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知名电动车制造商特斯拉$(TSLA)$ 上周公布了第三季度交付报告，数据显示当季交付9.7万辆电动车，创下历史新高。

尽管如此，股价却出现了跳空下跌，显示出投资者对此并不满意。

怎么回事

往好的方面看，特斯拉的交付量同比+16%，环比+2%，实现了连续增长。

尤其是在第三季度，公司面临美国联邦税收抵免再度减少的逆风，取得这样的成绩令人鼓舞。

此外，虽然没有公布具体的数字，但特斯拉表示这个季度积压的订单增加了，净订单量同样创下纪录。

但令市场担忧是，特斯拉在7月降低了大多数车型的价格，尽管交付量创新高，但平均售价下滑了。

这加剧了特斯拉“缺乏清晰的盈利途径”的问题。

在交付报告之前，分析师预期（平均数）特斯拉Q3调整后EPS为-0.41美元。

作为参考，18Q3为2.9美元，19Q2为-1.12美元。

也就是说，大家希望特斯拉能够在第三季度大幅减亏。

但在交付报告后，这一预期显然需要修改。

考虑到Q3交付的车辆仅环比增加2%，而且S和X的交付量还有所下滑，特斯拉恐怕很难达成华尔街的预期。

当然，特斯拉一直在降低生产成本，但7月份的降价可能抵消了它在过去三个月中的努力。

现在投资者越来越厌恶亏损，再次报告一笔可观的亏损（而且是调整后的，即还没有包括期权支出），即使是特斯拉，也会被市场“惩罚”。

该怎么办

好消息是，毕竟亏损的是特斯拉。

往更大的图景上看，该公司的净债务已经开始趋于平缓——它的支出增长和营收增长速度变得匹配。

这有益于让长期投资者继续对这家明星公司保持耐心。

但展望未来，特斯拉仍然需要新的催化剂来维护自己的高估值，例如上海工厂的投产，Model Y拓展新细分市场（并获取更高利润）等。