宁德时代：解禁调整后，价值显现，可分批建仓 一、股价暴跌真相：解禁冲击，非基本面恶化 核心事件：2025年11月20日，宁德时代H股(03750.HK)暴跌超6%，主因是约7750万股IPO基石投资者限售股解禁（占H股流通股近50%，市值约400亿港元）。 同期事件： • 大股东黄世霖于11月14日宣布减持1%股份（约4563万股），套现171亿元，转让价376.12元/股（折价6.9%） • H股较A股溢价率从23%快速收窄至15% 市场反应：解禁后两日累计下跌近10%，随后进入365-375元区间震荡，呈现"缩量企稳"态势，12月初逐步回升至500港元以上。 二、投资价值：基本面依然强劲，估值趋于合理 1. 业绩持续高增长 • 2025年前三季度：营收2830.72亿元(+9.28%)，净利润490.34亿元(+36.20%)，扣非净利润436亿元(+35.56%) • Q3单季：营收1041.86亿元(+12.90%)，净利润185.49亿元(+41.21%)，环比增长12.26%，呈现逐季加速态势 2. 行业地位稳固 • 全球动力电池市占率37.2%，连续8年全球第一，是行业内唯一份额超30%的供应商 • 储能业务爆发：前三季度出货量49.65GWh，全球第一，营收同比增长60%，占总收入比重从10%升至18% 3. 技术领先优势明显 • 第五代磷酸铁锂、神行超充、麒麟电池已量产，出货量占比达60% • 固态电池研发领先，计划2027年小批量生产；钠离子电池年底推出，2026年规模化出货 4. 估值修复空间 • 当前H股股价约516港元（12月12日），对应PE约34倍，低于行业平均和国际同业（LG新能源超60倍） • A股市盈率约27.8倍，对应2026年预测PE仅19倍，处于历史低位 三、机构评级：从谨慎到乐观，目标价上调 机构 最新评级 目标价 核心观点 摩根

解禁大跌不是终点：宁德时代的“黄金坑”与三重预期差 宁德时代（300750.HK/300750.SZ）港股近日迎来大规模解禁，股价应声下跌，市场一片哗然。投资者不禁要问：昔日的“宁王”是否已经辉煌不再？我们认为，当前市场的恐慌恰恰掩盖了三个关键的“预期差”，而这场解禁大跌，或许正为理性投资者挖出了一个“黄金坑”。 一、 解禁的本质：流动性释放，而非基本面崩塌 市场对解禁的恐惧，往往源于对抛售压力的线性外推。但需要厘清一个关键逻辑：解禁带来的是股份的“可流通”，而非“必抛售”。决定股东是否减持的核心，并非股票是否解禁，而是公司的长期价值与当前价格的关系。 此次解禁的股东多为产业资本和长期机构，其持股成本普遍较低。在新能源赛道长期景气度不改的背景下，若其选择减持，更可能基于资金配置需求而非对公司的悲观判断。股价因解禁预期大幅回调，反而为这些长期玩家之外的投资者提供了更具安全边际的入场点。回顾A股众多核心资产的历史，解禁潮后企稳并再创新高的案例并不少见。 二、 被忽视的阿尔法：技术护城河与全球化布局 市场当前聚焦于短期的β波动，却选择性忽视了宁德时代强大的α能力。 1. 技术代际领先：当二线电池厂还在追逐磷酸铁锂与三元锂电池的性价比时，宁德时代已率先实现钠离子电池的量产落地，并在凝聚态电池等下一代技术上取得突破。这种“研发一代、量产一代、储备一代”的能力，构成了其最深的护城河。电池行业的竞争本质是技术竞赛，而非单纯的成本比拼。 2. 客户结构金字塔尖化：宁德时代已从“为所有车企供货”升级为“与顶级车企深度绑定”。与特斯拉、奔驰、宝马等全球巨头的长期战略合作，不仅是订单的保障，更是技术路线得到全球认可的明证。这种“被需要”的强度，使其在产业链议价中持续占据主导地位。 3. 全球化产能的稀缺价值：在欧美大力构建本土电池供应链的背景下，宁德时代通过技术授权（如与福特合作建厂）、本地建厂

$宁德时代(03750)$2025.11.20 再一次割肉清仓，10月份本来空仓了，上证指数突破4仠点把我诱进去，买的科技股亏了20%多割肉，这一次是锂电板块性行情，忍不住进场交易宁德时代，至今天整体亏5%出局，没有纪律性，交易大忌，永远是这个样

$宁德时代(03750)$有一个想法，这一轮上升期，纯电池厂，没有自产上中游材料的电池厂，毛利可能会被终端和上中游压制的比较惨，一根筋两头堵了，宁德自己去搞矿搞出来巨亏，说明自己也不是这块料。从上中游做到电池厂的一体化企业，会舒服的多。

今天解禁，我也觉得追的有点早，但我不后悔。它比比亚迪和小米更有潜力，那两只我真没啥好说的 $宁德时代(03750)$

$宁德时代(300750)$我估计锂电池龙头很长时间不能买了。顶着巨额减持、上游涨价、国补透支并且陆续退出导致未来汽车销量承压连串利空，股价处于高位依然强行继续拉涨。筹码全在鸡狗手里，让它们互相割一段时间吧。

$宁德时代(03750)$谨记住隆基绿能大股东套现后，股价暴跌80%的惨痛教训。宁德时代的电池龙头地位难保，第一目标位140元。坚决不做接盘侠！

下星期估计会低见370，之后会像小米一样，有一个月的慢跌 $宁德时代(03750)$

作者/星空下的烤包子 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 最近一段时间，资本市场上有一个板块突然走强，那就是#线控底盘。相关企业比如#纽泰格（301229）、#浙江世宝（002703）都直接迎来了涨停。 浙江世宝股价变化（来源：百度） 毕竟，在汽车产业快速向智能化转型的当下，线控底盘技术正逐渐成为行业竞争的焦点之一。 简单来说，线控底盘能够通过电子信号代替传统的机械或液压连接来实现对车辆的精确控制，相较于机械控制和液压控制，它提高了制动的响应速度和精确性。最重要的是，它还有助于提高新能源汽车的续航能力（实现整车减重约15%）。 那么，目前线控底盘在汽车中的渗透率如何，行业的竞争态势如何？笔者今天就带你来一探究竟。 一、规模增长，加速渗透 一般来说，线控底盘核心技术包括线控转向、线控悬架、线控制动三个部分，作为高阶智能驾驶的大势所趋，是非常关键的技术，而每个部分目前在汽车上的渗透率略有不同。 线控底盘示意图 三者之中，成熟度最高的非线控制动莫属。据专业机构（盖世汽车研究院）统计，去年我国乘用车线控制动渗透率为50.8%，如果时间线拉长，就会发现这些年的渗透率逐年提升，预计今年渗透率将突破65%，市场规模也将随之达到250亿元。 而成熟度相对较低的则是线控转向，它取消了方向盘和转向车轮之间的机械连接部件。其实，在十年多前，英菲尼迪成为首个量产主动式线控转向系统的品牌，然而由于系统的可靠性得不到保障，量产三年后就有超过6万辆安装线控转向的车辆被召回。 而就在去年年底，蔚来ET9线控转向系统经历了长时间反复论证和评审后，终于量产上市，也是我国第一辆搭载线控转向的车型，作为高端车型，其售价达到了80万元。国外丰田和雷克萨斯的一款车型也开始使用线控转向。 要知道，从法规层面来看，2021年我国新修订的标准中，才删除了“不得装用全动力转向机构”（线控转向就属于全动力转向机构的一种）的规

机构要是想卖，会不会先拉高再卖呢？这种看着大概率要跌的情况，真的能让散户赚钱？像今天这种先拉高再砸盘的情况也有可能，不敢去赌。还不如等看到高位再卖 $宁德时代(03750)$

$宁德时代(03750)$ 解禁就一定跌？如果真是这样，那解禁前做空不就行了吗，炒股也太简单了。

看跌，大盘不太好，情绪有点暴躁

看跌，太疯狂了。高速发展时代过去了，谨慎为上

核心观点AI芯片需求爆发：中国云服务商和AI芯片厂商正加速部署AI基础设施，带动对成熟与先进制程芯片的双重需求。中芯国际直接受益：作为中国最大、技术最全面的晶圆代工厂，SMIC将在AI推理、边缘计算等领域持续获得订单增量。估值小幅上调：上调2028–2029年业绩，GS目标价上调至83.5港元，对应13.8%上行空间。估值逻辑重估：市场对中国半导体板块的长期增长预期改善，推动SMIC远期市盈率从40倍升至45.2倍。为什么现在看好中芯国际？1. AI基础设施投资加速，国产替代逻辑强化中国正掀起新一轮AI基础设施建设热潮。最典型的例子是—— $中国移动(00941)$ 在8月宣布斥资17亿元人民币采购AI推理服务器。这不仅是一次采购，更是中国云服务商资本开支（capex）转向AI的明确信号。与此同时，本土AI芯片厂商也在快速崛起：HW发布**950/960/970系列AI芯片，计划2026Q1至2028Q4陆续上市，并配套推出Atlas 950/960 SuperPod与SuperCluster，支持数十万乃至百万级NPU协同运算； $寒武纪(688256)$ 在2025年第二季度已展现强劲业绩表现。这些芯片虽未必全部由中芯代工，但大量边缘AI设备、推理芯片仍依赖55nm–14nm等成熟制程，正是中芯国际的核心优势领域。中芯国际全球同⾏的市盈率与每股收益增⻓相关性2. 成熟制程仍是“现金牛”，先进制程稳步推进尽管中芯尚未进入7nm以下先进逻辑制程的第一梯队，但其在28nm及以上成熟节点的产能利用率与客户黏性极高。而AI边缘设备（如智能摄像头、车载芯片、工业终端）对成本敏感、对制程要求不高，恰恰是中芯的“舒适区”。

$宁德时代(03750)$宁德时代超过茅台茅台是天命使然，就和东升西落一样，历史车轮不可阻挡，一切都刚开始