8月26日，新城控股半年报出炉。随后的四个交易日，股价迎来明显上涨，单日大涨6.12%，连续收涨，区间累计涨幅约6%。拉长到7、8两个月，股价累计上涨了16.89%，盘中最高摸到12.55元。 资本市场的嗅觉，从来不会骗人。 紧接着，中金、中信建投、国泰君安、海通等9家机构密集发布研报，全部给出买入、增持、跑赢行业的评级，目标价区间18元到19.91元。中金维持“跑赢行业”评级，目标价18元，对应52%的上行空间；华泰给出19.91元的目标价。 这份半年报，究竟释放了什么信号？ PART 01 商业收入首超签约销售， 一个时代的拐点 不少房企依旧高度依赖卖房获取现金流，新城控股的收租业务在营收结构中的权重正在快速抬升。 数据不会说谎。2026年上半年，新城控股商业运营总收入71.12亿元，同比增长2.42%。同期合同销售金额63.57亿元，合同销售面积102.48万平方米。 商业运营收入首次超过当期商品房合同签约销售金额。这不仅是一组数字对比，更是这家深耕地产开发数十年的企业，业务转向商业运营的重要信号。回望过往，2024年全年开发营收889.99亿，2025年降至530.12亿，2026年预计收缩至426.14亿，跌幅从40.4%收窄到19.6%。开发业务规模出清接近尾声，公司不再大规模结转旧项目，主动收缩开发战线。 中信证券最新的研报直言，业务结构转型迎来重要节点，商管业务营收占比持续走高，传统开发业务存量去化有序推进。 公司掌舵人王晓松在业绩会上说得很直白，坚持“商业运营+地产开发”双轮驱动，而商业运营正在从“现金流补充”变成“利润主引擎”。 PART 02 近八成毛利来自收租， 毛利率逆势飙到33% 一直以来，不少房企深陷开发业务低毛利困境，新城控股的商场运营业务，已经扛起公司利润大旗。 上半年，物业出租及管理业务毛利46.67亿元，占公司总毛利比重达到79.90%

01公司定位：从RPA到AI数字员工的技术跃迁 金智维是一家专注于AI数字员工解决方案及企业级智慧体的AI企业，通过自研AI技术助力企业加速数智化转型。 其核心产品经历了清晰的代际升级路径： 公司通过将AI算法、大语言模型与 RPA 技术深度融合于行业场景，实现了以人机交互方式重塑组织生产力。 02市场地位：连续三年中国第一，200万数字员工已上岗 据弗若斯特沙利文 数据： 2023–2025年，金智维按收入计连续三年位居中国AI数字员工解决方案市场第一 按服务的中大型企业数量计，同样位居市场首位 IDC《中国APA产品及解决方案市场份额，2025》报告显示： 金智维 以 11.9% 的份额位列中国APA产品及解决方案市场整体第一，其中服务子市场以 19% 的份额位列第一 部署规模与客户版图（截至2026年6月30日）： 03财务表现：营收增长乏力，亏损持续扩大 营收与利润（2023–2025）： ⚠️ 核心矛盾：三年营收累计增长不足 4,000万元，而亏损从 0.63亿扩大至3.46亿，三年半累计亏损已超 8亿元。毛利率改善（41.5%→51.6%）未能转化为净利润正向增长，高昂的研发投入与销售费用是持续亏损的主因。 2026年上半年（截至6月30日）： 研发投入：2023–2025年分别为0.55亿元（2023）、0.55亿元（2024）、持续高投入；2026年上半年研发开支达 4,252.7万元，公司仍处于高强度投入期。 04股权结构：创始人控股，高瓴、启明等机构加持 控股股东： 创始人 廖万里 （54岁，杭州电子科技大学计算机及应用专业毕业，超30年金融科技及软件开发经验，曾任职金证股份、中国农业银行），通过金石众成、 金石汇智 、金石鹏程、金石伟业、智维星合、智维星链等多家受控实体，合计有权行使约 40.65% 的表决权。 联合创始人：金卓，同样毕业于杭州电子科技

　　笃定之心，拼尽全力；破浪之势，迎击巨澜；攀高之志，俯瞰山河。 　　当时代的考题摆在2026年的中点，当行业的变局呼唤破局的力量，艾迪康总部各部门负责人及各子公司总经理等管理者们，以“笃拼、破浪、攀新高”为号，聚首杭州，于8月18日至19日召开2026年半年度经营会议。 　　这是一次回望来路的复盘，是一次锚定方向的集结，更是一次向新高地进发的誓师。管理者们在数据中沉淀思考，在战略中凝聚共识，在信念中积蓄前行的力量。   掌舵定向·于变局中见定力，于拐点处谋长远 　　会议首日，董事长杨凌女士以高瞻远瞩的战略视野，深刻剖析了2026年上半年的宏观底色。她指出，ICL行业已步入“价值+合规”双轮驱动的深水区，新政策与新形势正在重塑头部企业的生存逻辑。转型之中，机遇与挑战并存；变局之下，阵痛与新生同在。杨凌女士带领与会者重新审视行业底层逻辑，强调唯有在变化中保持清醒，方能把握方向。 　　面对复杂的外部变局，杨凌女士传递了控股股东凯雷的坚定态度。她强调，凯雷始终坚定看好ICL行业的长期价值。尽管经历了政策调整、行业降本压力及宏观经济波动，但医疗健康仍是造福社会、为国家排忧解难的基石行业，凯雷将持续长期支持艾迪康，助力企业稳健发展，坚信企业价值必将持续提升。 　　会上，杨凌女士提出了艾迪康未来五年的成长蓝图： 　　✅ICL渗透率提升、区检共建与特检升级共同驱动内生增长； 　　✅AI驱动服务创新与智慧运营，打开数字化增量空间； 　　✅并购推动外延增长，补齐专业能力与成长拼图。 　　明确以“内生增长、AI赋能、并购整合”三大引擎协同驱动，构筑企业发展的坚实支柱，锚定未来五年整体复合增长目标，驱动公司体量跨越式跃升。 　　最后，杨凌女士总结道，行业的每一次洗牌，都是对真正长期主义者的嘉奖。艾迪康深耕医检领域二十余载，厚积薄发的转折点已然来临。面对新周期，她鼓励全体管理者保持战略定

01战略定位：海信系资本版图再落一子 纳真科技的上市，是海信集团"多元化+资本化"战略的重要落子。 $纳真科技公司（临时代码）(91227)$ 海信集团成立于1969年，目前已拥有五家上市公司——海信视像、海信家电、三电控股、乾照光电、科林电气。若纳真科技顺利挂牌，海信将迎来第六个IPO。 $海信家电(000921)$ $科林电气(603050)$ 02历史沿革：二十四年从初创到全球第五 纳真科技的历史可追溯至2002年、2003年先后成立的 Ligent Tech 与青岛宽带，两家公司长期深耕光通信领域。 2025年9月，海信宽带多媒体技术（BVI）公司正式更名为"纳真科技"，完成上市前最后一次资本梳理。公司目前全资控股三家企业： 青岛海信宽带多媒体技术有限公司 海信宽带多媒体技术（香港）有限公司 Ligent Inc（美国） 03技术壁垒：光芯片+光模块全栈自研 纳真科技是全球少数同时拥有光模块和光芯片研发及量产能力的企业之一。 市场地位（据弗若斯特沙利文数据，2024年）： 创始人：黄卫平博士（68岁） 山东大学教授、斯坦福大学全球前2%顶尖科学家 1995年创办 Apollo Photonics Inc.，1999年被美国企业收购，为纳真科技的技术商业化奠定基础 关键收购构建差异化壁垒： 这一"光芯片+光模块"全栈能力，在AI算力爆发期尤为关键。 04财务表现：AI驱动三年营收翻倍，光模块占比升至78% 营收与利润（2023–2025）： 三年营收从42.39亿飙升至83.55亿，近乎翻倍；净利润从2.16亿触底反弹至8

麦科田创立于2011年，总部位于深圳，核心管理团队带有明显的“迈瑞基因”。董事长刘杰曾任迈瑞医疗首席运营官兼首席财务官，副董事长钟要齐曾执掌迈瑞国际营销，核心团队中超80%成员出自迈瑞。 $麦科田(02041)$ $迈瑞医疗(300760)$ 公司聚焦生命支持、微创介入、体外诊断三大赛道，属于国内少数实现三领域全覆盖的医疗器械企业。依托行业积累与资本加持，麦科田通过连续并购搭建业务矩阵：2017年收购润普生物切入凝血检测赛道；2020年收购生科原补齐分子诊断板块；2022年收购英国Penlon将麻醉呼吸业务收入囊中，随后拿下江苏唯德康医疗布局内窥镜耗材。 截至2026年3月31日，公司产品组合包含超过60种生命支持产品、110种微创介入产品及150种体外诊断产品，销往全球逾140个国家和地区；在中国已累计覆盖超过6000家医院，其中包括约90%的三级甲等医院。 市场地位方面，麦科田在多个细分领域均处领先位置： 生命支持领域，据灼识咨询数据，按销售额计，公司于2018年至2025年各年度在中国输注工作站市场排名第一；2021年至2025年各年度在中国肠内营养泵市场排名第一。公司还推出全球首台远程输注控制系统、中国首个自主研发的多通道输注工作站，并以15%份额位列全球药物输注市场第二。 微创介入领域，公司是少数拥有内窥镜专有产品组合的国产品牌之一，2022年至2025年各年度在中国消化系统微创介入耗材市场排名前三。 体外诊断领域，公司于2021年推出全球首款全自动血栓弹力图仪，该产品2021年至2024年间在中国全自动血栓弹力图市场销售额排名第一；2025年，公司进入中国血型检测设备市场前五名。 财务表现方面，20

2026年8月24日，优地机器人（无锡）股份有限公司（Excelland Robotics (Wuxi) Co. Ltd.）通过港交所主板上市聆讯，独家保荐人为银丰环球投资。公司依上市规则第18C章（特专科技）以保密形式递表，直至聆讯通过才首度公开招股书。 $优地机器人(03231)$ 01业务定位与商业化路径 公司定位为技术驱动的机器人企业，依托自主开发的共享综合技术框架，在两大领域实现商业化： 机器人及自动化：通过商用服务机器人整机、机器人模块，以及机器人即服务（RaaS）、租赁安排，覆盖室内与户外场景的配送、清洁等商用服务。 新一代信息技术：通过行业应用AI视觉模型解决方案变现，主要承载于“优小芸”平台。 两条业务线共用底层技术框架，但产品形态、商业模式与落地场景相互独立。 02财务表现（截至2025年末三个年度及2026年首三月） 收入：2.44亿（2023）→2.67亿（2024）→3.18亿（2025，同比+18.94%）→0.72亿（2025Q1）→0.77亿（2026Q1，同比+5.72%） 毛利：0.17亿→0.38亿→0.44亿→0.09亿→0.09亿（2026Q1同比-1.80%） 研发开支：1.60亿→0.70亿→0.73亿→0.20亿→0.21亿（2026Q1同比+6.78%） 净亏损：2.51亿→1.51亿→1.11亿（同比收窄26.85%）→0.26亿→0.31亿（2026Q1同比走阔20.04%） 毛利率： 6.94%→14.30%→13.93%→12.10%→11.24% 研发费用率： 65.44%→26.23%→23.04%→27.06%→27.33% 净利率： -103.05%→-56.70%→-34.87%→-35.93%→-40.80% 截至2026年

2026年8月21日，伊戈尔电气股份有限公司（002922.SZ）第二次向港交所递交招股书，拟登陆香港主板，独家保荐人为国泰君安。公司早在2017年12月就已登陆深交所，截至2026年8月26日，A股总市值约104.97亿元人民币。 $伊戈尔(002922)$ $香港交易所(00388)$ 作为一家全球化电力设备及解决方案供应商，伊戈尔以市场需求为导向，依托专有核心技术与研发能力，搭建起覆盖多应用场景的产品与方案体系。业务重心聚焦新能源、数据中心、配电、工业控制及照明等领域，以变压设备为核心品类，同时针对不同场景提供定制化集成解决方案，服务全球客户。截至2026年6月30日，公司国际化销售网络已覆盖全球超60个国家及地区。按2025年收入计，在全球中压变压设备行业前五大中国供应商（合计市占9.8%）中，伊戈尔位列第二，份额2.3%。 分板块看市场站位（均基于2025年数据）：新能源变压设备收入约29亿元，全球市占约3.5%，中国供应商中排第二；数据中心变压设备收入约2亿元，全球市占约2.3%，中国供应商中排第三；照明电源收入约9亿元，全球市占约1.3%，全球供应商中排第四。 财务方面，2023年、2024年、2025年及2026年上半年，公司收入分别约36.16亿、46.03亿、52.14亿、26.62亿元，其中2026年上半年同比增9.06%；毛利分别约7.83亿、9.25亿、9.17亿、5.02亿元，2026年上半年同比增22.12%；净利润分别约2.17亿、3.00亿、2.15亿、1.16亿元，2026年上半年同比增5.34%。对应毛利率为21.66%、20.10%、17.58%、18.86%，净利率为6

据知情人士透露，人工智能公司Anthropic计划在美国劳动节（9月7日）过后公开递交IPO招股说明书，并有望在9月下旬或10月初于美股市场挂牌上市。公司今年早些时候已秘密提交上市申请，意在趁AI概念股需求旺盛的窗口完成资本化跃迁。 $Anthropic AI Lab Ecosystem ETF(ANTW)$ $香港交易所(00388)$ 在发行结构设计上，Anthropic正考虑允许现有股东在IPO过程中同步出售部分老股，同时拟对部分股东施加超过180天的禁售期。这一安排将使其区别于今年上市的SpaceX和Cerebras——后两者均未在IPO中放开老股减持。目前新股发行与老股转让的具体比例尚未确定，但据悉公司希望本轮IPO至少募集1300亿美元用于算力扩张，规模将超过SpaceX 6月上市时的860亿美元。 $SpaceX(SPCX)$ 允许早期投资者在发行阶段变现，叠加超长锁定期，本质是在满足老股东退出诉求与防范上市后集中抛压之间做平衡。以SpaceX为鉴：其8月初首批禁售期到期后，公开流通股数量翻倍有余，流通盘骤增普遍被认为是其上市后股价持续低迷的主因，到2027年中还有129亿股待解禁。 此外，Anthropic还曾研究要求普通员工通过预设交易计划（如10b5-1类安排）分批卖股，而非沿用过往财报后集中开窗的模式，以便更平滑地管理内部人交易节奏。诸多流动性细节的敲定，意味着其IPO方案已进入最后设计阶段。 监管层面亦迎来利好。本周四，美国联邦法官裁定，国防部今年早些时候将Anthropic列入供应链“黑名单”的行为违法，该决定

全球最大电解铜箔制造商龙电华鑫（FOIL.US）正式登陆纽约证券交易所。公司以每股22美元（发行区间上限）的价格发行430万股ADS，募资约9430万美元。上市首日，股价大涨11%，市值定格在19亿美元（约合128亿元人民币）。在经历了一年的低迷期后（此前6月大搜车纳斯达克上市首日暴跌超46%），龙电华鑫的强势表现，为中企赴美上市通道撕开了一道曙光。 值得一提的是，此次IPO获得了机构投资者的狂热追捧。嘉实国际意向认购高达5000万美元，新加坡海辰储能意向认购700万美元，所有战略投资者合计意向认购金额高达8700万美元，甚至超过了基础发行募资规模。 从一家连年亏损的传统电表厂，到年入超百亿的全球铜箔霸主，龙电华鑫用十年时间，书写了中国制造业资本运作的一个经典样本。而主导这场惊险一跃的，是一位刚满20岁便临危受命的“00后”接班人。 01 资本猎手王伟东：从1.49亿并购到百亿帝国 在中国资本市场，王伟东是一个响当当的名字。早年任职于证监会，参与创办博时基金，2010年创立达仁资管，并以此为平台在实业并购领域长袖善舞，江湖人称“达仁系”。 2015年12月，王伟东迎来了命运的转折点。通过达仁资管旗下公司“华信鼎”，他以区区1.49亿元的价格，从央企中国华电手中受让了深圳龙电电气82%的股权。这笔交易在北京产权交易所挂牌，华信鼎是唯一意向受让方。次年3月，他又吃下剩余15.4%股权，持股比例飙升至97.4%。 拿下龙电电气后，王伟东迅速将其推上新三板（2016年12月挂牌），但新三板的池水太浅，2018年2月公司便摘牌筹备主板上市。 真正的棋局，藏在随后对灵宝黄金的收购中。2016年2月，达仁资管联合天鑫洋，以6亿元总价受让灵宝国资持有的灵宝黄金28.99%股权（达仁出资5亿元获24.06%）。灵宝黄金旗下拥有一家名为“华鑫铜箔”的子公司——这才是王伟东觊觎已久的明珠。 20

昆仑万维8.10双公告：7.5亿清仓闲徕互娱，同步筹划H股，All in AGI/AIGC的两次关键落子 闲徕互娱曾是昆仑万维上一轮资本扩张的缩影。2016年昆仑万维斥资超35亿元收购这家以《熊猫四川麻将》走红的地方棋牌平台，借助“房卡模式”黄金期，闲徕年净利一度近10亿元，累计为上市公司贡献超28亿元利润。 但随监管收紧、房卡模式见顶，其光环褪去：2025年营收3.16亿元、净利7220万元；在昆仑万维总营收占比从2022年12.51%降至2025年3.85%。 8月10日，昆仑万维第六届董事会第二次会议通过两项关键议案： 剥离棋牌：拟以7.5亿元向北京星澜互娱网络科技（2026年4月14日成立，注册资本1000万）转让昆诺赢展所持闲徕互娱99%股权，交易后不再并表。 筹划H股：计划发行境外上市外资股（H股）并在港交所主板挂牌，募资投向AI技术研发、AI产品线运营与商业化、全球推广、战略投资并购及营运资金。 公司明确，闲徕互娱与未来AGI/AIGC战略在定位、技术路径、产业协同上差异显著，剥离是为回笼资金、聚焦核心。自2022年确立“All in AGI与AIGC”以来，昆仑万维已搭建天工AI矩阵（大模型、搜索、游戏、音乐、社交、短剧）。 2026Q2天工AI ARR突破8亿美元——其中DramaWave短剧平台ARR超7亿（80%新增内容AI生成）、AI工具ARR破1亿；2026Q1短剧单月流水超4800万美元。 2025年总营收81.98亿（+44.78%），但归母净亏15.93亿（研发16.76亿）；2026Q1营收25.70亿（+45.69%）、归母亏8.87亿（同比扩大15.34%，含地缘波动与被投企业市值下滑影响）。 从35亿买入到7.5亿退出、从创业板到筹H股，昆仑万维正完成“资本扩张→战略聚焦”的转型。但H股发行仍需股东会及证监会、联交所审批，时间表与规模

$阅文集团(00772)$ 8月11日，阅文集团发布2026年中期业绩报告。报告显示，上半年阅文集团收入达35.3亿元，同比增长10.7%。在“IP+AI”战略指引下，上半年阅文短剧及AI漫剧业务收入达4.3亿元，是去年同期的3倍多，阅文IP高效视觉化通道已被全面打开。同时，阅文IP影响力的不断扩大也推动IP衍生品业务呈现出稳定可持续的增长态势，GMV再创新高达7.8亿元，同比增长60%。IP新业态的多元突破带动阅文IP版权收入同比大增41.9%达16.1亿元，阅文IP生态链盈利能力再上新台阶。 阅文集团CEO兼总裁侯晓楠表示：“当下，用户碎片化内容消费的持续攀升，以及AI技术对整个行业生态的颠覆性重塑，已成为文娱行业不可忽视的两大结构性变化。顺应这种趋势，我们在夯实既有业务优势的基础上，在短剧、AI漫剧以及IP衍生品等新业态上坚定战略布局，并取得了积极进展。 上半年，阅文短剧和AI漫剧业务收入突破4.3亿元，是去年同期的3倍多。短剧爆款剧比例达市场平均水平的4倍；AI漫剧46部播放量破亿、367部播放量破千万。我们在海内外分别推出‘起点剧场’和‘ToonScroll’平台。与此同时，IP衍生品业务GMV达7.8亿元，同比增长超60%。在线业务方面，我们的新生代作家加速崛起，潜力佳作持续涌现，有2部作品上线首日即吸引超20万用户阅读，刷新平台首发纪录。近期我们亦推出了文创垂直AI智能体Buddy系列，以AI深度赋能创作全链路。未来，以‘IP+AI’为引擎，我们正推动内容从文字向视觉的高质量转化，开启IP价值创造的下一个黄金十年。” IP+AI打造新增长引擎 短剧AI漫剧收入同比增长230% 在“IP+AI”战略指引下，上半年阅文依托AI技术将上千部网文改编为AI漫剧，其中46部播放量破亿，36

据《南华早报》援引知情人士消息，香港交易所正考虑在《上市规则》中增设独立章节，将GEM（创业板）与主板合并，以提振长期低迷的创业板市场。知情人士透露，拟新增的第18D章将成为港交所上市制度第二阶段改革的核心内容，相关方案预计于2026年底前启动公众咨询。 $香港交易所(00388)$ 将创业板整体并入主板，是港交所针对该板块成交量萎缩、新股上市稀缺等问题所探讨的解决方案之一。根据初步构想，第18D章将为暂时无法满足主板盈利要求的初创及中小企业开辟一条更为灵活的上市通道。 同时，目前在GEM挂牌的约300家公司，有望依据新章节获得豁免，直接转移至主板，无需重新经历上市审批流程。新章节将取代现有创业板，不仅扩大了港交所上市平台的覆盖面，也为中小企业提供了更便捷的融资渠道。 港交所发言人回应称，交易所正持续研究优化上市制度的各项举措，以提升上市框架的吸引力，并确保制度设计符合市场预期。发言人补充，港交所将在适当时候公布最新进展。 从市场规模来看，截至8月27日，GEM共有306家上市公司，总市值约780亿港元；主板则有2455家公司，总市值高达47万亿港元。两者流动性差距更为悬殊——同日，GEM全日成交额仅为1.26亿港元，而主板成交额约为2000亿港元，前者不足后者的千分之一，创业板改革的紧迫性显而易见。 $恒生指数(HSI)$ $恒生指数(159271)$