$谷歌A(GOOGL)$ 于2025年Q1交出公司史上首个单季超千亿营收的季度成绩单。无论是投资者关注还是公司管理层的重点都是AI回报。一是“AI 已开始在公司多条业务线上带来真实的商业回报”，二是为支撑这波需求的大幅扩张AI基础设施与数据中心投入（CapEx上调至$91–93B，并预告2026年将更高）。财报核心信息总营收1023亿美元，超出市场一致预期的99.85亿美元。同比+16%（恒定汇率+15%），环比+5%。公司多元化收入结构正逐步兑现价值。其中备受关注的Google Cloud营收152亿美元，同比+34%，增速创近年新高，驱动因素包括AI基础设施和生成式AI解决方案的强劲需求，云业务积压订单达1550亿美元，超市场共识的1480亿美元预期，云业务的核心增速进一步加速，客户签约速度加快34%。搜索部分的收入566亿美元，同比+14.5%，也属于大超预期（悲观一些的买方甚至认为负增长）。作为公司现金牛，搜索业务受益于AI增强的查询体验和广告优化超出预期，背后逻辑在于Gemini模型的整合提升用户粘性。而YouTube广告营收也突破百亿达到103亿美元，同比+15%。增长源于短视频和直播内容的流行，以及AI推荐算法的迭代，略超市场预期利润方面也超预期。剔除欧盟罚款后运营利润率达33.9%，显示其资本开支带来的影响目前仍不明显，成本控制有效，虽然后续仍有短期盈利压力，但横向对比其他公司显得非常优秀。每股收益（EPS）2.87美元，同比+35%，跳跃式增长得益于净收入的33%提升（达350亿美元），远超市场预期的2.33美元。投资要点本季度管理层反复强调“AI 带来真实业务结果”，既体现在营收与用户数的表面数字（营收+16%，搜索+14.6%，Gemini月活6.5亿，查询量环比3倍），
谷歌，年内+55%！继续持有or换仓？
Alphabet股价周三收涨3%，盘中一度涨超6%，盘后续涨，股价突破300美元关口，投资者看好谷歌最新发布的Gemini 3人工智能模型带来的竞争优势。今年“美股科技8巨头”，谷歌超越博通，年内涨幅暂居第一，ytd+55%。【今年有押注谷歌的小虎吗？大家是否还会继续持有？】
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