我们常常在新闻里听到一个词——“降息”。 它像一个神秘的咒语，每次出现，都会引发股市、楼市、黄金市场的剧烈波动。但对于大多数非金融专业人士来说，这个词似乎又很遥远，不清楚它究竟是什么，又为什么能掀起如此大的风浪。 北京时间凌晨 2:30，美联储开启新一轮的降息，25 个基点(0.25)，预期年底还会有 1-2 次。 降息后会发生什么，是市场最关心的问题。对内，有人担心轻则通胀、重则滞胀；对外，有人期待资产价格和 资金流向 上利好、尤其是新兴，但也已提前反应。 今天，我们就来揭开“降息”的神秘面纱，聊一聊，这个看起来只属于华尔街精英的“金融动作”，到底和我们每个人的生活、口袋里的钱，有什么千丝万缕的联系。 美联储 源：方舟投研 降息到底是什么？ 想象一下，你有一个超级大银行，它的名字叫“央行”，也就是中央银行。 这个“央行”不像我们平时接触的商业银行，它的主要工作不是服务普通储户，而是管理整个国家的“钱袋子”。它通过调整一个关键数字来控制经济的节奏，这个数字就是“利率”。 利率是什么？简单来说，就是你把钱存进银行，银行给你的“利息”，或者你向银行借钱，需要支付给银行的“费用”。 • 加息，就是“央行”提高了这个借钱的费用。这样一来，大家借钱的成本高了，就会减少借钱，比如企业会减少投资，个人会减少贷款买房买车。市面上的钱少了，经济“降温”，通货膨胀（物价上涨）就能得到控制。 • 降息，则是反过来，“央行”降低了这个借钱的费用。借钱变得便宜了，企业更愿意贷款去扩大生产，个人更愿意贷款消费，比如买房、买车。市面上的钱多了，经济就会被“加热”，重新焕发活力。 所以，降息本质上是中央银行为了刺激经济增长、应对经济衰退或金融危机而采取的一种宏观调控手段。 降息背后的“台词”：为什么降？ 我们不能把每一次降息都看作是同样的事情。 降息这个动作，背后有着不同的“台词”和原因。这就像医生给病人

美股的降息的狂欢派对里， $Lyft, Inc.(LYFT)$ 和 $优步(UBER)$ 这两兄弟上演了一出“东边日出西边雨”的戏码。9月17日的LYFT股价直冲云霄，暴涨13%收于22.84刀，交易量爆棚到2.31亿美刀，而UBER却像泄了气的皮球，下挫5%收报92.95刀，日内低点直探92.12。因为市场挖出AV（自动驾驶）世界里聚合器的信息。总的来看。UBER更像是被担忧“抢了饭碗”，因为此前吃到自动驾驶概念的它一路直上，现在只是回调罢了，而LYFT，更像是“补涨”。事件上来说，LYFT的暴涨主要是此前与Waymo $谷歌(GOOG)$ 在纳什维尔合作提供自动驾驶网约车服务，而且“对公司而言 仅仅是个开始”。这种车队管理合作Flexdrive强化了自动驾驶平台价值。而对UBER来说，市场担忧自动驾驶削弱聚合平台议价权。这个行业还是那句话，你很难靠传统打车拉估值。AV浪潮一来，聚合器们就像守着金山的老矿工，等着技术大牛们来分羹。先说LYFT：作为小弟，它更灵活，专注乘车业务，没UBER那么多外卖包袱。这次Waymo合作是非排他性的，意思是LYFT能同时撩其他AV玩家，但起步就瞄准Nashville——一个需求密度不高但潜力大的市场。Flexdrive车队管理可能是对LYFY自动驾驶规模化的最佳路径：想想看，AV车队需要~25单/车/天才能盈利，而LYFT们能提供独特的需求密度、时间变量匹配，还能降CAC，加速上坡。Capex-light的模式，让它们在定价、支付、安全上玩转多模态网络（AV+人类司机+交付），平滑高峰期，保住ETA低位

北京时间9月18日凌晨，美联储宣布将降息25个基点，该决议获得美联储官员的一致同意（唯一一个投反对票的是觉得降息不够多）；而这明显不会是今年的最后一次降息。中位数预测显示，2025年还将降息两次。这对于黄金来说无疑是一个好消息，但也并非所有的投资者都认为，现在押注黄金还是个好主意。 2012年2月，在伯克希尔·哈撒韦公司发布的2021年度股东信中，著名投资家沃伦·巴菲特的一句话，至今仍是黄金空头常常引用的“至理名言”： 如果你持有一盎司黄金直至永恒，到最后你仍然只有一盎司黄金。 这句话看似是废话，但在当时因为2011年9月份，金价达到了历史高点——1920美元，为了回应质疑他为什么不买黄金的股东，巴菲特对黄金有了一段相当明确的论述。 在巴菲特看来，黄金作为非生产性的有形资产，不会产生任何收益和回报，也没有广泛的工业用途，其回报驱动因素多变，长期上涨的潜力也不明确；另外，如果有朝一日所有社会都决定不再赋予黄金价值，那它就会变得一文不值。 转眼间来到2025年，黄金大牛市已然确立，现货黄金价格在北京时间9月16日晚间一度突破3700美元。按照这一公开信发布的2012年2月现货金价计算，迄今为止涨幅达到220%。 这不仅顺利突破了2011年创下的金价前高，1980年1月21日经通胀调整后的金价峰值3590美元也已彻底超越。另据不完全统计，自2024年12月开始，黄金的表现已经创下30多个名义纪录，黄金股也跑赢创下历史新高的标普500，成为名副其实的2025第一大类资产。 在特朗普不断升级贸易战、美国债务水平接连攀升、以及美联储独立性日益衰弱的背景下，黄金已经成为再好不过的投资避风港。根据彭博收集的数据显示，今年投资者大举涌入黄金支持的交易所交易基金，9月初的总持仓量达到2023年6月以来的最高水平。 正如巴菲特所说，从长期投资的角度分析，由于黄金完全不产生任何价值，其预期回报率存