商用机器人第三名冲刺港股：优地机器人携RaaS模式赴港，阿里、君联资本站台

2026年8月24日，优地机器人（无锡）股份有限公司（Excelland Robotics (Wuxi) Co. Ltd.）通过港交所主板上市聆讯，独家保荐人为银丰环球投资。公司依上市规则第18C章（特专科技）以保密形式递表，直至聆讯通过才首度公开招股书。 $优地机器人(03231)$

01业务定位与商业化路径

公司定位为技术驱动的机器人企业，依托自主开发的共享综合技术框架，在两大领域实现商业化：

• 机器人及自动化：通过商用服务机器人整机、机器人模块，以及机器人即服务（RaaS）、租赁安排，覆盖室内与户外场景的配送、清洁等商用服务。

• 新一代信息技术：通过行业应用AI视觉模型解决方案变现，主要承载于“优小芸”平台。

  两条业务线共用底层技术框架，但产品形态、商业模式与落地场景相互独立。

02财务表现（截至2025年末三个年度及2026年首三月）

• 收入：2.44亿（2023）→2.67亿（2024）→3.18亿（2025，同比+18.94%）→0.72亿（2025Q1）→0.77亿（2026Q1，同比+5.72%）

• 毛利：0.17亿→0.38亿→0.44亿→0.09亿→0.09亿（2026Q1同比-1.80%）

• 研发开支：1.60亿→0.70亿→0.73亿→0.20亿→0.21亿（2026Q1同比+6.78%）

• 净亏损：2.51亿→1.51亿→1.11亿（同比收窄26.85%）→0.26亿→0.31亿（2026Q1同比走阔20.04%）

• 毛利率：

  6.94%→14.30%→13.93%→12.10%→11.24%

• 研发费用率：

  65.44%→26.23%→23.04%→27.06%→27.33%

• 净利率：

  -103.05%→-56.70%→-34.87%→-35.93%→-40.80%

截至2026年3月末：贸易应收1.31亿元、贸易应付0.72亿元、短期借款1.94亿元、经营性现金流-0.25亿元、期末现金0.64亿元。

03 行业位次与赛道空间

按弗若斯特沙利文数据：

• 商用配送机器人（中国）：2021年10亿元→2025年13亿元（CAGR 7.1%），预计2030年27亿元（CAGR 16.3%）。

• 商用清洁机器人（中国）：2021年2亿元→2025年6亿元（CAGR 39.1%），预计2030年34亿元（CAGR 41.0%）。

• 竞争格局：前五大合计占43.4%份额；优地以8.9%市占列第三（对应收入1.99亿元），在头部玩家中覆盖室内+户外场景最完整。

04 股权、融资与可比标的

• 主要股东：一致行动人士、优地瑞峰、优地控股、鹰田控股合计持33.40%；领航资深独立投资者含君联资本、阿里巴巴；产业股东含华住集团、首旅酒店、科大讯飞。

• 管理层：董事会8人（4执董+1非执董+3独董），联合创始人卢鹰任董事长、执董兼CEO。

• 估值：2025年7月最后一轮投后估值约28.29亿元人民币。

• 可比公司：卧安机器人（6600.HK）、云迹（2670.HK）。

05 中介团队

本次项目共涉8家中介，含1家保荐人（银丰环球）、3家公司律师；综合历史项目数据表现平平，整体有待提升。

注：18C秘密递表机制下，企业递表阶段不公开招股书，通过聆讯后刊发聆讯后资料集方才向市场披露核心财务与业务信息，优地即按此路径推进。 $优地机器人(03231)$ $阿里巴巴-W(09988)$