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@爱发红包的虎妞 段永平最近大幅增持泡泡玛特，持股比例已经达到5.69%，正式成为第二大股东。这消息出来后，市场又热闹起来了。不少人看到他出手，第一反应就是想跟着买。 但我觉得这个决定没那么简单。 投资里最容易犯的错误，就是直接把别人的逻辑套到自己头上。段永平买泡泡玛特，不等于这只股票适合所有人，也不等于跟进去就一定能赚钱。与其盯着他买了什么，不如先搞清楚他到底看中了泡泡玛特的什么。 现在大家一提泡泡玛特，脑子里第一个跳出来的肯定是Labubu。这个IP过去一年确实太火了，直接把公司业绩推到新高度。所以很多人就把买泡泡玛特简单理解成买Labubu。 但从段永平过去二十多年的投资风格看，他应该不是这么想的。他以前投苹果、腾讯、网易这些公司，从来都不是盯着一款产品，而是更看重管理层、企业文化和长期造血能力。所以这次他重仓，我觉得他真正押注的是创始人王宁和团队未来能不能持续孵化出新的超级IP。 Labubu的风险确实存在，热度退得快、海外黏性一般，这些问题都不小。但如果把时间拉长到五到十年，单一IP会不会过气其实不是最核心的矛盾。迪士尼不是靠米老鼠吃一辈子，任天堂也不是靠一款游戏活到现在，真正厉害的是它们能不断造出新东西。泡泡玛特要过的关也是一样。 不过老实说，我对泡泡玛特也有一些疑虑。 这种疑虑不完全来自财报，而是来自一些很主观的观察。 我家附近就有一家泡泡玛特门店。两三年前最火的时候，周末路过经常能看到不少年轻人在里面逛，热门产品上新时甚至会排队。最近一年再经过，虽然店里依然有人，但客流量明显没有当初那么夸张了。 还有一个很直观的感受。前几年我朋友圈里经常能刷到有人晒泡泡玛特，晒盲盒、晒隐藏款、晒新买的Labubu。那段时间甚至有种感觉，好像身边突然冒出了很多收藏潮玩的人。但现

@爱发红包的虎妞 段永平最近大幅增持泡泡玛特，持股比例已经达到5.69%，正式成为第二大股东。这消息出来后，市场又热闹起来了。不少人看到他出手，第一反应就是想跟着买。 但我觉得这个决定没那么简单。 投资里最容易犯的错误，就是直接把别人的逻辑套到自己头上。段永平买泡泡玛特，不等于这只股票适合所有人，也不等于跟进去就一定能赚钱。与其盯着他买了什么，不如先搞清楚他到底看中了泡泡玛特的什么。 现在大家一提泡泡玛特，脑子里第一个跳出来的肯定是Labubu。这个IP过去一年确实太火了，直接把公司业绩推到新高度。所以很多人就把买泡泡玛特简单理解成买Labubu。 但从段永平过去二十多年的投资风格看，他应该不是这么想的。他以前投苹果、腾讯、网易这些公司，从来都不是盯着一款产品，而是更看重管理层、企业文化和长期造血能力。所以这次他重仓，我觉得他真正押注的是创始人王宁和团队未来能不能持续孵化出新的超级IP。 Labubu的风险确实存在，热度退得快、海外黏性一般，这些问题都不小。但如果把时间拉长到五到十年，单一IP会不会过气其实不是最核心的矛盾。迪士尼不是靠米老鼠吃一辈子，任天堂也不是靠一款游戏活到现在，真正厉害的是它们能不断造出新东西。泡泡玛特要过的关也是一样。 不过老实说，我对泡泡玛特也有一些疑虑。 这种疑虑不完全来自财报，而是来自一些很主观的观察。 我家附近就有一家泡泡玛特门店。两三年前最火的时候，周末路过经常能看到不少年轻人在里面逛，热门产品上新时甚至会排队。最近一年再经过，虽然店里依然有人，但客流量明显没有当初那么夸张了。 还有一个很直观的感受。前几年我朋友圈里经常能刷到有人晒泡泡玛特，晒盲盒、晒隐藏款、晒新买的Labubu。那段时间甚至有种感觉，好像身边突然冒出了很多收藏潮玩的人。但现