社区

风险提示：本文章不构成投资推荐，投资有风险，投资应该考虑个人风险承受能力

今天是2020年7月25日，看一下盘中交易过程中指数的运行，标普500下跌0.62%，$纳斯达克(.IXIC)$ 下跌0.94%，$道琼斯(.DJI)$ 下跌0.68%，对周线级别的这个走势做一个总结。

纳斯达克连续两周收跌

标普本周收的位置和上周的收盘位置是下跌0.28%，一周走了一个冲高回落，回到了平方位置上，道琼斯本周的走势下跌的跌幅要更大一些，下跌0.76%。这两个指数算是一个震荡性的走势。但是纳斯达克指数本周是完全吞没掉了两周的涨幅，这周是下跌1.33%，而且纳斯达克这边不仅是一周调整，已经是经过了连续的两周调整，上个星期的周线也是收跌0.18%，在成交量水平上指的整体成交量也是较高的，经过了两周的调整，主要是上周、本周受制于$微软(MSFT)$ 、$英特尔(INTC)$ 的调整，对于指数的打压是比较严重。

从这点上来看，在纳指整体的走势上，在过去的两周是最弱的，大家担心纳指还会不会延续调整的走势，因为下方很快就要到这个缺口位置了。这个问题其实我们可以从本周和之前上周公布的财报上去捕捉一些信息，前期的高科技权重，几个大的科技巨头涨幅都非常的惊人，在财报出来之后奈飞是出现了一定程度的调整，微软也是。

这两个公司的财报作为打头阵的那么已经出来了，在下个星期还会有另外的几家大公司的财报，包括苹果、亚马逊、谷歌、Facebook都会在下周去公布财报。从现在的财报公布后的价格走势，我们可以看到高科技权重这些股票前期涨的多的财报出来之后都出现了一个这种卖掉部分获利或者是部分人减仓的这么一个事实性的行为。

以此来看待，在下一个星期，当苹果、亚马逊、谷歌、Facebook的整体财报出来之后，因为现在市场的预期这些公司都是预期平平，本来和预期相比可能会略有超出有可能，但是和同期相比都是平平，没有出现了大量的业绩增长，这个也是受制于疫情的影响，相信大家都能够理解。

如果这4家公司也出现了这样的走势，那么对于整体的纳指的盘面的压制作用还是非常明显的。一般来讲，如果看过去的财报公布的财报季都会发现，先公布财报的科技公司整体的走势都比较好，后面也会基本上是跟随，同样如果先公布的巨头科技公司走势不怎么好，那么也是大概率获取跟随，因为科技公司整体他们的发展逻辑和业务这种逻辑是比较类似的，所以你不能说某一些科技公司它的涨势非常的好，股价已经涨那么好了，财报出来之后不及预期，营收估值偏高了，它的水分往回收缩一点。

其他的科技公司可能是不是不遵守逻辑，其实市场的资金本身就是逐利的，当这个事实落地之后，买预期卖事实，现在大家买的就是一个预期，既然大家都有资金去推动它，前几个星期跟着涨，本季度的财报出来之后，对于三季度的财报的展望不佳的时候，市场就会稍微冷静一些，特别是高科技公司本身机构的持有就多，在仓位的布局上也是遵循了这一原则。

估值已经超出不高的部分可以卖到获利减仓，等到估值回归的合理水平的时候，再进行重新的建仓和加仓，这是一个常识的思路。从这点上来讲，我认为整体市场的预期整体的走势也不会说是出现大幅的反弹，或者是直接又破了新高之后的继续猛烈的上涨，可能性是比较低的，仍旧会维持目前在本周和两周前看到的状态，目前高科技的估值水平确实是有点高。

美元指数接近反弹位置

美元指数最近的走势其实对于整个市场的冲击还是挺大的，它不仅仅是影响到了大宗商品和黄金，美在连续的下跌破位之后，其实我们看到已经是破位了95，目前的情况，美元指数来现价94.349，很快就会到一个较强的支撑位置93.8~94范围，这个区间是一个比较强的支撑。

这个区间是前期的一个爬升区间，在这个地方会获得比较强的支撑，而且94关口对于美元来讲也非常的重要，所以这是第一个可能在这个位置会获得阶段性反弹位置。美元指数由于在最近的空头不断的获利，超卖情况严重，也会有一个空头在下方回补的状况，现在的美元指数回到了两年前水平。

受到影响的第一个产品就是黄金，黄金报价1900美金，这个位置已经是接近前期1920的历史高点不太远，如果美元指数在93.8~94这个位置获得支撑和反弹的话，那么黄金肯定会在这个区间会承压了，也就是在前期高点位置，破完之后会承压，再去回落，再去走一个横向的震荡，看美元的走势来确定黄金这边还是不是会继续的向上去冲击更高的2000的位置，这个得看美元了。

美元如果继续这么下跌下去，它肯定是有问题的，不可能无休止的下跌，黄金为什么不可能说无休止的上涨，其实也是这个道理，它是以美元计价的，是一个在大多数情况下是一个反向的关系，所以美元跌得越狠，那么黄金就涨得越多，当然有的时候两个有同涨同跌，特殊的情况会有这种情况，大多数都是反向关系。

如果美元指数到94以下，说明经济出现了非常大的问题，面临着很长时间的复苏，对于整体股市的影响就更大了，那么股市上业绩就不会好看了，同样高估值水分较多的公司，那么水分可能会挤的就要更多一些了。大家不要去孤立的看待说美元指数，它是一个联动效果。

市场风险偏好趋向保守

不得不否认有一部分的资金是获利减仓离场的，因为这么大一个上行区间，而且创了新高，没有套牢盘的情况下，从这开始前期高点开始全是获利盘，也有人还在不断的追逐，成交量也很大，但是整体趋势卖盘的趋势压力要大过于买盘，所以调整的思维要稍微的要强烈一些。

公共事业板块

资金从高科技板块出来之后流入公共事业板块，它是一个防御性质非常强的板块，稳定性一直都是股票市场里不被很多的投资者喜欢的，因为他们太慢了太稳了，但它有一个很好的作用，就是它受到市场的整体的经济的波动影响不是那么大。

比如说疫情方面的影响，对于公共事业板块的影响，就不会有一些传统行业影响那么大。所以这个板块前期在各大板块通通上涨的时候，它反而是承压的，反弹之后的横向波动的一个箱体在这里边波动。

最近的两个星期高科技股在回调的过程中，看到公共事业板块反而是获得了资金的支持，两个星期连续收涨，代表着市场的防御性在增强，市场风险偏好的保守。

10年期的美国国债的收益率放大，美债收益率的降低，一部分原因是由于美联储的买盘影响，在买美国的国债向市场提供更多的流动性，但同时也知道不仅只有美联储在美国债，而且美联储买国债的规模它是固定的，对于市场的冲击不会很大，国际债这个产品是一个避险属性较强的，市场偏好偏保守的才会去买国债，因为它的收益率很低，但是由于国债是由国家主权的信用背书，它的风险系数比较低，收益低风险低，买的人就是拿一些少的风险来一些低风险低收益的事儿，他就不愿意去做高风险博弈的事儿。

也能看出来美债不断收益率的降低，代表着资金在不断的进场，不断的去进场去买，尽管美元还在跌，但还是有人在大量的进场，说明资金偏好风险更加趋向保守。

1. 经济影响复苏的比较缓慢；2.大量科技公司的股票，确实里面是有水分了，通过财报就能看出来，已经获利的情况下，又有水分大家还会去无限制的追逐这个风险吗？凡是有经验的投资者和机构投资者的话，肯定会等待一个更加合理的估值水平，再去进场。

在这个前提下，现在的资金无处安放，放国债里边买点债，拿点收益，苍蝇再小也是肉，来避免资金成本问题，长期持有的资金成本问题没有收益，所以这就是目前债市也会出现这个问题。风险偏好较低，现在整体对于市场的情绪上。

基于几个原因，看到市场风格的切换，高科技股在下个星期还是应该稍微的要去多多的留意一下，特别是财报集中发布，而且下个周一原本是有几家大公司的反垄断调查的，美国众议院的反垄断的调查委会的这一个听证会，本来说在周一进行的，可能会推迟，具体怎么样我还没有看到最新的消息，有时候推迟的有时候没有确认的。

那么这个会不会影响到股价，会不会最终导致变成一个利空消息不清楚，这个等到时候听证会的结果才能知道。

点击右上角「+关注」，就可以关注我，随时看到我更新的文章@小虎征文@爱发红包的虎妞@Seven8

欢迎加入我的「空间站」