“千淘万漉虽辛苦，吹尽黄沙始到金”，6月8日，复星国际投资者开放日活动在上海举行，这是疫情后复星第一次大规模线下开放日活动，吸引了贝莱德基金、摩根大通证券、国投瑞银基金、太平资产、中金公司、广发证券等数十家机构超过100位境内外投资者代表参加，给足了对复星保持“瘦身健体增肌”战略的肯定，也是对复星穿越2022年“完美风暴”再次确认。 对于投资者比较关心的问题，包括复星的有息负债、债务资金和资本结构、回笼现金流、各板块业务发展情况等等，复星国际执行董事、执行总裁、首席财务官龚平和复星旗下一众上市公司的管理层，在活动现场都给与了坦诚、积极的答复。 从外部宏观环境来看，受到美联储加息、地缘冲突、疫情反复等系列事件的持续影响，2022年全球资本市场是形势极其复杂的一年，大批企业、机构的业绩都遭遇大幅下滑。但经历2022年起伏的复星依然保持了战略定力，不断夯实产业运营，主业也迎来强劲复苏，其“转身”逻辑值得研究探讨。简单聊聊我的几点看法。 复星基本面之我见 市场和商业发展，其实就是遵循理性商业逻辑的结果。从1992年到2023年，复星从最初在上海创业扎根，到如今成长为多元化的国际集团，可以说历经风雨无数。 目前，复星旗下拥有健康、快乐、富足、智造四大板块，落地到具体子公司有如复星医药、豫园股份、复星旅文、复星葡萄牙保险等核心企业，既可以从容地应对在外部环境剧烈变化导致的风险问题，又可以在各自领域多点开花。从2017年起，复星开始打造FC2M生态协同体系，通过全面数智化提升产业能力，打通生态。这些都侧面反映了复星顺应时代的自我变革以及一以贯之的战略聚焦。 复星能跨越周期，我觉得应该取决于以下几点： 1、ROE（净资产收益率）:聚焦发展，果断处置非战略性、非核心资产； 2、主业的运营效果与协同； 3、活着穿越风暴，在当下是极其重要的（这不是虚话） 保持战略定力、活下去才能穿越风暴，迎

“债务上限协议”对现在的美国、未来几代美国人意味着什么？高盛在今晚发布的债务上限协议后评估中总结了结果：“支出协议看起来可能会使2024年和2025年的GDP同比减少0.1-0.2％，共和党领导人McCarthy则表示，如果削减开支，将获得巨大的节省。尽管如此，实际削减开支规模将小得多，原因有二：首先，在两年内才适用上限规定，因此大部分预计节省取决于下次选举后做出的政策决策。（交易说明称上限适用六年，但只有2024和2025通过强制执行扣押措施时才能生效，并且此后影响很小。）其次，在2024年特别包括了其他细节以减轻削减效果。其中包括使用账单中未使用的COVID资金来抵消即将到来年度的支出，预先为某些项目提供资金，使得这些支出不计入上限，并且达成了一项协议：将在本十年后期用于国内开支的200亿美元税务局执法经费重新分配，而不计入上限。通过这些调整，白宫表示认为非国防性开支在FY24名义金额方面与今年大致持平。下图粗略估算了有和没有刚才所述调整的开支上限效应，并与白宫最初报告的提案（冻结FY24自由裁量性开支并增加1％）以及众议院四月份通过的共和党法案进行比较。其他条件相等时，在2024年和2025年每年GDP可能会降低0.1-0.2个百分点（左下角图表）。以下是关键信息：因为国会去年底批准的FY23拨款增长幅度如此之大（近10％），部分该笔拨款将溢出至FY24，尽管新规定实行了上限措施，但总体开支明年很可能仍然高于实际水平。（右下角图表）

5月以来，市场最担心的问题从CPI转向美国债务上限问题讨论。媒体都在渲染一种如果美国政府违约的氛围。如果黑天鹅出现，股、债、汇“三杀”是避免不了的。但美国国会两党在最后时刻达成共识还是常态，因为没有人想成为这样的“千古罪人”。我们此前也讨论过，共和党控制众议院，与民主党控制参议院和白宫，主要分歧主要在于提高债务上限的前提条件。共和党认为提高债务上限必须伴随着严厉的财政缩减承诺，而民主党希望在尽可能不减少开支的情况下提高债务上限。共和党认为疫情以来财政扩张过度，未来需要针对自由裁量支出的非国防开支进行缩减，对于国防支出则希望增加。最后，在5月27日周六，拜登和麦卡锡达成提高债务上限的初步协议，包括：将债务上限提高约4万亿美元，为期两年，并与2015年、2018年和2019年达成的预算协议结构一致；将非国防自由裁量支出回滚到2022年水平，并在未来六年内将联邦总支出上限控制在1%的年增长率以下；2025年后不再设立预算上限，只有“不可执行的拨款目标”；国防开支将与拜登在他的2024财政预算建议中请求的大致9000亿美元相符合；完全资助退伍军人医疗保健，包括通过两党PACT法案实现有毒物暴露基金；增加了食品券受领者必须寻求工作以获得资格的最低年龄从49岁提高到54岁，但也包括扩大谁有资格获得福利改革；收回未使用COVID-19基金中的资金；削减税务局经费，“而不取消去年批准的全部800亿美元”；共和党人要求的能源许可改革；不会加新的税。债务上限提高，美国财政部将继续发债，而这也将对市场产生更多影响。短期来看，美国财政部发新债影响市场流动性。美联储的存款账户（TGA）中的资金量持续将上升，市场流动性可能会再次被后续发行的国债占据一部分，流动性趋紧缩。同时，供给增加将打压美债价格，美债收益率可能有上行压力。同时，债务上限解决，将为美联储加息扫除障碍。随着5 月以来美国经济数据表现良好

5月23日欧股开盘后，以 $路易威登(LVMUY)$ 、 $Hermes International SA(HESAY)$ 为代表的欧洲奢侈品集团公司的股价一路下滑，至美股开盘之后，又因为大盘回调继续大跌。单日跌幅是一年多以来最大。由于年初以来的涨幅巨大，目前大部分奢侈品公司2023年表现依然强于大盘。因为奢侈品不同于其他的消费品，价格与需求有时候成正比，因此在通胀周期还有一定抗通胀的作用。例如LVMH在2019年至2023年3月份提价次数超过5次，每次涨价都能提振销售。这波大跌的原因是什么？1.奢侈品的价格与奢侈品股票价格不是一回事，后者更反应的是投资者对行业的预期。正因为投资者看到奢侈品集团多次涨价，且全球通胀有不同程度的回落，因此未来的增长预期必定放缓。投资者看到了早期的预警信号才做出减仓的决定，比如占LVMH全球销售27%的美国市场的增长正在放缓，而入门级的奢侈品（中产比较能够得着的产品）需求也在减弱。2.流通股比例不高，机构的调仓带来连锁反应。销售预期走低，并不是什么秘密，也不是昨天突然揭晓的事情。奢侈品股票往往是机构投资者扎堆重仓的行业，例如LVMH在法国交易所上市的股票，股价达到850欧元，一般的零售投资者难以参与，定价权都在机构投资者手上。机构投资者调仓，股价就很容易出现大幅波动，同时触发更多的量化订单，形成单边波动较大的行情。5月23日成交排名最前的经纪商中， $摩根士丹利(MS)$ 、 $美国银行(BAC)$ 美林两家排名非常靠前，占了LV、

| 来源：启霖资本 | 周期：2023年5月15日~5月21日 “启霖研究|中概股洞察周报”每周定期发布，专注美股市场，整理发布最新美股IPO情报，持续跟进中概股市场消息。 一、中概股表现 周涨幅前十 本周，所有美股中概股中，周涨幅排名前三的是GD Culture Group Ltd、天成金汇、毫微，涨幅分别为41.75%、41.27%、38.27%，总市值分别为0.18亿美元、1.29亿美元及0.81亿美元，年初至今涨跌幅分别为171.45%、85%、33.9%。 周跌幅前十 本周，所有美股中概股中，周跌幅排名前三的是FLJ Group Ltd ADR、云集、盛丰物流，涨幅分别为-46.1%、-34.45%、-24.4%，总市值分别为0.87亿美元、0.45亿美元及5.45亿美元，年初至今涨跌幅分别为-83.13%、-77.52%、49.5%。 二、中概股大事速览 1、5月16日，富途控股、老虎证券相继宣布拟下架境内App。两家公司强调，存量境内客户的相关业务和服务并不会受到影响。有业内人士担心，其他跨境互联网券商境内应用市场的APP也有可能下架。对此，多位业内人士回应现在还不确定，可以肯定的是境内投资者资产全球化配置需求正日益旺盛，这依旧是潜力巨大的市场。 2、在经历了去年的大幅调整后，美股科技股今年以来强劲反弹。最新披露的持仓数据显示，今年一季度，包括桥水、贝莱德、高盛、老虎环球在内的海外资管巨头对多只科技股大幅加仓。对于中概股，海外资管巨头的态度则出现了明显分歧，桥水、柏基投资大幅减持的同时，华尔街“大空头”迈克尔巴里旗下基金则抄底京东、阿里巴巴等中概股。 3、净利大增，阿里云、菜鸟、盒马都要上市。5月18日晚，阿里巴巴集团 $阿里巴巴-SW(09988)$ 公布202

刚刚过去的一周，从宏观层面上，有两件大事给投资者进一步乐观的信心。第一，市场认为美联储6月暂停加息，并且已经从FOMC委员的口中得到相应的信息。首先，鲍威尔放鸽的出发点是银行业危机导致的信贷条件收紧，一定程度上已经起到了紧缩作用，因此支持美联储峰值利率将低于预期。因此，市场反应强烈，美债收益率上升，美元汇率走强。但是，6月暂停加息并不代表之后加息就停止了，仍有其他官员表示支持继续加息。亚特兰大联储主席博斯蒂克称，通胀可能比市场认为的更具粘性，失业率为50多年来的最低水平，经济非常强劲，美联储可能在6月暂停，未来可能更倾向于进一步加息而非降息，且预计年内或不会降息。美联储“三号人物”、纽约联储主席威廉姆斯在鲍威尔讲话前发表演讲，表明疫情“并未改变对中性利率的模型估计”。克利夫兰联储主席Mester，根据我目前掌握的数据，考虑到通胀一直以来如此顽固，对我来说，我不认为下一步联邦基金利率水平上升和下降的概率是相等的。达拉斯联储主席洛根表示，目前的经济数据并不能排除央行在下一次会议上继续加息的可能，洛根称通胀降回目标水平仍有很长的路要走。这意味着目前市场已经Price-in的行情，很有可能过于乐观。一旦5月CPI数据（尤其是核心CPI）继续表现出很强的粘性，加息通道可能继续存在。第二、市场认为债务上限问题只是两党的拉扯，最终仍会解决。美国政府将迎来债务上限X day，必须在6月1日前达成协议，但是因为拜登要参加G7会议，因此上周的谈判暂停。而拜登从G7峰会返回美国后的后续谈判。一旦债务上限危机得到解决，美国财政部将重返举债超万亿美元，以补足其现金储备（TGA）账户。因此，市场流动性可能会再次被后续发行的国债占据一部分。同时，美国预算的基础在低利率时代得到了极大改善，这使得美国能够在印钞制造通胀的同时确保低融资利率，从而促进 GDP 增长和联邦税收收入。但是，由于利率上升、通货膨胀恢

零售商超的财报季拉开序幕，5月18日盘前，榜一大哥 $沃尔玛(WMT)$ 公布Q1财报，营收利润再次双双超过预期，且提升了23年剩余季度以及24年的预期。按照这两个财报季应有的剧本，这样的业绩值得一次大涨，但却在昨日 $纳斯达克(.IXIC)$ 创下去年8月以来新高，涨幅1.51%的情况下，只有勉强涨了1.3%。虽然这个成绩在零售板块依然是佼佼者，因为竞争对手TGT的财报表现出了低迷，对比起来差很多。WMT vs SPX (YTD)投资者对零售板块的整体情绪不佳，整体来看，沃尔玛的Q1财报是远超预期的。营收1523亿美元，同比增7.7%，高于市场预期的1487亿美元；调整后每股收益1.47美元，同比增13%，也高于预期的1.31美元；沃尔玛门店的可比销售额同比增7.4%，高于预期的5.23%；高端会员制商店山姆俱乐部的可比销售额同比增7%，高于预期的6.8%。同时在指引方面，公司预计Q2的营收将增长约4%，与市场预期持平，但综合营业利润下降约2%，调整后EPS为1.63至1.68美元，低于市场预期的1.70美元；有意思的是， 公司大胆调高了2024财年的预期，预计全年营收增长3.5%，高于此前预期的增长2.5%至3%，同时，调整后的EPS为6.10至6.20美元，高于此前预期的5.90至6.05美元，也高于市场预期的6.14美元。调升预期，赌不衰退，为何市场信心不足？消费者缩衣节食的行动，降低了23财年剩余季度的业绩预期。Q1的表现好于预期，毛利率略下滑了0.1%，公司也说明了，是因为消费者支出从利润率更高的非必需品的一般商品，更多地转向食品杂货和保健品等必需品。而这也在

回调两周的AI今天再度迎来高潮 光模块标的集体涨停，起因是昨晚的一则消息，北美大厂对800G光模块的需求直接翻倍了： 之前AI板块回调时，市场上许多之前踏空板块的人一片叫好，但MIK不断在公号和星球提示，这轮板块的回调，对于那些能出业绩的AI核心标的将是很好的上车方向： 在之前回调分批加仓的基础上，本周随着AI板块和芯片板块回调企稳，我们再次回补了一部分仓位 今天涨的最猛的光模块标的，在之前的回调时我们都有布局仓位 此外AI算力、应用等方向我们也有利用本轮回调布局 对于芯片的底部反转，我们也是看好的，所以我们目前依然是以AI为主，加上一些机构持仓少，底部反转的行业 未来AI的行情，我们依然坚定看好，行业会在不断的波动中去伪存真，而未来能出业绩的方向，在回调后还会新高，产业趋势的发展，最终会横扫一切质疑 珍惜当下机构还没有大幅持仓AI的时候，市场还有分歧，说明还有机会，等什么时候全市场集体一致看好AI的时候，反而可能是机会结束的时候 每一轮产业趋势，都是先信的人吃肉，后信的人喝汤，最后信的人接盘 接下来的时间，MIK还会和圈子里的小伙伴不断挖掘AI行业的投资机会，一起在人工智能里挖呀挖~ -------------------- 经历过近2年的回调，2023的股市酝酿着许多机会 如何去把握住这些机会，将会决定你今年的投资收益 如果你没有方向，欢迎关注公号MIK抱富成长记，MIK给你吃一颗定心丸 码字不易，看完的朋友欢迎点赞转发和留言讨论哦

5月17日， $腾讯控股(00700)$ 公布了2023年Q1财报。说来也奇怪，市场在Q1时明明对今年的复苏充满希望，且也看到了真实的证据，但是由于各种原因，一直没有正确反馈到二级市场股价。在Q1财报出炉前的这周，腾讯作为股王，迎来了不少对财报寄予厚望的“突击入股”的投资者，而这份被寄予厚望的财报也没让投资者失望。综合来看，Q1财报符合“超预期”的预期，在“降本增效”喊了一年多之后，腾讯又在“开源”方面彰显实力。营收1499.86亿元，远高于预期的1472亿元，同比增11%，增速重回两位数，而上一次出现两位数增速还是在2021年Q3。Non-IFRS下的盈利也达到325亿元，同比上升27%，略低于预期的335亿元；调整后摊薄EPS也达到了3.36元，比肩2020年时期的水平。各项业务中，游戏和广告业务依然是最突出、最惊喜的，在明知复苏，分析师纷纷调高预期的情况下，依然大超预期。降本增效依然有效践行。营销费用再同比下降13%，营销费率降至5%，行政管理费用首次同比下滑7.6%，有望进一步下行。没有一次性确认费用的影响，其他收益从22Q1的131亿和22Q4的86亿降至本季度9亿元。不过联营公司盈利1亿元，也意味着整体经济复苏的迹象明显。没有缺席AI，但没有着急变现。腾讯大力投入建设人工智能的能力和云基础设施以拥抱基础模型带来的机会。股价仍然极度低估，但大股东减持依然股价最大的打压。投资亮点游戏娱乐再度发力，低点已现。Q1的增值服务业务收入793.4亿元，高于市场预期的745.4亿元有6%之多，其中游戏业务收入483亿元，同比增长10.8%，再回两位数增速，其中国内游戏业务增长6%至351亿元，新发游戏的《暗区突围》也带来增量收入，尽显版号恢复以来的活力。而国际市场游戏收入达132亿元，同比增长2

家居建材零售巨头 $家得宝(HD)$ 在5月16日跌了2.5%，主要是盘前公布2023财年Q1业绩及指引不及预期。当季销售额372.57亿美元，同比下降4.2%，低于市场预期的385.5亿美元；同店销售同比下降4.5％，低于预期的下降1.42％；每股收益3.82美元，略高于预期的3.8美元。此前，市场也认为HD的业绩可能受到疲软的消费者支出、下降的房产交易以及更多的资本开支等项目的影响，此外，木材通货紧缩、不利天气影响了Q1收入。但另一方面，部分产品的成本下降、公司对供应链的控制以及更高效的内部管理，也让公司的利润率高于预期。同时，库存水平开始慢慢控制，Q1结束的253.7亿美元也低于预期的261.6亿美元。不过大跌的原因主要还是指引下调：公司预计本财年销售额和可比销售额将下降2%至5%，低于此前曾预测的大致持平；营业利润率预计也将下降，介于14%至14.3%之间，而此前预期为14.5%。同时，HD也带崩了整个地产板块，与房产相关的公司是昨天最大输家。包括： $Atkore Inc.(ATKR)$ $卡莱尔伙伴(CSL)$ $开利全球(CARR)$ $Trex Co Inc(TREX)$ $The AZEK Company(AZEK)$ $

都说“Sell in May and go away”，向来投资者警惕的五月，大盘却稳稳地创了新高.我觉得主要有两个原因：1.CPI的降温；2.财报季大量公司公布超预期业绩。因此暂时并没有考虑降低仓位，当然也要提防5月下半个月可能出现的回调，从宏观上来看最大风险可能是债务上限问题难以圆满解决。五月新开仓了3个票，因为不像增加太多beta，就完全冲着“与大盘低相关性”建的。 $Kenvue Inc.(KVUE)$ Kenvue是 $强生(JNJ)$ 的消费者健康业务单独拆分出来IPO的公司，当然强生依然还是大股东，持有91%的股份，并刚刚在5月4日IPO，以22美元的发行价募集了38亿美元，已然是今年美股市场最大的IPO，市值超过450亿美元。在美股新股市场上，刚刚IPO的公司往往流通股比例，比如KVUE就仅有8%左右，所以刚刚上市前期，往往有一定的“流动性”溢价，上市之后涨幅已经达到25%。尤其是对这种热门的公司来说，多空不平衡的话，更容易造成单边行情。选择KVUE的逻辑很简单：1、产品有一定抗通胀属性，虽然并不是食品饮料这样的必需消费品，但日用品也是生活必需，是消费行业中与通胀周期表现稍有不同。2、目前加息到顶，强势美元有望回撤，接下来对跨国企业都有汇率上的利好。3、公司的行业地位高，会成为不少机构投资者的分散持仓的目标，也会在流动性达标之后被纳入指数，吸引更多的被动资金。从估值上来看，目前25倍左右的市盈率并不算高，虽然这类公司并不一定有成长性，但从周期来看，有望获得继续资金流入。另外一个风险，我反而认为是潜在利好，就是强生的“滑石粉”官司，这个争议已经非常久了，影响也早就反应在强生的股价中，最终肯定会解决，强生已

上周三，美国4月不及预期的CPI公布之后，市场进一步确信并计价6月暂停加息的可能性。这意味着此前市场估计的在今年5月最后一次加息之后，本次加息周期将迎来终点。当然，市场对9月开始“降息”的预期虽显乐观，核心CPI同比已连续第四个月徘徊在5.5%左右，最近三个月环比年化值仍高达5.1%，还在5%这个关口，说明粘性依然挺大。5-6月的核心CPI将可能决定9月是否能顺利转向。市场隐含的6月加息概率21%市场隐含的9月降息25个基点紧缩的货币政策下，信贷紧缩也值得投资者更加注意。货币政策紧缩到紧信用周期往往是一个先后传导的关系，再加上此前美国银行危机后，无论是监管（进一步审视系统性风险可能）到银行（收紧信贷投放条件），都加速了信用紧缩的过程，因此，市场的对信用紧缩周期的焦点将决定资产在未来走向的关键。从银行放贷端看，美联储的《银行高级信贷人员调查》显示，3月以来银行贷款标准进一步收紧，与预期相符。大型银行更担心信贷质量预期恶化、抵押品价值恶化、以及银行风险承受能力下降；中小型银行则更表达了更多的银行融资成本、流程性状况、以及存款流出的担忧。从企业融资端看，大企业往往有着更多的融资渠道来应对银行的信用收紧，比如，在银行贷款降低的情况下，大企业可以通过发行债券等方式来融资。跨国型的企业甚至可以通过调整更多负债在低利率的国家（如日本），而放更多资产端在高利率的国家（如美国）。而中小企业则相对更被动，因为银行贷款仍是主要融资来源。有意思的是，在居民信用端，呈现出了更多消费端的贷款。居民信贷需求为何出现改善呢？消费信贷、汽车信贷、以及其他信贷需求增强的共识上升，我们认为，加息对美国消费端经济的影响立竿见影，居民的生活成本上升，催生了消费端更多贷款需求。同时，上劳动力市场的强劲以及工资收入持续增长也支持美国消费支出，同时并没有整体增加美国家庭的杠杆率。此外，疫情以来的“放水”导致的居民额外储蓄

本期笔者为大家推荐的书籍是《穷查理宝典》，在书评之前，笔者为大家介绍一下查理.芒格的人生简介。 介绍查理芒格 查理芒格是一位知名的投资大师，他在投资领域有着非常成功的经历，也被称为是伯克希尔哈撒韦公司创始人沃伦巴菲特的得力助手。芒格在投资领域的成功来自于其深厚的经验和对价值投资策略的执着追求。 查理芒格出生于1924年，在加州洛杉矶长大。他在20世纪50年代开始从事投资，并于1965年加入了伯克希尔哈撒韦公司。在这之后，芒格就成为了巴菲特的得力助手，并一直担任公司的副董事长，尤其在伯克希尔哈撒韦公司的投资决策和财务管理方面贡献颇丰。 芒格在投资领域的成功得益于他非凡的洞察力和强大的判断能力。他深信价值投资策略的有效性，也就是通过分析企业的基本面来寻找被低估的股票，并且长期持有这些股票以获得稳定的回报。芒格也是一位强调心态和方法的投资大师，他认为投资成功的关键在于保持稳定的心态，在决策中避免受到情绪的干扰。 《穷查理宝典》这本书中记录了芒格的投资哲学和思想。这本书在介绍芒格的投资哲学和方法的同时，也分享了很多与芒格有关的故事。这些故事中包括了芒格如何思考业务和投资，如何建立成功的投资组合，以及如何掌握投资心态等。这些故事不仅可以帮助读者更加深入地理解芒格的投资哲学，也具有非常高的启发性和指导意义。 《穷查理宝典》的写作背景与目的 查理芒格写作《穷查理宝典》这本书的主要目的是为了向读者介绍他的价值投资哲学，以及如何在实践中获得成功。芒格的价值投资哲学着重于通过长期投资和寻找有吸引力的低估公司来获得回报。 另外，芒格也想要在书中强调一些他个人认为在投资过程中非常重要的因素，例如持久性、自我反思和能力模式等。他希望通过这些经验和思考，帮助投资者理解成功的投资方法和心态。 在书中，芒格还分享了自己的一些经验和故事，这些内容涉及到他的职业生涯、个人成长和投资经历等。通过这些故事，读者可

特斯拉公司的基本情况与业务介绍 特斯拉公司（Tesla Inc.）是一家总部位于美国加利福尼亚州的电动汽车和清洁能源公司。公司由马丁埃伯哈德和马克塔彭宁于2003年创立，2004年埃隆马斯克成为公司主要的投资人并于2008年开始担任公司的首席执行官。 1.电动汽车：特斯拉是全球最大的电动汽车制造商之一。公司的车型包括Model S、Model 3、Model X、Model Y和Cybertruck。Model S和Model X是豪华电动汽车，而Model 3和Model Y是面向大众市场的电动汽车。Cybertruck则是特斯拉的全电动皮卡车。所有的特斯拉汽车都配备了高级驾驶辅助系统，称为Autopilot。 2.能源存储和太阳能产品：特斯拉在清洁能源领域也有涉足。Powerwall是特斯拉的家用储能系统，可以储存太阳能或来自电网的电能。Powerpack和Megapack则是面向商业和电力公司的大型储能系统。此外，特斯拉还生产太阳能屋顶和太阳能板。 3.软件和服务：特斯拉汽车配备了先进的软件系统，这些系统可以通过OTA（空中下载）进行升级。特斯拉的软件服务还包括了诸如自动驾驶等功能，有些功能需要额外购买。此外，特斯拉还提供了一系列的充电服务，如Supercharger超级充电网络。 4.电池技术：特斯拉在电池技术方面也有深厚的实力。公司不仅在其汽车和能源产品中使用了电池，还在电池生产技术和电池回收利用方面进行了大量的研究和投资。 5.自动驾驶技术：特斯拉一直在积极研发和改进其全自动驾驶技术。他们的汽车已经装配了一种名为“自动驾驶员”的半自动驾驶系统，这个系统可以在高速公路上自动驾驶汽车，并可以在某些条件下在城市街道上自动驾驶。特斯拉也正在开发一种完全自动驾驶的系统，尽管这个系统目前还没有完全上市。 6.车辆服务：特斯拉拥有全球范围内的服务网络，包括服务中心和移动

我们把近日的经济数据盘点一下：美国至5月6日当周初请失业金人数 26.4万人，差于预期24.5万人和前值24.2万人，数据录得2021年10月30日当周以来新高。 以上数据表明<劳动力市场正在降温>。最近的数据高于2019年（疫情爆发前）约22万人的周平均水平。申请失业救济人数今年呈上升趋势，表明失业人数正在从历史低点上升。近几个月来，科技、房地产和金融等行业的大公司也纷纷宣布裁员。 美国<密歇根大学统计>的一年期通胀预期值为4.5%，略低于前值4.6%，但高于预期4.4%。 5年期通胀预期值3.2%，高于预期2.9%和前值3%，暗示通胀的顽固。 美国4月核心PPI年率 3.2%，略低于预期3.30%和前值3.40%。 美国4月未季调核心CPI年率 5.5%，持平预期5.50%，略低于前值5.60%。 以上通胀数据综合起来看，可能预示未来通胀的放缓，但核心CPI依旧离2%的目标很远且相对顽固，连续5个月在5%-6%区间波动，是《不足于支撑美联储很快降息》这个观点的。 此次《CPI子项》中，美国4月未季调食品通胀年率 7.7%，低于前值8.5%。能源通胀年率 -5.1%，略高于前值-6.4%。二手车和卡车通胀年率 -6.6%，略高于前值-11.2%。住房通胀年率 8.1%，略低于前值8.2%。 权重 其中本次住房通胀在CPI中的权重为34.586%，住房通胀主要体现在房租的上涨上，从下图看美联储看中的劳工部数据已经《开始要露出涨幅见顶》的迹象。 就业与通胀是美联储的政策双目标，现在就业边际变差，通胀上涨边际放缓，那么6月份很有大可能是会暂停加息的。接下来看下《每周缩表规模》： 可以看出过去一周的缩表规模为9.7亿美元，环比少很多哦，为什么？这要回到我们的上篇内容《美联储金融稳定报告》，上次光写拓展了，没有讲完，里面还提到：