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图片 01第四范式流通盘 图片 北京第四范式智能技术(06682.HK)以招股价下限55.6元定价。 如果按照传闻下限定价来说的话，公司流通盘总计10.2亿。其中国配占比9成，公开占比1成。认购截止时间孖展倍数为8.8倍。 1、如果>15x，回拨三成，那么基石把国配吃完，剩余三成流通盘市值约3亿元。 2、如果<15x，不回拨，基石占比7成非流通。流通盘依然是3亿元，其中1亿公开发售以一手党和乙组客户为主，2亿为国际配售以机构客户为主。 3、据传本次没有回拨。不回拨还要感谢孖展抽飞！ 02中旭未来流通盘 图片 认购截止时间孖展倍数为81.32倍。我们以公司上限14元定价计算，公司发行总市值为2.66亿元。 1、>100x，回拨5成，流通盘总计依然是2.66亿元，其中公开发售1.33亿元流通盘以一手党和乙组客户为主，1.33亿流通盘为国际配售以机构客户为主。 2、国配那边一半去掉基石占有的37%份额后，实际流通盘是3453万元。 3、本次＞100倍，是今年热度第一股了。回拨5成，热度依然不减。 03谁的流通盘大？ 大家都认为第四范式>中旭未来，结果呢？ 小结： 1、第四范式回拨不回拨都是3亿元流通盘，7亿元基石份额锁定六个月。 2、中旭未来回拨不回拨都是1.66亿元流通盘，0.98亿基石份额锁定六个月。 3、第四范式据传消息可靠的话不回拨公开这边仅1亿筹码。 中旭未来现在80几倍孖展回拨五成是必然的，公开这边有1.33亿筹码。 第四范式不回拨有黑马。中旭已经过百倍属于白马标的，为迄今为止今年最热门标。 开个玩笑，大家都说中旭为纳入港股通已经做好了拉伸准备，那么问题来了，机构国配连筹码都没有，筹码都流到了公开流到了散户手里他怎么拉升？给谁拉升？？ 4、不管回拨还是不回拨希望一黑一白有点表现，给沉闷的市场注入一针强心剂。 图片

投机型打新，基本面本来不打算详细写的，但中旭未来今天的孖展突然冲起来了，预计要过百倍，截止目前的今年超购王。 稍微梳理下吧。 一、【第四范式】 公司是企业人工智能的领导者，提供以平台为中心的人工智能解决方案，使企业实现人工智能快速规模化转型落地，发掘数据隐含规律并全面提升企业的决策能力。 创始人戴博士、首席研究科学家陈雨强，均毕业于上海交通大学，曾任职百度担任研发架构师。 股权架构方面，戴文渊博士持股22.88%，范式投资13.78%，其余基本是pre轮机构投资者有好几十家，全部禁售12个月。IPO发行比例3.96%，基石拿走70.62%。 低发行比例+前期股东禁售+基石份额大，在当前的打新环境下总体胜率是比较高的。 看下前期投资者成本，最后一轮融资是2021年，成本较发行价中位数折让4.97%——2021年以来互联网科技公司几乎都腰斩了2轮，这个大背景下公司估值并没有降低（之前的途虎估值腰斩上市的）来上市。 行业和公司业务，看不懂。或者说看懂一点点但对形成投资决策还远远不够，只知道空间很大，公司技术很厉害。 中国人工智能行业可按照应用范畴分为四大领域：决策类人工智能、视觉人工智能、语音及语义人工智能和人工智能机器人。以2022年收入计，我们在中国以平台为中心的决策类人工智能市场（人工智能市场中的一个细分领域）占据最大市场份额。 我们引领了人工智能技术领域前沿的研究方向并将这些技术应用于商业解决方案。例如，灼识谘询报告显示，我们专有的自动机器学习算法是世界上最前沿的自动机器学习算法。于2021年4月在算法的准确性和有效性方面打破了两项图学习标准(Open Graph Benchmark，“OGB”）任务的世界纪录。 2020-2022年营收9.42、20.18、30.83亿元，分别同比+114.25%、52.7%，但每年都是亏损的，经营现金流也是负的——入不孵出，需要不

     图片         结论：现金一手！搞笑的是preipo成本溢价60%，看来此时进入也不亏，微微一手以示敬意。先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点，没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看！                   NO.041 中旭未来09890.HK2023年度第041支新股图片 公司是中国的网络游戏产品发行商。公司致力于在中国营销及运营网络游戏(尤其是手机游戏)。由客户开发并由公司营销及运营的网络游戏通过“贪玩游戏”品牌向玩家提供。根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，公司是中国第五大手机游戏产品发行公司，占2022年总市场份额的3.5%。于2022年，中国手机游戏市场的四大参与者**国手机游戏市场总市场份额超过60%。一、招股信息图片回拨机制图片二、财务简析单位：人民币千元图片图片财务资料显示，2020~2022年度公司收入分别为28.72亿元、57.36亿元、88.17亿元，2023年前四个月收入24.48亿元；2020~2022年度公司毛利分别为24.3亿、47.3亿、64亿，2023年前四个月毛利为16.4亿元；2020~2022年度公司利润分别为13亿、6.16亿元、4.92亿元，2023年前四个月亏损为2.42亿元；同期经调整净利分别为亏损5.15亿、6.28亿、5.6亿，2023年第一季度公司的经调整净利润为3.3亿人民币(若不涉及以股份为基础的薪酬、上市开支等一次因素)。营收来源（按业务划分） 从收入来源来看，游戏业务贡献了绝大部分营收占比超9成。公司旗下的“贪玩游戏”是受到中国玩

国内最大的以平台为中心的决策类人工智能公司第四范式，在9月18日至9月21日招股，并计划于9月28日正式以“6682”为股票代码在香港联交所主板挂牌上市。第四范式即将成为近两年来第一家登陆港交所的AI独角兽企业，同时也将是近一年来第一家完成港股IPO的硬科技企业。 和这些响亮称号相对应的火爆的认购，目前展现出来的孖展已超购快7倍了，孖展金额7.7亿，目测中签率不会高了。第四范式为什么这么火？首先是AI概念，今年AI行情都不错，而且整个港股今年也就这么一个AI新股，空了7、8两个月没有新股，整个市场的打新资金也需要出口，同时还有自身实力的加持。想低调都不行。 超前布局AI赛道，决策类人工智能龙头 第四范式成立于2014年9月，以赋能企业AI转型并推动AI发展为使命，聚焦人工智能赛道，为客户提供以平台为中心的人工智能软件，帮助企业开发自有的决策类人工智能应用。 第四范式开发了端到端的企业级人工智能解决方案，其包括可选的配套基础设施、操作系统、人工智能开发人员套件及应用，可以很好地满足企业在人工智能建设过程中对应用、平台和基础设施的需求。 按2022年收入计算，第四范式已成为决策类人工智能提供商这一细分领域的龙头，占据22.6%的市场份额，远高于行业第二名12.3%的市场占有率。 值得一提的是，在今年3月第四范式推出SageGPT，这是一款专为业务场景设计的企业级生成式人工智能产品，具有多模态互动能力及企业级人工智能工具特性，能够连接终端用户的现有业务系统、人工智能应用及内部数据库，重新定义终端用户的雇员与业务系统的互动方式，虽然还处于商业化早起阶段，但是丝毫不影响想象空间。 营收稳定增长，保持高研发强度 和大多数的AI公司一样，第四范式尚未实现盈利，但现在最重要的还是营收增长，营收的高增长，说明公司的销售额在增加，意味着市场份额的扩大、产品或服务的受欢迎程度的提高，以及公司

​    公司是中国的网络游戏产品发行商。致力于在中国营销及运营网络游戏（尤其是手机游戏）。由客户开发并由公司营销及运营的网络游戏通过“贪玩游戏”品牌向玩家提供。根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，公司是中国第五大手机游戏产品发行公司，占2022年总市场份额的3.5%。于2022年，中国手机游戏市场的四大参与者**国手机游戏市场总市场份额超过60%。真是没想到，原来电脑上经常跳出来的广告，我是渣渣辉，是兄弟就来砍我的传奇游戏已经是中国第五大手机游戏公司了。    公司9月18日开始招股，招股价是11~14港元，每手股数200股，最低申购金额2828.24港元，市值58.79亿~74.82亿港元，发行数量1897.6万股，属于广告及宣传行业，有绿鞋。    保荐人是中金公司和中信建投，保荐人整体业绩还可以，近两年保荐的项目首日上涨率为46.3%，中金的护盘能力也是很强的。     一共有3名基石，分别是上饶高产投、四三九九、香港龙鑫、奥飞国际，按中间价计算，基石合计共认购8891万港元，占总发行数的37.48%，基石占比一般。     网络游戏根据操作设备可分为PC游戏及手机游戏。按用户支出计，中国网络游戏市场规模由2018年的人民币2,104亿元增加至2022年的人民币2,883亿元，复合年增长率为8.2%，并预期将于2027年达到人民币3,921亿元，2022年至2027年的复合年增长率为6.3%。按用户支出计，手机游戏占2022年网络游戏市场的83.3%。     自营模式下的手机游戏近年点手机游戏市场的大部分，但联运模式下的手机游戏市场规模迅速增长。联运模式下的手机游戏市场规模以12.8%的复合年增长率快速增长，由2018年的人民币371亿元增加至

雷递网 雷建平 9月18日 AI企业第四范式（股票代码为：“6682.HK”）今日开启路演，招股区间为55.6港元到61.16港元，发行1840万股，最高募资总额为11亿港元。 第四范式此次上市的基石投资者包括新华资本管理、北京中关村、Montage Holdings（澜起科技）。 其中，新华资本认购3.65亿港元，北京中关村认购2.9亿元，Montage Holdings认购1000万美元，上述三家投资者共认购9680万美元。 第四范式预计2023年9月28日在港交所主板上市。 年营收31亿 经调整亏损5亿 据介绍，第四范式成立于2014年9月，是企业级人工智能领域的企业。 招股书显示，第四范式2020年、2021年、2022年营收分别为9.42亿元、20.18亿元、30.83亿元；毛利分别为4.29亿元、9.53亿元、14.87亿元；研发费用分别为5.66亿元、12.5亿元、16.5亿元。 第四范式2020年、2021年、2022年运营亏损分别为5.6亿元、11.73亿元、10.26亿元；期内亏损分别为7.5亿元、18亿元、16.53亿元。 第四范式2020年、2021年、2022年经调整亏损分别为3.9亿元、5.59亿元、5.04亿元。 第四范式2023年第一季营收为6.44亿，上年同期的营收为4.82亿；经营亏损为1.25亿，上年同期的经营亏损为1.23亿元；期内亏损为3.04亿元，上年同期的期内亏损为2.68亿元；2023年第一季度经调整亏损为6513万元 第四范式2022年最大收入来源来自能源与电力板块，收入为6.27亿，占营收比例为20.3%；来自金融板块的收入为5.2亿元，占营收比例为16.9%； 第四范式2022年来自运输板块的收入为4.05亿元，占营收比例为13.1%，2022年以前，第四范式这一方面收入为0；来自电信板块收入为3.2

    东软熙康打造了中国首个以城市为入口的云医院平台，并建立了一个云医院网络，将地方政府、医疗机构、患者及保险公司联系起来，以实现医疗服务的公平、有效交付。公司通过云医院网络促进包括互联网医院服务、远程医疗服务、智慧家庭医生服务及互联网居家护理服务在内的互联网医疗服务的交付。公司亦提供健康管理服务和智慧医疗健康产品。截至2023年3月31日，按覆盖的城市数量计算，东软熙康是中国最大的云医院网络。 一、招股信息    公司9月18日开始招股，招股价是4.76~5.91港元，每手股数500股，最低申购金额2984.8港元，市值40.07亿~49.75亿港元，发行数量1.34亿股，属于数字医疗行业，有绿鞋。    保荐人是中金公司，保荐人整体业绩还可以，最近一年的业绩可圈可点，资料可查，最近一年中金公司保荐过的港股IPO项目有25个，首日下跌项目只6个，首日平盘和上涨和概率达到了76%，超过不少国际大行，在港股承压的背景下能有这样的业绩，综合来说中金公司的保荐和护盘能力还是比较强的。     一共有3名基石，分别是宁波市产业基金、海曙投资、INFO EXPERT，按中间价计算，基石合计共认购2830万美元，占总发行数的33.08%，基石占比一般。 二、老龄化社会，行业潜力无限     中国数字医疗服务市场近年来发展迅猛。其涵盖了四个关键组成部分：数字医疗基础设施、数字医疗服务、数字消费医疗健康产品及服务、数字健康管理。根据弗若斯特沙利文的资料，2022年中国数字医疗服务市场的规模达人民币1,751亿元，预计到2030年将进一步增至人民币16,074亿元，年复合增长率为31.9%。     在中国老龄化社会的背景下，试想一下，一家小医院（门诊部）的桎梏来自哪

图片 AI细分领域王者，结论申！好久没有看见这么多大咖云集了！ 先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点，没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看~ NO.039 第四范式06682.HK 2023年度第039支新股 图片     公司是企业人工智能的领导者。是一家人工智能软件公司，专注于提供以平台为中心的人工智能软件，使企业能够开发其自有的决策类人工智能应用。公司的企业级解决方案旨在为企业而非个人提供服务。公司提供以平台为中心的人工智能解决方案，使企业实现人工智能快速规模化转型落地，发掘数据隐含规律并全面提升企业的决策能力。     根据灼识咨询的报告，按2022年收入计算，第四范式是中国最大的以平台为中心的决策类人工智能提供商，占据22.6%的市场份额，远高于行业第二名12.3%的市场占有率。另据IDC《中国人工智能软件市场份额，2022》报告显示，第四范式蝉联中国机器学习市场份额第一，市场份额超过30%。 图片 一、招股信息 图片 回拨机制 图片 二、财务简析 单位：人民币千元 图片 图片 财务资料显示， 2020~2022年度公司收入分别为9.42亿、20.18亿和30.83亿，同比增速为105.0%、114.2%、52.7%，23年第一季度公司收入为6.44亿元，同比增长33.6%； 2020~2022年度公司毛利分别为4.30亿、9.53亿、14.87亿，23年第一季度公司毛利为2.82亿元； 2021~2022年度公司亏损额分别为7.5亿、18.02亿、16.5亿，23年第一季度公司亏损为3.03亿元； 同期经调整净利分别为亏损3.90亿、5.59亿、5.04亿，23年第一季度净利为亏损6513万元。亏损净额变动主要由研发开支及行政开支增加以有关的按公允价值计量且其变动计入当期损

港股IPO观察截止2023年的第38周，港交所无新股上市，3家开启招股，4家新通过聆讯，2家递交招股书。2023年，港交所新上市公司39家，共募资208亿港元。当周上市创新肿瘤免疫疗法的临床阶段生物技术公司 $宜明昂科-B(01541)$ 当周招股开发治疗癌症及其并发症和老年性眼科疾病双抗药物的生物科技公司 $友芝友生物－Ｂ(02496)$ 一体化跨境物流服务提供商 $乐舱物流(02490)$ 人工智能公司 $第四范式(06682)$ 通过聆讯自动驾驶域控制器供应商知行科技 $知行集团控股(01539)$ 云医院网络平台 $东软熙康(09686)$ 预包装优质大米、预包装杂粮、豆类及籽类的食品企业十月稻田专注中国消费领域的领先的私募股权投资公司天图投资递表公司SPAC公司Everest Acquisition Corporation网剧及网络电影制作商及发行商耐看娱乐其他传全球第三大光伏逆变器供货商古瑞瓦特或以10亿美元的估值被投资集团 $黑石(BX)$ 收购一、第四范式开启招股9月18日，第四范式开启招股。中金公司为其独家保荐人。每股价格介于55.60港元至61.16港元，总计发行1839.6万股，预计募资10-1

    公司是企业人工智能的领导者。是一家人工智能软件公司，专注于提供以平台为中心的人工智能软件，使企业能够开发其自有的决策类人工智能应用。我们的企业级解决方案旨在为企业而非个人提供服务。公司提供以平台为中心的人工智能解决方案，使企业实现人工智能快速规模化转型落地，发掘数据隐含规律并全面提升企业的决策能力。    公司9月18日开始招股，招股价是55.6~61.16港元，每手股数100股，最低申购金额6177.69港元，市值258.02亿~283.82亿港元，发行数量1839.6万股，属于电子商贸及互联网服务行业，有绿鞋。    保荐人是中金公司，保荐人整体业绩还可以，近两年保荐的项目首日上涨率为42.59%，不过中金的护盘能力还是不错的。     一共有3名基石，分别是新华资本、北京中关村、澜起科技，按中间价计算，基石合计共认购9680万美元，占总发行数的70.61%，基石占比已经比较高了。     中国人工智能行业可按照应用领域分为四大类别：决策类人工智能、视觉人工智能、语音及语义人工智能和人工智能机器人。根据灼识谘询报告，在上述类别中，决策类人工智能有望成为增长最快的类别。于2022年，中国决策类人工智能市场的支出规模达到人民币532亿元，预计2027年将增长至人民币2,104亿元，年均复合增长率为31.7%。     灼识谘询报告显示，以2022年收入计，公司在中国以平台为中心的决策类人工智能市场（人工智能市场中的一个细分领域）占据最大市场份额。在决策类人工智能市场中，中国以平台为中心的决策类人工智能细分市场正不断扩大。于2022年，以平台为中心的决策类人工智能市场规模在人工智能支出方面达到人民币128亿元，并估计将以42.3%的年均复合增长率于

公司是企业人工智能的领导者。我们是一家人工智能软件公司，专注于提供以平台为中心的人工智能软件，使企业能够开发其自有的决策类人工智能应用。我们的企业级解决方案旨在为企业而非个人提供服务。我们提供以平台为中心的人工智能解决方案，使企业实现人工智能快速规模化转型落地，发掘数据隐含规律并全面提升企业的决策能力。 灼识咨询报告显示，以2022年收入计，我们在中国以平台为中心的决策类人工智能市场（人工智能市场中的一个细分领域）占据最大市场份额。中国人工智能行业可按照应用范畴分为四大领域：决策类人工智能、视觉人工智能、语音及语义人工智能和人工智能机器人。决策类人工智能识别数据中的隐藏规律，指导基于数据洞察的决策过程，并解决与核心业务运营密切相关的问题。在决策类人工智能市场中，中国以平台为中心的决策类人工智能细分市场正不断扩大。与非以平台为中心的解决方案相反，以平台为中心的解决方案除了为终端用户提供人工智能应用及底层计算基础设施外，亦提供人工智能开发平台。该等平台为终端用户提供统一的开发标准、高兼容性以及可根据实际需求灵活扩展应用程序。下表截列于所示期间中国决策类人工智能行业的明细。 2018年（实际）至2027年（估计），中国决策类人工智能市场规模： 图片 招股信息： 图片 历史投资者和基石投资： 公司从2015年至2021年，总共完成多轮融资，最后D+2轮完成日期2021年7月12日，每股成本7.08美元，隐含估值29.52亿美元，约合230.82亿港元，较发售价中位数溢价4.97%；IPO前投资者禁售期12个月。 图片 公司本次引入3位基石投资者，投资金额9680万美元，按下限定价基石占比74.14%，按中位数定价基石占比70.61%，按上限定价基石占比67.40%，基石禁售期6个月。 保荐人： 公司本次由中金保荐，稳价人亦由中金担任，中金最近一年保荐的项目表现还不错，具体数据看下图