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NV所有的GPU后面串联都得用博通的网络交换芯片。博通根本就是不管谁变强，他都能吃肉，他就是AI里最猛的。最好笑的是AWS也是架在博通的VMware上，一堆人以为博通靠TPU赚钱，其实TPU只是他赚钱的一小块 $博通(AVGO)$

要是财报没啥问题，估计得大飙一段。要是财报超预期，那些天天吐槽高估值的人估计就闭嘴了，这也能让他更有理由继续往上冲 $博通(AVGO)$

ai的叙事，还有至少一年，博通继续强大的上涨

$博通(AVGO)$博通直接向Anthropic等客户出售谷歌TPU v7芯片，2024年该合作预计为博通带来80亿美元收入，TPU芯片更是占其ASIC业务比例的60% - 80%。太强了

$博通(AVGO)$博通在2023-2024年年度涨幅每年都落后于英伟达，但2025年涨幅开始超越英伟达，相信未来这个趋势依然会延续。

财报看好，但是股价要向下了

可以买入博通，感觉这两个哥真的一直涨

博通 真的是除因伟达的第二候选，看涨。

长远来看arm是边缘芯片业务，和博通都不是一个东西

erm后期会大涨

arm，根正苗红

博通

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要是财报没啥问题，估计得大飙一段。要是财报超预期，那些天天吐槽高估值的人估计就闭嘴了，这也能让他更有理由继续往上冲 $博通(AVGO)$

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$博通(AVGO)$博通在2023-2024年年度涨幅每年都落后于英伟达，但2025年涨幅开始超越英伟达，相信未来这个趋势依然会延续。

财报看好，但是股价要向下了

芯片巨头博通 $博通(AVGO)$ 与人工智能领导者OpenAI周一宣布达成一项重要合作，双方将共同开发和部署规模高达10吉瓦（gigawatts）的定制AI加速器。受此重磅利好消息提振，博通股价在盘前交易中应声大涨约12%，收盘约涨10%。 根据合作协议，OpenAI将主导设计这些AI加速器及相关系统，旨在将其在前沿模型开发过程中积累的经验直接融入硬件，从而释放更高级别的性能与智能。博通则将发挥其在半导体领域的专长，负责后续的开发与部署，并为整个系统提供以太网及其他关键的连接解决方案。双方将共同打造一个集成了加速器与网络技术的完整系统，以满足全球对AI算力激增的需求。 此次合作是基于两家公司长期的合作关系，并已签署了相关的条款清单。双方计划从2026年下半年开始部署这些AI系统机架，并预计在2029年底前完成。OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼（Sam Altman）表示，开发自有加速器是为了与更广泛的生态系统合作伙伴一道，共同构建强大的AI基础设施，最终造福全人类。目前，OpenAI的周活跃用户已超过8亿，并在全球企业和开发者中广泛普及。 与博通的合作是OpenAI为强化其AI基础设施而采取的又一重大举措，显示出其正在积极构建多元化的硬件合作伙伴生态。在此之前，OpenAI已与AMD达成协议，预计将为AMD带来数百亿美元的收入。同时，英伟达（NVDA）也曾表示计划向OpenAI投资高达1000亿美元，用于建设和部署AI数据中心。这一系列动作表明，为了支撑其庞大的用户基础和宏大的AGI（通用人工智能）愿景，OpenAI正在与所有顶尖芯片制造商建立深度绑定关系。 AI指数业绩观察：AI板块强势反弹，AGIX在科技巨头带动下领涨大盘 最新交易日市场迎来普涨行情，科技股引领强劲反弹。AGIX

涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：投资者对9月的历史性弱势保持警惕，该月往往是股市表现最差的月份。重大事件包括Russell指数的重构初步公告，以及市场对即将到来的就业报告和美联储决定的敏感反应，股市在假期前后交易量较低，但科技和成长股推动了指数上行。劳动力市场疲软增温降息预期。ADP私营部门新增就业仅5.4万（低于预期的6.9万），失业初请飙升至23.7万（高于预期的22.9万），连续上升趋势显现出劳动力市场承压迹象，同时ISM服务业指数升至52。服务业仍在扩张，但就业疲软，市场对联储9月降息预期大幅升温，目前做市商预计此会议降息几成定局，年内至少累计降息50基点。本周市场在一个节假日后低开高走， $标普500ETF(SPY)$ 指数再刷新高， $纳斯达克(.IXIC)$ $纳斯达克100指数(NDX)$ 也系数反弹。市场此前对英伟达财报高度期待落空，转而投入在 $博通(AVGO)$ 、亚马逊、谷歌等不同AI叙事场景(TPU，推理训练），AI主线仍为市场提供强势支撑。大科技本周继续保持稳定上行，至9月4日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ +4.03%， $微软(MSFT)$ +0.24%， $英伟达(NVDA)$

作者/星空下的牛油果 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 8月，是各家上市公司中期报告披露的高峰期，随之而来的便是股价的波动。 8月26日，#岩山科技（002195）半年报正式披露。数据来看，2025年上半年，虽然公司收入仍处下降状态，但归母净利润和扣非净利润同比均呈增长趋势，增幅分别为 81.51%和159.06%。 业绩增长，公司股价也迎来最近一年内的高峰。其实，2025年以来，岩山的股价就像坐过山车，时而冲高，时而下探，让投资者又爱又恨。股价波动的原因，主要是：作为一家互联网金融企业，面对互联网行业的激烈竞争，岩山一方面在旧时代里挣扎，一方面也在“AI+”的新时代中寻找自己的位置。换句话说，公司正在经历业务转型的阵痛阶段。 来源：东方财富官网-岩山科技 （截至2025年9月5日） 那么，我们从公司最新财报中扒一扒，岩山的转型有何新的进展？ 一、收入主力军，持续没落 现在的岩山科技，就是曾经的二三四五，其发展是我国众多中小互联网企业的一个缩影。 2005年，岩山科技成立，作为一家软件企业，成立之后即推出了“2345网址导航”。凭借简洁易用的特征，迅速积累用户，也就是现在所说的流量。后续几年，公司又相继上线了2345好压（压缩软件）、2345浏览器和2345看图王等一系列PC端工具软件，用户规模持续攀升，成为国内排名前三的互联网导航平台。 2014年，公司上市。 上市之后，公司开始进行流量变现。历史数据来看，2014-2016年间，公司主要的变现方式是网络推广及营销，也就是互联网广告。2016年，公司开始切入互联网金融业务。此后两年，#互联网金融 业务成为公司收入的主要来源。2018年，公司收入超37亿。 但随着互联网金融业务的发展，行业问题也逐渐浮出水面。2018年开始，众多P2P平台开始频繁暴雷，互联网金融业务迈入强监管阶段。岩山科技的压舱石业务，也开始逐渐滑坡。

最近 $ $甲骨文(ORCL)$和$博通(AVGO)$一波强势上涨，市场把它们当作“AI 基础设施”的重要受益者——甲骨文放出超大云营收与大额合约预期，股价暴涨；博通披露/承接大额 AI 芯片订单与客户，估值被重新定价。短期是估值修复带来的延续行情，还是“AI 信仰”催化下的情绪狂欢？以下是各位虎友的观点，你是否认同[财迷][你懂的][你懂的]@芯潮博通大战英伟达，最后的赢家却是它？在博通的业绩会上，管理层认为，随着AI数据中心规模扩大，XPU在前四大客户中的份额将超过GPU！这四大客户是谷歌、Meta、字节跳动和OpenAI。博通给出的理由是XPU，或ASIC（定制化芯片）相比GPU，专用性更强，成本更低，当AI大模型的软件架构趋于稳定，底层库优化完成，并且实际部署效果良好后，他们会有越来越强的动力将更大比例的计算能力迁移至自研XPU上。英伟达的GPU性能更强，更通用，但成本也相对高一些，而且，最重要的是，科技巨头不想把宝全压在英伟达身上，因此都在积极自研芯片。从博通的AI半导体收入来看，定制化趋势的确在增强：关于ASIC和GPU之间的竞争，黄仁勋也在最新一期的业绩会上做了解答，他认为ASIC的开发难度较高，很少有产品投入生产。加速计算不同于通用计算，需要全栈协同设计。而且，AI数据中心的复杂度不断提升。比如大模型快速迭代，从自回归到扩散再到混合/多模态，数量之多令人眼花缭乱。而英伟达的GPU，最大的优势就是通用，所有

9月8日盘后AI基础设施圈子再报炸裂消息， $NEBIUS(NBIS)$ 公布了和 $微软(MSFT)$ 的174亿美元的长期合同。这笔交易让市场对Nebius的consensus彻底翻篇，也让微软的AI战略再一次显现出“资本纪律+资源安全”的两手抓逻辑。对Nebius的价值：从不确定到确定性的跃迁Nebius此前在二级市场的定位，还只是“欧洲AI算力的新锐玩家”，估值叙事全靠未来预期，这份合同直接把公司拉进了同 $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 一样全球AI基础设施寡头的行列。财务层面，合同总额174亿美元，折算下来每年约35亿美元的新增收入，远超公司2025年前的ARR预期（~10亿美元），使其2026 ARR 可能高达60亿美元。这对一家尚处扩张期的企业而言，这是实打实的“现金流护城河”。同时，此前投资人担心Nebius的CapEx消耗过快、现金流吃紧。现在微软的背书等于为其信用评级和融资能力做了增信。市场会更愿意给更高的估值，甚至对标CoreWeave乃至 $Snowflake(SNOW)$ 的水平。而微软的选择，也就是一次“合格供应商认证”。这会显著降低未来其他超大规模客户（ $亚马逊(AMZN)$ AWS、 $谷歌(GOOG)$ 、

昨日，美股盘后，博通公布了2025财年三季报，对应截止8月3日的三个月成绩单，与分析师预期相比，博通的营收和利润皆超预期：虽然业绩靓丽，但一如英伟达一样，博通在财报公布前，股价较四月低点暴涨近130%，投资者已将乐观预期计提在股价中。因此，小幅超预期的财报公布之后，博通股价一度下跌。但在业绩会上，管理层称AI相关的需求依旧旺盛，订单量极为强劲，且在上个季度，一家大客户向博通下达了100亿美元的生产订单，由此，博通预计2026年AI营收增速将高于此前预期的50%-60%！受此影响，博通盘后股价涨超4.5%，股价创历史新高： $博通(AVGO)$ 具体来看，博通三季度营收159.5亿美元，同比增长22%，高于管理层给出的158亿指引，亦高于分析师预期的158.4亿：分业务看，半导体业务营收91.66亿美元，同比增长27.3%，略好于分析师预期的91亿；软件业务营收67.86亿，同比增长28.4%，略好于分析师预期的67.5亿：在半导体业务中，AI相关的收入为52亿美元，同比增长63%，高于分析师预期的51亿，占半导体收入的比重提升至56.5%：非AI相关的半导体业务营收40亿美元，环比基本持平。其中，宽带业务实现了强劲的环比增长，但企业网络和服务器存储业务环比下滑;无线和工业业务则与上一季度基本持平，符合预期.第三季度基础设施软件收入为68亿美元，同比增长17%，高于此前67亿美元的预期，主要是Vmware带动。受益于软件收入的强劲增长以及半导体产品组合结构的优化，本季度毛利率达到了78.4%，高于管理层此前的指引。展望四季度，博通预计总收入约174亿美元，同比增长24%，高于分析师预期的170.5亿。其中，半导体业务收入预计约为107亿美元，同比增长30%;AI半导体收入预计达到62亿美元，同比增

AI 市场的战火愈燃愈烈。 曾经稳坐 AI 芯片王座的 $英伟达(NVDA)$ （NVDA），正面临着来自 $博通(AVGO)$ （AVGO）等公司 ASIC 芯片阵营的强力挑战。 我们在先前文章中就已提到。 博通凭借其为大型云服务商定制的 ASIC 芯片，以成本优势快速攻城略地，甚至有 OPENAI 百亿级大单让市场对 ASIC 取代 GPU 的讨论甚嚣尘上。 就在这关键时刻，英伟达突然放出了一个重磅消息：推出专为处理海量上下文 AI 任务设计的全新 GPU——Rubin CPX。 这不是一个简单的产品升级，更像是一场针对特定战场，英伟达祭出的神兵利器，以期在与博通的正面交锋中锁定胜局。 通用 GPU 遇上长文本瓶颈 先科普一下当前大语言模型推理过程中的一个挑战。 在大型语言模型（LLM）的推理过程中，“上下文处理”和“生成”这两个阶段存在巨大差异。 上下文阶段需要 GPU 以高吞吐量处理并分析海量输入数据，为后续生成做准备；而生成阶段则依赖高速内存带宽来逐一生成 Token。 长久以来，英伟达的通用 GPU 虽然强大，但难以同时完美兼顾这两种截然不同的计算需求。 随着 AI 应用场景的日益复杂，例如处理数百万 Token 的代码库、生成高清视频，传统的同构 GPU 架构开始显现出瓶颈，这也是 ASIC 芯片阵营得以迅速崛起的突破口。 博通等公司正是抓住了这一痛点，通过为核心云厂商定制 ASIC（专用集成电路）芯片，实现了更高的成本效益和性能优化。 博通在 AI 芯片市场的份额已接近 10%，甚至超越了英特尔和 AMD。面对这样的竞争态势，英伟达必须作出回应。 Rubin CPX 的推出，正是英伟达对这场“GPU

正如上周所言，市场进入9月之后就开始整体震荡，首周 $纳斯达克100指数(NDX)$ 指数仍收涨1%，算是给震荡行情起了个相对不错的头。 $纳指100ETF(QQQ)$ TMT的涨跌分化领涨阵营里， $SanDisk Corp.(SNDK)$ 以34.2%的涨幅一骑绝尘， $Opendoor Technologies Inc(OPEN)$ 、 $Ciena科技(CIEN)$ 紧随其后，分别涨30.6%、24.7%， $天弘科技(CLS)$ 、 $IOT Group(IOT.AU)$ 、 $Sunrun Inc.(RUN)$ 等也都实现了10%以上的涨幅；反观领跌端， $Figma(FIG)$ 跌幅最深，达16.3%， $lululemon athletica(LULU)$ 跌16.2%、，都是财报后相当负面的反馈。 $C3.ai

上周四盘后，博通公布了2025财年三季报，对应截止8月3日的季度业绩，略超分析师的预期。最炸裂的是，博通宣布拿下第四个ASIC（定制化芯片）大客户，订单金额高达100亿美元，将于2026财年三季度前后完成交付。据知情人士介绍，该名大客户为OpenAI。受此影响，博通上调了2026财年AI半导体营收增速，虽未给出具体比例，但分析师普遍预期将同比增长94%，远高于此前管理层给出的50%-60%的增速指引。这份财报点燃了投资者的热情，博通上周五股价大涨9.4%，周一再涨3.2%。 $博通(AVGO)$ 与之相比，另一家AI半导体巨头英伟达就有些落寞了，上周五股价下跌2.7%，周一涨幅也只有0.77%，不敌台积电、阿斯麦等其他半导体公司。 $英伟达(NVDA)$ $台积电(TSM)$ $阿斯麦(ASML)$ 俗话说，自己的失败固然可怕，但对手的成功更令人难受。不同于博通财报披露后，股价上涨，分析师上调目标价，英伟达财报后的表现则有些不堪，不仅股价连续下跌，花旗分析师还罕见下调了目标价，理由是博通XPU正对GPU构成实质性威胁！在博通的业绩会上，管理层认为，随着AI数据中心规模扩大，XPU在前四大客户中的份额将超过GPU！这四大客户是谷歌、Meta、字节跳动和OpenAI。博通给出的理由是XPU，或ASIC（定制化芯片）相比GPU，专用性更强，成本更低，当AI大模型的软件架构趋于稳定，底层库优化完成，并且实际部署效果良好后，他们会有越来越强的动力将更大比例的计算能力迁移至

实盘: 美股，经济基本面一边呈现强烈的扩张动能，GDP，PMI都是很不错的，另一边是就业数据突然萎缩。这样的形势，让减息显得更加紧迫和合理。不管怎么说，这是好事。当然，行情的发展有其自身规律，我们需要兼顾当下的现实和自身的规律。港股，短期看，反弹走势明确，顺势而为就好。 1,盘面情况，美股在关前犹豫 盘面，周五夜盘，承接周四的上涨节奏，小幅高开，并缓慢上行，整个夜盘缓慢上涨，盘前时段，经历较大幅度波动，最终，以最高点小涨结束盘前。正式开盘后，高开低走，因为“利好”过度，高开较大，最终小幅下挫。 2,K线分析 从行情走势上看，前面大盘连续反弹，已经处于振荡平台上沿，周五虽有利好加持，但是，技术上有顶部压制，所以，如我们提醒，走出高位振荡之势。随着利好的暂时释放完毕，技术上的振荡需求，先看大盘在上轨附近如何振荡消化高位的影响再说。 3,市场消息和基本面， 周五，毫无疑问，大非农的就业人数大幅低于预期，失业率小幅上升，将让降息一锤定音，9/11的CPI只要不是特别出格，降息周期再次开启。另外，博通炸裂的业绩和暴涨的股价，让博通作为美股十巨头的地位更加稳固。也带领费城半导体指数大幅上行。总的来说，美股基本面的确非常好，只是说需要技术面的消化。 $恒生指数$ 恒指，我们可以看到，大盘处于波段的低位，刚刚拐头，而且受到均线的支撑，所以，就如我早盘在群里点评的那样，这个位置，受到技术，A股，降息等多重因素推动，继续上行水到渠成，另外，恒指本身有其自身规律，所以，我们看到今天恒指也比A股更加强劲稳健一些，后面的话，我们先跟随这个走势再说。 $比特币/以太坊$ 比特币，最近在低位平台持续振荡，前面是以空间来化解调整压力，目前是以时间来化解调整周期，比特币，常常短时间快速上行，甚至破新高，但是，又会长时间振荡来消化点位压力和市场消息。所以，加密货币需要更大的容忍度来应对其复杂多变的运行模式。

北京时间9月5日芯片巨头博通 $博通(AVGO)$ 公布了超预期的第三财季业绩，其强劲的AI相关收入和极为乐观的未来展望，一举驱散了近期笼罩市场的悲观情绪。财报发布后，博通股价在盘后交易中大涨近5%，有力地证明了谷歌、Meta等科技巨头在AI基础设施领域的支出依旧强劲。 业绩亮点与强劲展望 全面超越预期： 第三财季总营收近160亿美元，调整后每股收益1.69美元，均超出华尔街预期。 AI业务猛增： 与AI相关的半导体营收高达52亿美元，同比增速63%，并预计第四财季将进一步增至62亿美元。 上调未来指引： 首席执行官陈福阳（Hock Tan）透露，由于获得一位未透露名称的新大客户的量产订单，公司2026财年的AI相关营收前景将迎来“相当可观的”显著扩张，远超此前50%-60%的增长预期。此番言论极大地缓解了市场对AI算力需求放缓的担忧。 AI ASIC崛起，挑战英伟达主导地位 在英伟达财报喜忧参半引发市场担忧之后，博通的强劲表现为AI产业链注入了“强心剂”。与英伟达的通用GPU路线不同，博通正引领AI ASIC（专用集成电路）定制化芯片的浪潮。 随着AI模型架构日趋成熟，谷歌（其TPU与博通深度合作）、Meta等科技巨头正加速投入研发更具性价比的自研ASIC芯片。据英国金融时报报道，OpenAI也将与博通合作批量生产其自研人工智能芯片，并计划于明年开始发货，这进一步证实了这一趋势。 谷歌最新公布的TPU v6芯片性能已大幅追近英伟达的旗舰产品，这预示着ASIC正在快速缩小与GPU的性能差距，其市场份额有望迎来爆发式增长，挑战英伟达一家独大的局面。 综合来看，博通凭借其在AI ASIC定制化和高性能以太网交换机芯片领域的双重领导地位，正成为AI热潮中与英伟达并驾齐驱的核心受益者。华尔街分析师已纷纷

OpenAI 联合创始人：“为了推动人工智能革命，还需要建立起整个新的产业体系。”博通CEO Charlie Kawwas 和 OpenAI 联合创始人 Greg Brockman最新访谈，OpenAI &博通公布一项新的多年期合作伙伴关系，双方将共同开发定制芯片：OpenAI线：三星/SK 海力士、英伟达、甲骨文、AMD、博通、ARM…… 对于和博通的最新合作，Greg Brockman表示这是一场“三连胜”的合作。虽然这些订单暂时不能兑现，大家觉得，现在是否还没到担忧泡沫的时候？达成最新合作的 $博通(AVGO)$ 和 $ARM Holdings(ARM)$ ，你更看好谁？评论区分享你的观点或操作，一起赢取虎币奖励！

大摩在财报前直接上调了 $博通(AVGO)$ 的目标，从原来的338美元拉升到357美元。核心观点是：AVGO在AI定制芯片上的布局正迎来爆发期，明年很可能成为公司业绩的强劲引擎。驱动因素​​ASIC业务被视为主导增长点，预计2026年AI相关收入达31.6亿（同比增长5320.8亿（原估计$17.8亿）。这得益于新客户（如TPU项目）的加速启动和推理需求激增。​TPU（Tensor Processing Unit）需求超预期，单位增长可能优于之前的持平假设，受计算能力需求推动。ASIC管道包括多个新项目，是2026年关键增长驱动力。分析师给予Broadcom更高信用度，因其执行记录和客户合作关系。除了ASIC，网络业务也被看好。报告预测2026年AI网络收入增长39%至108亿美元，主要因为以太网在AI网络中的份额正在扩大。Arista的云部署表现强劲，多个大型以太网集群在加速上线，这印证了客户偏好开放、标准化的以太网生态，而不是封闭系统。长远看，这意味着AVGO能在规模化网络市场占据主导，特别是在 hyperscaler 的支出周期中获益。非AI部分，虽然周期性复苏比预期慢，但报告认为企业网络、宽带、服务器存储和无线业务将保持平稳到小幅增长，软件业务也预计在未来季度实现低个位数增长。这整体上稳定了公司的基盘，让AI增长成为锦上添花，而不是孤注一掷。以太网网络在AI基础设施中份额提升，预计2026年AI网络收入增长39%至$10.8亿。分析师认为以太网的开放生态系统和标准化将长期主导市场。尽管中国出口管制风险存在（如字节跳动客户的不确定性），但TPU项目和Meta的MTIA项目进展顺利，抵消了潜在下行。当季预测​模型AI收入51亿美元，环比涨16%，半导体解决方案总营收91.7亿美元，基础设施

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