未来可期

小米下一个十年,万物互联机会展望

@空军大队长
十年前你说生如夏花般绚烂,十年后不平凡是唯一的答案。 小米或许是我们最熟悉的五百强,目前市值600亿美金。雷军的故事也广为人知,很多虎友都在分析这只票的基本面,对小米的产品耳熟能详。 长久以来,小米给人的印象就是手机商,实际上这种印象正在缓慢改变。 19年报,小米物联设备连接数2.35亿,18年报是1.35亿(同时宣布世界第一);最新财报显示,小米iot(物联网)产品销售收入同比增速41.7%;十周年庆上雷军表示,智能生活影响每一个人。 雷总直白的告诉每个人,小米是一家物联网企业,下一个十年是物联小米的十年。 那么物联网是什么,它为何这么碉? 简单点讲,我们现在用电脑手机上网,连接人与人叫互联网。物联网呢,那就是连接物与物。比如共享充电宝,单车,还有特斯拉,蔚来,都是物联网设备。我们在生活中也能明确感觉到,联网设备越来越多,这是一个数十万亿级的赛道。当然,最核心的物联网设备还是手机。 目前中国最大的物联网(iot)企业是哪家?没错,正是市值600亿美金的小米。 一、iot行业和小米对应的布局 大家都经历了这几年物联设备的大爆发,比如共享单车充电宝等,不过,这只是前菜。真正的iot爆发还在未来十年,家居设备的联网渗透依然远远不足,比如门锁,电饭煲等。除这些已知的设备和场景,未知的iot场景依然有待更大的爆发,比如充电桩,无人物流车等。 这一块潜力十分巨大,看不到顶。 吹票王天风证券给的预测是25年物联设备数是20年的2.5倍,年复合增速19%,这不评价,因为预估未知场景往往偏差很大,但对iot只能乐观预估,因为互联和移动互联网都是超预期的,没人能预知亚马逊万亿市值。 小米是中国物联网企业的no.1,讲讲小米在iot的重点操作。 第一是iot连接数和app月活绝对领先。18年iot连接数1.35亿,19年报2.35亿。恐怖的增速,米家月活也非常可观。 第二是iot平台部,小米17年创办,提供iot产品研发平台,别的团队想做物联网产品,接入小米iot,就可以用便宜的联网模组,就可以接入米家,就可以用小爱语音。这是生态战略,目前小米独一档。 第三是小米系的投资能力。目前小米投资了近300家公司,其中很多iot上游的集成电路和下游的产品和软件公司。 第四是雷军的营销能力和“性价比”形象。目前市面上没有比米系更具“性价比”形象的产品,尤其是iot设备爆发,产品良莠不齐的时候,这形象更为重要。 二、iot核心估值指标——连接数 腾讯的估值核心是什么?人与人的的连接数。 支付宝的估值核心是什么?人与钱的连接数。 我们给app估值的核心指标,月活,停留时间,转化率等等,本质都是对“连接”的描述,那么未来物联小米的核心估值,一定要关注iot设备的连接数。 小米估值27倍pe,主要是对小米海外业务亮眼的反应。目前iot占比还不大,软硬件生态还没成型。等连接数达到生态临界点,连接数带来软件,数据和云业务的提升。市场给小米走更高的互联网估值。注意这样的切换,当然还需很长时间。 三、Iot核心机会展望 我们关注连接数,但是有一点要注意,硬件的连接数和软件还是有区别的,因为腾讯蚂蚁的连接自带壁垒,排他性。而硬件连接数很少具备排他性,同时也不具备软件边际低成本的特点。 对于iot时代,投资产品商还是有风险的。竞争激烈,产品迭代,不确定环节多。 但是所有的iot产品,硬件方面有三块是确定性,标准化的增量。 *芯片,每台iot设备都有芯片,这是确定且标准化的。 *联网模组,诸如蓝牙,wifi,NB-IOT等,这也是确定且标准化的。 *电池,电池只能说相对标准化,不同iot设备之间电池类型区别还挺大。电池技术本身更迭也非常块。但锂是电池的确定性标准,所有的电池都会用到。 此外像传感器,电子标签,电路板之类的,虽然iot都会用到,但是不具备标准化。随便来家公司都能来分一杯羹,不推荐。只有标准化的,才会被几家头部企业吃掉行业增量,才有投资价值。 目前a股芯片高估,等挤掉泡沫再进。模组也比较高估,物联网时代增量明显,可以长线关注,不吹票,模组那两只也涨上天了。电池的话,增量来说不如前两个,因为电池行业增量按储能来计,很多iot设备确实不太耗电,但我还挺看好锂的,因为电动车特别耗电。 为什么不谈iot软件呢,因为场景不明确不可预知,谈软件约等于瞎扯。并且,硬件在iot时代肯定是最先爆发的,尤其是模组,行情也是会最先启动的。举个例子,你看蔚来特斯拉涨10倍了,自动驾驶概念才涨多少? 所以,除小米外,芯片/模组/电池是iot时代硬件最好的投资标的。iot商品我可以不用某品牌的,但它里面一定有芯片/模组/电池。 $小米集团-W(01810)$
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