2014年，一位名叫张立国的药剂师，完成了“医用透明质酸钠修复贴”产品的研发。当时，他并没有想到，日后十年，这样的一小片贴膜，会彻底引爆中国护肤品市场。 这个“医用透明质酸钠修复贴”，是国内第一批获准上市的透明质酸钠成分的Ⅱ类医用敷料贴类产品。张立国将其注册商标，命名为：敷尔佳。 刚刚过去的2023年，是国货美妆品牌的爆发之年。2023年1-11月,抖音护肤TOP20榜里，国货强势占据11席。此外，在2024年的“三八节”表现来看，国货品牌也表现亮眼，并且在其中，玻尿酸类的品牌，增长明显较高。 敷尔佳，也正在这样的行业大背景下快速成长，并于2023年8月登上资本市场，成为“医用敷料第一股”。 一、透明质酸钠材料：女人的生意，火爆的市场 在国货爆发、透明质酸钠增长的背后，是一条容易诞生超级大单品的赛道：功能性护肤。 2015年左右，功能性护肤品才在国内真正崛起。这个赛道，成长速度较快，诞生了一个又一个重磅IPO，包括贝泰妮、华熙生物、巨子生物等，敷尔佳，也是其中之一。 图：护肤品行业增速 来源：弗若斯特沙利文 皮肤护理类产品，按产品形态，可以分为注射、敷料、面膜三大类，敷尔佳主要涉及的是敷料、面膜。 2017-2021年，医用敷料的市场规模达到25.9亿，年化增速为40%。据弗若斯特沙利文预计，2022-2027年市场规模增速达到23.1%。其中，轻医美用户人群增长，以及用户对于功能性护肤的偏好，是行业增长的核心驱动。 我们分别来看这两大增长驱因素： 轻医美——用户规模上行，贴式敷料用户渗透率持续提升。据艾媒咨询数据，2016年至2020年间轻医美用户规模不断增长，2020年用户规模达1520万。2023年，我国轻医美市场用户规模超过2000万人，较2020年增长55%。。消费者在光电/注射类项目过后，通常需要早晚敷医用面膜进行修复，轻医美用户的规模快速增长较大程度拉动

4 月 18 日，联想创新科技大会（Lenovo Tech World）在上海举行，大会以“AI for all，让世界充满 AI”为主题，面向全球呈现联想 AI 战略的重要进展。会上，高通公司总裁兼 CEO 安蒙受邀发表演讲，分享了高通公司在终端侧 AI 方面的行业领先优势，以及高通与联想对于 AI PC 时代的共同愿景，双方期待通过创新 AI PC 为用户带来更加出色的体验。 　　安蒙表示，混合 AI 是 AI 的未来。混合 AI 可以在终端侧和云端同时利用 AI，通过高性能连接来分配和协调工作负载，从而带来更加智能的个性化用户体验。因此，行业领先的连接和高性能低功耗计算变得至关重要。作为终端侧 AI 领军企业，高通此前推出的骁龙 X Elite 是面向终端侧和混合 AI 的领先平台，具有高达 45 TOPS 的算力，是面向 PC 平台的全球最快的 NPU。 　　骁龙 X Elite 集成的 Hexagon NPU，其算力大幅领先竞品最新 X86 架构芯片 NPU 的算力数值。同时，骁龙 X Elite 采用异构计算架构的高通 AI 引擎，通过 NPU、CPU 和 GPU 能够整体实现 75TOPS 的算力，面向在终端侧快速高效地运行 AI 应用而打造，支持强大的终端侧加速，能够为最新应用带来更佳质量、性能和效率。除文本、图像和视频创作等生成式 AI 应用外，高通 AI 引擎还支持一系列传统 AI 用例，从提升安全性的快速威胁检测，到增强视频会议体验的眼神接触和降噪。利用 Hexagon NPU 能够提升性能和效率，实现长时间电池续航，同时不占用 CPU 和 GPU 等其他系统资源，能够帮助用户提高生产力。 　　此前，高通表示搭载骁龙 X Elite 的 PC 预计将于 2024 年中面市，目前已有联想、三星等厂商的多款骁龙 X Elite 笔记本电脑曝光，值得期待。

据国际媒体报道，数字资产算力服务商和云算力服务商BitFuFu与特殊目的收购公司Arisz Acquisition Corp.（以下简称"ARIZ"）于美国东部时间2月29日宣布，双方已完成此前宣布的业务合并。业务合并后的上市公司为BitFuFu Inc.，其A类普通股和认股权证将于2024年3月1日开始在纳斯达克股票市场交易，股票代码为"FUFU"和“FUFUW”。 自2020年12月成立以来，BitFuFu在云算力服务领域已取得重大进展，成为机构客户和数字资产爱好者的服务提供商。公司业绩增长显著，收入从2020年仅逾10万美元飙升至2022年的1.982亿美元，并在持续增长，2023年上半年已达到1.342亿美元。截至2023年6月30日，BitFuFu拥有强大的算力基础设施，管理着约13.1万台矿机，算力达到15.2EH/s，分布在全球17个矿场。BitFuFu通过提供云算力和矿机托管服务组合，同时战略性地利用自有和租赁矿机进行云算力和自营挖矿，以优化业务策略并将风险降至最低，从而巩固其在数字资产算力行业的地位。 此次业务合并，BitFuFu的现有股东和战略合作伙伴，包括比特大陆和蚂蚁矿池，承诺领投合计7,400万美元的PIPE融资。 交易完成后，由创始人卢亮领导的BitFuFu管理团队将继续运营公司。 BitFuFu创始人兼首席执行官卢亮表示：“我要向所有股东、员工、合作伙伴和持分者表示感谢，他们在BitFuFu的发展历程中发挥了重要作用，是他们成就了这个里程碑。BitFuFu在纳斯达克上市开启了一个新的篇章，让我们能继续快速增长，并在数字资产领域拓展全球业务。作为一家快速增长的数字资产算力服务商和全球领先的云算力服务商，我们为机构客户和数字资产爱好者提供了更高效的算力能力。此次交易所获得的资金将推动我们的业务扩展，包括云算力、自营算力和矿机托管。在转型为上市公司的

现在很多车企都在打造高端品牌， 可要在高端纯电市场上拔得头筹了，还得技术领先。 另外，一向嘴硬的蔚来也在1月开启了展车优惠，据说力度不小 很多人都直接心动了，说白了就是性价比。 蔚来全系车都是33个高阶智能感知硬件，1016tops的总算力，这是看得见的成本。 再加上2300+座换电站，蔚来车主随时随地三分钟满电出发， 当蔚来车主的体验感实在太香了。 而且今年春节期间，蔚来用户在全国高速公路蔚来换电站还能享受免收服务费政策。 产品能打，优惠力度加各种优势，大家冲蔚来当然没毛病！ $蔚来(NIO)$ $蔚来(NIO.SI)$ $蔚来-SW(09866)$

新能源汽车品牌的月销量，一直以来都是圈内网友热衷关注的新闻。近日，蔚来公布11月销量，11月共交付新车15,959台，同比增长12.6%；2023年1-11月，蔚来共交付新车142,026台，同比增长33.1%。蔚来新车已累计交付431,582台。 单看数字可能会觉得蔚来表现并不突出，但如果结合整个市场环境来看，就会有不一样的观点。要知道，在整个行业陷入价格战狂潮时，蔚来却保证了整体价格稳定，维持高位交付水准，同时在高端纯电市场保持领先优势，真可谓“稳坐钓鱼台”。 能够抵挡住价格战的轮番攻陷，离不开蔚来在产品、技术、智造等层面积累构筑的全方面优势。9月以来，蔚来不仅发布了“蔚来技术全栈”，系统性地对外展示一系列核心技术成果，还首次对外开放了其全球领先的全链路数字化智能工厂———蔚来第二先进制造基地，这也让外界看到了蔚来领先的智造实力。事实上，自今年9月后，蔚来开始进入产品强周期，其第二代技术平台8款车型组成的强大产品矩阵，满足了用户全方位、全场景的用车需求。 不仅如此，蔚来还在换电服务领域持续发力。最近几天，关于蔚来最“爆炸性”的新闻，莫过于和长安、吉利的合作。从合作内容来看，蔚来将和长安汽车联合推动建立换电电池标准，在统一的电池包标准基础上，联合研发可换电车型，并且双方将共同推动建立换电体系，以及建立高效的电池资产管理机制；而在和吉利控股的合作中，蔚来将为吉利旗下的易易互联打造适配营运体系的换电车辆，还将支持吉利易易互联换电网络的拓展；对应地，在吉利易易互联的帮助下，蔚来也能完成更大规模、统一性的能源基础设施网络建设。这说明，蔚来换电模式既可to C也可to B，在和两家车企的合作下，蔚来“换电联盟”将共同打造“私家车”和“营运车”两大换电标准体系。 短短一周内，蔚来就牵手了“国字号”及民企“大鳄”，这不仅意味着蔚来的换电模式已受到国内主流玩家的认可，其实背后隐藏的

2023年11月16日——全球数字经济领导企业联想集团（HKSE：992）（ADR：LNVGY）公布截至2023年9月30日的2023/24财年第二财季业绩：整体营收达到1044亿人民币，连续两个季度环比提升。凭借卓越运营以及创新技术产品和服务，集团毛利率同比提升至17.5%，创二季度历史新高。非PC业务占比超过4成，同比提升近3个百分点。 PC市场复苏的信号在集团的业绩中得到了充分印证。在本财季，集团的个人电脑业务以近24%的市占率继续巩固了全球领导地位，营收环比增长13.6%。 而随着生成式人工智能的爆发，作为最重要的生产力工具，整个PC行业正迎来40年来最重要的颠覆式创新时刻。集团在2023创新科技大会（Tech World）展示的AI PC原型机，引发了市场的广泛关注。 与全球智能手机市场勉强企稳的趋势相映衬，集团的移动设备业务在本财季表现非常亮眼：受益于增长计划的有力执行，手机出货量同比增速近11%，激活量同比增速为12%，高端产品占比达23%。 公共大模型和私有大模型并用的混合式人工智能则为基础设施和解决方案市场创造了新的需求。SSG方案服务业务营收达139亿人民币，运营利润27.8亿，再次双双创下历史新高；全力拓展的运维服务和项目及解决方案服务业务在SSG整体营收占比继续提升，达到56%。关键通用解决方案，包括数字化办公空间、混合云和可持续发展服务解决方案均实现双位数同比增长，在日本、美国等多个市场取得突破。 平台迁移进程较慢、关键部件供应短缺等多重挑战因素仍在制约ISG业务的整体表现，但存储、软件、服务累计营收创历史新高，同比增长36%。其中存储业务市场份额继续提升至全球第三。边缘计算和高性能计算亦非常强劲：后者收入同比增长12%，增速超过行业2倍。 展望未来，AI重塑千行百业的浪潮只会更加汹涌澎湃，联想集团已为此做好充分准备。通过对AI的多年持续投资，集团

中金发表研究报告指，陆控第三季经营收入录80.5亿元，按年下跌39%，按季比较亦跌13%，净利润则按年跌90%及按季跌87%至1.3亿元、低于此前预期，主要由于业务量收缩与拨备减值费用较高。由于提高拨备率预期上调，以及业务增长预测有所调整，中金将陆金所今明两年净利润预测分别下调13%及64%，分别达到17.9亿及15.5亿元。考虑到新业务长远具备一定增长性，中金将其美股目标价仅降13%至1.39美元，并维持“跑赢行业”评级，预期公司将聚焦资产质量，加快化解风险，并推动业务多元化。 $陆控(06623)$ $陆金所(LU)$

聪明的资金都是先知先觉的，中芯国际尾盘拉升，如果不是有消息，资金不敢这样密集的介入中芯国际这样的大肉票的，半导体芯片迎来第二春？ 对于半导体芯片，这个行业真的是爱恨情仇，前几年芯片半导体迎来景气周期，芯片那是供不应求。就连制作芯片的原料石英石也翻好多倍，从事芯片半导体行业的人才，都是被公司抢着要，自然薪资水平也是水涨船高。 但凡是有个赚钱的行业，各路资金都会纷纷进场，最后卷的不行，就是留下一地鸡毛。芯片半导体也是一样的演变，库存目前都是天量需要很长的时间才能消化，现在你随便问一下从事这个行业的人，没有一个人会觉得好过的。 景气周期一过，芯片半导体也是步入长达几年的调整，但由于这个板块国产替代的属性，又是经常会出一些利好消息，这样就非常容易吸引人气，所以一旦长期调整就很容易套人。 今年上半年在人工智能的带动下，芯片半导体还是走出一波还不错的行情，但是人工智能熄火后它们也随之调整，这次中芯国际尾盘拉升，会带动整个芯片迎来第二春吗？ 消息面上，华为刚刚开售的新一代旗舰Mate 60系列(目前开售的型号是Mate60 Pro)，从发售日起至今直接拉爆。有媒体从供应链获悉，Mate 60 Pro已加单至1500万-1700万台。来自经销商的消息显示，自9月10日起，华为线下门店将全面销售Mate60 Pro。 TechInsights拆解华为Mate 60 Pro，认为中芯国际已生产出7纳米制程芯片，表明了中国在构建国内芯片生态的尝试取得进展。从半导体制程技术看，这是支持bitcell(嵌入式SRAM)的中国先进制程技术节点的首次商业应用，为完全实现国内先进SoC设计和制造生态系统打开大门。 正因为华为Mate60 Pro的火爆，而作为核心芯片代工的中芯国际自然是可以产生无限的想象力的。尾盘的拉升大概率是这些先知先觉的资金知道了什么消息，只要消息没有具体落实，市场就可以

“千淘万漉虽辛苦，吹尽黄沙始到金”，6月8日，复星国际投资者开放日活动在上海举行，这是疫情后复星第一次大规模线下开放日活动，吸引了贝莱德基金、摩根大通证券、国投瑞银基金、太平资产、中金公司、广发证券等数十家机构超过100位境内外投资者代表参加，给足了对复星保持“瘦身健体增肌”战略的肯定，也是对复星穿越2022年“完美风暴”再次确认。 对于投资者比较关心的问题，包括复星的有息负债、债务资金和资本结构、回笼现金流、各板块业务发展情况等等，复星国际执行董事、执行总裁、首席财务官龚平和复星旗下一众上市公司的管理层，在活动现场都给与了坦诚、积极的答复。 从外部宏观环境来看，受到美联储加息、地缘冲突、疫情反复等系列事件的持续影响，2022年全球资本市场是形势极其复杂的一年，大批企业、机构的业绩都遭遇大幅下滑。但经历2022年起伏的复星依然保持了战略定力，不断夯实产业运营，主业也迎来强劲复苏，其“转身”逻辑值得研究探讨。简单聊聊我的几点看法。 复星基本面之我见 市场和商业发展，其实就是遵循理性商业逻辑的结果。从1992年到2023年，复星从最初在上海创业扎根，到如今成长为多元化的国际集团，可以说历经风雨无数。 目前，复星旗下拥有健康、快乐、富足、智造四大板块，落地到具体子公司有如复星医药、豫园股份、复星旅文、复星葡萄牙保险等核心企业，既可以从容地应对在外部环境剧烈变化导致的风险问题，又可以在各自领域多点开花。从2017年起，复星开始打造FC2M生态协同体系，通过全面数智化提升产业能力，打通生态。这些都侧面反映了复星顺应时代的自我变革以及一以贯之的战略聚焦。 复星能跨越周期，我觉得应该取决于以下几点： 1、ROE（净资产收益率）:聚焦发展，果断处置非战略性、非核心资产； 2、主业的运营效果与协同； 3、活着穿越风暴，在当下是极其重要的（这不是虚话） 保持战略定力、活下去才能穿越风暴，迎

静下心来思考一些问题，好多年没有One more thing了，发布会时一度让我们差点以为就这？就结束了？还好，熬夜看还是值得的，见证了历史。Apple Vision Pro 东西绝对是好东西，用料很顶 硬件很顶，没话说 2300 万像素的 micro-OLED 面板，双眼8K，超过 4K 的单眼分辨率（行业顶级） 虹膜Optic ID解锁 M2+R1双芯片 12个摄像头（包括苹果首个 3D 相机），5个传感器，6个麦克风 丝滑的数码旋钮（和AirPods Max很像嘛） 不需要手柄，近视需要另外配蔡司镜片。 带来了行业最好的画质、音效（空间音频）、交互（用手，眼，嘴就行，不需要额外手柄），当然还有性能 这上面的配置，每一个几乎可以说都秒杀同行 依旧精致好看，很苹果 这个应该是Home页了 这个清晰度，光影质感 做工到UI到动画都非常精致，很苹果 这个交互，其实很容易让我联想起在Apple TV上，用遥控器的那种操作丝滑感，大概率虽然用的是手指和眼球，动画效果应该差不多。 交互很酷 虹膜解锁，手指开合放大缩小，眼球追踪，语音（Siri）控制，这每一个（当然除了语音），都还是妥妥的新黑科技（至少在量产机领域）。 捏合放大缩小，且手肘是不用悬空抬起来的，这一点非常棒 看到了3D的Siri，虽然没有说Siri有没有更聪明了，这一点略失望 眼睛看就行（其实不是眼镜玻璃透明，是摄像头算法模拟出来的，好逼真） 在系统导航中眼睛看到哪个软件，哪个软件就会微微突出，手势稍往上滑可滚动界面，手指捏合可放大缩小，选择，如果不打字，基本靠手和眼睛的互动就能完成交互了，有种像是用意念控制一切施展魔法的科幻感，很酷 输入的话，眼睛注视搜索栏，输入框的时候，用语音能直接输入，喊Siri可以打开和关闭APP，播放媒体软件 旋转下，就可以切换虚拟和现实，把现实空间

这次马斯克访华有几大特别的地方： 特别一，马斯克和中方一唱一和 马到北京后直接见到了外交部长秦刚，两人是老朋友了，之前秦刚在美国当驻美大使的时候就有过不少交流 这次双方再见面，秦刚用一段事先想好的开场白告诉马斯克，秦刚说： “中美之间的合作啊，要及时踩刹车，避免危险驾驶，还要呢熟练使用油门，促进互利合作。” 马斯克那也是政坛老手，回应的非常快，马斯克说： “我也反对中美脱钩，我们很愿意在中国扩大业务，我觉得中美这两个世界最大的经济体，就像是连体双胞胎一样，需要进一步加强合作。” 马斯克这话，政治觉悟不低，马斯克和秦刚一唱一和，唱给美国政府看。 特别二，马斯克访华，顶住美国内外压力 马斯克最近还有番称赞中国的话，引起西方媒体的集体挞伐。 马斯克说：中国的航天计划比大多数人想到的更加先进。 作为SpaceX的老板，马斯克也比大多数人更懂太空计划，但马斯克夸中国，可想而知会受到一番冷嘲热讽。 评论里有说中国人要去月球搞工程的，把月球弄得一塌糊涂的 有人说中国登月，是“邪恶龙”太空计划的一部分 还有直接说中国偷窃美国技术的，总之吧没有好话，不过这也不意外，现在的舆论环境就是这样。 而在美国政府内部，也对马斯克想要取代库克，过度依赖中国的行为很不满意 这个“加拉格尔”，现在是美国国会“中国问题委员会主席”，专门负责制定针对中国的政策 他近期连番批评马斯克，对马斯克想在中国扩大交易感到担忧。 他说马斯克现在要做的，就是下一个苹果 过去苹果过度依赖中国，不管是中国市场还是中国产业链，现在苹果正逐步将产线转移去印度，这是个好现象。 可马斯克的特斯拉，非但不准备和中国脱钩，还要仿效过去的苹果，过度依赖中国，这让人很担忧 “加拉格尔”这番话，是在特斯拉和中国签署完新的合作协议后说的，美国政府不希望特斯拉和过去的苹果一样，过度依赖中国 但马斯克，完全不听这些话。 特别三，马斯克