沪市新材料龙头再冲港股：彤程新材递表，半导体光刻胶国内第一，橡胶助剂全球第一

2026年8月21日，来自上海的彤程新材料集团股份有限公司（603650.SH）第二次向港交所主板递交上市申请（首次递表为2026年2月，已失效），独家保荐人为国泰海通，拟以H股实现“A+H”双平台布局。

公司2018年6月27日登陆上交所，截至2026年8月26日A股市值约382.76亿元人民币。 $彤程新材(603650)$ $国泰海通(601211)$ $香港交易所(00388)$

01业务结构：三轮驱动，橡胶基本盘+电子材料提速

公司是中国综合性新材料服务供应商，专注先进化工产品，分三大分部：

• 轮胎用橡胶助剂及其他化工产品（2026H1收入占比61.95%）：核心产品含酚醛树脂、PTBP等，用于轮胎及橡胶制品黏性、强度优化，客户覆盖全球头部轮胎厂。

• 电子材料（占比32.5%）：含半导体光刻胶、CMP抛光垫、高纯溶剂、EBR及显示面板光刻胶等，面向晶圆厂与面板厂。

• 可完全生物降解材料（占比5.6%）：以PBAT为主，用于包装与农膜。

  截至2026年6月30日，业务覆盖全球40+国家和地区，2026上半年活跃客户544家（2023—2025年分别为610/605/672家）。

02财务表现：连续盈利，2026上半年收入提速

公司持续盈利，无亏损压力；2026上半年收入增速较2025全年（4.8%）明显抬升，电子材料放量为主要拉动。

03行业位次：两个“第一”撑腰

• 轮胎用酚醛树脂橡胶助剂：按2025年销售收入计，全球最大，全球前五合计约54亿元，公司居首。

• 中国半导体光刻胶：2025年本土企业销售额前五合计约7.4亿元，公司本土第一；中国半导体光刻胶市场2021年36亿元→2025年70亿元（CAGR 18.1%），预计2030年131亿元（CAGR 13.4%）。

• 全球轮胎用橡胶助剂市场2025年约219亿元，预计2030年241亿元，增速平稳（CAGR 1.9%）。

04股权、治理与中介

• 控股股东：张宁（张女士）直接及间接控制发行前60.96%股份，其余39.04%为A股公众股东。

• 董事会：10人（5执董+1非执董+4独董）。

• 可比公司：南大光电（300346.SZ）、天岳先进（2631.HK）、东岳集团（0789.HK）。

• 中介团队：共9家，保荐人1家（国泰海通，近10单保荐表现良好），公司律师3家（综合表现普通），整体历史数据中规中矩。

注：本次为二次递表，若顺利过聆讯，彤程新材将成为又一家“A+H”新材料平台，港股定价将参照其A股393亿市值与电子材料业务溢价。