• 窄播·01-18 15:56窄播

      「交个朋友」黄贺:我们对做品牌有敬畏之心

      在主播业务之外,「交个朋友」正在谋求更多的增长曲线,其投资的自有品牌则是其中的重点。目前,在测算和尝试了30多个品类之后,他们最看好的是「运动鞋服」和「野营户外」。作者|张娆「之后交个朋友的直播我会参与得少一些,更多地去好好做品牌。」黄贺说。穿着一身牛仔衣,他放松地靠着椅背,两只手臂的肘部都搁在桌板上。这是2021年12月底,地点是「交个朋友」的北京办公室。就在几天以前,有媒体爆料称,以直播电商机构「交个朋友」已经不满足于主播业务,在近半年来投资了越来越多的新消费品牌,包括家居品牌「什么马」、服装品牌「重新加载」和配饰品牌「约书亚树」等等。从股权结构上看,甚至还有一个潮鞋品牌「殊途同归」。不过,这些品牌似乎尚未步入成熟阶段,在交个朋友直播间也没有取得什么亮眼的成绩。黄贺表示,这些品牌仍处在小规模测试的阶段。「其实我们私底下试了30多个品类了,只是你们没有看到而已。」他笑了起来。2021年12月是直播电商行业发生巨大震荡的时期,余波至今仍未消停,行业内针对头部主播的疑虑正在愈演愈烈。某种程度上看,寻求业务的多元化既是主播优化公司盈利结构、拓展能力边界的尝试,同样也是为自己铺开的安全网。「交个朋友」自2020年4月正式开始直播后,也一直因循着平台进化的方向,丰富自身的业务布局。2021年年初,应着抖音上品牌自播的风潮,交个朋友着手做DP业务(品牌代运营),等到年底,DP业务的月均GMV已经超过了9000万,位列「行业第三」;年中,从服务交个朋友起家的SaaS供应链系统「尽微」也开始进行对外推广,相关报道称,这项新业务的月流水超过10亿。总结一下,依托自身的货盘和SaaS系统,交个朋友已经形成了四个主要业务方向:MCN机构、品牌代运营和全案服务、自主品牌以及直播培训。在黄贺看来,多元化的业务布局,既是为了尽快建立壁垒,也是将交个朋友自身的能力和资源效益最大化的动作。自有品牌正是其中的一个重要部分。他表示,做品牌图的不是短期利益,希望把这门生意奔着至少三五年去做。在选品类方面,交个朋友有四条标准:1.有无领导型品牌;2.毛利;3.复购率;4.增长空间。他们看好的品类,除了门槛较低、便于尝试的家居之外,集中在运动鞋服和野营户外。值得一提的是,在交个朋友的矩阵号中,唯一一个挂着黄贺头像的账号,正是「交个朋友之运动户外」。新消费品牌通过直播电商起势已经有了一条可复制的路径——尽管这条路径很有可能会将一些短视的品牌引向「烧ROI-拿融资-用融到的钱继续烧ROI-继续融资直到融不到资」的恶性循环。黄贺表示,做品牌最重要的是盈亏平衡,因此他们花了很多心思在盈利模型的打磨上。要避免亏损,库存能力则是重中之重。作为一个月均GMV超过6亿的渠道,交个朋友的优势也正在于此——能够利用自有平台快速清仓出货,且掌握大量消费偏好信息。在此之上,类似SHEIN的快反能力是他们正在重点打磨的品牌维度。「我觉得以后可能真正成功的品牌是N多个小的SHEIN。」黄贺说。以下是《窄播》(微信公众号ID:exact-interaction)与「交个朋友」创始人黄贺的对话整理:01 WHY:建立壁垒《窄播》:目前抖音这类新渠道长出来的品牌,准确来说是IP品牌或者主播品牌,并不是我们传统认知里真正的品牌。「交个朋友」做的品牌是什么品牌?你们对品牌的定义是什么?黄贺:如你所说,品牌并不是一年半年就能做成的东西。我们对于品牌这件事还是比较敬畏的,至少要往3年或5年去做,就算半年内没什么销量,我们也不是很在意。一个品牌要长线去做,是需要倾注很多的,不是随便找个工厂贴个牌就上。前期我们也会做类似的东西,但它更多是用来测供应链的快反能力,测团队的响应能力和一些支持部门的配合能力。《窄播》:现在交个朋友的自有品牌也有好几个了。通过交个朋友整个生意矩阵、流量矩阵和直播间矩阵做出来一个品牌的可能性有多大?黄贺:我先说一下为什么要做自有品牌:因为万事俱备。我们很多业务都是这个逻辑,有了资源、有这盘东西,所以决定要做。我们可以做自有品牌基于两个点:第一,消费品牌最怕的就是库存,而我们有一个稳定的出货渠道。哪怕某一样东西做多了,也可以用自己的平台出掉。相对应地,这可能会牺牲直播间的一部分利益,因为我出自己的货,势必卖别人的东西会少。但这也是我们的一个优势,自己的品牌可以当成福利品、秒杀品出掉,库存压力会小很多。第二,我们有罗老师(罗永浩)。罗老师在新品牌塑造方面还是很有影响力的。一个全新品牌进入市场,别人是冷启动,我们就是热启动。当一个品牌万事俱备以后,老罗拱一把火,就能起到很好的效果。基于这两个优势,我们决定做品牌。目前处于小规模测试阶段。预计到2022年夏天开始大规模推广。还有一个额外的小优势:我们能够用我们的平台去大范围地测款。直播间是知道什么类型或什么尺码的商品是卖得好的,这些经验可以用来指导我们去迎合市场的需求。《窄播》:现在自有品牌在直播间的GMV占比有多少?黄贺:很少,现在刚开始做。《窄播》:你之后还会直播吗?黄贺:也还是会参与一些业务。不过现在直播间跑得很顺,基本上不用怎么管了。黄贺与罗永浩在直播《窄播》:我有一个感觉,交个朋友做了DP、SaaS、自有品牌业务,比起之前单一的直播带货业务来说,似乎出现了整体从前端向后端转移的趋势。这是不是行业内头部主播和机构的共同趋势?黄贺:对,因为要建立壁垒。这和代运营业务的逻辑一样。现在有些代运营公司也许能做到15个点以上(的利润),但最终都会被拉齐到类似宝尊(淘系代运营公司)的情况,比如5-8个点。在被拉平之前,能做的就是建立更多的行业壁垒,要么往宽了去拓,要么往上下游去拓。比如美妆和酒水,我们现在跟代运营商合作,那我们怎么拓这个业务?就是往上走一层,我们也去做美妆或者酒水供应链。只有这样才能够建起壁垒。抖音迭代这么快,如果你长时间只做一件事不变化,别人早晚会追上你。所以最好早几个月去布局这些。02 WHICH:四个标准《窄播》:听说你们之前去福建走了一圈,除了看福建的供应链,还看了哪些地方的供应链?黄贺:福建看了,东莞看了,青岛、江西、湖南都看了,基本上国内的大厂都走了一圈。《窄播》:只看了鞋的吗?黄贺:鞋和包的都看了,衣服也看了。《窄播》:看了之后的感觉和结论是什么样的?跟之前的预期有差别吗?黄贺:没有什么差别。鞋子我们是要做的。《窄播》:为什么一定要做鞋?黄贺:我们判断一个东西要不要做,看四个条件:第一,这个品类里有没有领导性品牌,如果有就不要去碰了,比如,一说吸尘器就想到戴森,那吸尘器就不要去做了,说筷子想不到任何品牌,就可以去做,因为消费者还是会比较;第二,毛利够不够高;第三,复购率高不高;最后,增长趋势如何。当然,不是说每一个品牌都需要完全满足这四个条件,但至少满足三个。那么,为什么要做鞋子呢?首先,鞋子虽然有领导性品牌,但迄今为止国内还没有一个纯靠互联网起来的鞋子品牌,这就很有想象空间;第二,鞋子复购率比较高,且我们直播间的受众更多是男性,而这两年男性的消费趋势就是可以去花很多钱买鞋。《窄播》:但他们买的是潮鞋,不是普通的鞋。黄贺:其实不是,他们也会买休闲运动鞋。男性在鞋子这方面花的钱,是比衣服要多很多的。还有个很有意思的点:前一段时间炒鞋热的时候,有些男性可以以炒鞋涨价的理由去买很多鞋,所以你可以理解为,鞋子是很多女性默认男性可以买的一个东西。当然这是一个很小的点,不是最关键的原因。最关键的原因有很多,比如消费升级;再比如,对男性来说,服装搭配可能有点复杂,但是买一双鞋来改善穿搭则简单很多。鞋子是一个男性能触及到或了解到的最简单的东西。这个说的是复购率。第三,毛利。鞋的毛利说实话一般般,但也还可以。最后,增长趋势。这两年有两类消费品增长很快,一个是运动鞋服,另外一个是户外装备。鞋子是前者。后者是「野营户外」,这类增长很快且男女通吃,比如像野营中的爱马仕「Snow Peak雪峰」,在小红书上很多人拍照。但是受众面更小一些,属于我们第二梯队在考虑的品类。当我们把基本盘做好之后,可能会再开一个小团队去做这个细分领域。日本知名户外品牌「snow peak」展区《窄播》:但这种品类鄙视链都挺鲜明的。在其中起重要作用的是品牌属性,而不是货或供应链、渠道的能力。黄贺:任何地方都是有机会的。现在野营户外领域每年挣最多钱的不是雪峰,而是浙江的一个国产牌子「挪客」。虽然这里有鄙视链,但仍然有市场机会存在。你可以理解为,现在有苹果手机,也有华强北山寨机,但是缺一个小米,而小米可以干掉华强北。《窄播》:你们选赛道的逻辑特别像网易严选做自有品类的逻辑。黄贺:对,网易严选打的是一个牌子,它类似于以平台优势介入去做一个渠道品牌。而我们可能会花更多精力去做品牌线,每一个都有很强的标签属性,比如家清是一个牌子,家具是一个牌子,鞋服又是一个牌子。03 HOW:N个小「SHEIN」《窄播》:你们会在哪些平台做自有品牌的种草营销?黄贺:自有品牌未来肯定会是全平台种草。因为我们有互动广告的合作伙伴,可以为直播带货的客户做全平台种草。很多新品在直播间里的效果一般,因为它没有前期种草的过程,直播只是一个拔草阶段。我们的客户会问「那你们能不能帮我们去做小红书」,我们就觉得这里有机会,干脆也提供打包服务。你想,一个品牌每年要花钱的地方有哪些?首先,要找达人去直播带货,还得在平台上种草;然后是明星代言,拍N多短代;如果是新品牌还要找直播间做代名;品牌自己也得店播。这时候客户只要找我们一家就OK了。《窄播》:也就是说,你们通过帮新品牌做直播,对直播电商的新消费品牌的崛起路径已经比较了解,并且纳入了一些营销能力和达人能力,拥有这条路径所需的各种能力,然后现在开始做自有品牌。黄贺:对,是这样。《窄播》:但现在好多新消费品牌都是按照这个路径,成长很快,但也很快遇到瓶颈,或者有一些品牌直接就没了。你们觉得这个路径有问题吗?怎么规避?黄贺:问题很多。做新消费品牌,很多人陷入一个怪圈——靠融资去烧ROI。一轮轮融资要看增长,只要融到的钱足够增长到下一轮,就会去烧ROI。但我们认为这是很短线的做法。据我所知,很多品牌的现金流已经开始断了,尤其12月这个时间段。我们更看重的是把品牌做长远的能力。很多品牌对路径依赖太强了,但是一直没有把品牌内核做出来。且最重要的一点是:没有想方设法在短时间内做到盈亏平衡。很多品牌一开始完全不考虑赚钱,这就是有问题的。我们为什么这么低调地慢慢去做呢?只有当我们某一款产品在反复测算之后证明是赚钱的,我们才会大范围去搞。我们已经私下试了30多个品类了。《窄播》:怎么试?黄贺:在直播间试。试了不行就不做了。《窄播》:不行的标准是什么?黄贺:回款慢、退货率高,最后折算下来,净利润不行的,我们就放弃了。市面上有很多品类虚火,比如小龙虾,看着感觉很赚钱,对不对?但其实测算下来之后,没有那么赚钱。日化用品至少净利润6个点,食品会更多一些,服装大约11个点,每个品类不太一样。我们会看一些指标,然后再决定这个东西要不要往下推。我们还会去计算推一个品牌的市场费用。《窄播》:这个怎么算?黄贺:看你的竞品就OK了。你的竞品半年内花的那些钱,多半就是你要花的钱。测出来最烧钱的应该是日化美妆。鞋子的话现在没有对标,因为现在没有纯做鞋的互联网公司。《窄播》:听起来你们做品牌,思路比较靠近直播电商。好多新品牌的思路是去看供应链上游的技术变化、人群分析的新增量、新品类的新机会等等,相当于是从消费品的产业逻辑出发去找新品牌的机会。但你们是从直播电商、兴趣电商和数据逻辑去分析市场机会。黄贺:两方面。大的消费趋势我们也会看,但要是想靠纯粹的新技术研发去做一个新产品,我觉得是蛮难的,因为你能想到的点别人几乎都想到了。最多就是看一下哪个消费趋势起来了,然后再用互联网的快速测款逻辑,再加上类似SHEIN的快反能力,这几个因素叠加起来是有可能做成的。我觉得以后可能真正成功的品牌是N多个小的SHEIN。《窄播》:「N多个小的SHEIN」,怎么理解?黄贺:比如,球鞋可以做到很多SKU,每个SKU库存都很浅,但是下单很分散。我觉得以后很多品牌都会往这个方向去发展。任何一个品牌,只要能够把库存减少哪怕10%,就能盈利不少。他的缺点确实是像你说的,品牌力没有那么强。那他的优点是什么?库存少、优化点很好、快反能力也很强。不管做什么样的品牌,这些都是应该学习的东西。
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    • 小虎说英股·01-18 12:03小虎说英股

      国际汇款巨头WISE明天发财报

      $WISE PLC(WISE.UK)$ 明天发财报啊[Cool] 小虎说英股会报道关键细节[Sly] $Bank of America(BAC)$ $Square(SQ)$ $Wells Fargo(WFC)$ $Visa(V)$  @kenneeth@weiquan@Weiquan@不二说价值@qweraaa@MarsD@Json22@MoonK@杨柳大顺@WilllllChen@WilllllChen@Yoon09@octa8@EugeneLimYC@金克拉@ @@takleee@yewteer@Ikhas@AlvinLau@Ethanshawn@斗鱼陈少杰@明亮蓝影@SGT@Sh4wn@goh@胖虎宝宝@gohyizheng@sakam0t0@零柒柒@精研@牛劲十足@GoldTigger@开心果168@MZ39@KernYang@@KernYang@KernYang@Fusionz@红黄蓝@大小摩根@宝宝金水_@哎呀呀小伙子@小时候可帅了00@xh@huireal@octa8@Brexit@Dino23@Supermario@SuperMario@Schemppho@史法拉@价值投资为王@华尔街一狼@胖虎宝宝@ Jia_Jun@大秦阳泉君@chengicey@小唬说英股@青青虎@Russrugged@Aljh88@Vernice01@呼呼cc@安硕财经@妖王狙击手@华尔街股市圈@JennyChen@Landlordjun@Ysw168881 3 6 7 10 13 17 29@Supermario@WilllllChen@licai@Brexit@Schemppho@Schemppho@价值投资为王@华尔街一狼@胖虎宝宝 @Jia_Jun@chengicey@小唬说英股@青青虎@Russrugged@Aljh88@Vernice01@呼呼cc@安硕财经@妖王狙击手@华尔街股市圈@Jennychen@暴富暴涨爆爆爆@Landlordjun@Ysw16888@华尔街的梧桐@wqiaojoe@明亮蓝影@xh@huireal< spaN > @ octa8@Brexit@Dino23@JTS@Ikhas@紫香檀@潜力股@Kgyh@octa8@TOM来自地球@2themoon@依然最申俊@Wilon@火箭发射员@我们好像在哪见_1178@䀚鸠@@Ivy123@tianshu@CellK@粥阿洁_____7300@雅萌@小欢欢狗<@gangan@silentwang@Wilon@tokkin158@乃菲特@潜龙勿用73@Yeenyeen@黄毛@师飞龙@Lx0420@吉金@JoyceWu@芒格富@许亚鑫-@静静地等待@kenneeth@Weiquan@华尔街的梧桐@不二说价值@qweraaa<  @Json22@MoonK@Aljh88@ValueTrader@valueTrader@SGY@Lwr@Eileen0219@octa8@Edwardtoh@Edwardtoh
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    • 王吉伟·01-17 21:43王吉伟

      2021国内RPA融资年终盘点:19起融资估值近230亿

      2021国内RPA融资年终盘点:15家厂商融资总额破34亿,估值近230亿2021RPA融资年终大盘点:19起投资估值近230亿,垂直落地之年开启2021国内RPA融资年终盘点:15家厂商19起投资,融资总额破34亿估值近230亿国内RPA融资年终大盘点:19起投资总额破34亿估值近230亿,垂直落地之年开启文/王吉伟2021年的最后1个月,RPA行业在资本市场异常活跃。从12月21日到12月31日,接连有三家垂直领域的RPA厂商宣布获得投资。整个12月份的RPA融资事件更是达到5起,几乎占到了全年融资事件的1/3。这其中,既有连续融资多轮大家耳熟能详的项目,也有刚诞生却备受关注的天使轮项目,融资金额最少也是千万级。这意味着,RPA元年开启3年后,RPA项目在资本市场依然很受宠。也预示着,2022年将会有更多RPA项目能够拿到更多融资。融资金额与市场估值,最能体现资本市场对RPA行业的热情。2021年RPA项目融资最大单笔融资金额高达9.5亿元人民币,单笔金额超过2亿元的融资就有7起。15个项目所涉及的19起投资,融资总额超过34亿元。这些项目的总体估值更是超过220亿元,其中估值超过20亿元的厂商已经有5家。资本市场对RPA行业的热情,同样体现在他们更积极的项目投资上。与往年相比,2021年获得多轮投资的RPA项目更多。三家RPA厂商都在半年之内实现连续融资,其中一家更是在1年零8个月内连续融资四轮。对于表现突出的RPA项目,资本机构们不只愿意多投,更愿意引荐有实力的机构参投。有些看好RPA项目的投资机构,已经投资了多个RPA项目。同时因为有UiPath等厂商的表现在前,跨国资本机构对国产RPA的热情也是空前高涨,至少有十数家机构投资了7个以上的国产RPA项目。2021年有哪些RPA厂商获得融资?单笔融资金额最高的厂商是哪家?哪些厂商的估值已经超过20亿元?哪几家厂商实现了半年内两轮融资?又有哪些海外投资机构看好国内RPA市场?本文,王吉伟频道将通过2021年RPA行业融资的年终盘点,让大家对RPA行业的资本市场有一个基本认识。15家厂商涉及19起融资2021年国内RPA行业有15家厂商获得融资,因为有3家厂商获得连续获得两轮融资,涉及融资事件也就达到19起。下文整理的融资事件,按时间先后顺序进行排列,并将多轮融资事件按厂商进行了合并。▲ 点击图片看大图1、壹沓科技A轮融资近亿元,A+轮融资2亿元2月8日,壹沓科技宣布获得A轮近亿元融资,由SIG海纳亚洲独家投资。该轮资金将用于技术研发、产品迭代和市场拓展,壹沓科技已服务近千家客户。4个月后的6月22日,壹沓科技宣布再次完成2亿元A+轮融资。该轮融资由IDG资本、钟鼎资本、红杉中国联合投资,老股东SIG继续追加投资。新一轮融资资金将用于打造引领全球数智化发展的产品矩阵,并加速完成全球业务扩张,提升壹沓科技向全球用户提供差异化数智产品及服务的关键能力。两轮融资之后,目前壹沓科技估值已达25亿元人民币。2、令才科技A轮融资数千万元2月26日,令才科技宣布近日完成数千万元的A轮融资,由经纬中国领投,沣扬资本跟投。本轮融资将用于加大产品技术研发、提升交付能力和市场拓展。令才科技成立于2017年,为大中型企业打造财税数字化、智能化产品。公司以“OCR+众包”模式,结合财务规则引擎来替代传统会计人员的工作,帮助大中型企业的财务共享中心提升工作效率和质量,并降低运营成本。3、九科信息Pre-A轮融资数千万元3月8日,企业级云原生自动化SaaS平台九科信息宣布,在千万级天使轮融资后不到两个月,再获数千万元Pre-A轮融资,由信天创投领投、金沙江创投跟投。该轮融资资金将主要用于引进海内外尖端人才,提升产品研发、交付能力,建设数字化市场运营服务团队,进一步扩大产品生态服务优势。11月25日,九科信息再获由青松基金领投、金沙江创投跟投的数千万元A轮融资。该轮融资将主要用于提升产研能力、引进海内外尖端人才、建设企业数字化生态,进一步扩大九科作为数智化转型专家的服务优势。 4、影刀RPA A轮融资数千万美元,B轮融资5000万美元3月15日,机器人流程自动化服务商影刀RPA宣布完成A轮数千万美元投资。该轮融资由高瓴创投领投,GGV资本跟投,老股东红点中国、金沙江创投、初心资本、曦域资本、盈动资本等继续支持,所募集资金将主要用于研发团队扩充以及服务支持团队的加强。8月31日,影刀RPA再次宣布完成5000万美元B轮融资,该轮融资由Coatue Management领投,老股东高瓴创投、GGV纪源资本、红点中国、金沙江创投跟投;资金主要用于产品研发和团队扩张。由此,影刀也创造了1年零8个月内完成四轮融资的记录,目前估值已达26亿元人民币。5、云扩科技完成B+轮融资3月31日,云扩科技宣布完成B+轮融资,由 Flaming Capital投资。此轮融资将进一步扩大云扩科技在产品技术和市场的领先优势,加速云扩RPA+LCAP(低代码应用开发)的企业级智能自动化平台布局,加强其在亚太、北美地区的人才招聘,推进RPA+ LCAP在全球范围内的商业落地。6、来也科技完成C+轮5000万美元融资4月21日,来也科技宣布完成C+轮5000万美元融资。该轮融资由中国平安旗下平安全球领航基金与上海人工智能产业基金联合领投,光速中国、红杉中国及双湖资本继续跟投。该轮融资将主要用于全球化扩张及 AI 技术研发,打造一体化端到端的智能自动化平台,实现多系统兼容、多平台操作、移动端升级版产品布局。来也科技还将加大对垂直行业专家级人才的招募,并持续加大“平民开发者及合作伙伴双生态”的投入力度。C+轮融资之后,来也科技目前估值高达39亿元人民币。7、艺赛旗完成数亿元人民币战略融资5月8日,艺赛旗宣布完成超亿元人民币战略融资,投资方为金蝶国际。艺赛旗是一家专业从事智能软件研发及技术服务的高新技术企业、上海市双软企业,公司主要产品为:iS-RPA(Robotic Process Automation)机器人流程自动化软件、iS-RPM(Robotic Process Mining)机器人流程挖掘软件及iS-CDA ( Centralized Desktop Analysis) 桌面行为分析软件。金蝶在企业云服务及云原生技术领域多年沉淀及行业理解,结合艺赛旗在RPA领域的技术优势,共同推出了“金蝶云苍穹RPA”融合产品及智能自动化解决方案,致力于为680万企业用户缔造亿万级数字化虚拟员工生产力。8、金智维完成2亿元B轮融资7月16日,RPA服务商金智维正式宣布获得逾2亿元B轮融资,该轮融资由高瓴创投领投,琥珀资本、启明创投、君盛投资、珠海太和基金跟投。金智维表示,本轮融资将用于产品研发,挖掘更多行业场景,并加强产品生态建设和市场布局。此轮融资之后,金智维的估值也达到了20亿元人民币。9、弘玑CycloneC轮融资1.5亿美元11月15日,弘玑Cyclone宣布已完成1.5亿美元(约合人民币9.57亿元)C轮融资,创造了国内RPA厂商单笔融资额最大的融资记录。该轮融资由CMC资本、高盛资产管理领投,Lavender Hill Capital Partners(LHCP)、众为资本等跟投。弘玑Cyclone表示,此轮融资将被用于将持续加深超自动化产品能力和技术实力,加快对中小型客户的覆盖速度,并加强全球渠道建设与合作伙伴的生态合作。此轮融资之后,目前弘玑Cyclone也成为了估值最高的国产RPA厂商。10、实在智能获得Intel Capital融资11月19日,天眼查App显示杭州实在智能科技有限公司发生工商变更,股东新增英特尔亚太研发有限公司。实在智能获得Intel Capital的战略投资,投资金额未透露。11、容智信息完成新一轮战略融资12月9日,数字化生产力服务商容智信息宣布完成新一轮战略融资。该轮融资由华泰创新投资与用友产业基金联合投资,资金将主要用于产品研发和销售渠道两方面,目前容智在华北、华中、华南均设有分公司销售中心。容智信息成立于2016年,是一家RPA原生厂商。12、英诺森完成B+轮和C轮融资12月13日,企业信息化建设及管理解决方案提供商英诺森宣布连续完成B+轮和C轮数亿元人民币融资。在这两轮融资中,英诺森引进了央企华侨城集团作为战略投资者,同时也吸引了考拉基金、珠海领先贝鑫、信合达、天津君德等业内知名机构,老股东继续跟投。英诺森是一家致力于企业信息化产品和服务的创新型科技公司,通过融合管理实践与创新信息技术打造行业的数字化解决方案及软件产品,核心业务包括咨询服务、供应链数字化产品、流程自动化产品。经过这两轮融资,英诺森目前估值达到15亿元人民币。13、独到科技A轮融资5000万元12月22日,面向企业私域用户运营的 AI和RPA应用解决方案服务商——独到科技宣布完成5000万元A轮融资,本轮融资由高和资本地产科技基金和AMINO Capital丰元资本共同领投。此前,独到科技分别获得IDG领投的天使轮和招商局领投的Pre-A轮融资。该轮融资资金将主要用于AI和RPA基础技术研发、丰富标准化的SaaS产品体系、加强营销和客户成功团队的建设等。14、未斯科技完成千万级天使轮融资12月28日,专注于跨境领域的RPA厂商未斯科技(产品名UiFox)宣布完成千万人民币天使轮融资。本轮融资由元璟资本领投,良仓基金跟投。本轮资金将主要用于RPA、AI等数智化产品研发和跨境领域市场开拓。15、栈略数据完成近1.5亿元C轮融资12月31日,栈略数据(上海栈略数据科技有限公司)宣布获得近1.5亿元C轮融资。本轮融资由君联资本领投,盛景嘉成、广发乾和、华智资本跟投。栈略数据成立于2016年,是国内“RPA+AI”在医疗健康保险领域的探索者。其主营业务是通过“RPA+AI”一站式智能风控服务平台为商业保险公司及医保局、审计部门等监管机构提供企业级大数据风控解决方案融资总额破34亿,总估值超220亿因为一些原因,有些RPA厂商并未公布融资金额。在本文估算中,未公布融资金额的会按照IT桔子给予的市场估值计算相应的融资金额。市场估值按5-6倍计(估值多为IT桔子估算,部分厂商估值来自市场反馈),数亿元人民币按3亿元计,数千万人民币按3000万元计,美元与人民币汇率按1美元=6.35人民币计。全年来看,RPA行业融资事件较多的月份集中在年初与年末。2021年2-3月,共发生5起投资。而12月一个月就发生了5起投资,且集中在12月下旬。2021年全年,国内RPA行业共发生19起融资事件,涉及15个RPA项目,其中三家厂商在一年之中获得两轮投资。保守估计,19起融资的融资总额约为34亿元人民币,总体估值约为229.75亿元。2021年RPA厂商单笔融资最大额度为1.5亿美元(约9.5亿元人民币),诞生于弘玑Cyclone的C轮融资。单笔融资金额超过2亿元的有7起,单笔融资金额过亿元的已达9起。整体而言,2021年融资额度最多的几家厂商为弘玑Cyclone、影刀RPA和来也科技。其中,影刀两轮融资至少获得8000万美元(约5亿元人民币)融资,来也科技C+轮获得5000万美元(约3.18亿元人民币)融资,同时,超过及接近3亿元融资金额的还有英诺森、艺赛旗和壹沓科技。最高估值突破40亿,7家估值破10亿从估值来看,目前估值最高的前三家厂商分别是弘玑Cyclone、来也科技和影刀RPA。弘玑Cyclone的融资特点是节奏相对缓和,没有附加轮,但每次的融资额度都很高,这也令其在每轮融资之后的市场估值涨得更快。C轮1.5亿美元的融资,直接将其估值送到了42亿元人民币的高位,目前估值在国产RPA中名列第一。▲ 弘玑Cyclone融资情况来也科技的融资节奏比较稳健,C+轮融资5000万美元之后估值也高达39亿元人民币,与第一名相差不大。其实来也科技C轮融资总额也不小,其在2020年2月完成C轮4200万美元融资,整个C轮下来融资总额也高达9200万美元。来也科技在资本市场一直很受欢迎,从平安集团在使用其产品之后立即投资了它即可见一斑。有资深人士透露,来也科技的最新一轮融资早已提上日程,据说已有多家头部投资机构给出了投资意向书。硅谷知名科技网站the information也在11月份发表过一篇文章,提到包括红杉资本在内的多家投资机构,将会在新一轮投资中给予来也科技至少1-1.5亿美元的投资,届时估值将是C+轮估值的两倍,约10亿美元。可以预见,新一轮融资后,来也科技必会创下国内RPA项目融资的最高估值纪录。▲ the information关于来也科技新一轮融资的文章截图在资本市场,影刀RPA可谓2021年的最大黑马。完成A轮和B轮融资后,估值直接冲到了26亿元人民币。同时在产品口碑方面,近1年来也越发受到好评。▲ 影刀RPA融资情况2021年完成新一轮融资的RPA厂商中,目前估值在20亿元人民币以上的已有5家,估值在10亿元以上的有8家。此外,云扩科技的估值也已接近20亿元。四家厂商完成两轮融资,三家厂商获得战略融资值得注意的是,2021年有四家RPA厂商在很短的时间内便完成了两轮融资。这四家厂商分别是壹沓科技、九科信息、影刀RPA和英诺森。壹沓科技分别在2月和6月完成了A轮和A+轮融资,前后仅四个月就完成了两轮融资。九科信息则在3月和11月分别完成了Pre-A轮和A轮融资,在1年零1个月时间内完成了4轮融资。影刀RPA在3月和8月完成了A轮和B轮融资,也创造了1年零8个月内完成4轮融资的记录。英诺森则在12月同时宣布了B+轮和C轮融资成功的消息,同样是在一年内完成两轮融资。在19起融资中,有三家厂商获得了战略融资,分别是艺赛旗、容智信息和实在智能。艺赛旗接受金蝶国际的数亿战略投资,双方合作有助于各自生态的进一步完善。容智信息在2020年10月完成了A轮融资,2021年12月迎来一轮战略融资,投资方其中之一正是用友网络。在这两家厂商的背后,能够明显看到金蝶和用友在RPA方面的战略布局。另外,在2020年11月完成A+轮融资的实在智能,也在2021年11月得到了英特尔投资(Intel Capital)的战略投资。2021年只有1个全新的RPA项目拿到天使轮融资,这家厂商名为未斯科技,开局也是千万级别的融资。值得注意的是,未斯科技的创始人贺军华(花名古列)为阿里巴巴码栈(阿里云RPA前身)产品创始人。这样,继实在智能、影刀RPA之后,阿里系便又多了一个RPA厂商,杭州的RPA厂商数量也达到了3家。除上述几家厂商外,其他RPA厂商的融资均为新一轮融资,且持续以每年一轮融资的节奏稳健融资。四家机构参与两起以上投资,海外资本活跃从资本机构投资项目轮次来看,金沙江创投参与2个项目的四起投资,是投资RPA项目最多的机构。金沙江创投投资了影刀RPA的A轮和B轮融资,以及九科信息的Pre-A轮和A轮融资。高瓴创投参与了三起融资,投资了影刀RPA的A轮和B轮融资,另外还投资了金智维的B轮融资。GGV纪源资本和红点中国,分别跟投了影刀的A轮和B轮融资。红杉资本也参与了两起融资,分别是来也科技的C+轮和壹沓科技的A+轮。在一众投资机构名单中,海外资本非常活跃。在RPA项目的投资上,我们能看到SIG海纳亚洲、IDG资本、SIG海纳亚洲、GGV纪源资本、红点中国、Coatue Management、Flaming Captial、光速中国、高盛(中国)、DCM中国、Lavender Hill Capital Partners、英特尔投资Intel Capital、丰元创投Amino Capital等多家机构,或是直接参与投资,或是通过设立在中国的分支机构进行投资。在15个被投资的RPA项目中,7个项目都有海外资本的身影。后记:房地产行业投资布局,关注RPA的垂直落地事实上,2021年RPA行业的融资数量还要多一些。本文整理融资事件主要以各厂商的融资宣布为准,有些厂商因为市场策略等问题并没有在2021年宣布其最新一轮融资。比如在本文发布以后,达观数据也在IT桔子更新了其在12月完成的C轮融资,融资金额未透露,但从其去年B+轮2.7亿元人民币的融资金额来看,这一轮融资至少也会在4-5亿元之间,IT桔子给予其的估值为35亿元。这样,2021年估值超过30亿元的国产RPA厂商也达到了3家,分别是弘玑Cyclone、来也科技和达观数据。2021年全部融资事件的整体估值,更是高达265亿元人民币。达观数据C轮融资有意思的是,在2021年RPA项目投资者名单中,我们还看到了两家房地产企业的身影,他们分别是临港科创投和华侨城。临港科创投是临港集团旗下的投资机构,投资了来也科技的C+轮融资;华侨城也是老牌房地产企业,它投资了英诺森的B+轮和C轮。房产企业投资RPA项目:一方面是看好RPA行业的未来发展趋势,投资看好的项目在未来创造收益尤其正常;另一方面重点在于投资RPA可以实现自身生态在数字化转型方面的拓展,通过投资新技完善自身生态并打造服务客户的能力,也是现在很多领域的企业的常态操作。反过来,被知名房地产企业加码的RPA,自然也会受到房产行业的眷顾。尤为值得关注的是,这两家企业中,临港集团是国企,华侨城是央企。大型房产集团的经营产业非常多元,多会涉及园区、能源等多领域的业务,同样可以助力RPA厂商快速拓展市场。所以房产企业投资RPA,必然会产生1+1>3的生态反应。王吉伟频道认为,有了房产企业的入局,其他领域的大型企业同样会以投资或者自建的形式上线RPA。本文所盘点的15个RPA项目中,独到科技、未斯科技和栈略数据都属于垂直领域的RPA项目,分别专注私域运营、跨境领域和医疗领域。他们能拿到融资,一方面意味着垂直领域RPA开始受资本重视,另一方面也彰显了RPA与具体行业结合的商业价值。此外,中国平安投资来也科技也能体现这一点。其实平安集团旗下平安科技有自己的RPA产品“平安云RPA安小峰”,但他们仍然投资了来也科技。自建RPA的发展速度远远不如第三方RPA跑得更快,同时他们也更需要专注RPA的厂商进行技术支持。而投资达观数据的券商和保险公司更是达到了三家,进一步彰显了金融领域对于RPA的需求以及RPA的价值潜力。其实不只是房产和金融行业,在之前一些RPA项目的投资名单中,还能看到海尔等大型企业的身影。从生态布局、战略实施、技术支撑等方面考虑,一些大企业会通过投资来快速构建自己的产品、生态及服务能力,这有助于RPA在生态内的快速推广与应用,并能够快速打造核心竞争力。由此,2022年必将是一个RPA的垂直落地之年。【王吉伟频道,关注TMT与IoT,专注数字化转型、业务流程自动化与RPA。】
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      2021国内RPA融资年终盘点:19起融资估值近230亿
    • 新声Pro·01-17 17:13新声Pro

      从「爆款」到「控量投放」,抖音综艺如何打造「确定性」?

      通过打造「控量投放」体系,抖音综艺希望探索一种高确定性的内容生产模式。这种模式将催生优质的内容、商业的联动,以及行业的高效和规范。作者|王亦璇如果向市场抛出这样一个问题:你最近收看的爆款综艺是哪一部?相信不少人的回答都是那些穿越了时间周期的老牌综艺或国民品牌。一个值得注意的情况是,过去24个月,市场上的「爆款」和头部作品正在减少。另一个值得注意的数据是,在综艺制作人的职业生命周期里,其爆款作品持有量和职业生涯作品总量之比只有1:30。新的爆款从哪里来?如何提高综艺的「确定性」?抖音综艺正在进行一种尝试,即将审片模式与大数据叠加的「控量投放」计划。在「控量投放」的设计中,内容制作方将可验证节目模式的MVP样片投放于抖音流量池内,由百万用户进行评价和反馈,以此进一步挑选出用户喜欢的综艺,提升爆款出现的可能。这实际上是与市场紧密结合,大幅度提高内容确定性的一种方式。「控量投放」改变的不只综艺内容本身,还有整个行业的制作习惯和驱动力来源。比如,综艺制作将不再由一个人或一组人决定。市场的及时反馈,直接决定了平台拥有更高的生产爆款的几率。与此同时,「控量投放」还对内容传播和品牌营销起到了前置确认的作用。在未来的综艺格局中,这种「确定性」将催生优质的内容、与商业的联动,以及行业的高效和规范。01 缺乏爆款几乎所有从业者都普遍感知到这样一种趋势:综艺行业正面临拐点。这一拐点在于,在经历过爆发增长期之后,国产综艺创新驱动力并不足够支撑市场。与此同时,大多现有「综N代」的开发已进入第四、第五甚至更多季的播出,在模式固定的同时,核心用户也已达到可预见的增长上限。在引擎大会2022·ONE内容上,抖音综艺负责人宋秉华分享了这样一组数据:综艺在长视频平台只占据全站5%-8%的流量,却提供了市场40%以上的商业化营收。但是与之相对的是,无论从综艺制作人或平台角度来说,产出爆款的概率正在下降。为什么综艺市场愈发缺乏爆款?事实上,从地方卫视的黄金年代到互联网占据主流表达,那些跨越了周期的诸多爆款综艺,大多衍生自海外已有模式或版权的采买。这其中包括早期的国民品牌《歌手》、《中国好声音》和《爸爸去哪儿》,也涵盖了长视频时代的《创造101》和《偶像练习生》等等。中国综艺在近10年来所历经的高速成长,同时伴随着既有海外模式被开发殆尽。除此之外,尽管综艺导演们偶尔开玩笑称自己为西西弗斯——他们不断重复、永无止境地在推动「创新」这块巨石上山,但无论是综艺讲求高商业回报率的特性,亦或大环境对于内容研发的耐心缺乏,创新更多地指向了元素的叠加和运用,而非对综艺模式本身的变革。一个值得注意的现状是,在过去24个月中,市场上的「爆款」和头部作品正在减少。与此同时,新视频的进一步繁荣让包括内容、品牌和消费者在内的三方都认识到,优质内容的「竞争」无处不在,一定程度上,在时长占领方面的优势会直接决定在行业身处高位。抖音的优势不言而喻。在尝试自制内容的最初一段时间,抖音综艺的内容呈现出了多元散发的状态。但相同时期的长视频已经拥有了严密的内容研发和制作执行梯队。2021年在某种意义上拥有分水岭的意义,我们认为抖音综艺开始形成体系。从2021年出品的《点赞!达人秀》、《因为是朋友呀》、《非常静距离JING》和《很高兴认识你2》开始,抖音综艺在形式上做到长中短结合、在布局上通过流量优势改造旧模式内容、吸引新角色、在内容营销上靠近新品牌。而就现阶段的综艺行业而言,内容引导流量的最高峰值已经过去。大环境不允许选秀等纯娱乐向的爆款出现,观察类真人秀用户、模式都较为固定,抖音可以借此机会完善已有体系内的综艺块码。同时,先于整个行业在制片人机制、审片计划等方面做出变革,让节目「创新」自然发生,并引导「爆款」的出现。02 创新机制由行业习惯所决定,综艺内容的制作往往由师带徒的方式进行。综艺的繁荣最初从地方广电开始,爆款节目的制造大多基于大制片人、作者型导演以及艺人团队的投入。这一传统内容生产方式得以让行业在早期保持高速运转以及有效的迭代更替,但是在新的互联网语境下,又因为somebody决策机制的惯性而放慢了前进的脚步。抖音擅长的,是利用人群、机制,完成针对内容的创新和对行业有反思的解法。首先,在综艺板块,抖音就想要打破somebody决策机制——过去,由一个人或一组人拍板决定内容方案在制片组和平台都不少见——大大小小的会议刻板地推动着项目进程。这不是抖音第一次尝试在流量的基础优势之上创新综艺、影响传播,把决定权交给everybody。2021年上半年,全新形式的跨屏综艺《为歌而赞》推出。这一档叠加了互动的音乐节目,能够做到与用户实时交流,已经体现出everybody反馈内容的前期尝试。通过「百赞团」的二次创作传播,上百个音乐片段,在抖音获得了数十亿次的站内视频播放,同时横向打通了其他社区在特定时间内对音乐内容的关注。就2022年的综艺布局来说,抖音开始尝试「控量投放」的模式,提升针对好内容的确定性,让爆款的诞生有迹可循。「控量投放」其本身,即是更科学化、更低成本、而更高效率的审片计划。平台与合作方联合生产可验证节目模式的MVP样片,将其投放于抖音流量池。通过算法和机制的推荐,数以百万计的随机用户,将在随机状态下看到样片,并通过转评赞等行为,将对一档节目模式的评价直观、真实地反馈给制作方。让市场参与决策的过程,被更直观地前置于项目推行本身。于制作方而言,「控量投放」提升了内容团队对于精准度的把握,让出现爆款的可能不再只决定于个人或平台。这意味着,综艺内容制作拥有了前所未有的确定性。在整个模式的设计之中,抖音希望带给内容行业的革新,来自于平台科学化思考的习惯。宋秉华这样形容抖音综艺的投放态度:审慎而坚定。比如,一贯负责「天马行空」的内容团队得以掌握实时数据,对综艺思路或剧情进行反馈与调整。正是基于这种设想,爆款的出现概率才能够被极大提高。03 多面价值基于「控量投放」的研发能力,百川综艺季(BUS计划)将正式在抖音推出。实际上,从2021年5月开始,抖音综艺就已联合国内最知名的27个综艺制作团队,在包括日播、周播的更新模式下,历时12个月创新综艺内容和形式。尤为重要的是,用户反馈将直接明确给平台:由哪6个团队操刀的作品将受到市场的认可和欢迎。百川综艺季最终成型的6档综艺节目,将打通综艺创作的各个环节,将行业、平台和特定人群贯通起来,使「确定性」得以进一步落地。正如宋秉华所言,这一「确定性」并不能保障抖音出品综艺一定是爆款,但一定可以数倍提升爆款发生的概率。还需提及的是,由抖音百川综艺季验证过的「控量投放」模式,将免费向市场上的所有制作公司开放,形成行业利好的局面。也就是说,任何制作公司都可以将作品样片上传到抖音综艺开放平台,以获得项目的数据验证,提升作品质量。这是「控量投放」及由其所衍生出的百川综艺季的最重要价值。在提升内容质量、为市场供应优质作品输出的同时,「控量投放」还能够让内容更直接准确地与商业进行对接。在引擎大会2022·ONE内容上,巨量引擎招商运营总经理师晶提到,内容正在彻底改变生意的形态——在大幅度参与前置的同时,走向与产品、渠道实现一体化的趋势。而作为平台最大量级的内容表现形式,综艺拥有更强的联动品牌与内容的能力。在《点赞!达⼈秀》与蓝河的合作中,品牌多次通过节目的曝光而攀升抖音品牌热榜母婴top1。明星、艺人在节目内外的带动力也同时反应到了品牌营销的销售结果之上,并进一步带动GMV的增长。在商业化方面更加前置的「控量投放」,则将跳出传统营销的时间路径,更全方面、全链路地服务品牌。换而言之,经过筛选的综艺内容,在一定程度上会愈来愈以适配度为基础寻求品牌合作。 << 左右滑动查看2022抖音综艺片单 >>在接下来的5-6月,百川综艺季和其所包含的新模式「控量投放」,将向趋于实现三方利好的局面进步。即行业创作者、商业化品牌和市场用户,都将在抖音综艺模式革新之后,体会到行业带来的新机。
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      从「爆款」到「控量投放」,抖音综艺如何打造「确定性」?
    • 活报告·01-17 14:23活报告

      2021港股打新收益总收益率为168%,超出想象!被喷也要发

      来源 | 活报告数据支持 | 捷利交易宝APP2021年恒生指数跌14%,纳斯达克指数指数涨21%,标普500上涨26%,上证指数涨4.8%,日经225涨幅4.9%,全球主要的资本市场来看,港股整体表现不理想。不过,对于港股纯打新的朋友收益率可能会远远超出预期。一、2021年港股合计有98只新股成功挂牌,一手中签率平均值27%,假设本金2万港元,按个股1手中签率和首日收盘价的价格卖出(计手续费),总收益达到33,605港元,总收益率为168%,是不是有点超出想象?!本金=20000元个股收益=本金*1手中签率*首日涨跌幅-费用个股收益率=收益/本金图中整体收益率为累计叠加的结果如上图显示,$森松国际(02155)$ 首日的涨幅(258.87%)拉高了整体的收益,而地产和物业板块的新股首日收盘表现最差。二、同样的,假设按个股1手中签率和首日开盘价的价格卖出(计手续费),总收益达到15,771港元,整体收益率为78.86%。如上图显示,同样也是地产和物业板块的新股首日开盘表现最差。医药概念股表现较好。三、假设按个股1手中签率和暗盘开盘价的价格卖出(计手续费),总收益达到14,423港元,整体收益率为72.12%。如上图显示,新经济公司暗盘的开盘表现最差。医药概念股表现较好。四、假设按个股1手中签率和暗盘收盘价的价格卖出(计手续费),总收益达到6,776港元,整体收益率为33.38%。如上图显示,香港本地及新马泰暗盘的收盘表现最差。医药概念股表现较好。总结:1、以上四个收益分析维度,反映了从去年第三季度开始,随着内外因的叠加,行业个股在二级市场估值大幅度回调,极大地影响新股市场发行后的股价表现;2、根据以上的数据,2021年在港股打新的过程中,以首日收盘价的价格卖出,收益率最高,以暗盘的收盘价卖出,收益率最低,中间相差近150%,也就是说2021年新股暗盘的整体表现远不如首日表现;3、港股新股纯打新的维度并没有表象看起来那么差,佐证了对打新而言必须守时、守纪(即打新而不炒新),也是贪婪和恐惧集中体现。
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    • 白鲨财经·01-17 10:48白鲨财经

      全球资源,本地交付,联想集团供应链兼具双重优势

        全球疫情隐现加剧趋势,据统计,截至北京时间1月17日,全球累计新冠确诊病例已突破3亿。在此背景下,持续已久的航运费暴涨、原材料涨价、材料供应短缺等供应链挑战不减反增,企业供应链能力的重要性更加凸显。  作为一家年收入超4000亿元的世界500强企业,联想集团的韧性供应链优势近期也受到更大关注。2021年,联想集团第七次入选知名数据研究机构Gartner公布的全球供应链25强名单,位居第16名,是中国唯一上榜的高科技制造企业。  有分析认为,联想集团近期股价持续上涨,并稳定在历史高位,一定程度上即得益于市场对其供应链优势的认可。联想集团在其年度盘点中,也将韧性供应链列为公司2021年8大年度关键词之一。  “全球资源,本地交付”  对于一家国际化企业来说,疫情对其供应链的首要挑战,在于跨区域的供应中断。而联想集团在疫情以来的两年间仍能保持出货量稳定增长,除普通企业常有的战略性预先采购外,全球化结合本地化的供应链体系当居首功。  联想集团业务遍及180个市场。在供应链布局上,联想集团在全球拥有30多家制造基地,为180个市场提**品和服务。与全球5000家供应商建立了良好稳固的合作关系,涵盖电子设备制造、软件及信息服务、精密电子、生物识别等,下游分销商涵盖批发零售、软件和信息技术服务业等各个领域。遍布全球的供应商体系,使联想集团实现了全球采购、全球制造以及全球物流。  东盟与中日韩宏观经济研究办公室曾指出,疫情凸显了建立全球供应链的必要性,这种供应链兼具高效率和低成本双重优势,可为企业提供更强的复苏力。事实也的确如此,正是凭借“全球资源,本地交付”的核心能力,联想集团比竞争对手更能及时响应客户需求,把握增长机遇。  不仅如此,联想集团还在超过2000家核心供应商中与400多家建立了数字化平台,通过数智化赋能,实现协同合作,保障了供应链的全球性与灵活性。联想集团供应链智能控制塔(SCI- Supply Chain Intelligence)作为全球供应链的智能大脑和指挥中心,负责监控和指导端到端的供应链活动,使之成为协同的、一致的、敏捷的和需求驱动型的供应链。  供应链智能化能力,也成为联想集团上榜全国首批供应链创新与应用示范企业的一大原因。  混合型制造模式  混合型的制造模式也是联想集团供应链优势的一个重要方面。在11月举行的2021/22财年第二季度财报沟通会上,联想集团董事长兼CEO杨元庆在谈及供应链问题时,即将其列为公司“供应链压力较多数头部PC厂商要轻”的原因之一。  所谓混合型的制造模式,即自有工厂、OEM和ODM相结合的制造模式,这一模式促使联想的生产制造活动,在资金投入与效果可控之间实现动态平衡,并通过系统的配合协同,为相应的资源调配提供较大弹性。  并且,联想集团的三种不同制造模式,各自均能实现独立、复杂、高效的生产。以联想集团全球最大的个人电脑制造和研发基地合肥联宝科技为例,全球每八台电脑就有一台产自这里,平均每天要处理5000多笔订单,其中80%都是单笔小于5台的个性化定制产品,生产具有高度的复杂性。联想集团自主研发并拥有完整知识产权的智能标杆产线“哪吒线”和“水星线”,将大数据、工业IoT、AI等创新技术和生产制造有机集合,并实现了5G局部应用,自动化、数字化水平行业领先。在此条件下,联宝工厂4小时内可调取2000多种电脑部件,形成全球数万种个性化配置组合,不仅满足复杂调配需求,订单达成效率也比业界标准快15%。  联想集团武汉基地,也通过以服务为导向的智能化转型,全面实现数字化驱动生产方式变革,促进生产要素与成本效率优化配置。近年来,联想集团武汉基地先后建成全球领先的5G智造“量子线”、包装自动化“凤凰线”两条智能化产线,一台手机从系统安装、镭雕标识到整机彩盒包装最快仅需6秒。在“量子线”上,机器人与工作人员密切配合,人机协同完成从听筒安装到测试检验等数十道工序。这个全球领先的手机自动化组装线日产手机4000部,柔性制造能力惊人,能生产兼容摩托罗拉三大系列的38个品种。  2021年,联想集团武汉基地总产值达525.76亿元,成为武汉电子信息制造领域首个年产值超过500亿元的项目。  在供应链优势下,即使是在国内疫情严重的去年四月,联想集团包括武汉在内的国内生产基地也能够实现满产运营,彰显了强大的抗风险能力。2021/22财年,联想集团也仍保持快速增长态势。二季度财报显示,联想集团旗下智能设备业务集团实现了24%的收入增长和历史上最高的经营利润率;基础设施方案业务集团和方案服务业务集团的营收增幅也在24%以上。  巴克莱银行首席经济学家巴约利亚(Rahul Bajoria)指出,疫情带来的供应链挑战可能会延续到2022年第一季度甚至更久,并且供应链压力还在向通胀压力上传导。联想集团国际化、混合型的供应链优势,为其应对全球供应链问题奠定了坚实基础,也为其2022年业绩的继续增长创造了条件。$联想集团(00992)$ 
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      全球资源,本地交付,联想集团供应链兼具双重优势
    • 鹿G·01-16 12:49鹿G
      2021百亿级私募收益排行榜
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    • Irwin·01-15Irwin

      20年的特斯拉涨的有多爽,21年的中概股跌得就有多痛!

      这是一篇晚了很久的年终总结。这一年,美股依然涨势凶猛、A股微跌,而中概股却遭到了单方面的屠杀,对着这跌麻了的账号大半年时间,确实也对自己的写作积极性有所挫伤。。。 但不写作有很大一个坏处就是:很多思考和观点都碎片化的存在于脑子里,没办法系统地归纳总结,继而形成认知来指导未来的行为。因此,即便是这一年的业绩和操作都乏善可陈,但还是很有必要写这篇复盘,来谈谈得失教训。先盘下整体情况。21年账户全年亏损20%,看上去不算多么惨痛的数字,但相比2月份的高点,年内回撤超过了40%,这充分说明回撤控制做得实在太差。确实也缺乏这方面经验,在老虎入股市近五年,虽然也因为作死暴亏过,但整体上还是赶上了美股持续高速增长的好时光,没有经历过这样的长期持续大跌。所以这一年来最大的教训就是:就算信仰价值投资和长期主义,在某些时候,依然需要主动调整持股和控制仓位,尤其是下半年中概股环境明显恶化的情况下。前几天聊天时,朋友问我港股现在能抄底吗?当时我差点笑出声来,想不到去年这个时候讨论的问题,过了一年再拿出来讨论依然毫无违和感,唯一的不同竟是港股变得更便宜了。。。 因为港股面向的是全球资本,而近年来支撑市值的上市公司,大部分是中国的科技公司,所以去年港股“熊冠全球”,很重要的一个原因是被中概股所连累。能不能抄底港股/中概股,要看这波下跌的逻辑是什么——这个问题去年已经被讨论了无数次了:中美关系走向全面竞争;国内对科技巨头的反垄断;疫情之下中国经济增速放缓,科技巨头们业绩不达预期。这三个因素使全球资本纷纷抛弃中概股避险,导致了其在全球股市普遍上涨的一年单边下跌。而这些因素,即便是最乐观的人,也不会认为在今年内会有重大改变,所以今年不论是中概股还是港股,都在宏观上缺乏大规模估值修复的环境。尤其是没有深刻了解公司基本面、没有长期持有的决心的话,更要谨慎所谓抄底。下行的大环境很容易引起资本对股票进行价值重估,一旦发生这种情况,再加上做空机制,跌50%也许是刚刚开始——去年的快手$快手-W(01024)$ 就是最好的例子,我自己也在抄底它的过程中损失了不少。但价格便宜永远都是硬道理,市盈率十几倍的阿里$阿里巴巴(BABA)$   和百度$百度(BIDU)$   一定是好的标的,前提是要有守得云开见月明的定力,同时甘愿付出时间成本。这一年频繁看到“低垂的果实”这个概念。不仅是全人类的科技树或者中国宏观经济的发展,对于中国的大型科技公司来说,何尝不也面临低垂的果实已经摘完的情况。国家已经通过反垄断向它们表明了,躺着赚钱的日子已经结束了,想要保持高速增长,要么走科技创新之路,去创造和领导新的增量市场;要么走国际化之路,出海去和美国顶尖企业争抢全球市场。这对于已经下注AI多年、不计成本投入技术的百度,以及近几年在全球物流基础设施建设上快速前进的阿里来说,都是“乌云外的银边”。2020年,连续踩中了特斯拉、小米、宁德时代时有多么爽,今年中概股被暴打时就有多么痛。但是,就像这几年别人让我推荐股票时,我经常会开玩笑说的:买你最熟悉领域里最好的公司,然后忘掉密码、卸载APP,过三五年再回来看(没想到呼兰年终脱口秀讲了同样的段子[笑哭] )——投资从来不是一朝一夕的事!所以,憧憬长远,做好当下吧!@小虎活动   @小虎AV  @胖虎福利   
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      20年的特斯拉涨的有多爽,21年的中概股跌得就有多痛!
    • 一视财经·01-15一视财经

      Kindle衰退,激不起丝毫浪花

      世殊事异,11年过去了,电子书并没有取代纸质书,而且电子书对纸质书的革命,似乎也已停滞不前。 作者丨晓宇  编辑丨西贝  “盖Kindle,面更香。”入华九年后,这句来自官方的调侃可能要变成事实了。2010年,麻省理工学院媒体实验室的创办人兼执行总监Nicholas Negroponte做过一个预测,他说5年后纸质书将消失。世殊事异,11年过去了,电子书并没有取代纸质书,而且电子书对纸质书的革命,似乎也已停滞不前。按理说,国民整体阅读率蒸蒸日上,数字化阅读方式的接触率不断提升,为什么Kindle在此大背景下,反而黯然失色呢?1减法成为软肋可以说,Kindle的减法做得极好。kindle能带来一种纯净的体验,能阅读,也只能阅读。墨水屏适合长时间的阅读,而它的续航时间同样也很长。与厚重的纸质书相比,一本小小的Kindle可以放下上千本书。2013年6月,Kindle电子阅读器正式进入中国市场,掀起了一阵电子图书阅读风潮。短短五年时间,Kindle在中国市场就累计销售数百万台。2016年底,中国就成为亚马逊Kindle设备销售全球第一大市场。可能正是Kindle的火爆,激活了中国电子阅读器市场。一时间,几乎所有“爱读书”的青年们人手一部Kindle,与此同时,一批又一批中国电子阅读器品牌快速崛起,抢占了亚马逊Kindle不少的市场份额。而Kindle的黯淡,恰恰也是源于它的减法。只能看书的它常常被遗忘在角落,真正Kindle不离身阅读的人少之又少。2021年底,闲鱼选出的“2021年度十大无用商品”,电子阅读器居于第三位,其奖理由是“一种比较昂贵的泡面周边”。1月4日,针对 Kindle 退出中国市场消息,亚马逊回应称,“我们致力于服务中国消费者。消费者可以通过第三方线上和线下零售商购买 Kindle 设备。亚马逊提供的高品质客户服务和保修服务不会改变。”退出与否,亚马逊并未正面回应。但本着不否定就是肯定的原则,kindle退出中国市场或许并非空穴来风。2019年,亚马逊的中国网站只保留kindle电子书和海外购业务,其他自营电商业务包括kindle硬件销售均退出中国市场。2021年10月,亚马逊kindle天猫官方旗舰店关闭,至今尚未恢复。如今,kindle硬件在国内只有京东自营旗舰店这一个销售渠道。到了2021年11月,亚马逊中国的kindle硬件团队全部被裁撤,亚马逊在中国的业务收缩可以说是有目共睹。2Kindle腹背受敌如果看了Kindle近年来的销售数据,就会发现亚马逊布局业务收缩情有可原。从全球出货量来看,电子书阅读器的销量的黄金期在2011年。2011年全球电子书阅读器的出货量为2320万台,从2011年开始逐年递减。时至2017年,全球电子阅读器出货量为715万台,不足2012年出货量的一半。而作为全球第一大市场,Kindle在中国的出货量确实在年年递减。另外,随着时间的流逝,关于电子书与纸质书籍的争论,一些人不再抱着非此即彼的态度。“我认为电子书和纸质书是互补的关系,电子书加纸质能极大地提高阅读体验。”“来自国产的竞争还是主要因素,现在墨水屏选择多了,不像当时只有Kindle,而且Kindle卖的书全是原价,比纸质版的还贵。相比于国产的电纸书,没有优势了。”近些年来,电子书与纸质书的关系这两年在变得更加暧昧。从世界范围来看,电子书的发展遇到了一个瓶颈期,Nicholas Negroponte的预言也并未发生,所谓的电子书“对纸质书的革命”似乎也有所停滞。从另一方面来看,Kindle逐渐退出,正是因为国产电子阅读器进步太快了。文石阅读、掌阅、科大讯飞……产品越做越薄,软硬件配合越来越好,更加符合国人使用特性和需求;许多阅读APP出现,比如微信读书,网易蜗牛读书、豆瓣阅读等,让用户随时随地阅读图书,智能手机阅读有着很大的便捷性。如果说Kindle的杀手锏是其主打的“墨水屏”,但现实却是,墨水屏电子产品始终未能占据主流位置,如新锐与海信几款主打墨水屏概念的手机更是鲜为人知。在这些大背景下,只偏重于阅读的亚马逊Kindle电子书会显得有点过于“传统”了,跟不上年轻人的步伐,最终只得被时代遗弃。3“耳朵经济”持续发力随着国民阅读习惯的改变,文字类阅读已不能满足中国用户日渐增长的需求,多样化趋势增无减。在这多样化的浪潮之中,有声阅读等新型阅读方式兴起,多平台在阅读内容IP方面持续发力,让在线阅读衍生出多样化的模式。作为电子书的开山鼻祖,如果Kindle墨守成规,可能很难与新型阅读消费趋势齐头并进。以2020年的统计为例,对成年国民听书习惯的考察发现,2020年我国有三成以上(31.6%)的成年国民有听书习惯,较2019年的平均水平(30.3%)提高了1.3个百分点。2021年的统计数据尚未出炉,但预计仍会不断提高。有关研究报告显示,从2019年开始算起,中国有声书行业的市场规模达连续三年增速高于30%。由于有声书行业的迅猛发展,成为“耳朵经济”中最强劲的一环,激发了行业巨头不断发力。荔枝FM上市、喜马拉雅都完成E轮融资,音频平台猫耳FM被B站哔哩哔哩收购。从“用眼看”,到“用耳听”,阅读消费方式正在发生天翻地覆的变化。细细看来,这样的变化与短视频的兴起有着异曲同工之妙,或许将来某一天,Kindle将会悄无声息地消失在市场洪流中。不过,不论Kindle将来是否会退出中国市场,只要爱书之人恒在,中国阅读市场行业终究会是未来可期。
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    • 张栋伟·01-15张栋伟

      币安赵长鹏,8年前卖房买币,如今资产近6000亿

      币安创始人赵长鹏,个人净资产达到941亿美元,约合人民币5977亿元。这一最新数据,由全球权威财经媒体彭博社,于1月14日发布。作者:张栋伟(资深互联网人士、市场营销专家、大学生就业创业导师)赵长鹏是加拿大籍华人,早在12岁时就和家人移民加拿大。毫无疑问,炒币是一场赌博。而赵长鹏从业于虚拟代币,正是源于2013年的一场赌博。2013年,混迹于中国大陆寻找机会的赵长鹏,结识了在中国大陆推广比特币的“比特币中国”CEO李启元,以及个人投资者曹大容。在牌桌上,李启元和曹大容向赵长鹏热情推介了一种新型的投机标的----虚拟代币。家里不差钱儿的赵长鹏听从了建议,不仅卖房买币 All in下海,更是参透了虚拟代币的游戏本质---这就是个赌场。于是,2017年,赵长鹏亲自坐庄,建立了币安。如今,币安是全球最大的虚拟代币交易所,以有关司法监管文件的信息推算,2021年币安的收入超过200亿美元,约为1270亿元人民币。相比之下,美团2020年净收入1148亿元人民币,京东2020年净收入500亿元人民币。2021年,基于中国的法律监管要求,币安曾表示于2021年末清退中国用户,下架C2C区CNY交易区。但实际上,目前仍有大陆KYC用户可使用该平台,C2C区尚有CNY选项。由于币安始终不承认在中国拥有职场,所以目前实际上,对于这个“加拿大人”和他的业务,国内并没有可以进行有效监管的措施。同样的,英国、德国、日本、马来西亚、南非、新加坡等国金融监管机构都先后对币安发出了运营警告。币安同样不承认自己在该国有业务运营。此前消息披露,币安正在筹备于爱尔兰建立总部。2021年12月21日,币安官方发布公告与迪拜世界贸易中心管理局(DWTCA)签署了一份谅解备忘录(MoU),将在当地建立全球虚拟资产产业中心。赵长鹏,将成为迪拜富豪圈的新星。
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    • 华夏能源网·01-14华夏能源网

      “光伏+钢铁”:天津“新天钢”的“新屋顶”

      既是遮风挡雨的屋顶,又是捕捉阳光能量的电源,通过屋顶和光伏的创新结合,天津的这家钢厂在绿色发展的道路上走出了自己的道路。天津保税区是我国华北、西北地区唯一的、也是中国北方规模最大的保税区,包括空港、临港、海港三个片区,其中空港区域突出发展高端制造业和高端服务业。作为保税区百强企业,天津市新天钢冷轧薄板有限公司(下称“冷轧薄板公司”)从2008年开始便扎根于空港经济区,向全球生产和提供汽车板、高档环保家电板、高档建筑板以及专用材等产品和服务。目前,冷轧薄板公司能够生产冷轧、镀锌、镀铝锌三大系列产品,年产150万吨冷轧板、30万吨镀锌板,产品应用在丰田、长城、海尔、LG、格力、美的、白云、德力西等知名汽车、家电、电气等企业,并出口到亚洲、欧洲、美洲、非洲20多个国家和地区。2020年,国家提出“双碳”目标,钢铁行业是碳排放重要部门,冷轧薄板公司同样也面临着脱碳的命题挑战。根据冷轧薄板公司的《企业碳排放公开报告2020》,公司碳排放主要集中在电力和热力外购环节,在24.24万吨的总碳排放量中,净购入使用的电力、热力产生的碳排放达到17.33万吨,占比71.49%。基于国家的绿色低碳发展要求,尤其是2030年实现碳达峰和2060年实现碳中和的明确目标,冷轧薄板公司一直在考虑如何通过光伏发电、风电等清洁电力替代外购电力,逐步减少碳排放。通过深入分析冷轧薄板公司的用电负荷、厂区屋顶和周边建筑等情况,北京天诚同创电气有限公司(下称“天诚同创”)为厂区量身定制了最大化利用清洁能源的解决方案,利用8万余平方米的厂房屋顶安装光伏组件,建设8兆瓦光伏发电项目,并通过10kV并网,采用“自发自用、余电上网”的模式运行。“我们比对了各家给出的清洁能源方案,金风科技全资子公司天诚同创给出的方案更具创新性,也更经济可行。”冷轧薄板公司副总经理王耀东表示。针对漏水屋顶,天诚同创创新地采用BIVP(光伏建筑一体化)技术,在2万平方米厂房上建设2MW容量BIPV项目,满足屋顶更换和绿色电力的双重需求。在未来25年的项目周期内,冷轧薄板公司将不用更换屋顶,按目前使用的宝钢双层彩钢进行测算,可节约彩钢屋顶更换及维护费用超1500万元。2021年9月,冷轧薄板公司8兆瓦屋顶分布式光伏发电项目并网投运。项目在帮助企业减排降碳的同时,在25年的运行周期内,将累计为公司节约电费超2000万元,减少购买碳指标费用约580万元。在光伏项目合作的基础上,金风科技还为冷轧薄板公司提供售电服务,2020年已完成9100万度的售电业务,2021年预计将进一步完成超20000万度的售电业务。未来,金风科技还将通过进一步安装屋顶光伏、光伏车棚、储能和充电桩等工作,帮助冷轧薄板公司实现碳中和。王耀东表示,“十四五”期间,集团提出低碳发展、高效节能,打造钢铁行业低碳冶炼标杆的生态理念,2022年完成碳达峰,2050年力争实现碳中和的目标。冷轧薄板公司将在实施工序余热回收利用、能源管控平台的基础上,继续开展其他工序,包括空压站的节能改造,可再生能源的充分利用等项目,以点带面,将节能降耗、绿色低碳发展之路不断延伸扩展,树立行业的绿色节能标杆。2021年10月24日,国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》,推动钢铁行业碳达峰是十大行动的重要组成部分。金风科技与冷轧薄板公司“光伏+钢铁”的成功实践不仅提升了钢厂的绿色发展水平,也为钢铁行业脱碳提供新的路径支持。未来,金风科技将不断优化零碳技术产品和整体解决方案,为钢铁行业低碳发展注入绿色动能,共同打造“可持续 更美好”的未来。
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    • hujun·01-14hujun

      中证500指数的【估值陷阱】

      不能因为一个指数或股票低谷就去买入,先看看500指数的成分股,有一半是市盈率偏低的传统行业,钢铁,煤炭,建筑,等等,这些传统行业拉低了500指数的估值,剔除传统行业之后500指数的估值其实不低;我国的城镇化率已经达到了63.89%,离发达国家平均水平70%接近;基建投资也趋近饱和,投资收益变小。一些传统行业非常依赖城镇化、基建的投资。后继传统行业的增量市场越来越小,变成了一个完全是存量市场的结构。加上我国的国情,上游行业被国有控制的比例很大,习惯用指导价、长协价(长期供货协议价格)烫平周期,周期行业的周期性越来越弱;例如煤炭70%产量的定价是长协价;信用周期的波动近年也决定上游传统行业的产成品波动,投资传统行业要对信用周期加强研究。Trailing Stop跟上Trailing Stop跟上iii33557    (++++++++++)
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    • 银柿财经·01-14银柿财经

      2021,谁能“赢市”?银柿奖六大奖项“放榜”

      2021银柿奖评选结果正式揭晓!银柿奖评选历时一个多月,报名公司超过百家,经评审后共有86家公司入围。经过公众投票及专家评审,四十余家公司从入围名单中脱颖而出,分别获得本届上市公司银柿奖、证券公司银柿奖、公募基金银柿奖、私募基金银柿奖、银柿·价值公司奖以及银柿·社会责任奖。其中,上市公司银柿奖获奖企业包括百融云创、比亚迪、BOSS直聘等A股及海外上市公司。证券公司银柿奖的获奖企业中不乏财通证券、财信证券等优质券商公司。公募奖和私募奖评选从多个维度出发,获奖企业有星石投资、宁波宁聚、百嘉基金、安信基金等。而银柿·社会责任奖及银柿·价值公司奖是从社会责任与公司价值角度评选,这两个奖项共有14家企业上榜,包括北京银行、企查查、天眼查、碧桂园等优质企业。浙江日报报业集团和同花顺联合创办的银柿财经,陪伴着中国经济走过了不平凡的2021年。“银柿奖”是银柿财经主办的年度评选活动,银柿财经秉持价值投资理念,以引导行业健康合规发展、为优质品牌创造更大价值为宗旨,为行业内的优秀公司加油助力。以“银柿”,助“赢市”,我们愿与市场携手绘制波澜壮阔的资本市场画卷。
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    • 小可可家里·01-14小可可家里

      有比我还惨的吗,2021年从天堂到地狱!!

      2020年4月美股熔断,拿着1.4万美刀入市,到2021年春节前一晚,账户达到历史最高的15万刀!整整翻了十倍啊!那时候人已经飘了,感觉自己是股神,买啥涨啥,信心爆棚!没想过及时止盈,没想过分散投资,没想过买大盘科技股,更没想过价值投资!现在想想其实一切都是投机,从看到美股熔断毫不犹豫冲进美股,就要想到自己就是去投机的,就是去捡漏的,所以翻十倍之后就应该及时抽身退出,快进快出才符合投机的定义!!! 春节之后的两天,美股开始迷漫通胀的气息,大盘也连着大跌了几天,但是都没有引起我的高度重视,其实那时候敏锐的人都已经在抽身而退了,我记得那段时间好多大公司创始人都在套现离场!!连着大跌让我的利润迅速缩水,眼看着账户数字不断变小,再变小,我已经失去了理智,用仅剩的还有三分之二的利润全部买了各种小盘股看涨期权,因为我的十倍利润也是买小盘股赚来的,天真的以为赶紧再买点小盘股期权能够快速涨回来,可想而知,我失利了,而且输的很惨…[流泪] 随着后面小盘股的全面崩盘,我眼睁睁的看着所有的期权化整为零!!!眼睁睁的看着自己的利润化为乌有!! 这种从天堂到地狱的感觉真的太悲痛了,春节那一晚我看着账户还骄傲的对我媳妇说,明年我们可以换个大奔了!房子的首付也有了!结果春节过完还没一个月,就被现实狠狠甩了一个大嘴巴子!!到现在心都在滴血!!更悲催的是我当时入市的1.4万美刀还是借的贷款![流泪] 哎…钱没赚到还背了一身债!!!这一辈子都无法释怀了!
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    • 小可可家里·01-14小可可家里
      有比我还惨的吗,2021年从天堂到地狱!!2020年4月美股熔断,拿着1.4万美刀入市,到2021年春节前一晚,账户达到历史最高的15万刀!整整翻了十倍啊!那时候人已经飘了,感觉自己是股神,买啥涨啥,信心爆棚!没想过及时止盈,没想过分散投资,没想过买大盘科技股,更没想过价值投资!现在想想其实一切都是投机,从看到美股熔断毫不犹豫冲进美股,就要想到自己就是去投机的,就是去捡漏的,所以翻十倍之后就应该及时抽身退出,快进快出才符合投机的定义!!!春节之后的两天,美股开始迷漫通胀的气息,大盘也连着大跌了几天,但是都没有引起我的高度重视,其实那时候敏锐的人都已经在抽身而退了,我记得那段时间好多大公司创始人都在套现离场!!连着大跌让我的利润迅速缩水,眼看着账户数字不断变小,再变小,我已经失去了理智,用仅剩的还有三分之二的利润全部买了各种小盘股看涨期权,因为我的十倍利润也是买小盘股赚来的,天真的以为赶紧再买点小盘股期权能够快速涨回来,可想而知,我失利了,而且输的很惨…随着后面小盘股的全面崩盘,我眼睁睁的看着所有的期权化整为零!!!眼睁睁的看着自己的利润化为乌有!!这种从天堂到地狱的感觉真的太悲痛了,春节那一晚我看着账户还骄傲的对我媳妇说,明年我们可以换个大奔了!房子的首付也有了!结果春节过完还没一个月,就被现实狠狠甩了一个大嘴巴子!!到现在心都在滴血!!更悲催的是我当时入市的1.4万美刀还是借的贷款!哎…钱没赚到还背了一身债!!!这一辈子都无法释怀了!
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    • 看遍世界景赚足天下钱·01-13看遍世界景赚足天下钱

      学会抄作业

      我觉得投资对于很多人来讲,都是难的,大家都没有那么多时间学习和分析财报,很多人在股市里赚钱也是暂时地赚,运气般地赚,真正长期最赚钱的散户不多。我们的问题在于对自己太过自信,而对真正的专家和高手又太过缺乏敬畏。对于散户来讲,其实学会抄作业,比自己乱分析一通要保险很多、安全很多。但是有两个前提要先弄清楚,一是要抄谁的作业,二是要在什么时候抄。我们不能去抄明星投资人的作业,他连自己的作业能不能长期正确都不知道,也不能去抄太激进的高手的作业,因为激进的高手,有留两手,而我们只看到激进,可能他亏了还有那两手,我们亏了就什么都没了。所以,像巴菲特、查理芒格这种大师的作业我们是可以抄的。其次就是什么时候抄的问题。要跟着他们快速抄袭,不要等,也不要迟疑,但是不要加杠杠去抄,因为他们都有实力补仓,我们如果太多杠杠,就跟不上了。如果3、4年前跟着巴菲特买苹果,跟早前跟着芒格买比亚迪,可能很多人也可以赚上一比。最后,抄袭后还是要多学会自己分析下,可能抄就可以赢,但是怎么赢的自己要清楚好些。$阿里巴巴(BABA)$  $苹果(AAPL)$  $亚马逊(AMZN)$  $比亚迪(002594)$  
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      学会抄作业
    • 小虎消息·01-13小虎消息

      美股市场“投资风格”是如何区分的?

      随着一些高增长的科技股的下跌,市场上开始熟悉又陌生的观点——2022年可能是风格转换的一年。 说实话,昂贵的科技股遭到猛烈抛售,价值策略开始高歌猛进,这种现象似乎每过一段时间就会出现,比如,2022年初的行情与2021年初就类似。价值投资,一直被不少二级市场投资者奉为信条。但价值和“价值”未必是一回事。价值投资者中,也有不少专挑“成长股”进攻的。 “价值”和“成长”的分类是从哪儿来的? 那就要从这个分类的定义开始。有一家国际权威的评级机构$晨星信息(MORN)$ ,在1992年创立了一个晨星投资风格箱(Morningstar Style Box),第一次将“价值”、“平衡”和“成长”相对量化地表示了出来。 晨星投资风格箱是一个正方型,划分为九个网格。 纵轴表示投资股票市值规模的大小,分为大盘、中盘、小盘。横轴表示所投资股票的价值-成长定位,分为价值型、平衡型、成长型。 其实晨星原本的这个风格是用来帮助挑选基金的,不同的投资风格往往会有不同的风险和收益水平,这就提供了一个直观简便的分析工具,帮助投资人优化投资组合并对组合进行监控。 后来市场认可度较高,也就成了现在最主流的判断“价值股”还是“成长股”的行业标准了。 如何来判断“价值”和“成长”呢? 2002年晨星更新了一套完整的量化计算方法。 它分为“价值分”和“成长分”两个部分,以百分制的方式分别计算得分。 价值分,其中50%是历史衡量值,分别包括 市净率(Price-to-book)12.5% 市销率(Price-to-sales)12.5% 市现率(Price-to-cash flow)12.5% 股息率(Dividend yield)12.5% 而另外50%是前瞻值——预期市盈率。 成长分,其中也是50%的历史衡量值,分别包括: 历史盈利增长率(Historical earnings growth)12.5% 营收增长率(Sales growth)12.5% 现金流增速(Cash flow growth)12.5% 净值增速(Book value growth)12.5% 而另外50%是前瞻值——预期盈利增速。 当两个分数出来,将“成长分”(0-100分)减去“价值分”(0-100分),得到的风格总分应该在-100至100分之间。越靠近100分则越偏向“成长型风格”,越靠近-100分则越偏向“价值型风格。 最后,将所有的股票三等分。最靠近100分的三分之一,为“成长股”;最靠近-100分的三分之一,为“价值股”;中间的三分之一,为“平衡股”。 至于大中小型股票的分类方式就更直接了—— 占晨星全市场股票市值前70%的公司,称为“大型股”; 占晨星全市场股票市值70%以外,90%以内的公司,称为“中型股”; 剩下的就称为“小型股”。 这样的分类方式,你认可吗? 不过我们投资者,首先应该搞清楚,九宫格里不同的格子,都包含哪些公司 比如说,$特斯拉(TSLA)$$英伟达(NVDA)$$微软(MSFT)$ $亚马逊(AMZN)$ $Netflix, Inc.(NFLX)$ 这样的公司,凭借其出色的成长分,在大盘成长股里领衔。 $苹果(AAPL)$ 虽然也有不错增速,由于它全面发展,却是在平衡大盘股里。还有$家得宝(HD)$ $伯克希尔B(BRK.B)$ 等。 至于价值股,则更多的有银行$摩根大通(JPM)$ 和医药健康公司$强生(JNJ)$等。 成长和价值,哪个风格表现好呢? 不考虑小盘股的情况下,我们跑了一下大盘、重盘股的成长、平衡、价值板块在过去的表现。 长期来看,大盘成长股的优势最大。以10年为区间,大盘成长股的回报率遥遥领先,大盘价值股表现最差。 2012-2021年各风格类型总体表现 以过去3年为区间,大盘和中盘成长股并驾齐驱,均表现较好,而价值型表现较差。当然,重盘成长表现好的原因,可能与大市值的苹果公司表现极好有关。 2019-2021年各风格类型总体表现 单看2021年,成长型股票变现波动较大,而平衡性的表现最好。 2021年全年各风格类型总体表现 过去半年为区间,成长型股票出现负收益! 进入2022年,只有价值型公司获得正收益。 所以,从市场表现来看,这种风格轮替已经进行了半年有余。而接下来是否会继续,可能还要结合宏观环境来具体判断。
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      美股市场“投资风格”是如何区分的?
    • 银柿财经·01-13银柿财经

      “伪私募”加速出清!中基协发70家疑似失联私募,已清451家

      1月11日,中国基金业协会(以下简称“中基协”)发布了关于失联私募机构最新情况及公示第四十二批疑似失联私募机构的公告,公布了70家疑似失联私募机构名单。中基协在公告中表示,截至2021年8月20日,协会已公告上海晏煜资产管理有限公司等1391家疑似失联私募机构。近期,协会在日常工作中发现70家疑似失联私募机构,协会通过该70家私募机构在资产管理业务综合报送平台(以下简称“AMBERS系统”)中登记的固定电话、手机号码、电子邮件等联系方式无法与其取得有效联系。公告提醒疑似失联私募机构,应当自公告发布之日起5个工作日内登录AMBERS系统办理失联核查任务,并通过AMBERS系统按要求提供签章材料。逾期未完成的,将认定为“失联(异常)”私募机构,在私募基金管理人分类信息公示页面进行公示,并在私募基金管理人“机构诚信信息”栏目标识。“失联(异常)”私募机构满三个月仍未在AMBERS系统完成失联核查任务的,中基协将依据《关于优化失联机构自律机制及公示第十一批失联私募机构的公告》注销其私募基金管理人登记。银柿财经记者了解到,本次疑似失联私募机构包括了北京正方环球投资管理有限责任公司、贵阳高新信桥投资管理中心(有限合伙)、深圳市乐创财富资本管理有限公司、深圳飞马金融控股有限公司等70家私募机构。其中,有46家私募在深圳,占比逾60%。第四十二批疑似失联私募机构名单 来源:中国证券投资基金业协会具体来看,本次公布的私募中如深圳市乐创财富资本管理有限公司,该公司此前已因存在部分私募基金募集完成后未在中基协办理基金备案手续、未及时向基金业协会填报并定期更新相关信息等违规行为,且在深圳证监局已通过电话、短信等多种方式要求该公司接受监管约谈后均未履行配合监管义务,也未提供正当理由,因此被深圳证监局采取了监管约谈措施。此外,乐创财富登记报备的公司实际控制人、法定代表人、总经理、执行董事钟浩翰也被采取监管约谈措施。中基协提醒投资者,要持续关注私募基金管理人的诚信合规情况,谨慎做出基金投资决策,通过基金合同约定的纠纷解决机制和相关法律渠道维护自身合法权益。记者注意到,近两年,私募行业中的“伪私募”在加速出清。2021年,中基协加大了对违法违规机构自律检查力度,持续出清问题机构。中基协统计数据显示,2021年通过异常经营、失联注销机制清退管理人451家,其中异常经营机构278家,失联机构173家。对于对私募机构的风险监测和自律检查,中基协介绍称,2021年,协会持续推进多边数据合作机制,不断深化登记备案数据、工商数据、舆情数据、法律诉讼数据等多维大数据的比对核验与融合运用。着力打造风险监测系统,创新监测工具,基于问题导向和违规行为捕捉,完善全景画像、行业图谱、指标体系功能,对重点风险进行分主体多维度预警,主动前移风险防范关口。此外,中基协还表示“2022年,协会将继续积极履行法定职责,优化私募基金登记备案制度环境,进一步提高私募基金登记备案透明度和公信力,在登记备案工作中切实平衡好审核质量、办理效率与防范风险之间的关系,服务行业高质量发展。”
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      “伪私募”加速出清!中基协发70家疑似失联私募,已清451家
    • 霞光社·01-13霞光社

      万字长文丨不破不立,互联网出海2021(上)

      作者 | 王大路、雪莉编辑 | 0016当2021落幕,我们该如何回忆它?去年此时,美国《时代周刊》以“The Worst Year Ever(史上最糟糕的一年)”粗暴地给2020“盖棺定论”。怀着对2021的美好期许,我们热切盼望这世界翻去苦痛,开启崭新的篇章。2021,这个世界变好了吗?谁也不能给出确切的答案。但在这一年中,经历了种种考验的中国互联网人,特别是那些飘洋过海走向全球的互联网公司们,一定深有感触。我们可以从他们口中,感知到2021年行业真实的模样:有人说,这是“大浪淘沙”的一年:互联网行业再次经历了一轮“大考”,无论国内还是海外,一项又一项新政策、新变化,让互联网公司告别野蛮生长。经历了激烈的竞争和洗牌,有的公司在震荡中折戟,而有的公司则在磨砺之下更显“成色”。有人说,这是“拨云见日”的一年:在“封杀令”、“下架令”之后,命途多舛的TikTok不仅以25亿下载量登顶全球第一,更是在用户时长上甩开了美国巨头Meta(曾用名:Facebook)和YouTube,成为全球用户的“时间杀手”。互联网出海“风大浪大”,“鱼也大”。有人觉得,这一年的底色是“土”:出海路上虽风云变幻,但万变不离其宗的制胜之道在“本土化”。出海路上尘土飞扬,最终留下的是那些能够在“土”里打滚的人。我们看到,传音、赤子城这样的“国际土著”,正在把根扎进越来越广袤的土地。他们相信九层之台起于累“土”,也明白想要长大,根要扎得够深。有人认为,这一年的主题是“破”:当大家以为亚马逊掌握了绝对话语权,中国卖家只能被动“听话”,SHEIN靠着独立站玩法突破了平台的掣肘;当大家默认欧美、日韩才是游戏“品质”的代名词,米哈游用《原神》打开了发达市场的大门……成熟的赛道和市场,依然在跑出新的玩家,流量阶级没有固化。硅谷的光环在黯淡,中国企业的上升通道越来越宽。不破,不立。这一年的确经历了惨烈的“洗礼”,整个行业似乎也越来越“卷”,但在一些人看来,这恰恰是“良币驱逐劣币”的过程。因为真金永远不怕火炼,行业越“卷”,产品的品质会越精良;规则越多,经营的方式会越健康。洗礼之后,必是新生。无论如何,可以肯定的是,2021年,“出海”已成为互联网行业最大的确定性。而在经历了这一年涅槃后,2022年,这个行业正在走向新生……1、聚光岁末年初,各种出海行业大会如期而至。许多出海从业者发现,“参会的人明显变多了”。除了已经出海的同行,原来做国内的、想了解出海的投资人、准备出海的人、在岸上观望的人都来了。相比于早些年的冷清、小众,2021年的出海行业峰会门庭若市。已经发展了十余年的互联网出海行业,在这一年间快速升温。去年,国内“反垄断”、“互联互通”、“未成年人防沉迷”等一系列政策成为悬在互联网巨头之上的“达摩克里斯之剑”。“圈地扩张”变为了过去式,“低调生存”成为最重要的KPI。新的增长点在哪?一系列的政策指引,隐约给出了一种答案:5月,**总理到浙江调研当地出海企业时,提出中国企业和品牌要更好融入国际市场,开展自由公平贸易;7月,商务部、网信办、工信部联合印发《数字经济对外投资合作工作指引》,鼓励数字经济企业加快布局海外研发中心、产品设计中心,开展数字技术产业化国际合作,加快国外先进技术与国内产业化优势对接融合;10月,商务部等24部门联合印发《“十四五”服务贸易发展规划》,首次将“数字贸易”列入服务贸易发展规划,指出要抢抓数字经济和数字贸易发展机遇,积极支持数字产品贸易,为数字产品走出去营造良好环境……一边是监管趋严的存量市场,一边是政策鼓励的增量市场,如何选择显而易见。2021年,“必须走出去”几乎成为了所有人的共识。大厂的动作是最惹眼的。这一年,巨头们不约而同地站了出来,释放了明确的“全球化”信号。不管是已经出去的、即将出去的,还是曾经出去碰过壁的,都摆出了坚决出海的姿态。先是阿里突然“变阵”,成立“海外数字商业”板块,并派出了曾被寄予厚望的核心人物蒋凡压阵。紧接着,腾讯游戏成立海外游戏发行品牌Level Infinite,将办公室设在了荷兰的阿姆斯特丹和新加坡,宣布其业务团队服务范围覆盖全球。腾讯游戏此前在海外以“买”为主,而今年的一系列布局,被一些人视为“亲自下场”的信号。毕竟,游戏是国内监管的重点对象,经历了去年的几波政策收紧,海外市场对于腾讯而言变得更加重要。相比于腾讯对海外的加码,蒋凡出海更多了一些耐人寻味的意思。于阿里而言,无论是“蒋凡”,还是“出海”,都是值得揣摩的关键词。其实,阿里布局海外已有数年。其收购的Lazada曾是东南亚最大B2C电商平台,但Lazada在被阿里“接管”后发展却一直未达预期,甚至被后来者Shopee远远甩开。而Shopee的母公司Sea,背后的大股东正是阿里在国内的老对手腾讯。不止电商,支付宝的“复制全球”计划屡屡受挫,UC和Vmate先后关停,阿里在金融和互联网领域的出海尝试也都遭遇折戟。但阿里可能别无选择。其国内的电商业务已经触顶,从阿里公布的2022财年第二季度财报来看,扣除合并高鑫零售带来的收入后,第二季度营收增速只有16%,创下2014年上市以来历史新低。所以,尽管屡战屡败,阿里也只能再试一次,并且把“逆天改命”的重担交给了善于突破的蒋凡。蒋凡,图源:阿里巴巴虽然充满了“不得已而为之”的意味,但这一年,两家超级巨头都提升了出海的战略优先级。字节、快手、小米、滴滴、美团、爱奇艺等,也无一不在加快全球化的步伐,因为去海外谋增长几乎已成为互联网企业的“华山一条道”。这一年,出海成为了互联网企业的“必答题”,也开始成为媒体和分析师笔下的高频词汇。十年积淀,一朝迸发,这个行业第一次站在了聚光灯下。2、成长不可否认,行业的升温,和这一年中国玩家的出海成绩也是紧密相关的。这一年,巨头们和已经出海出海多年的玩家,正以惊人的速度成长,并在各个赛道上证明着中国企业出海成功的可能性。最显眼的是字节跳动,它在海外市场迎来了新的里程碑。美国云网络安全服务公司发布的最新数据显示,2021年,TikTok已取代Google,成为全球流量最大的互联网产品。海外短视频赛道,以TikTok为首的中国应用在各个市场占据头部。TikTok在北美的渗透率接近40%,快手旗下的Kwai在拉美渗透率超过20%。而放眼整个泛娱乐领域,表现出众的还有欢聚集团旗下的直播产品Bigo Live、赤子城科技旗下的社交产品MICO等。Bigo Live长期位居苹果和谷歌商店总收入榜Top10,MICO则先后进入100余个国家/地区社交应用畅销榜 Top10。在“制霸”东南亚、中东等新兴市场后,2021年,它们均在欧美市场取得了不俗的成绩。从发展节奏看,中国的短视频、直播等行业整体领先海外1-2年时间,加上中国团队在内容运营方面的优势,让TikTok等先行者在海外几乎难觅敌手,不仅在下载量上将老牌流量巨头们甩在身后,更在用户时间、受欢迎度上实现了赶超。作为第一款真正意义上实现全球化的中国互联网产品,TikTok已成为继Meta、Google外的第三大全球流量平台,也正在成为其他出海企业的新的“高速公路”。我们有理由相信,TikTok在国际市场的成功,打开的不仅是自己的市场份额,更是中国互联网企业在国际舞台的更多可能。除了TikTok,SHEIN的故事也在过去一年频繁地被人们讲起。这家跨境电商品牌不断创下增长神话。2021年,它在超50个国家/地区的iOS购物APP中名列榜首,在十余个国家/地区的Android购物APP中排名第一。市场研究机构Apptopia的最新数据显示,2021年的购物应用下载量排名中,SHEIN已成功超越了亚马逊。SHEIN更是在这一年定下了大胆的目标——两年内赶超ZARA。曾经,以ZARA为代表的“快时尚”品牌,快速响应大牌秀场的流行元素,将衣服从设计打版到生产销售的周期缩短为30天左右。如今,SHEIN靠着信息化系统,对供应链实现全链条、透明、实时的管控,将交货周期缩短至7天。产品丰富、上新快、单价低是SHEIN最大的特点,它能做到每天上新3000余个新款,每件商品的单价可以低至十几美元甚至几美元,这让消费者在受疫情影响导致全球消费疲软的情况下也能实现“购物自由”。于是SHEIN脱颖而出,成功打入欧美市场——2021年,SHEIN在Google搜索量超过ZARA、优衣库,并且成为了美国安装次数最多的购物应用。SHEIN的表现是中国跨境电商在过去一年里的一个缩影。数据显示,2021年,中国外贸出口同比增速超过了20% ,不仅打破了2020年因疫情创下的15%的超常增速,而且对 GDP 贡献率更是达到了惊人的近40% 。另一个取得突破的领域是游戏。谷歌发布的数据显示,2021年上半年,中国开发者海外游戏市场份额占比达到23.4%,超越占比17.6%的日本,成为全球第一。而在2017年,这个数字仅为10%。图源:《Google X App Annie 2021年移动游戏出海洞察报告》“逆袭”来源于惊人的增速。2021年上半年,中国游戏在海外市场里获得81亿美元的收入,增速达到47%,接近海外整体游戏大盘增速(24%)的两倍。过去几年,中国游戏企业的发行能力、产品数量屡屡被关注,但提到精品游戏,更多的还是日韩、欧美产品。如今,这种情况正在改变。2021年,《原神》、《荒野行动》、《PUBG Mobile》等多款游戏在海外的流水和评价都表现突出,持续位列美国、日本等国家免费游戏收入榜头部。尤其是《原神》,多次登顶美国App Store畅销榜榜首,成为首款在美国单季收入过亿的中国手游产品。图源:《2021年Twitter中国出海领导品牌报告》2021年11月,《原神》公布的新角色“申鹤”和“云堇”,迅速登上了推特热搜,甚至带动了一群老外对京剧的热情。这种效应在过去是不可想象的。一直以来,中国游戏在海外以商业化变现的能力见长,文化影响力则一直是短板。如果能突破这一瓶颈,中国游戏出海可能会迈入一个全新的阶段。不止于抢占市场,中国的互联网出海企业甚至在“创造市场”。App Annie 数据显示,2021 年上半年,图书与工具书类应用的海外消费者支出超过 9.8 亿美元,与 2020 年上半年相比增长了 65%。如今,网文在海外成了一门大生意,而这门生意的主要发起人是中国企业。掌阅、阅文早在2015、2016年便开始出海,疫情催化下,全球网文市场迎来爆发,也引来更多玩家进场。2021年,字节和小米分别通过Fizzo和Wonderfic进入网文出海的市场,亚马逊也不得不推出小说创作平台Kindle Vella,以应对网文APP的冲击。数据显示,2021年,中国网络文学的海外用户预计将突破1.45亿,市场规模预计将突破30亿人民币。随着市场规模的增长,网文出海也从简单的翻译、版权出售,变为了生态出海——培养本土作家、生产海外原创内容、搭建全球原创生态。在某些头部平台的人气榜单中,海外原创作品占比已高达40%。早些年,国外用户疯狂迷恋中国作者笔下的“修仙”世界;如今,在中国企业搭建的平台上,他们追着欧美本土作者创造的“狼人”题材小说感受悲欢离合……2021年是中国出海企业名副其实的“丰收之年”,更重要的是,他们终于从东南亚、印度等“五环外”,杀入了引领全球潮流与审美的核心地带——欧美、日韩等发达市场。这些成长和突破,无疑会带给后来者更多的信心。3、风暴不得不说的是,2021年虽然“硕果累累”,却并非“风调雨顺”。事实上,不少行业都在艰难承压。首先是来自海外政府,尤其是美国政府的压力。2020年,特朗普政府签署针对TikTok、WeChat等应用在美国境内禁止下载和使用的禁令。印度政府也大规模打压来自中国的应用,封杀了TikTok、WeChat、Kwai、茄子快传等中国应用,同时也打击了中国出海企业们“走出去”的信心。尽管2021年6月,拜登撤销了对TikTok的禁令,但“对外国软件进行更为广泛的安全审查”的新行政令迅速出台。中国人民大学重阳金融研究院学者刘典表示,中国互联网公司的崛起对美国的全球互联网霸权形成了挑战,美国会一直保持警惕。此外,在社交娱乐的热土中东,出海企业也遇到了来自政策层面的挑战。2021年,埃及要求社交产品持牌运营相关话题在业内掀起水花。据引当地媒体报道,“未经许可经营的色情应用程序一直在散布有毒思想,意图煽动不道德行为。破坏埃及社会价值观,并在社会成员尤其是年轻人中传播罪恶。”据了解,至少有两家来自中国的社交娱乐平台受到了整顿,甚至有一些从业者被捕入狱。业内传言,埃及可能计划联合阿盟成立媒体监督最高委员会(Media Oversight Committee),对来自海外的社交App进行整顿,或将无牌照的社交App进行封禁。此举是为了维护当地的文化氛围,也是为了更好的把控税收。除了政府,压力还来自于海外生态的把控者——Meta、谷歌、亚马逊等大平台。2017年以来,猎豹、触宝、汉迪移动等企业接连经历了谷歌等平台的制裁,此后,这些工具企业在海外市场的生存情况变得极为艰难,时至今日仍没有太大好转。2021年,平台对工具的监管仍在持续,甚至更加严格。去年9月,Pixalate 发布的“2021 年上半年下架手机 App 报告”显示,Google Play和App Store 在 2021 年上半年下架的App超过80万个,工具产品自然是其中的大头。不止应用商店,Meta和亚马逊的审查、封号也给出海企业带来了不小的麻烦。尤其是跨境电商,成为2021年平台监管的重灾区。去年5月,亚马逊发出一声平地惊雷,以使用评论功能不当、向消费者索取虚假评论、通过礼品卡操纵评论等违反平台规则为由,让600余个中国跨境品牌被迫离开。半年时间,超过5万的中国卖家被平台封号,封店力度可谓空前绝后。事实上,刷单、小卡片、滥用评论……是亚马逊上的卖家特别是中国卖家一直存在的问题,此次平台重拳出击封闭多个跨境品牌和卖家,给无数从业者敲响了警钟。数据显示,2020年亚马逊头部卖家中42%来自中国,亚马逊美国站的中国卖家占比达63%。2021年,我国跨境电商相关企业已超过60万家。“封店事件”让整个行业不得不艰难刹车,深圳市跨境电子商务协会执行会长王馨预计,行业损失超千亿元。其中,有棵树、泽宝等多家规模较大的跨境品牌损失惨重。去年7月,有棵树母公司天泽信息表示,有棵树2021年新增被封或冻结的站点数约340个,亚马逊平台的受限资金中,已知的有棵树涉嫌冻结的资金约为1.3亿元,公司裁员1400人。不过,暴风骤雨下,也有一些企业屹立不倒。同是扎根于亚马逊的安克创新,2021年前三季度境外收入达81.43亿元,同比增长36.91%。安克基本没有受到封号影响,在亚马逊仍然占据3C类目“领头羊”的地位。曾几何时,安克创新、帕托逊、泽宝是在亚马逊上销售成绩最亮眼的三家中国公司,但经历了平台去年的整治潮后,“三杰”只剩安克创新还在开店经营。一名安克公司的员工解释说,安克之所以能免于处罚,是因为 “安克对于亚马逊社区规则的理解更深入,执行更彻底”。跨境电商从业者大卫向「霞光社」表示,亚马逊“封号潮”在跨境电商圈引起巨大震动,但真正认真做好产品、合规经营的品牌其实并没有受到影响,反而获得了更大的市场空间。类似的情况发生在中东社交市场。尽管2021年中东加强了对海外APP的监管,但社交出海公司赤子城科技在这一年成功获得了埃及政府颁发的001号社交牌照,也是目前为止当地颁发的唯一一块互联网社交牌照。据了解,赤子城科技旗下的MICO、YoHo等产品,在数据隐私、内容审查等方面做得十分完善。在中东,他们通过技术和人工结合的方式审查不健康的内容,并建立了内容创作者培训机制。此外,其近年来在公益方面的努力,也赢得了当地政府的好感。MICO在中东宰牲节期间向当地贫困家庭发起捐款所以,面对外界的各种变化和侵袭,真正的防守只有“做好自己”。“未来,对于没有长期深耕海外‘从toC到toB到toG能力’的企业来说,出海的壁垒和成本将远远高于短期收益。”一位出海企业的CEO向「霞光社」表示。$赤子城科技(09911)$ $欢聚集团(YY)$ $腾讯控股(00700)$ 
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      万字长文丨不破不立,互联网出海2021(上)
    • Siao福·01-13Siao福
      第一 买的便宜(但是要大量的研究基本面,这个很难90%的人做不好)第二 买银行股吃股息。每年稳定5-6个点股息 ,如果运气好 中个新股。第三 打可转债;第四 买长赢
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    • Irwin·01-15Irwin

      20年的特斯拉涨的有多爽,21年的中概股跌得就有多痛!

      这是一篇晚了很久的年终总结。这一年,美股依然涨势凶猛、A股微跌,而中概股却遭到了单方面的屠杀,对着这跌麻了的账号大半年时间,确实也对自己的写作积极性有所挫伤。。。 但不写作有很大一个坏处就是:很多思考和观点都碎片化的存在于脑子里,没办法系统地归纳总结,继而形成认知来指导未来的行为。因此,即便是这一年的业绩和操作都乏善可陈,但还是很有必要写这篇复盘,来谈谈得失教训。先盘下整体情况。21年账户全年亏损20%,看上去不算多么惨痛的数字,但相比2月份的高点,年内回撤超过了40%,这充分说明回撤控制做得实在太差。确实也缺乏这方面经验,在老虎入股市近五年,虽然也因为作死暴亏过,但整体上还是赶上了美股持续高速增长的好时光,没有经历过这样的长期持续大跌。所以这一年来最大的教训就是:就算信仰价值投资和长期主义,在某些时候,依然需要主动调整持股和控制仓位,尤其是下半年中概股环境明显恶化的情况下。前几天聊天时,朋友问我港股现在能抄底吗?当时我差点笑出声来,想不到去年这个时候讨论的问题,过了一年再拿出来讨论依然毫无违和感,唯一的不同竟是港股变得更便宜了。。。 因为港股面向的是全球资本,而近年来支撑市值的上市公司,大部分是中国的科技公司,所以去年港股“熊冠全球”,很重要的一个原因是被中概股所连累。能不能抄底港股/中概股,要看这波下跌的逻辑是什么——这个问题去年已经被讨论了无数次了:中美关系走向全面竞争;国内对科技巨头的反垄断;疫情之下中国经济增速放缓,科技巨头们业绩不达预期。这三个因素使全球资本纷纷抛弃中概股避险,导致了其在全球股市普遍上涨的一年单边下跌。而这些因素,即便是最乐观的人,也不会认为在今年内会有重大改变,所以今年不论是中概股还是港股,都在宏观上缺乏大规模估值修复的环境。尤其是没有深刻了解公司基本面、没有长期持有的决心的话,更要谨慎所谓抄底。下行的大环境很容易引起资本对股票进行价值重估,一旦发生这种情况,再加上做空机制,跌50%也许是刚刚开始——去年的快手$快手-W(01024)$ 就是最好的例子,我自己也在抄底它的过程中损失了不少。但价格便宜永远都是硬道理,市盈率十几倍的阿里$阿里巴巴(BABA)$   和百度$百度(BIDU)$   一定是好的标的,前提是要有守得云开见月明的定力,同时甘愿付出时间成本。这一年频繁看到“低垂的果实”这个概念。不仅是全人类的科技树或者中国宏观经济的发展,对于中国的大型科技公司来说,何尝不也面临低垂的果实已经摘完的情况。国家已经通过反垄断向它们表明了,躺着赚钱的日子已经结束了,想要保持高速增长,要么走科技创新之路,去创造和领导新的增量市场;要么走国际化之路,出海去和美国顶尖企业争抢全球市场。这对于已经下注AI多年、不计成本投入技术的百度,以及近几年在全球物流基础设施建设上快速前进的阿里来说,都是“乌云外的银边”。2020年,连续踩中了特斯拉、小米、宁德时代时有多么爽,今年中概股被暴打时就有多么痛。但是,就像这几年别人让我推荐股票时,我经常会开玩笑说的:买你最熟悉领域里最好的公司,然后忘掉密码、卸载APP,过三五年再回来看(没想到呼兰年终脱口秀讲了同样的段子[笑哭] )——投资从来不是一朝一夕的事!所以,憧憬长远,做好当下吧!@小虎活动   @小虎AV  @胖虎福利   
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      20年的特斯拉涨的有多爽,21年的中概股跌得就有多痛!
    • 小可可家里·01-14小可可家里

      有比我还惨的吗,2021年从天堂到地狱!!

      2020年4月美股熔断,拿着1.4万美刀入市,到2021年春节前一晚,账户达到历史最高的15万刀!整整翻了十倍啊!那时候人已经飘了,感觉自己是股神,买啥涨啥,信心爆棚!没想过及时止盈,没想过分散投资,没想过买大盘科技股,更没想过价值投资!现在想想其实一切都是投机,从看到美股熔断毫不犹豫冲进美股,就要想到自己就是去投机的,就是去捡漏的,所以翻十倍之后就应该及时抽身退出,快进快出才符合投机的定义!!! 春节之后的两天,美股开始迷漫通胀的气息,大盘也连着大跌了几天,但是都没有引起我的高度重视,其实那时候敏锐的人都已经在抽身而退了,我记得那段时间好多大公司创始人都在套现离场!!连着大跌让我的利润迅速缩水,眼看着账户数字不断变小,再变小,我已经失去了理智,用仅剩的还有三分之二的利润全部买了各种小盘股看涨期权,因为我的十倍利润也是买小盘股赚来的,天真的以为赶紧再买点小盘股期权能够快速涨回来,可想而知,我失利了,而且输的很惨…[流泪] 随着后面小盘股的全面崩盘,我眼睁睁的看着所有的期权化整为零!!!眼睁睁的看着自己的利润化为乌有!! 这种从天堂到地狱的感觉真的太悲痛了,春节那一晚我看着账户还骄傲的对我媳妇说,明年我们可以换个大奔了!房子的首付也有了!结果春节过完还没一个月,就被现实狠狠甩了一个大嘴巴子!!到现在心都在滴血!!更悲催的是我当时入市的1.4万美刀还是借的贷款![流泪] 哎…钱没赚到还背了一身债!!!这一辈子都无法释怀了!
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      有比我还惨的吗,2021年从天堂到地狱!!
    • 小可可家里·01-14小可可家里
      有比我还惨的吗,2021年从天堂到地狱!!2020年4月美股熔断,拿着1.4万美刀入市,到2021年春节前一晚,账户达到历史最高的15万刀!整整翻了十倍啊!那时候人已经飘了,感觉自己是股神,买啥涨啥,信心爆棚!没想过及时止盈,没想过分散投资,没想过买大盘科技股,更没想过价值投资!现在想想其实一切都是投机,从看到美股熔断毫不犹豫冲进美股,就要想到自己就是去投机的,就是去捡漏的,所以翻十倍之后就应该及时抽身退出,快进快出才符合投机的定义!!!春节之后的两天,美股开始迷漫通胀的气息,大盘也连着大跌了几天,但是都没有引起我的高度重视,其实那时候敏锐的人都已经在抽身而退了,我记得那段时间好多大公司创始人都在套现离场!!连着大跌让我的利润迅速缩水,眼看着账户数字不断变小,再变小,我已经失去了理智,用仅剩的还有三分之二的利润全部买了各种小盘股看涨期权,因为我的十倍利润也是买小盘股赚来的,天真的以为赶紧再买点小盘股期权能够快速涨回来,可想而知,我失利了,而且输的很惨…随着后面小盘股的全面崩盘,我眼睁睁的看着所有的期权化整为零!!!眼睁睁的看着自己的利润化为乌有!!这种从天堂到地狱的感觉真的太悲痛了,春节那一晚我看着账户还骄傲的对我媳妇说,明年我们可以换个大奔了!房子的首付也有了!结果春节过完还没一个月,就被现实狠狠甩了一个大嘴巴子!!到现在心都在滴血!!更悲催的是我当时入市的1.4万美刀还是借的贷款!哎…钱没赚到还背了一身债!!!这一辈子都无法释怀了!
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    • 看遍世界景赚足天下钱·01-13看遍世界景赚足天下钱

      学会抄作业

      我觉得投资对于很多人来讲,都是难的,大家都没有那么多时间学习和分析财报,很多人在股市里赚钱也是暂时地赚,运气般地赚,真正长期最赚钱的散户不多。我们的问题在于对自己太过自信,而对真正的专家和高手又太过缺乏敬畏。对于散户来讲,其实学会抄作业,比自己乱分析一通要保险很多、安全很多。但是有两个前提要先弄清楚,一是要抄谁的作业,二是要在什么时候抄。我们不能去抄明星投资人的作业,他连自己的作业能不能长期正确都不知道,也不能去抄太激进的高手的作业,因为激进的高手,有留两手,而我们只看到激进,可能他亏了还有那两手,我们亏了就什么都没了。所以,像巴菲特、查理芒格这种大师的作业我们是可以抄的。其次就是什么时候抄的问题。要跟着他们快速抄袭,不要等,也不要迟疑,但是不要加杠杠去抄,因为他们都有实力补仓,我们如果太多杠杠,就跟不上了。如果3、4年前跟着巴菲特买苹果,跟早前跟着芒格买比亚迪,可能很多人也可以赚上一比。最后,抄袭后还是要多学会自己分析下,可能抄就可以赢,但是怎么赢的自己要清楚好些。$阿里巴巴(BABA)$  $苹果(AAPL)$  $亚马逊(AMZN)$  $比亚迪(002594)$  
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      学会抄作业
    • 小虎消息·01-13小虎消息

      美股市场“投资风格”是如何区分的?

      随着一些高增长的科技股的下跌,市场上开始熟悉又陌生的观点——2022年可能是风格转换的一年。 说实话,昂贵的科技股遭到猛烈抛售,价值策略开始高歌猛进,这种现象似乎每过一段时间就会出现,比如,2022年初的行情与2021年初就类似。价值投资,一直被不少二级市场投资者奉为信条。但价值和“价值”未必是一回事。价值投资者中,也有不少专挑“成长股”进攻的。 “价值”和“成长”的分类是从哪儿来的? 那就要从这个分类的定义开始。有一家国际权威的评级机构$晨星信息(MORN)$ ,在1992年创立了一个晨星投资风格箱(Morningstar Style Box),第一次将“价值”、“平衡”和“成长”相对量化地表示了出来。 晨星投资风格箱是一个正方型,划分为九个网格。 纵轴表示投资股票市值规模的大小,分为大盘、中盘、小盘。横轴表示所投资股票的价值-成长定位,分为价值型、平衡型、成长型。 其实晨星原本的这个风格是用来帮助挑选基金的,不同的投资风格往往会有不同的风险和收益水平,这就提供了一个直观简便的分析工具,帮助投资人优化投资组合并对组合进行监控。 后来市场认可度较高,也就成了现在最主流的判断“价值股”还是“成长股”的行业标准了。 如何来判断“价值”和“成长”呢? 2002年晨星更新了一套完整的量化计算方法。 它分为“价值分”和“成长分”两个部分,以百分制的方式分别计算得分。 价值分,其中50%是历史衡量值,分别包括 市净率(Price-to-book)12.5% 市销率(Price-to-sales)12.5% 市现率(Price-to-cash flow)12.5% 股息率(Dividend yield)12.5% 而另外50%是前瞻值——预期市盈率。 成长分,其中也是50%的历史衡量值,分别包括: 历史盈利增长率(Historical earnings growth)12.5% 营收增长率(Sales growth)12.5% 现金流增速(Cash flow growth)12.5% 净值增速(Book value growth)12.5% 而另外50%是前瞻值——预期盈利增速。 当两个分数出来,将“成长分”(0-100分)减去“价值分”(0-100分),得到的风格总分应该在-100至100分之间。越靠近100分则越偏向“成长型风格”,越靠近-100分则越偏向“价值型风格。 最后,将所有的股票三等分。最靠近100分的三分之一,为“成长股”;最靠近-100分的三分之一,为“价值股”;中间的三分之一,为“平衡股”。 至于大中小型股票的分类方式就更直接了—— 占晨星全市场股票市值前70%的公司,称为“大型股”; 占晨星全市场股票市值70%以外,90%以内的公司,称为“中型股”; 剩下的就称为“小型股”。 这样的分类方式,你认可吗? 不过我们投资者,首先应该搞清楚,九宫格里不同的格子,都包含哪些公司 比如说,$特斯拉(TSLA)$$英伟达(NVDA)$$微软(MSFT)$ $亚马逊(AMZN)$ $Netflix, Inc.(NFLX)$ 这样的公司,凭借其出色的成长分,在大盘成长股里领衔。 $苹果(AAPL)$ 虽然也有不错增速,由于它全面发展,却是在平衡大盘股里。还有$家得宝(HD)$ $伯克希尔B(BRK.B)$ 等。 至于价值股,则更多的有银行$摩根大通(JPM)$ 和医药健康公司$强生(JNJ)$等。 成长和价值,哪个风格表现好呢? 不考虑小盘股的情况下,我们跑了一下大盘、重盘股的成长、平衡、价值板块在过去的表现。 长期来看,大盘成长股的优势最大。以10年为区间,大盘成长股的回报率遥遥领先,大盘价值股表现最差。 2012-2021年各风格类型总体表现 以过去3年为区间,大盘和中盘成长股并驾齐驱,均表现较好,而价值型表现较差。当然,重盘成长表现好的原因,可能与大市值的苹果公司表现极好有关。 2019-2021年各风格类型总体表现 单看2021年,成长型股票变现波动较大,而平衡性的表现最好。 2021年全年各风格类型总体表现 过去半年为区间,成长型股票出现负收益! 进入2022年,只有价值型公司获得正收益。 所以,从市场表现来看,这种风格轮替已经进行了半年有余。而接下来是否会继续,可能还要结合宏观环境来具体判断。
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      美股市场“投资风格”是如何区分的?
    • gugu·01-12gugu

      2021年投资总结:正确的抄底方式

      2021年是我投资的第5个年头,老虎账户盈利-0.23%,5年年化收益28%。每次我的年度收益达到60%之后,第二年的收益就会比较惨淡。这现象也容易理解,股价涨幅主要由企业的盈利增速贡献,另外来自公司估值的变化。大多数个股,二者叠加勉强支撑一年60%的涨幅,第二年的股价犹如强弩之末。2021年1月底,美国十年期国债收益率从1.071%开始急剧上升,到了3月飙升至1.744%。资本开始从各个风险度较高的板块撤离,中概差不多在2月10日附近的高点跌落;实际上,这波也影响到A股,外资占比较高的消费和医药板块,过年后的第一周开启狂跌模式。纳斯达克指数3周内回撤8.5%,标普2周内回撤3%,第三周止跌上扬。在这之后的9个月,标普和纳指只在9月和11月的个别周中有过几次回撤,整体上二者一路上扬,全年标普和纳指分别收涨27%和26.8%。我的持仓,在四季度中概仓位已达40%,特别是腾讯,自2020年末持有至2021年底,浮亏3%。靠着“已实现损益”的交易,全年账户收益-0.23%,跑输2大指数。目前美股和A股持仓:A股:$中国中免(601888)$  12.8%,陕西煤业8.8%,东财3.5%美股:$苹果(AAPL)$   7.7%,meta11%,$InMode Ltd.(INMD)$  13.5%中概:$腾讯控股(00700)$  31.5%,$阿里巴巴(BABA)$  8.6% 第一部分,剖析一下今年对账户起正向贡献的几笔交易。今年靠着“已实现损益”的3笔交易提升10.4%收益率,才勉强保住了-0.23%的收益率。第一笔:年初卖出美团,提升账户收益+2.4%。自从20年5月开始建仓美团,一共持有11个月。2021年初,在355-406港币之间,卖出美团。卖出原因:即将迎来美联储退出宽松货币政策预期,没有盈利的成长股估值更易会被打压。这些成长股的内在价值不易被丈量,市场风险大的时候,最先被抛售。 第二笔:4季度卖出阿斯麦,提升账户收益+5.5%。我从2020年1月开始买入阿斯麦,一共持有1年11个月。9月底到11月底,在838-863美元之间,全部清仓卖出。卖出原因:太贵。21年全年盈利66亿美元,股价到达当年净利润的50倍pe。管理层给出未来4年业务预估,每年收入增长12%,净利润增长20%。阿斯麦在这轮芯片设备采购周期高峰前,年盈利增长维持在20%左右,与芯片行业其他公司相比,这个稳定增长率足以证明阿斯麦是一家非常优秀企业。我认为管理层的预估是合理的,21年63%的盈利增速不可能长期维持。基于管理层对2025年业绩的预期,我预计2023年净利润96亿美金,45倍pe的话,我给予市值最高4300亿为卖出点。当时虽然距离卖点有15%的差价,因为开始建仓中概,我把阿斯麦的仓位都平掉了。 反思和下一步操作:阿斯麦享受到美联储放水+芯片上升周期2大红利。2019年美联储由鹰转鸽,当年降息3次。2020年更是大放水降息至0,启动7000亿美元的量化宽松。阿斯麦核心产品光刻机,一直处于供给跟不上需求。即便在芯片行业最不景气的时期内,台积电、三星和intel的“先进芯片产能的军备竞赛”脚步不停歇。这两年,再加上中国开始布局40nm和28nm的成熟制程,芯片生产设备的采购大军中又添一员。疫情暴露全球芯片供应链的脆弱性,成熟制程的设备采购,将让阿斯麦的收入和利润增长好于预期。阿斯麦的股价如果跌下来,可以再买回来。我按照2024年预估的净利润*45pe/2=2578,股价到635美元左右买回来。 第三笔:波段操作阿里港股,提升收益2.5%。买入阿里就是一次投机行为,我以为可以利用市场先生草包的脑袋。9月底在151-133港币之间买入阿里港股,10月26日171港币卖出,盈利15%。阿里港股仓位止盈后,我还继续保留阿里美股仓位,希望剩余仓位获得更高收益。结果,阿里股价在10月底反弹到高位后,又跌去40%,剩余的仓位从最高盈利20%到最大亏损28%。原计划这笔交易持仓6-18个月,等仓位全部卖出后我再做个复盘。 第二部分:复盘亏损最大的2笔交易上半年交易非常频繁(详见《2021年上半年复盘:不愿意持有1年以上的票,就不要买入》  ),下半年很注意纠正这个毛病。在已实现损益的交易中,最大的一笔亏损,发生在下半年,抄底好未来。这笔交易亏损60%,拉低账户收益率3.92%。一开始建仓的时候,我做好这笔投资全部归零的心理预设。虽然意识到风险极大,但实际操作的时候还是记性不好。1)建仓前,没有黑字白纸的具体计划,只有一个简单要求,不超过总仓位的3%。2)仓位慢慢买重了。因为没有计划,在不断下跌中,为了摊破成本,一共买入20次,买入价格比较随机,最终把仓位提升到了6.5%。8月中下旬,我读了一遍第10次中央经济委员会会议内容后,对政府监管的方向有了大致理解。最终,我痛下决心将好未来在4.9美元附近止损。第二笔亏损是神华H。6月底以17.1港币成本买入神华H,原计划持股吃股息。扣除10%股息税后,股价涨幅+股息,估计持有一年收益在15%。8月,腾讯股价跌到450港币附近,我卖掉神华H,开始加仓腾讯。好在分红除权日是7月9日,股息大约在2个月后到账,这笔投资微亏出局。如果持有到21年年底的话,以18.66港币收盘价,这笔投资半年实现20%的盈利,远高于前期预估。今天复盘来看,当时是在腾讯和神华H之间做了一个比较,以我的投资模型,放在更长周期,我更看好腾讯未来的发展。 投资感悟1:正确的抄底方式,就是没有抄底一说。认真回想一下,我之前很少抄底。我是个典型的右侧交易选手,结合行业趋势买入优质成长股,除非高的离谱,一直坚定持有。今年遇到难得一见的中概爆跌,忍不住手痒痒。第一次好未来,巨亏收场;第二次是阿里。最近几个月一直读巴菲特股东信,1987年致股东信中的有段话让我印象深刻。“市场先生是来给你提供服务的,千万不要受他的诱惑反而被他所引导。你要利用的是他饱饱的口袋,而不是草包般的脑袋。如果他有一天突然傻傻地出现在你面前,你可以选择视而不见或好好地加以利用。要是你占不到他的便宜反而被他愚蠢的想法所吸引,则你的下场可能会很凄惨。事实上若是你没有把握能够比‘市场先生’更清楚地衡量企业的价值,你最好不要跟他玩这样的游戏。就好比打桥牌,如果你不能在上桌前半个小时找到那条鱼,你就是那条鱼。”巴菲特在这段讲的是2件事。第一,卖出的逻辑。我们要利用是市场先生饱饱的口袋,在高高的价位上把过度高估的仓位卖给它。第二,如果你想以很低的价格买入股份,占市场先生的便宜,那么就需要计算清楚企业的内在价值。在现实操作中,大家都非常喜欢占“市场先生”的便宜,受到它的诱惑,欺它为草包,贪图便宜买入股票。实际上,占“市场先生”便宜的难度很大,“抄底”是个高难度投资策略。首先)估算出公司内在价值区间,比如某块业务在未来的盈利能力和市场地位、扣除债务后现金资产。其次)需要长期的钱,2-3年以上,甚至更久。期望赚15%或30%就离开牌桌,其实是赌博,很难把握离开牌桌正确时机,总是忍不住想要在牌桌上多呆一会儿,再多赚一些。 经过这次教训,对我而言,正确的买入,就是“以折扣价格,买入好公司”。这个公司本身是符合我一贯的选股逻辑,幸运的行业+能干的管理层,在出现“合理的价格”的时候,我出手了。只有这样的抄底,我的成功概率才高。默默地,我在“检查清单中”中加了一条“不抄底”。 投资感悟2:耐心地等待好股票打折,然后买入;尽量更长时间拿住,享受复利。好公司,也要注意买入的价格。价格是我们支付的,价值是我们得到的,任何认真的投资者必须都是一个价值投资者。价值投资并不是说将自己限制在购买具有低估值的公司,而是以相对内在价值的折扣购买股票。要像自己创业或者投资实业一样选公司,通过持有公司的内在价值增长以及价格对价值的回归,获取长期、良好、可靠的回报。做到这些的难点在于:1)内在价值的计算。看懂行业趋势和理解公司的商业模式,并不容易,这造成公司内在价值具体的值很难估算。在我心中,内在价值没有清晰的值,只有一个模糊的区间范围。2)有一定折扣的股价。买入时,股价低于内在价值。优质好公司,往往估值比较贵。希望买到一定折扣的好公司,这时候,好公司一定处于行业的低点、甚至负面缠身,所以股价相对历史来看比较便宜。能够拨开云雾,找到真正的宝藏,而不是抱一坨“屎”。除了看懂之外,坚韧和耐心也格外重要。3)业务能保持长期复利者是非常罕见和特殊的,查理·芒格说过:“复利的第一条法则就是,永远别不必要地打断它。”目前,我以第三年盈利*45pe,作为卖出点。用这个策略,尽量更长时间地拿住好公司。我拿中免来做演算,中免2024年净利润220亿,今年如果达到9900亿市值,市场先生扛着厚厚的口袋,异常兴奋地来敲门,我就把股票卖给它。毕竟2021年,中免最高价是402元,今年冲到507元也是有可能的。当然最好的情况是,这一切没有发生,我继续持有中免。毕竟找到我能看懂、市场空间大、且能长期保持增加的公司,非常困难的。经过这段时间的反思,把自己买入和卖出的模型梳理一遍。 投资感悟3:重视资产负债表的修复,资产负债表往往比收入更早反应业务改善或恶化。今年投资陕西煤业时,把山西焦煤、中远海控、中国船舶和中国动力的资产负债都看了一遍。中国船舶2021年Q1财报中,预付款项增长82%、存货增长222%、货币资金增长28%。我推测是船公司订金和预付款激增,带来预付款和现金激增,因为船还未最终交付,存货波动很大。可惜我第一次接触周期股,没有能坚持到黎明,7月底在股价爆发前把仓位抛了。 投资感悟4:供给型产品比需求型产品,市场地位稳定。当一个行业长期资本开支不足,供给常常跟不上需求,行业竞争就放缓。目前石油和动力煤,处于类似大环境下。一个公司因自身原因,产品和服务形成供给垄断,毛利率有更大改善空间。苹果硬件产品、阿斯麦光刻机、台积电芯片代工和53度飞天茅台,都有类似特质,而单纯靠需求拉动的inmode,业务稳定性更差。我的股票仓位,尽量多拿前者。 2022,凭借“知道的事”,做容易的决策。放松预期,让投资过程更加愉悦!我最大担心是自己的投资年限还是太短,有些过去5年和10年一直正确的观点,将来未必正确。未来走向何方、市场高点在哪里、何时会回落,这些无法预测。但是,我们通过观察可以大致知道“现在身在何处?”。搞明白身在何处,我们可以审视仓位,少做一些高风险动作。我们知道1)美股2022年面临美联储货币政策收缩、市场高估和增长3大因素。货币政策收缩指的是加息和缩表,2022年美国经济增长很好,GDP增速预测3.7-4%。那么当泡沫挤掉之后,收紧的货币政策落地后,股市还是跟随增长的内因。我们也能知道2)中概跌了一年,属于低位。我们也知道3)国内疫情政策偏紧影响消费,疫情后业绩修复是可知的。国内我看好,中免、上机和锦江酒店这类休闲旅游类方向。我们可以凭借“知道的事”,做容易的投资决策,不过联储政策何时落地不可知,中国疫情政策何时放松不可知,不可知的东西,我们就放轻松降低些预期,让投资过程愉悦些。
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      2021年投资总结:正确的抄底方式
    • 三思期权·01-12三思期权

      2022的海外市场:旧叙事破产与浪的周期

       关键字:辞旧迎新  年底了,很多大家伙们都写了厚厚的2022展望和分析,正如郭德纲老师说的,有的相声,历史的文学的地理的天文的什么都涉及到了,但是观众就是不乐。  有读者后台留言问有没有2022年的展望,我们的回答就是,那种宏观的、微观的、财政的、人口的、国际的、国内的,面面俱到、但是看了没什么用的,没有。 前阵子的圣诞假期海外市场非常冷清。中国人不过洋节,人家外国人当然是过洋节的,过洋节的时候,市场缩量没什么花头。在这种时候,不如抽离出来,讨论一些一直想讨论但平时没时间讨论的问题。  今天这篇文章,说分享,有点像网骗;说抛砖引玉,那爹味儿太重。这篇作为每个月给大家“交作业”的一坨汉字,主要念叨三个事儿:  其一,后疫情时代,谁要是再说国际宏观的主导趋势还是低通胀低宏观波动,那似乎就可以考虑拉黑了。后疫情时代,从2000年以来的低通胀低宏观波动叙事破产风险极大,比作者本人不可能暴富的概率都大。世界工厂要内循环,消费终端国要重建美好;没有什么是永垂不朽。连大佬都说,百年未有之大变局;而一些宏观专家却说,未来仍将是低通胀低波动。  图:Covid19究竟对世界是一次性冲击?还是一次结构性冲击?   其二,要按其一的卦象,那么虎年继续在一个地方守株待兔,那么就有可能被猛虎吃的毛都不剩:在传统的货币周期上,有联储的加快货币政策正常化;在传统的财政周期上,有中期选举、通胀和大举支出之间的角力平衡;非传统的供应链扰动,已经酝酿出美国更大的库存周期波动可能性。 图:美联储前理事:“商业周期,出人意料地…是一个库存周期” Section 1向低通胀、低波动说再见?  如果各位信仰和意识非常坚定,那么并不需要看接下来的分析,府右街旁边大公园里的大老板已经告诉信仰坚定的人,我们目前正面临着百年未有之大变局。既然是定调子是大变局,还是百年不遇级别的,那宏观上还说什么“低通胀,低波动”就有点不食烟火了。这是最简单的证伪办法,大老板和市场专家,选一个信就好。  而对于一些学习强国app刷的还不够的群众来说,可以看看下边的内容。  市场里的主流叙事,对于最近二十年以来的“宏观波动下降,通胀中枢下降”的普遍解释非常简单:a.巨大债务存量限制了总需求扩张、并抑制了通胀;b.人口因素和收入分化导致边际消费倾向平缓:比如人口老龄化造成居民部门的代际收支错配;c.当然,世界工厂的崛起和科技技术的进步,也都抑制了通胀和宏观的波动。  单从理论上来说,上述问题其实都有招应对,比如央行直接玩命买债压低压平收益率曲线,帮政府和企业拿到便宜的钱;比如财政直接对困难群众进行大规模、不间断的转移支付或者直接类似特朗普大减税一波;又比如像枫叶国那样,一次性搞个移民大赦改善人口结构。。。  图:全球化与全球通胀的此消彼长纵观历史,1989年柏林墙的倒塌开创了一个全球化时代,十年后,IT互联网的技术普及以及中国的WTO入世,进一步加速了全球化。在外患消除的情况下,西方资本主义终于可以在对手消失和工厂接力的情况下过起了舒舒服服收割全世界的好日子。 这可能是低宏观波动背后的真正力量,而不是像一个自我膨胀的伯南克声称的那样,“更大的央行独立性”实现了宏观经济稳定。 但近十年来,在财富不均、社会不满和人口结构变化的推动下,事情正在起着变化,大家可以自行去看看外交杂志(《外交》Foreign Affairs)最新的一期封面和之前刊登的许多美国顶级脑袋写的文章。对待当年的北方邻居,乔治凯南在这个堪称是美国版《求是》的刊物上发表了 X Article;当东方大国提出内循环为主的时候,西方许多人士对于重构供应结构也有类似的声音。历史背景已经走进了一个新时代,经济上的叙事,恐怕是已经远远落后了。  当前的美国,计划重置整个供应链以减少对某国的依赖;陷入过热的居民工资和通过财政转移支付平滑国内矛盾刺激消费;以及动辄万亿级别的财政刺激推动总需求;,美国的货币政策为了宽松而宽松,指鹿为马一年都不改口说通胀不是暂时的…… 如果罗列一些太平洋彼岸的举动,这么大的剂量背后,人家可能是和太平洋西岸一样,真的是同样把covid也当成了一次历史性的结构性重置机会。 Section 2高通胀+美联储加息 =“越来越浪”的周期波动  然而出来混总是要还的。要满足选民和政客那不切实际的欲望,同时重置未来二十年的经济结构和供应链,将形成无法用数字描述的巨大成本。没人知道究竟需要多少钱,票子暂时发多了,金融条件过松,就可能造成通胀数据非常难看。  在最近彭博社的专栏文章中,退休的美联储分支主席Kocherlakota不仅提高了通胀预期上升的风险和美联储积极回应的必要性,还特别提到了20世纪60年代。“美联储面临令人不安的 1965年重演”。  图:美国面临经济过热和货币突然收紧的风险 20世纪60年代下半期,当时同时发生的政策错误合并在一起,结束了战后西方最长的一个稳定通胀期。第一个是约翰逊1965年的伟大社会支出,它刺激了已经接近产能极限的经济。第二个是美联储,最初认为他们可以经营一个工资更高的“高压经济”,吸引工人重返市场。这其实听起来很像这两年美联储的一些说辞。  但随着通货膨胀的加速,当年的他们不得不突然收紧政策。不幸的是,他们的迟缓反应打击了已经达到顶峰的经济。随后的股票和住房下跌只是加剧了波动。接下来的情况更相同,政策越来越被动,在连续更高的通胀和日益动态的市场波动之间摇摆不定。 因此,时机不强、强反应性的政策非但没有抑制周期,反而增加了其振幅。央行相当于交易负伽马头寸。而今时今日的鲍威尔,可能也在重蹈覆辙。  图:60~70年代,反复无常的美国政策,加剧了市场的波动性今时今日,12月的FOMC会议上,点阵图(见下图)给出到2024年更陡的加息预期,2022年和2023年都是至少加息3次,2024年至少加息2次。  步子更大的是,美联储老大鲍威尔明确告知市场,公开市场操作委员会首次讨论了潜在的资产负债表收缩(注:目前的已经开始的缩减-taper只是减缓资产负债表扩张的速度,而非缩减资产负债表),并强调他预计实施缩表并不需要太长时间的等待。  目前的金融条件已经在历史上最宽松的区间维持了这么久,而下图,Chicago Fed的金融状况指数和纳斯达克综合指数之间的关系,又是那么的不言而喻,一旦鲍师傅步子太大,市场会用脚投票。 图:金融条件指数(尤其是利率水平) 与 美股走势高度关联 (尤其是偏成长的纳斯达克指数)而短期政策利率的抬升还不是最麻烦的,从本世纪初开始的美国实体经济的超金融化意味着股票的任何调整都将迅速体现在信心等软指标、以及就业和Capex等硬指标上。 推论就是,一旦鲍师傅步子被市场认为扯到了XX,市场对企业的盈收预期也会急转直下,容易形成分子分母的双杀。  图:美股走势也会影响美国经济正如艾伦·布林德(前美联储理事)曾经说过的那样:“商业周期,出人意料地在很大程度上是一个库存周期。”  在covid爆发之前,贸易争端的紧张局势就迫使公司大规模备货;covid爆发之后,由于航运受阻和通胀预期抬升,制造商的库存和客户的库存之间形成了巨大差异。   图:在全球疫情和国际关系的影响下,严重干扰了产业链的库存管理从定义上讲,企业持有更大的预防性库存,逆转了现代库存管理所产生的许多收益,但是,更重要的是,当金融状况和通胀预期扭转,需求下降,企业将面临非常严重的库存压力,从而进一步加深整体营收情况的恶化。  历史上,一战结束时,压抑需求以及工资和价格控制导致经济飙升。结果是制造商为了领先于通胀而大量超额订购。不幸的是,这让他们暴露在危险之中。当股市在1919年底开始展期(最终下跌45%)时,随之而来的放缓使他们陷入库存过剩。最终结果是生产崩溃和特别严重的衰退。  在传统的经济周期,央行行动被市场认为过快就会引发股票下行;而在最近十几年金融内生深化的经济周期,央行行动可以形成比传统经济周期更快速更深刻的上述双杀局面;而最近五年,再叠加上贸易争端和疫情这种“大变局”因素,企业库存周期的变动可能会加速整个商业周期,放大鲍威尔任何紧缩行为的后果。  从这种层层条件累加的递进关系来看,宏观数据的波动和资产价格的波浪的确在理论上存在越来越浪的可能性。  市场:理论归理论,那实践该如何呢?  欧洲美元(短期利率期货)  除了前几期内容多次提到的CME美债期货,对冲美联储快速加息最好、最直接方式之一就是利用CME的欧洲美元短期利率期货。在通胀攀升,长期债券走势越不确定的情况下,利用短期利率期货就成为了利率交易的不二选择。这个期货的运作方式可以点击下面链接查看。  从美联储的点阵图来看, 目前市场的预期(白线)与美联储的预期(绿线)在2023年以后仍然有很大的预期差。如果美联储坚持其加息的步伐,市场必然要重新定价2023年的利率走势。  因此,2023年到期的欧洲美元期货价格仍然有进一步下跌的空间。 https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/stirs/eurodollar.contractSpecs.html  股票:波动加大  如果2022年美联储加息应对,那么对应的名义利率上升以及周期波动上升,都或将放大股票市场的波动率。相比2020年以及2021年,虽然股票市场不一定会进入熊市,但赚容易钱的时代已经过去了。特别是受到利率影响较大的科技成长股将比其他类型的股票受到更大的影响。  图:金融条件指数(尤其是利率水平) 与 美股走势高度关联 (尤其是偏成长的纳斯达克指数) 这里可以参考CME的纳斯达克股指期货:https://www.cmegroup.com/markets/equities/nasdaq/e-mini-nasdaq-100.contractSpecs.html  HYG $iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF(HYG)$ -美国垃圾债  HYG指数由1300种高收益债券构成,收益率约4%。本交易中,主要有三个部分会对HYG走势产生大的影响:久期、信用利差和隐含波动率:  HYG的久期较长,在5-7年之间。而它的信用利差被压得很低,仅比7年国债高出为2.5%,处于历史低点。同时,HYG的ATM期权的隐含波动率也低,只比类似到期日的国债高几个百分点。  当金融环境收紧时,长久期、低信用利差、低波动都会对HYG产生负面影响。因此,做空美国垃圾债,是一个成本较低,但是回报率可观的交易之一。利用看跌熊差做空HYG也是一种比较安全的对冲方式。 图:金融条件的松紧程度 与 美国垃圾债走势 的关系美元:  虽然短期利率的上行,会对美元有一定的支撑作用,尤其是最近的欧元/美元走势。基于有利于美元的利差和即将退出的美联储,欧元/美元有可能在短期升至1.10。但中长期来说,贸易资金流对于美元的影响更大。因此,就像美联储不太可能过度收紧政策一样,强势美元是不可持续的。  图:联储政策与欧元/美元走势投资者,可以通过$CME Group Inc(CME)$ 的欧元兑美元期货来进行压注。(注:这个期货和上面的欧洲美元期货虽然只相差一个字,但完全不是一个概念请不要搞混。这个是外汇期货,而前面提到的欧洲美元期货是利率期货) 最后,前面聊了那么多,但就像马斯克在元旦前夜说的那样,虽然他也认为未来两年的世界经济将迎来“大变局”,但也承认预测宏观经济本是一件很困难的事。 图:Elon Musk在元旦前夜的推文   随着2022年的到来,在辞旧迎新之际,三思社祝大家在新的一年里,狩猎愉快,虎虎生威~  图:Elon Musk在元旦前夜的虎年首图   同时也欢迎各路新朋友与我们一起共闯2022年的虎年市场~
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      2022的海外市场:旧叙事破产与浪的周期
    • 晴空聊基·01-11晴空聊基
      回顾这几年的市场行情,2019年和2020年核心资产大浪潮,即使没有吃到肉,至少可以喝口汤。2021年赚钱难度明显提升,而2022年开年的这几天行情,可以说是赚钱极难了。我们发现市场是一直进化的,从布局皇冠上的明珠,到挖掘行业的拐点、布局高景气度行业,再到深耕细作,寻找细分行业隐形冠军,市场越来越考验大家的投资能力。我们没有办法祈祷每年来一波牛市,坐上贝塔的快车。如果贝塔不常有,我们的投资收益又该向哪求?在新年年初的这个时刻,每个人都在思考这样的问题。一个可以研究的方向,就是寻找真正的阿尔法基金经理。这样的基金经理至少应该具备两个特征:拥有数十年经验,历经牛熊周期的转换;过往业绩优秀,拥有逆向投资的思维、不跟风,投资收益来源多元化。在我最近的研究中,兴全基金的任相栋比较符合这样的特征,自管理兴全合泰以来,持仓股鲜有核心资产的痕迹,两年出头的时间依然取得了101.68%的收益(截至2022.1.5)。他的新基金兴证全球合衡三年持有混合基金1月10日一天募集超过40亿,说明市场现在还比较认可这种类型基金经理
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    • 安心睡大觉·01-10安心睡大觉

      对市场有效性的思考

      对2021年的投资总结,其中一项说到开始认为市场往往是有效的,这点想展开说一说。我对市场的有效性是有认知局限的。虽然接受的学院教育都是强调市场是有效的,投资者是理性的。但是市场上的投资或者说上市公司错误的定价摆在那里,说明市场并非是有效的。一、有效市场理论有效市场假说(简称EMH)是由尤金法码在1970年深化提出的。具体将市场的有效性划分为四个等级:无效市场,弱式有效市场,半强式有效市场,强式有效市场。四者是层层递进的关系,首先历史信息(成交价、成交量、成交金额等)是否能预测股价走势,进而在市场套利。如果能利用历史信息套利,则是无效市场。不能够利用历史信息获利的情况下,是否能利用公开信息(公司公告,调研数据等)赚钱。如果能,则是弱式有效市场,如果不能则更高一级,为半强式有效市场。最高级别是强式有效市场,最重大的区别为即使有内部消息(内幕消息这种),投资者都无法获得超额收益。通常认为,美国资本市场处于半强式有效市场和弱式有效市场之间,因为基本面分析有些作用。中国资本市场稍微低一些有效性,但也大致处于半强式有效市场和弱式有效市场之间。尤金法码的观点比较极端:认为股价总是正确的。这也是目前学院里面学习到的主流观点。二、市场到底是有效的还是无效的?我之前的错误在于觉得市场经常会失效。这种想法很像格雷厄姆关于市场先生的描述。本杰明·格雷厄姆的“市场先生”寓言故事说的是:“设想你在与一个叫市场先生的人进行股票交易,每天市场先生一定会提出一个他乐意购买你的股票或将他的股票卖给你的价格,市场先生的情绪很不稳定,因此,在有些日子市场先生很快活,只看到眼前美好的日子,这时市场先生就会报出很高的价格,其他日子,市场先生却相当懊丧只看到眼前的困难,报出的价格很低。另外市场先生还有一个可爱的特点,他不介意被人冷落,如果市场先生所说的话被人忽略了,他明天还会回来同时提出他的新报价。市场先生对我们有用的是他口袋中的报价,而不是他的智慧,如果市场先生看起来不太正常你就可以忽视他或者利用他这个弱点。但是如果你完全被他控制后果将不堪设想。” 在格雷厄姆的表述中,市场先生就像个疯子,完全没有理性可言。不得不承认这个例子很形象生动。但是容易让人轻视市场先生。市场先生是由资本市场交易的大众构成的。在格雷厄姆那个年代,市场确实像个疯子,资本市场的定价经常出错。但是伴随着价值投资者的增多,投资的群体开始越来越理性,资本市场变得越来越有效。 地上能不能捡到钱,我们以前忙着站队,能或者不能。但现在更应该清楚的认识到,需要注意程度问题。显然我们是可以捡到钱的,但是这种在资本市场捡钱的机会越来越少,并且越来越难。巴菲特曾说:“我们全神贯注于寻找可以轻松跨越的1英尺栏杆,而避开那些我们没有能力跨越的7英尺栏杆。”然而现实却是巴菲特的投资收益率越来越和标普500相近。 如果我们承认市场经常是有效的,那么如何在市场上赚到钱呢,是不是就不能从市场上获得超额收益呢?既然市场先生是大众的集合,那么想要超越大众,需要的就是强于大众的认知,最主要还是体现在那一句话:看得远、看得准、敢重仓、懂坚持。 市场确实会有周期,投资者情绪有周期。市场在中短期往往很有效,但是却不可能保持长期有效。未来是充满变动和不确定性的,只有看到最核心的东西,知道短期利空不损害真正价值的,才能获得超额收益。市场会奖励这样一群人,他们花大量时间、精力寻找机会,找到长远判断的依据,敢于重仓,敢于面对大众的迷茫、崩溃、沮丧、不解等。三、关于市场中短期有效的例子。1、茅台2012年2013年遭遇三公消费和塑化剂事件2012年茅台遭遇三公消费,塑化剂危机,从240多跌到80多(不复权,上图为前复权)。通过2012年至2016年股价走势图,结合茅台的业绩表现,可见市场总是早于业绩体现公司价值。上面三个表,分别记录了营收款项的增加,到2015年达到最大值,之后开始下落,而股价在14年5月就开始强势反弹了。预收账款也是先大幅度降低,到2014年年报时见底,之后开始在15年之后恢复。 现金循环周期,在12年之后一路上涨,该指标直到2015到达峰值2226天,而公司2020年年报的现金循环周期为1132天,现金效率提高反应了经营的大幅度转好。所以当时跌是有原因的,涨也是合理的。在个股上想要看的远,看得准,真是不容易的。 2、牧原2021年的股价下跌牧原为何股价在2021年遭遇了比较大幅度的下跌,其中重要的原因有两点:一是猪头价格的大幅度下跌,饲料则维持相对高位。二是资金链出现了紧张。 a 猪肉价格大幅度下降2021年年初猪肉价格30多元每公斤,然后一路下滑,在七月份和十月份两次见底,达到了约10元每公斤的超低价。然而同比下饲料价格未出现明显下降(相对比较高),养猪成本高,众多猪肉上市公司大幅度亏损。猪肉价格低,则养猪业绩受到大幅度的影响,进而股价走低。b.牧原资金链告急,引发了担忧牧原股份资产负债表几个指标数:很多投资公众号或者比较大的财经公众号的财务分析不够专业,对于牧原的资金链紧张情况更应该关注短期的偿债能力指标就行。这里我使用流动负债中短期借款加上往来应付款加上一年内到期的非流动负债,表示短期需要偿还的负债。再比上货币资金就可以得到一个偿债倍数,这个偿债倍数越高,当然不能偿付的风险越大。严谨的说,此处假设其他流动资金不起太大作用,或者说不咋变。上图可知在2021年第二季度时候资金压力最大,因为那时可转债没有如期发行,公司高速的成长又大量消耗着资金。所以资金压力陡增。在2021年第三季度伴随着可转债的成功发行而降低。在2021年10月中旬又成功向集团公司定向增发60亿元,该偿付倍数没钱大约为3.6倍。股价相应的最低价也就是出现在2021年7月30日,股价到了39元。可以说市场是非常的有效了,本次分析没有分析造假质疑作为个人觉得的第三因素进行阐述,因为觉得它对拉低股价作用显著不如上面两个因素。 其他资本市场中短期有效的例子,我就不详细说了。简单列举了哈,要是看到底下的阅读量,点赞,在看等数据多的话,我再详细讲讲这些具体案例。(1)例如小米2021年营业情况急转而下,年初大涨有道理,确实小米二季度拿到世界第二手机生产商,然而伴随小米11的拉跨,资本市场迅速调低预期。股价便一路下跌。下半年国内跌到第四,也很明显市场的预计没有问题。(2)腾讯2021年下半年业绩降速,很多业务增速很慢,而同期美国股市的大厂则表现出超强的业绩增速。(3)中国平安保险业务增速不及两位数,投资业务踩雷:汇丰银行、华夏幸福。反映出业务端价值的不确定性,投资能力之差。 小结:本文重点阐述个人对市场有效性的认识,认为市场中短期往往有效,如果要战胜市场,必须想办法在长期、更核心的认知等方面下功夫。并且重点举例了贵州茅台和牧原股份两个具体案例,加深大家对这个简易道理的认知。 最后,我是安心睡大觉,感谢你的阅读,如果你觉得有所收获,欢迎关注、点赞、转发!$贵州茅台(600519)$ $腾讯控股(00700)$ $小米集团-W(01810)$ 
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      对市场有效性的思考
    • 生财研习社·01-10生财研习社

      投资 8 年 +,我建立了自己的投资体系

      投资的本质是货币的时间价值,长期持有,陪伴大国崛起过程中的优质上市公司才是靠谱王道,放眼远方,不计较眼前的得与失,今天想跟大家分享一点我的投资经历和心得。 1. 稳稳地幸福 大家好,我是生财研习社主理人鹿鹿,一名非常普通的工薪阶层奋斗者,8 年多的投资生涯,给自己的小家庭建立了稳稳地幸福。 个人偏好稳健,稳字当头(一不小心和中央经济工作会议的要求相契合),实现家庭财富稳健增值,获得稳稳地幸福,非常适合普通家庭使用。 2. 亏损几十万,我成长了 从 2013 年 8 月至今,鹿鹿投资有 8 年多,开始不懂什么是投资,也没有风险意识,能赚钱就好。在 11 年那会,办了张汇添富和中信合作的信用卡,之后就开始了货币基金的投资时代,当时能有年化 5 个点收益,非常开心。后来 13 年余额宝建立,把一部分资金调整到余额宝里面,随存随取,还能吃到利息,比银行不要香太多,基本上都是银行理财和货币基金,之后也在慢慢的探索理财的路子。 2015 年下半年,一次偶然机会,知道了 p2p,看了很多大 V 也在推荐,这钱赚的又快又轻松(这个心态坑死人,切忌不可取)。 就这样在自己风险意识极低的情况下,掉进了 p2p 坑里,而且还是重仓,陆陆续续的从 2016 年玩到 2018 年,前期赚了些。 当你盯着人家的收益时,人家却盯着你的本金,在 2018 年,这个行业就像被施了咒似的,每天都有暴雷消息,我天天抱着电脑泡在各个维权群,但无济于事,几十万还是打了水漂。 这次惨痛教训,让自己意识到必须 投资国家背书的标准化产品,要做资产配置,不能重仓一个品种,降低投资风险。 3. 给家庭资产「体检」 之前自己一门心思想赚钱、赚快钱,只盯着眼前的利益与得失,被大洗劫,庆幸自己还年轻,钱没了还有能力赚。 在被洗劫后,跟着线上课程学习理财,做资产配置,做健康的投资理财,创办了自己的「家庭财富五虎将」投资体系。大概过程如下: 工作继续 家庭的现金流,不断给家庭注入资金,出卖劳动力给老板打工赚钱。 保险配齐 给家庭成员配备保险,这是家庭的守门员,也可以说是家庭的保镖,通过保险对抗各种风险,给足家庭最有力的保障,做到无后顾之忧,建立稳稳地幸福。 轻松套利 通过套利赚取零花钱,再通过羊毛省钱,开源节流,会赚钱也要会花钱。 我在 2017 年就参与了港股打新,这算是短期套利的一种吧,前两年小赚了点,2019、2020 年增加资金大赚。 2019 年上市的鲁大师,是我参与港股打新中签的第一只翻倍股,收益很不错,小几 w,当然后面还有思摩尔、时代天使等。 在不断参与的过程中,自己收益还不错,也总结了不少经验,分享自己的新股分析、配售等。 2021 年大家都知道的港股打新现状,基本是给市场回吐利润,行情不好,先躺平了,但近期的固生堂、雍禾植发给了市场一丝温暖,相信港股打新的春天不久后也会来临。 分散投资 让钱为自己打工,自己拥有对钱支配权,做合理的资产配置。 这里主要有生活金、稳健将、长期投、风险仓四部分,分别管理不同目标的资金。 生活金用来解决日常花销,购物用的生活费,一般为半年生活费。 稳健将通常是一部分固收产品,3 年内不用的钱,年化 8% 左右,获得稳稳的幸福。 长期投主要是风险收益,本质上都是股票,一般是股票型基金,长期不用,近三年年化 20% 左右,长期看追求 15% 左右的年化。 风险仓:还会有一部分风险仓位,主要是较小资金博大杠杆,特斯拉之类的超热门股票,这部分用来追追风,跟的上时代趋势,顺便赚点小钱。 放进市场的钱是我 3 年内用不到的钱,即使出现波动或亏损,都不会影响到我的家庭。当然这里说的影响是「经济」上的影响,情绪还是需要自己调整,毕竟谁都不想亏钱。 管好情绪 投资情绪是投资中最重要也是最难的一部分,投资策略可以学,但是情绪上,你需要和自己和解,并学会利用自己的情绪,坚守能力圈,切勿在市场上贪婪、恐惧,不骄不躁。 4. 写在最后 自己作为一名普通的投资者,既不拼爹,也不投机,踏踏实实,稳健向前走,投资亦是如此。 在投资上想要快速成长,跟着某个符合自己理念的大 V,入门,看书,看资料,亲自下场实操投资,在过程中应用投资策略,获得收益,体会情绪变化。 最后送给大家也送给自己一句话:投资的本质是货币的时间价值,长期持有,陪伴大国崛起过程中的优质上市公司才是靠谱王道!
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      投资 8 年 +,我建立了自己的投资体系
    • Sodmos·01-10Sodmos

      晒晒我的2021年度报告-2021牛刀小试,2022虎虎生威

      2021年是美股交易的第一年,确切的说只有3个月的时间。买的基本都是中概股,运气很好,目前总体是正的收益。刚开始很顺利,觉得是来美股捡钱的,感觉太容易了,把自己在A股的教训都忘了。但有一波中概股下跌的时候,大幅回撤,几乎要爆仓了,保证金最低的时候不到100刀,幸运的是还算挺过来了。展望2022年,估计主要还是以中概股为对象,但策略应该会偏空一些了,希望能有更好的收益。我在国内也开始进行期货交易,老虎的期货行情对于分析外盘也很有帮助。有一点儿遗憾是,入金的时候入少了,苹果、特斯拉这些优质科技股买不起,遇到潜在的行情机会没有更多资金去参与,只能波段操作一下相对便宜的中概股了。 预祝大家明年都能够达到自己的预期收益,虎虎生威!
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      晒晒我的2021年度报告-2021牛刀小试,2022虎虎生威
    • Ivan008·01-09Ivan008

      2021投资大复盘——不忘初心,矢志前行!

             今年是有史以来亏损最大的一个年度,因为仅主要持有三只股票,老虎证券、阿里巴巴和腾讯控股。老虎证券的持有时间最长,自2019年10月2日至今,尽管目前仍浮盈,但在2021年2月中旬的新高业已过眼云烟,哈哈哈!阿里也持有了超过一年,腾讯也近一年,自认为买入的价格不高,但现实是屡创新低!2021年及之前只想做A股和中概股,毕竟国内的公司,方便调研和感知,但这一年的daya,让我深刻认识到必须配置纯美股甚至其他国家的股票,目前在研读一些美股的财报,还好,老虎下载比较方便,但英文阅读比中文难度不止一倍,哈哈哈哈,就当做锻炼英文了!       今年深刻认识到中美股市的不同点,这也是我琢磨良久的,与大家分享。美股之所以创新高,除了美国是更纯粹的自由市场外(这是基础),美国的权贵也把钱投入股市,普通人民也通过股市投资来构成养老金的一部分(可以参考《股市长线法宝》一书),所以美股的股市更能利用所谓的现金流折线去考虑,系统性损耗小;而中国,众多周知,我们的财富在房市上,目前房市的市值众说纷纭(潘石屹、任泽平都提到过),市值基本围绕在410万亿人民币以上吧,大概是美国+日本+欧盟/美国+日+英法德/ 美国+3个日本?等等,这几个版本,所以中国的财富还是锁定在房市,为啥锁定在房市,因为通过房地产(土地)这个抓手可以更好地控制财富,可以集中力量办大事,哈哈哈哈!根据今年对阿里的天价罚款(186亿人民币),和对其他巨头的管控可以看出,天花板就在那里,不管你是马老师还是小马哥都是不能触碰的,木秀于林,风必摧之!哈哈哈!        2022伊始,A股、港股、中概股只要主营业务在大中华区,都算中国的公司,纯美国公司算美股,然后再配置一些别的国家的些许股票,从而根本上去减少政策的风险,我也算是硬生生被变为“全球”投资人了,哈哈哈,2022依旧一往直前,祝福各位虎友2022财富更进一层,祝愿老虎早日摆脱雾霾,见到明媚的阳光!25分钟成文,大家见笑了,2022马上到来的虎年,让我们携手努力!晚安!    小蚂蚁大脚印2022/1/9于南方某城
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      2021投资大复盘——不忘初心,矢志前行!
    • JU说·01-08JU说

      2021投资回顾:运气不错~

      不知不觉间,疫情从开始到现在也已经两年的时间,而我的炒股生涯也开始了将近2年,话说这2年间发生了很多很多,也让我成长了很多,而我认为对我帮助最大的是最后那段话。 前情回顾这一阶段刚入股市,投资毫无逻辑和章法,应该和大部分刚入股市的小白一样大部分都选择了中概股,这时候最显著的问题是,刚入股市不久便因为疫情遭遇罕见的美股熔断,跌的昏天黑地,但我也没得选,跌了就一直拿着。熔断对于我这种新人来说,除了震撼并没有给我带来什么心理负担,在这之后川普强力加持之下美股满血复活,而我一个人摸索,基于疫情因素,想着疫情恢复后航空港旅游股会复苏,因此就默默拿着这些股票,没有交流,没有学习,就这么一个人一个人。。 这期间错过的一支股票便是-NIO。当时nio很惨,大概只有3,4块一股,而我也不知道为啥选择了它,但那时候的nio一直在横盘,不仅没有赚到钱,反而还负了一些。于是乎,在爱奇艺财报出来前,心想着爱奇艺一定会因为疫情的原因大家在家看视频会业绩大涨,于是卖了nio来赌爱奇艺的财报,准备小赚一笔再回来接nio。没想到别的公司因为疫情大赚,而爱奇艺反而亏的更厉害了,财报出来之后直接被套,而我还不知道设置止损。最终的结果便是nio一飞冲天。 这个简单的故事告诉大家:一是不要赌财报,二是要设置止损。赌财报十赌九输,如果输得起随你。 这一年的中概股基本全亏,我也是服了自己了,这也为可能是我后来不碰中概的原因(当然更多的是因为中概财务造假退市的原因)。总的来说,这一年的收益率虽然是正的,但是跑输大盘。 一个词来形容:寂寞。 2021上面说了第一年,我是在一个人的摸索中度过的,这是萌芽阶段,而到了2021年,我在社区中加了几个群,结识了各种不同的厉害之人,也算是开了眼界了。 一月份,由于瞌睡登上台后大放水,美股的价值股直接冲破天际,这时候的WSB事件(散户大战华尔街事件)我也算是亲身经其中历的一个散户了,其中由于大量散户的抱团,最热门的几只股票一晚上甚至达到300%的涨幅,而30%一晚的涨幅简直司空见惯,我在这个时候买的$BB直接翻了4倍,那真是happy啊。 如果这时候见好就收直接止盈该有多好,见过了去年nio10倍的涨幅,我对bb4倍的涨幅依然盲目乐观,相信它会继续涨下去。时间来到了2月份,狂热散去,开始了触顶反弹,所有的热门成长股开始暴跌,留下一地鸡毛。至此中概也慢慢开启了暴跌模式,运气比较好的是我手上没有中概股了。 与此同时,我在港股也进行了一波操作,买入的4只股票实现了100%的胜率。如果说这里面有什么值得说道的地方,那就是相信自己的直觉,如果经验告诉你直觉是对的,那么就去干吧。 到了下半年,我选择了部分长期持有+部分短线交易的策略,长期持有的在下跌时不断买入,短线交易反复做T,做T的成功率也还可以,也有失手的时候,目前最大的仓位便是做T失败从短线变成了长期持有了(其实做T失败的时候我应该止损离场的)。当然时间给我了回本的机会,不是一次而是三次,我基于基本面的乐观判断一定可以强势走高,事实打脸证明基本面也许需要更长的时间来验证。 下半年后期,中概股已的股价经基本都腰斩了,群里也失去了往日的绚烂烟花,那种被压抑的感觉隔着屏幕都能感觉得到,有人说已经亏了一辆车,有人说日亏百万,有人说去年的盈利基本都吐了出来。胜在了中概,也死在了中概,寒冬已至,春天还会远吗? 前几天突然想到一个观点,大家就当段子看看就好:①中国在下一盘大棋,反垄断只是在为金融危机做准备②如果金融危机爆发,中国就放松对互联网企业的监管政策③各种利好及跌无可跌的情况,面对金融危机中概的机会是不是会稳中有涨别当真,如果金融危机真的来了,也许大跌的可能性会更高一些。 虽然但是,我手中还是持有2只中概股的,由于持股比例很小,所以受到的伤害不是很大,但是时间久了越跌越多,目前的策略是通过逢低买入来做T,希望能把收益做正,这里还是要提一句,一定要做好止损。 这一年期间还开始了期权的学习和交易,如果有什么想要跟新人说的话,那就是新手千万不要碰期权+融资。期权是一个高风险高收益的工具,我也只是在学习初期,如果要买期权,选择超远期的期权可尽量避免时间损耗。而融资对于习惯牛市的人来说,风险并没有那么大,一旦遇上暴跌,那么融资就意味着被强制平仓,那顺势就打了。 这一年下来我不仅没亏,还跑赢了大盘,说实话运气不错。一个词来形容:不再孤独。在此我要感谢那些曾经跟我交流的股友。 这一年我还开始了写文研究和记录的习惯,希望能够长期坚持下去,和大家一起进步~第2账户这一年,我还用另外一个账户做了一个实验,买完之后长期持有,不做任何操作,一年下来结果一般般。通过这个实验我想说的是,虽然我们用的是巴菲特和芒格的长期价值投资思路,但不是仅仅买入了一支基本面好的公司就够了,长期研究+等待时机:价值投资的典型代表人物就是大名鼎鼎的巴菲特芒格组合。他们的投资逻辑亦非常简单,就是找到那些能够长期稳定持续发展的公司,长期研究跟踪,等待时机。在它被严重低估的时候买入并长期持有。在大多数人都发现它的价值并追捧,价格严重高估偏离价值得时候,或者是在确认企业不再能够稳定持续发展的时候卖出。价值投资大家可以参考巴菲特的传记《滚雪球》。芒格有一句非常有名的话:成功就是找到一个简单的基本的道理,然后严格的按照这个道理行事。投资有时候就是这么一个简单的道理,可是大多数人却把它想复杂了。道理虽简单,但是严格按照这个道理行事就没有那么简单了,需要长期的刻意练习!把简单的基本道理变成你的思维方式,把思维方式变成你的行为准则!你基本就成为了一个合格者投资者了。 (芒格最近强势加仓阿里,成为公司第3大持仓公司,说明阿里的春天来了?) 通过第2账户的这个实验,最我想说的就是选择大于努力! 新一年2022恐怕比2021还要艰难,全球持续通胀走高,美联储由鸽转鹰,加息缩表已经提上日程,美股大盘经过圣诞行情后开始持续砸盘。去年美国各大公司CEO持续抛售公司股票套现离场,马斯克更是预言经济衰退会在这个春天来临。市场情绪面持续低迷,疫情+经济危机的双重打击会给全球的股市带来致命打击吗?谁也说不准,但是趋势是在那里。于是新的一年,我开始做空了一些股票,也是之前没有的经历。 今年的目标,不求能盈利多少,希望做正所有的亏损股票就好。 最后的话人生也好,炒股也好,都是一辈子的事情,两者的相同之处都是在于长期看好,短期内总伴随着起起伏伏涨涨落落。那么我们如何更好的应对不同的起伏带给我们的决策判断呢? 我认为关键在于思想体系,思想体系的关键在于构建自己的思想元宇宙——框架+内核+实战。是通过不断验证丰富自己的思想和方法体系的形成来帮助自己成为更好的那个人。 如果我们在股市中所做的总是靠不断的毫无章法的盲人摸象般的探索,除非你是像丁蟹一样运气爆表的天选之子,不然打败你的总是账户中负百分比的收益。 人生没有一蹴而就,股市也是一样,如果有,总归会还回去的。 $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $阿里巴巴(BABA)$ $蔚来(NIO)$   
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      2021投资回顾:运气不错~
    • 景燊·01-08景燊
      新生韭菜的2021。最真实。 最能代表大多数普老虎用户,入金之初只想港股打新。跟了几只票发现,港股打新的青铜时期都已经过去了,留给我(们)的只剩一地鸡毛的破发潮。没丧,因为资金少的缘故,大多数票都只是空申购一场(无奈的幸运儿)。美股的打新赶上一个尾巴,boss直聘算是第一个打新战果,将近翻了一番(当然也只中了一手)。然后开始转到美港股战场,开始熟悉各种交易规则。一门心思啃中丐股,主要看小鹏汽车和新东方。小鹏汽车看好长期趋势增长,当然短线波动也挺大。上上下下的,收益应该有10-20左右。记得每一个美股涨港股跌的日子,港股太保守,完全是看美股眼色行事。新东方啃的是在线,基本把小鹏赚的都给亏出去了。依然心里看好老俞的二次创业,但实力不允许我付诸行动了(东方甄选实在拉胯,斯文人放不开,掌控不好直播节奏。更何况幕后的供应链运营及底层的选品策略,好吧我还想支持老俞。。。)。总结一下,年收益最高25%(实际上是半年的)。开年两天收益回撤了一半。2022,不敢满仓,又不想空仓。在纠结中跌宕起伏,在危险中寻觅机会。就这样吧,看到这儿留个赞再走,权当鼓励了。
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    • Seven聊投资·01-08Seven聊投资

      2021 投资总结

      2021 年是我开始投资理财以来的第 11 个年头。这 11 年来,从一个小白慢慢升级到业余投资者,穿越牛熊,踩过雷,也暴赚过。前 10 年里没有详细记录过自己的收益率,但自信年化收益率超过银行理财是绰绰有余。2020 年上半年开始详情记录各项投资收益情况,但部分数据缺失,据不完整统计年收益率为 38.85%。先来看看几个主要大盘指数 2021 年涨跌情况:沪深 300:-2.03%恒生指数:-11.93%标普 500:27.88%接下来具体总结下 2021 年我在各个市场的收益情况。首先是基金。我持有的基金数量较多,绝大部分为指数基金。其中赚的最多是华宝油汽,几乎翻倍,主要是 2020 年抄底位置不错,另外还有网格策略的额外收益;亏损最多的是富国医疗,收益率 -3.9%,但仓位很少,是 2020 年暴涨后减仓留下的。其他大部分基金收益基本为正,但因为仓位分散,总收益率为 9.39%。然后是 A 股,收益率为 25.83%。主要是很幸运的抄到了茅台的底,最大收益也是它贡献的;亏损最多是中国平安,一年内多次“抄底”都抄在了半山腰,惨。接着是港股打新,收益率 9.49%,收益主要来自今年上半年,下半年开始出现频频亏损之后,基本就没再参与。最后是港美股,收益率 -1.12%。收益最高的是富国银行看涨期权;亏损最多的是枫叶教育,其次是各种中概股标的。有意思的是,2 月份收益率一度涨到快 40%。不禁让人感叹,要是 2021 年只有 2 个月就好了。因为以上市场涉及不同货币,我的做法是按年初、年末汇率粗略汇总计算,得到我的 2021 年整体收益率:6.91%。这个收益率算不上高,但在 2021 年大环境下,我自己是满意的。全年我共有 128 笔交易记录,按 250 个交易日算,平均 2 天就有一笔交易,可以说是很频繁了。按结果来说,其中大部分是可有可无的操作,甚至有些很垃圾的操作;按过程来说,很多交易也缺乏深思熟虑。对于新的一年,希望自己继续完善投资理念,多思考,少折腾。至于收益率,就让市场先生去决定吧。 本文首发于公众号 Seven聊投资。
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      2021 投资总结
    • 小锺·01-07小锺
      2021投资大复盘Singapore有个小Tiger,港美股期权都有;港美股无缝隙衔接,白天亏完晚上接着亏;App功能数它最强大,实时行情倍儿爽;🐯社区隐藏大佬多,逛逛投资经验学不少;天天准时签到领🐯币,福利好礼换不停;那年春天初开小🐯,入金只为港股打新;IPO孖展最火爆,蹲点刷新只为抢额度;额度抢完等中签,却等来祝下次好运;一直坚持不放弃精神,终于等来了上上签;迎来了时代天使眷顾,日进斗金不是梦;天使来了魔鬼也近了,新股破发潮也来了;股民恐慌情绪爆棚,孖展滞销无人抢;港股不行美股来凑;扭头转向中概互联;本以为是康庄大道,却没想是上刺刀;无论走到哪里,铁锤锤到哪里-疼;回顾2021投资复盘,仰天长叹:啊,太难了!
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    • 小虎活动·01-07小虎活动

      【2021投资大复盘】回顾过去,展望未来

      复盘活动延长至1月15日,参与复盘活动,就有机会成为幸运虎友,领取2022年老虎典藏版台历及苹果手机、苹果股票、免佣卡等多重好礼。​这周我们收到了很多很多虎友撰写的年终总结,看着大家分享过去一年的交易心得,小虎真的炒鸡开心。小虎君从中选出了12篇优质的内容,下面就让我们一起欣赏一下吧: 东哥的2021投资总结 @东哥的逻辑 本年度收益率218.87%(截止12月29日盘后),没有超越去年700%的收益率,惭愧。收益和亏损主要得益于若干做多和两次减仓。本年度阅读书目49本,比去年有一点下降,这一点需要自我批评。主要还是因为在公号等时常会做出一些分享,另外就是9月份以来公司的事物略微繁琐所致。每周坚持游泳一次,健身两次,身体继续保持,是一个不小的进步。 2021投资总结——见证两个时代的转变 @柄叔投资笔记 年初我给自己定下的目标是美股+20%,港股+20%,A股+15%。当时觉得还挺难完成的,但没想到一月第一周,伴随着美股科技和中概股的全面大涨,就提前达成了年度收益率目标。作为一个互联网从业者,投资能力圈主要集中在中概互联网的投资者,今年可谓是被无情的击碎了信仰。中概互联网黄金时代的过去,意味着未来投资也需要更多去研究纯美股的标的了。2022年会比2021年更难,希望自己还能实现今年的目标。 电商天然不是流量,但流量天然是电商。和阿里与芒格同行的一年 @化他自在 今年的年终复盘和展望因为种种事情拖到了2022年的年初,一方面确实是因为一些杂事,另一方面今年因为进了阿里巴巴这个目前还不知道是价值洼地还是价值陷阱的坑,所以无法秀收益率。但是思来想去还是要写的,都坚持两年了,不能在今年掉了链子,哪怕是在以后的岁月中翻起这篇文字用来唏嘘感叹也好。 2021投资总结 @YuanShuai 2021年我的老虎账户收益率为160.04%,A股收益率为38.80%。2021年我切换了投资品种,将老虎账户的股票和期权全部清仓,划转资金到期货账户。主要投资品类是纳指期货、标普期货、道指期货。偶尔参与A50指数期货、罗素2000指数期货。在今年的全国期货实盘大赛上,我也获得了全国第八名(长期保持第二到第三,结果最后两个交易日翻车了[流泪] ),在老虎证券分会场获得了第四名,在此也感谢期货日报和老虎证券(的奖金)[梭哈] 2021年美股投资复盘和2022年计划 @实盘操作即时分享 截止到2121年12月30日(不含31日亏27.56刀):总资产3063.23刀,盈利664.31,收益率27.77%,交易34只个股,胜率52.94%,交易金额8.9万美元。2020年入市以来踏了不少坑,交了不少学费,踏过不少坑,踩过不少雷,这一切都是成长必须要经历的的,作为二年级的学生,21年对自已还算满意吧。22年上3年级了,我希望年底总结时也有一分另自已基本满意的答卷。努力、加油! 2021年度复盘:韭中之弟 韭到离谱 @MURPHY是只黑天鹅 最近完全没有看账户的欲望,2021已经完结好几天了,才想起来做复盘,一看账号,卧槽老虎账户的持仓收益居然历史新高涨到10%了,之前我看老虎的年终报告,当时账户只有5%的收益,这真是个好消息。回顾这一年,真是不容易啊。对于我这样的小散户来说,我的感受就是:股市挣钱真心太难了,但是亏钱却极其容易,随便买随便亏,用心买用心亏。 坚守互联网公司的底层逻辑 @安心睡大觉 个人持仓50%的互联网企业,所以为何我愿意持仓这么多,并且到现在局势很差的情况下坚守着,甚至持续加仓。我想和大家简单唠一唠。个股上不要超过50%,最好在40%以下,最好分开买些,例如已经30%腾讯,可以再买入拼多多、b站、美团、阿里等。个股过于重仓,判断错误的风险会加大。$腾讯控股(00700)$$阿里巴巴(BABA)$$拼多多(PDD)$ 2021复盘:三一 @复兴计划 2021,是很失败的。如果说,要为这种失败去寻找一些理由,我并不太想自省,更想怪罪一些我无法改变或者无权指责的因素。比如国际政治。身处当下,很难有一种历史的眼光来看,以为一切都是理所当然是理所当然的。以为互联网如同过往20年辉煌还可继续辉煌,在效率上情感上可以赞同自己,却没有对当下的变化做出机敏应对。当阿里倒下,当滴滴倒下,当新东方倒下,当悦刻倒下,下一个为何不能是你的标的。$阿里巴巴(BABA)$$滴滴(DIDI)$$新东方(EDU)$$RLX科技(RLX)$$老虎证券(TIGR)$【年度复盘】 2021投资“光”年,再也不见! @Lady_Susu 到处追寻入金的方法,却从未感受出金的快乐。看到社区里其他虎友晒的几千美金起步,然后全是出金记录,我也很羡慕啊!转眼一看,我的收益图竟是这样的…综合考虑,我不追求快速积累财富,追求的是风险低,那当然是分散投资更适合我了!所以,我买了一大篮子的股票…这不重要,重要的是我买过中概股大礼包,也不是KWEB,而是暴雷的每一只,比如:$美团-W(03690)$$快手-W(01024)$$滴滴(DIDI)$$新东方(EDU)$$好未来(TAL)$ ....... 凜冬已至,年終總結時 @积神斗港女 難熬的2021年就要過去了,2022要來了!今年的操作總體來說冰火兩重天吧,賺錢虧錢的時間對半開,但由於自己也是在成長中吧,今年的行情也並不好,能在這樣的行情中歷練也是挺好的,只是苦了自己的錢包,這一年來都沒吃過幾次溫飽飯。 再次感谢虎友带来的精彩分享,请以上的虎友添加虎妞微信(itiger2014)登记您的姓名/地址/电话领取2022年限量台历一本。至于其他大奖将在复盘活动结束后公布~(请大家找虎妞登记信息,我们计划于1月10日邮寄)。​​ ​​​ 【参与方式】 在"2021投资大复盘"主题下发帖,或者题目中包含"2021投资大复盘"等关键字 : 回顾2021年的投资记录,有什么心得感悟? 在2021年,你曾做了哪些"神操作"?得到什么启发? 在2021年,哪次失败的投资令你“痛彻心扉”?总结出哪些教训? 展望2022年,你又希望收获什么? 友情提示:篇幅长的虎友可以在发帖时选择"写长帖",也可以使用老虎社区网页发帖,支持多图及长文格式哦:www.laohu8.com 【活动时间】 即日起至2022年1月15日 【活动奖品】 凡在"2021投资大复盘"主题下发帖或者在本帖参与回复的用户,均可获得66虎币。 一等奖:苹果iPhone 12 Pro Max (1个) 二等奖:1股苹果股票(10个) 三等奖:半年度免佣卡 (20个) 优质奖:月度免佣卡 除此之外,我们还会从参与复盘活动的虎友中随机选出50名征文内容优质的幸运虎友,赠送2022年台历一份。数量有限,先到先得~​ 【评奖&奖励发放规则】 客观评分(50%):根据文章的字数、阅读、转发、评论、点赞数量; 主观评分(50%):根据文章质量进行评审打分。 【奖品发放细则】 我们将在活动结束20个工作日内,公布中奖用户名单,并在公布获奖名单一周内为大家派发免佣卡; 半年度免佣卡为180天免佣卡,可免除美港股股票,ETF交易中老虎证券应收的佣金,单笔免佣上限15美元或等值港币为180天免佣卡,在领取后有效期为180天,可使用上限制为30次; 月度免佣卡为30天免佣卡,可免除美港股股票,ETF交易中老虎证券应收的佣金,单笔免佣上限15美元或等值港币,在领取后有效期为30天,可使用上限制为5次。 【特别说明】 水贴,重复内容,广告,恶意营销等属于无效内容; 文章需原创并首发于老虎,并且版权归老虎社区所有; 本次活动中用户所提到的标的,仅供参考,不构成投资建议,据此操作,风险自负; 活动最终解释权归老虎社区所有; 若对本次活动有不解之处,可在此贴留言,或微信虎妞(微信号:itiger2014)咨询。 敲黑板,在"2021投资大复盘"主题下发帖,或者题目中包含"2021投资大复盘"等关键字 :回顾2021年的投资记录,以及心得感悟,就有机会成为幸运虎友,赢取iPhone手机、苹果股票、半年度免佣卡、还有虎友们最最最喜欢的限量款台历。
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      【2021投资大复盘】回顾过去,展望未来
    • 公子豹·01-07公子豹

      高估值就是票房毒药

      当业绩预期打满了 去年下半年的新能源产业链,最近的CRO,走势都非常糟心。 是他们的基本面出问题了吗?并没有。从草根调研看,依然维持了高景气度。 不涨反跌的背后,核心原因是,估值太高,未来好几年的业绩预期都打满了。加上机构扎堆,交易非常拥挤,持股心态非常不稳定,一有风吹草动就会有人砸盘跑路。 近年来的热门板块,都是这样的特征,比如白酒、医疗、调味品、新能源……股价涨到一定程度,即使基本面扎实、景气度无虞,依然是高位震荡,不再有赚钱效应。 我毛估估一下,当一个板块普遍涨到100倍估值的时候,即使再好,也涨不动了。 股价上涨,只有2个催化因素,一是业绩增长,二是估值提升。 总的来看,业绩的增长需要时间,拔估值的效果立竿见影。过去一年涨一两倍的,基本都是拔估值。 不过,树毕竟不能涨到天上去,估值高到一定程度,业绩怎么涨也消化不了,股价就只有鸡肋的横盘震荡。 以时间换空间? 如果股价不涨,估值还高高在上,那么只有下跌的概率最大。 对于里面的机构来说,客户是要考察净值的,不能像散户一样以时间换空间,还要提防别人率先跑路砸盘,把自己的净值砸成狗。反正向上的空间也不大了,还不如套现出来买点低位的。 医疗服务就是个典型例子。 大家都认可爱尔眼科、通策医疗是好公司,长久生命力也很强。但当爱尔估值100倍、通策估值200倍的时候,股价也就上不去了。因为估值已经到了天花板,业绩兑现还是几年后的事。 对于这类好公司,唯一办法就是股价先跌下来去,跌出足够的空间,下次趁着风口,再把估值炒到100-200倍,周而复始。 可见,A股永远都是充满了博弈性,板块的赚钱效应从高估值向低估值轮动。 去年的钢铁、媒体,今年的中药,暴涨的背后,既有基本面的因素,更本质是估值足够低,里面的机构足够少。这样的冷门板块,你潜伏着,即使不赚钱,也亏不到哪里去。 高估值的几个特征 什么样的状态算是高估值,差不多到头了? 1)菜场大妈都对该行业了如指掌,行业基金销售火爆; 2)板块涨了两三波,各种细分再细分的子板块也刨出来炒作,已经充分交易了,没有任何盲点; 3)股东人数大幅增长,往往增加几倍; 4)行业主要个股的估值80-100倍,业绩差点的票估值达200-300倍; 5)市场对于未来业绩预期非常高,对增长幅度进行线性外推。当增长也不能覆盖高估值时,往往用市值空间、终局思维来解释。 比如,2021年8月,某券商发布了某电池龙头的研报,对其未来40年的营收作出预测,分析得出,2060年该公司储能业务营收体量区间为1500亿元~2000亿元,中枢为1714亿元。 40年后茅台大概率还存在,但电池公司就真说不定了,一旦技术路线走错,说不定就龟苓膏了,这种科技型企业根本不能做DCF折现啊。 所以,当专业机构都发出这样的言论之时,绝对是市场极度狂热的表现,一定要警惕了。 当鬼故事来了 有趣的是,当估值足够低,各种利空都是砸不动的;当估值足够高,各种鬼故事就出来了,一点点利空都会无限放大。这几天CRO的传闻就是个明显的例子。 A股的过往一再表明,所谓的核心资产、热门赛道,并不能一招鲜吃遍天,背后本质,大多是趁着风口来了,玩命地拔估值。估值到头了,股价也就涨不动了。 区别的是,有些好公司,盘整盘整,业绩跟上来,消化掉高估值,还能接着涨。 有些烂行业,一波流的拔估值,就是人生最高光的时刻,铸就了历史大顶。 索罗斯说过一句名言:“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富,做法就是认清其假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前退出游戏。” 在深刻理解了估值的意义后,你才能真正明白索罗斯这句话。 •END• 个人观点,仅作参考,不作推荐。股市有风险,投资需谨慎。
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      高估值就是票房毒药
    • 小可爱555·01-07小可爱555

      2021投资大复盘之一颗韭菜最后的顽强

      在港股IPO最火爆的时候开了🐯账号,并且还是用大陆卡入了金,对小老虎是真爱吧😂然后就开始了疯狂的蹲点刷手机抢额度,相信这种痛并快乐着的经历,不少小伙伴都🈶,经历了电子烟,眼药水,医药股等明星股的翻倍疯狂之后,人开始有点飘了膨胀了😱开始变得贪婪了(这绝对是投资禁忌,万万使不得),从IPO牛市孖展火爆到秒光到现在熊市孖展滞销无人问津,从去年的盈利到到今年血亏,从港股到中丐股的骚操作,从靠运气赚的凭实力亏中深刻反省自己,总结出以下教训,提醒自己时刻谨记: 学会止盈止损很重要,股票涨的时候不要盲目的相信自己可以接受股市的大回撤,也不要盲目说服自己是价值投资,一定要设置好的止盈目标只赚能力圈内的钱就好,要不股票像21年跌跌不休的时候,啥都是扯淡,心理按摩啥都没用,可能刚刚开始还能扛两下子,当跌到本金或者更多的时候你投降了,浮亏变成了实亏。 学会止损也是非常的考验人性,跌到了止损价要果断止损,不要死扛硬抗,就算能抗一段时间,到时候被股市吊打也绝对是扛不住的,没必要浪费这个时间成本。并且机会是跌出来的,不是涨出来的,硬抗的时间很有可能找到更好的标的来实现盈利。 心急吃不了热豆腐,不要一看到跌觉得是抄底,大概率是抄在半山腰,要了解大跌背后的逻辑才做决定,更加不要尿频式补仓,除非你有无限现金流,否则还没抄到底,你没钱了加了😪 学习投资知识是必须要的,如果连公司的基本面财报一概不知道,盲目的跟风没有好果子吃,发现小老虎🐯投资社区大佬不少,可以多逛逛观摩学习大佬的分享的经验,也能学到不少新知识,点赞。 还有心态一定要稳,股市玩的就是心态,如果没有个良好的心态很难熬过熊市的寒冬。 2022稳住,我们能赢!!!!!这是我作为一颗韭菜最后的顽强了。。。
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      2021投资大复盘之一颗韭菜最后的顽强
    • MURPHY是只黑天鹅·01-07MURPHY是只黑天鹅

      2021年度复盘:韭中之弟 韭到离谱

      最近完全没有看账户的欲望,2021已经完结好几天了,才想起来做复盘,一看账号,卧槽老虎账户的持仓收益居然历史新高涨到10%了,之前我看老虎的年终报告,当时账户只有5%的收益,这真是个好消息。 虽然和社区动不动好几倍收益、以亿为单位的浮盈虎友们比,我这点收益率连零头都不到,但是我上半年收益率是负的,所以还请大家理解一下我的激动٩(๑>◡<๑)۶ 我的半年度复盘:2021半年度复盘:新鲜韭菜竟是我自己o(╥﹏╥)o 回顾这一年,真是不容易啊。对于我这样的小散户来说,我的感受就是:股市挣钱真心太难了,但是亏钱却极其容易,随便买随便亏,用心买用心亏。 最开始的时候我定的目标本来是收益率20%,但很快我的目标就变成了保本 股票:赚到的都是侥幸,亏钱的都是人性 我喜欢的一首歌里有句歌词“得到的都是侥幸 失去的都是人生”,我觉得这句话非常符合我的股票账户情况,下面挑几个典型案例给大家乐呵乐呵 年初抄底的Unity后续: 事实证明我和Unity真的没缘分,买进套了半年,但是在大涨之前,我就跑了,当时觉得财报确实一般,没有上涨动力,这么一直套着太磨人了。但没想到的是,我卖了没多久,元宇宙的风,直接把Unity吹上200多,这剧本,谁能想到? 都是元宇宙同人不同命 而同样是做游戏的元宇宙概念股Roblox,我从75块买进,幸运的拿到了130卖出,还是比较成功的一笔交易。我对Roblox的欣赏来自他们的商业模式,游戏公司用货币换虚拟币不稀奇,但是能把虚拟币兑换货币的没几个,这说明平台的信用非常高;为了了解他们公司,我还特地下载了Roblox的国内APP,感受了两天,虽然不太能Get像素风的美术画面,但是小游戏很多,玩法各有特色。不过目前来看,Roblox在国内表现很一般,即使有腾讯这样的大腿相助,也没有打下中国市场。好在元宇宙的风口和Q3漂亮的业绩加持,让Roblox的故事变的美好,估值更有诱惑力,感谢Roblox 让我体会了一把股票天天涨的体验,以后有机会我还会回来当股东的! 140的Roblox留念 我今年犯的最多的错,也是一个天底下的韭菜都会犯的错,该跑的时候不跑,喜欢把一夜情当初恋搞,总认为自己买的股票跌了就是黄金坑,最后埋尸谷底。 埋伏不成,反被埋坑 这里举例:GRAB、滴滴、秦淮数据,买GRAB是因为被媒体吹得,好多媒体写GRAB上市是史上最大Spac交易,在东南亚市场有多么多么牛逼,然后我就在正式上市前冲进去埋伏了。 上市当天盘前,确实,股价大涨,浮盈40%+,我还给朋友晒了个单炫耀了一波,结果等我晒完单,涨幅就只有30%+了。很快涨幅就跌了下去,而我太贪心,我当时想着,没准晚上开盘还能再涨上来,涨上来再卖,但是最终GRAB上市破发,盘前那波行情成了历史巅峰,尽管后来还补了两次仓,但最终割肉离场。 股票买多了,总是会有雷: 滴滴这票吧,我也没想到,运气差的时候什么离谱的雷都能踩中。第一次我买滴滴的下场是滴滴被下架,第二次我买滴滴的结果是滴滴退市。9块来钱的时候,当时有媒体风声说滴滴要上架,我一琢磨,马上年底了,滴滴下架都半年了,也该完事了,买呗,于是买了没两星期,滴滴宣布要退市,这新闻把我给看呆了,退市,好家伙,韭生头一次。 我一开始还以为滴滴是要私有化,能溢价退市,但是后来各路大佬给科普了一下,滴滴这退市没溢价机会,我当天盘前挂了个回本止损单,但没成交,晚上打游戏没看盘。然后第二天盘前一看,滴滴跌的比前一天还狠,我只好赶紧割肉止损。 秦淮数据,我一开始就是因为字节跳动说是2021要上市才买的,谁知道字节上市遥遥无期,秦淮数据买完就一直跌,最后割肉离场。 赌狗的下场 Roblox这波,因为尝到了财报利好,股票大涨的甜头,我决定试试赌财报,我把目标放在了美股成长股,最终选了Uipath和C3.ai,原因两个:1、两家都是企业业务上的创新者 2、两家都跌了很多,尤其是C3.ai,当时已经是脚踝斩了,如果财报利好,波动肯定很大。 但是,我命由天不由我,当时美联储表示要缩表,成长股直接雪崩,C3Ai发完财报第二天晚上,我就直接把手上的成长股全部割肉清仓了,现在回过头来看,还好当时卖掉了,不然现在账户估计就是负的。 基金:一顿操作猛如虎,回头一看收益归零 我的支付宝基金账户:我(-0.72%)成功跑赢沪深300(-5.19%)[捂脸]  基金账户我今年没研究,本来买了新能源,但是因为一直亏了3个月,后来被我止损了,后来就是一直在定投指数和消费,沪深300、A50、恒生科技,跌的多就多买买的勤,但是一年到头,啥也没赚...尤其是恒生科技指数,我是跟着年初那波跨过香江,夺取定价权的风买的恒生科技指数,当时以为今年港股要起飞了 一开始跌5%,我以为是见底,然而事实证明只是我想太多,后来就有了跌8%,跌10%,再后来15%也不稀奇,毕竟现在是跌21%[流泪]  总结 股票收益率为正,苹果和台积电功不可没,苹果持仓我一直没变,有钱有机会就加仓,打算继续拿到汽车上市。而这段时间收益率5%反弹到10%,主要是台积电最近反弹的原因,我来老虎买的第一支股票就是台积电,因为看新闻知道台积电技术很强一直是行业顶尖,苹果是台积电大客户,管理层也很不错,我直接就买了。但是无奈,买入即巅峰,2021年半导体涨的那叫一个欢快,只有台积电活得像个僵尸,我被套整整一年终于在今天回本了,啥时候卖没想好,等我先赚点再考虑吧。 今年股票账户不赌财报、不瞎浪了,我打算买稳健股了,目前在纠结买巴菲特的伯克希尔B还是买标普指数,大家有啥稳健投资建议希望可以指点我一下。 基金目前我打算关了定投,但是没想好后续咋办,毕竟我去年买的就是指数,还这么惨,简直韭的离谱,赚钱真的太难了┭┮﹏┭┮ 今年亏钱亏的各有理由,但是赚钱自我感觉完全来自狗屎运,新的一年,希望所有韭友们时来运转,打赏本帖的虎友们,捞货必涨,卖出不飞,账户创新高!(我想兑换个老虎盲盒,提前感谢!)$苹果(AAPL)$ $台积电(TSM)$ $C3.ai, Inc.(AI)$
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