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前几天跟小伙伴们探讨过双寡头行业，我个人的观点是，双寡头是非常良性的生意模式，一旦进入双寡头状态，企业发展会非常稳定。

而目前我国很多行业已经进入这种状态，看平时小伙伴们给“配对”的企业就可以知晓。常见的有格力与美的，招商与平安，阿里与腾讯等等

而且几乎所有小伙伴都喜欢干的一件事情就是，吹捧自己，碾压对方。

并且媒体也乐此不疲的抛出这类引战的论点，比如你觉得A好还是B好这类问题，是不是很眼熟？

今天写这篇文章，主要想研究一下，在成熟市场，这种双寡头企业的投资回报如何？本文并不会选择A还是B，而是，如果我全部持有，会是什么情况？

说干就干！

今天我们选择测试的股票标准为：

1，尽可能选择双寡头行业，避免群龙无首或者一家独大。

2，尽可能选择“卖铲子”类型企业，所谓卖铲子，可以通过一个故事理解，话说是在美国的淘金时期，很多人都带着梦想和希望去淘金，其中就有一个年轻人不走寻常路，他在别人下矿的时候卖铲子，最后淘金的人没有淘到金，年轻人卖铲子却淘到了自己的第一桶金。

按照以上标准，我们选择的具体股票为：

网络支付行业：$Visa(V)$ ，$万事达(MA)$ 

交易所行业：$芝加哥商品交易所(CME)$ ，$洲际交易所(ICE)$ 

在线购物：$eBay(EBAY)$ ，$亚马逊(AMZN)$ 

信用评级：$穆迪(MCO)$ ，$标普全球(SPGI)$ 

手机系统：$谷歌(GOOG)$ ，$苹果(AAPL)$ 

金融数据：$晨星信息(MORN)$ ，$汤森路透(TRI)$ 

指数编制：$MSCI Inc(MSCI)$ ，$标普全球(SPGI)$ 

以上选取的企业基本上都是行业双寡头企业，以及“卖铲子”企业，比如控制消费支出的V,MA；控制交易的ICE,CME；控制移动端的GOOG,AAPL；控制评级的MCO,SPGI等等

并且，为了减少波动，除了上述企业外，还添加了$Direxion Daily 20+ Year Treasury(TMF)$ 来做不完美对冲。

让我们看一下历史回测结果吧（基准比较数据为标普500）

所有资产比例如图：

长期收益数据如图（对比标普500）：

历史下跌数据如图（对比标普500）：

具体年度回报如图（对比标普500）：

数据已经很清晰的表达了我个人的观点，同时持有双寡头行业在过去10年美股市场大比例战胜基准标普500。

最后，还是要提醒一下各位小伙伴，历史数据不代表未来，而且几乎可以肯定的是，由于市场对寡头企业的重视以及对卖铲子企业的偏好，几乎所有这类企业的价格都处于历史高位，并且从各类估值角度看都不便宜。我们知道，当前的高估等于未来较低预期收益率。而未来的估值会不会进一步提升，我们并不清楚。

但是美股的历史对A股来说，可能会有很大的借鉴意义，与其争论谁好谁坏，不如全部持有，并且努力寻找那些A股市场中的各个细分领域形成双寡头趋势的行业以及默默的“卖铲子”的企业。

谢谢观看，我是小喵，一只全世界买买买的配置喵！