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$腾讯控股(00700)$ 分析师预计游戏业务收入将继续推高腾讯Q2业绩，虽然多家券商认为微信禁令不会对腾讯业务造成太大影响，但市场仍聚焦后续事态发展及腾讯的国际业务发展。

腾讯控股(00700.HK)将于本周三（8月12日）公布第二季度及今年上半年的业绩。

腾讯在其第一季度财报中表示：展望未来，我们预期游戏内消费活动随着各地复工将很大程度回复到正常水平，同时，预期网络广告行业也将面临挑战。市场同样预计腾讯的网络游戏业务仍然相对强劲，但普遍关注新冠疫情后腾讯的广告收益表现，认为金融科技及企业服务、网络广告业务的额外营业支出可能拖累该公司的利润表现。

盈利能力

根据路透预测，预计腾讯第二季度营收将同比增长26%至1126亿港元，净利润也将同比增长14%至275亿港元。

重点关注

投资者关注腾讯管理层最新营运指引；此外，就特朗普下令45天后禁止与微信进行交易，市场也关注公司对旗下微信及网游业务未来在国际业务发展。

网络游戏业务

Sensor Tower商店情报数据显示，腾讯《PUBG Mobile》和《和平精英》第二季度在全球App Store和Google Play总收入近6.21亿美元，虽然较第一季度6.74亿美元下滑8%，仍是全球收入最高的移动游戏。虽然腾讯旗下手游表现不俗，不过考虑到复工后主要游戏热度有所下滑，以及主要游戏收入递延周期较长，中金预计腾讯今年第二季手游收入同比增长49%，但环比下滑5%。另外，野村亦预计整体线上游戏收入受惠手游带动，将有36%的稳健增长。

网络广告业务收入

由于不确定的节目播放时间和第二季度体育赛事电视转播的减少，预计来自腾讯视频和腾讯新闻等平台的媒体广告收入将受到打击。不过，投行认为整体广告业务表现良好。中金预计腾讯广告收入同比增长10%，媒体广告收入继续同比下滑，社交广告收入增长较第一季度季放缓。

美国制裁

美国总统特朗普上周签署了一项行政命令，称45天后（即9月20日起）将禁止美国公司进行任何与字节跳动相关的商业往来，在45天后仍与字节跳动开展业务的公司都将受到该命令的制裁。特朗普还发布了另一项类似的行政令，针对微信及其母公司腾讯。

对此，腾讯控股已在港交所发布澄清公告。公告表示：我们注意到，美利坚合众国总统于2020年8月6日颁布了一项行政命令，禁止与我们的WeChat应用程式相关的且受制于美国管辖的若干交易。本公司正在审阅行政命令的潜在后果以便更全面理解其对本集团的影响。本公司将在适当的时候发布进一步的公告。

不过，多家投行认为这不会对腾讯的业务造成太大冲击。

美银证券：腾讯于美国收入有限

美银证券发表研报指，美国政府日前颁布行政命令，禁止美国企业于45日后与腾讯旗下微信交易，相信对其收入没有太大影响。该行认为，美国微信用户绝大多数为中国移民及留学生，料有共约590万人，占微信总用户不足1%，变现率亦低，目前海外市场占腾讯手机游戏收入20%至25%，美国虽是主要市场，但收入占海外部分不足一半。该行指，除非白宫将限制范围扩大至其他领域，包括禁玩腾讯游戏，则将会对总收入造成中单位数百分比的影响。该行维持腾讯“买入”评级，目标价612港元。

股票表现

有市场分析师在上周表示，自2020年3月以来，腾讯股价出现了强劲反弹，并在7月初突破515港元的阻力位。不过分析师也指出，尽管如此，腾讯的股价似乎已经进入515港元至560港元左右的短期盘整区间。

香港股票分析师协会副主席郭思治也表示，腾讯由于股价已跌穿10天线（538.9港元）及20天线（536.07港元），形态偏软之余，现似欲进一步下试50天线（498.84港元），此防线一旦失守，可能表示腾讯已开始进入中期调整之中。

腾讯周一收跌4.83%，报527.5港元；今年以来已累涨38%，跑赢恒指。

机构分析

麦格理：上调腾讯目标价至610港元 评级跑赢大市

（来自美港电讯APP） ​​​​