麦科田通过港交所聆讯：迈瑞系创始人带队，"输注泵之王"冲刺港股，高瓴持股超20%

01 核心事件

2026年8月20日，来自深圳的麦科田生物医疗技术股份有限公司（Medcaptain Medical Technology Co., Ltd.）正式通过港交所主板聆讯，联席保荐人为摩根士丹利和华泰国际，拟在香港主板挂牌上市。 $麦科田(02041)$

02创始人：迈瑞系"老将"掌舵

公司掌舵人LIU Jie（刘杰）是典型的"迈瑞系"创业代表。他曾任职于迈瑞医疗（300760.SZ），历任国际销售及营销副总裁、执行副总裁，并于2008年至2014年担任首席运营官。2014年，刘杰加入麦科田出任总经理，自2016年3月起一直担任公司董事兼董事长。 $迈瑞医疗(300760)$

03业务版图：三大临床场景全覆盖，国内三级医院渗透率约90%

麦科田定位为全球化布局的一体化医疗器械提供商，以临床需求为导向，为医疗机构提供高可靠性、高性价比的设备与耗材解决方案，覆盖从重症救治、微创诊疗到体外诊断的全场景需求。

产品矩阵按三大临床场景划分：

市场覆盖与行业地位：

• 截至2026年3月末，产品已覆盖国内超6,000家医院，其中包括约90%的三级甲等医院

• 远销全球140余个国家和地区

• 2018–2025年连续位居中国输注工作站市场销售额第一

• 2021–2025年连续位居中国肠内营养泵市场销售额第一

04财务业绩：2025全年扭亏为盈，2026年Q1收入增长19%但再现微亏

2025年全年：收入16.19亿元（+15.7%），净利润0.51亿元，实现由亏转盈。

2026年Q1：收入4.22亿元（+19.05%），毛利2.29亿元（+26.08%），但净利润约-0.03亿元，出现小幅亏损。

资金面：截至2026年3月底，账上现金约3.22亿元；2025年经营活动现金流约2.04亿元。

可比公司：迈瑞医疗（300760.SZ）、微创医疗（0853.HK）、先健科技（1302.HK）。

05股权架构：同股不同权，高瓴持股超20%

麦科田采用不同投票权架构（WVR）。上市前股东结构中：

• LIU Jie夫妇 + 钟要齐（一致行动人）：合计持股约 39.55%，但拥有高达 79.14% 的投票权

• 高瓴：通过珠海高瓴、天津振盈等实体合计持股超过20%

• 其他知名机构股东包括：深创投、汉石投资等

融资历程：上市前经历3轮融资，2023年股份认购中最新投后估值约 82.45亿元人民币。

06公司治理与中介团队

• 董事会：拟由9名董事组成（3名执行董事 + 3名非执行董事 + 3名独立非执行董事）

• 中介团队：共计9家机构参与，含2家保荐人（近10家保荐项目数据表现平平）、3家公司律师（综合项目数据表现不理想）。整体而言，中介团队历史项目数据表现有待提升。