2026年1月24日，青岛城市传媒股份有限公司（证券代码：600229，简称“城市传媒”）披露2025年年度业绩预告，一份上市以来首次亏损的成绩单引发市场广泛关注。公告显示，公司预计全年归属于母公司所有者的净利润为-3.5亿元至-4.5亿元，较2024年的8485.50万元净利润实现同比由盈转亏，利润降幅超4.3亿元，核心业务与多元布局均面临严峻考验。 作为2015年借壳上市、常年保持盈利的文化企业，城市传媒此次亏损打破了上市以来的业绩稳健态势。扣非后业绩同样惨淡，预计扣除非经常性损益后的净利润为-3.6亿元至-4.6亿元，意味着公司核心业务盈利能力遭遇重创，盈利根基受到动摇。 回溯2025年全年业绩节奏，亏损迹象早已在前三季度显露。 三季报数据显示，公司当期实现营业收入16.22亿元，在行业19家公司中排名第8，仍保持中游水平，但净利润仅3063.5万元，位列行业第13，远低于行业1.66亿元的平均水平，营收与利润的脱节凸显经营效率不足。分季度来看，公司盈利呈现逐季大幅下滑态势，第三季度已陷入亏损，第四季度亏损进一步扩大，最终拖累全年业绩由盈转亏。 值得注意的是，尽管业绩大幅承压，公司财务结构仍保持稳健。截至2025年三季度末，公司资产合计42.16亿元，负债10.40亿元，资产负债率为24.68%，显著低于行业平均的32.11%，为后续转型攻坚保留了充足的财务安全边际。 对于此次上市首亏的核心原因，公司公告及公开信息明确，多重不利因素叠加导致业绩大幅滑坡。首要因素是商业地产运营承压引发的大额资产减值，公司旗下青岛城市传媒广场、胶南文化大厦两大核心物业均面临困境，前者因转型升级调整招商策略导致空置率上升，后者受租赁市场需求不振影响空置率高企，公司据此计提高额资产减值准备，直接吞噬大量利润。 其次，作为公司核心支柱的教辅图书业务遭遇重创。受“双减”政策深化、教辅征订模式调整