社区

操作员

女士们，先生们，感谢您的支持，并欢迎访问Tesla的2020年第一季度财务业绩和问答网络广播。此时，所有参与者都处于仅收听模式。演讲者发言后，将进行问答环节。[操作员说明]请注意，今天的会议正在录制中。$特斯拉(TSLA)$

伊隆·马斯克（Elon Musk）

谢谢你。 因此，尽管第一季度在最后几周遇到了许多挑战，但仍然是一个强劲的季度。 这是我们第一次在季节性疲软的第一季度实现了公认会计原则的正净收益。 即使面临所有这些挑战，我们还是实现了20% 的汽车毛利率，不包括监管信贷，同时增加了两个主要产品。 我们从中学到的是---- 我们显然在这里学到了很多。 经过三年前的型号3的斜坡，我们的新产品运行得更快，盈利更快。

在第一季度，我们在第一季度生产的Y型车比在前两个季度在弗里蒙特生产的3型车要多。到目前为止，Model Y的增长速度甚至比第一季度的Giga Shanghai增长速度还要快。最令人惊讶的是，与其他情况相比，我们领先于已经提前的时间表。最令人惊讶的是，Model Y在其生产的第一季度就已经实现了盈利，这在过去的任何产品中都没有实现。

关于自动驾驶仪，我们于3月向“抢先体验”用户以及上周向所有美国用户提供了“完全自动驾驶”软件包，为交通信号灯和停车标志发布了新的软件更新。我们的汽车不会在每个停车标志或交通信号灯处自动停车，直到驾驶员确认继续前进。我应该说，汽车实际上不仅仅是电缆，但我们只是在公开我们觉得很好的功能，以及我们认为它可能改善安全性的地方。

目前，我们每个月都从超过100万个交叉路口收集数据。随着越来越多的人获得更新以及越来越多的人再次开车，这个数字将成倍增长。很快，我们将每月收集来自10亿个交叉路口的数据。

所有这些确认都是在旧方法下进行的培训。 从本质上讲，驾驶员开车并且采取行动是有效的标记---- 标记他们驾驶的现实并且使他们越来越好。 我认为这是其他人没有的优势，我们的数量级比其他人加起来还要多。

我认为，这很难完全理解。我之所以说要拥有一个与Google竞争的搜索引擎非常困难，是因为每个人都一直在训练Google进行搜索。因此，当您搜索某些内容并单击链接时，每次进行此操作时都在训练Google。任何新的搜索引擎都很难在此基础上竞争。

因此，所有关于训练的确认以及所有这些，以及某些汽车将能够在没有确认的情况下穿越交叉路口并转弯。我们真的感到，我们非常有信心-到年底，大多数时候都可以在没有任何干预的情况下从您的家到办公室开车。所以，这就是-我们几乎已经可以通过领先的Alpha Zero驾驶汽车来做到这一点。

让我们来看看。在其他技术领域，我们再次增加了X的型号范围，这次是Model S的391英里和Model X的351英里。实际上，我们说的是，实际上，模型-真实的Model S范围是400英里，但不幸的是，当我们进行了最后一次EPA测试时，ATA走了，车门打开了，车上的钥匙也开了，所以这辆车整夜都停了下来。

因此，汽车实际上进入了等待驾驶员模式，损失了其行驶里程的2％。结果，它进行了391测试。EPA重新开放进行测试后，我们将重新进行测试，实际上，我们有信心使用Model S达到400英里或更大的续航里程。但是要明确的是，Model S用于在过去两个月中-Models在过去两个月中的真实行驶里程为400英里。

当然，我们不止于此。我们期待着随着时间的推移继续努力以扩大续航里程，并改善，操纵，加速以及所有使特斯拉与众不同的细节。

对于Model Y，我们引入了革命性的两件式铸造工艺-我们正在进行铸造，今年晚些时候将要进行单件铸造，这意味着基本上将车身的后三分之一部分铸造为单件，这从来没有像现在这样复杂。

实际上，甚至没有任何东西可以与Model Y的两件式铸件相提并论。因此，我们确实在推动汽车结构，工程和制造领域的发展。我对这种方法感到非常兴奋，因为它可以使我们减轻汽车的重量并改善NBH。从本质上讲，它在各个方面都更好。

我们还为Model Y引入了革命性的新型热泵，使汽车具有更大的续航里程。因此，Model Y的续航里程可与之媲美-实际上，我认为它比Model 3略好，尽管它是更大的汽车，而且重量更大。而热泵是其中的关键因素。在低温行驶时尤其出色。因此，到目前为止，我们从收到Model Y的客户那里得到的反馈一直是积极的。我们有信心该产品将成为我们有史以来最畅销的产品。

因此，总而言之，展望未来，我想这是前瞻性声明。我们绝对会继续在柏林Giga和上海Giga以及在弗里蒙特的这里继续全速发展Model Y汽车，届时他们将让我们继续前进。

随着时间的推移，在中国和欧洲进行本地化生产将降低成本，使我们的产品更具竞争力。尽管许多其他公司正在削减投资，但我们却相反。我们绝对会踩踏新产品并扩大公司规模。

我们非常期待明年的某个时候成为一家真正的全球性制造商，在北美，中国和欧洲拥有主要工厂，每年的产能超过100万辆。因此，有很多值得期待的事情，我们迫不及待地想告诉您将会发生什么。谢谢。

马丁·维查（Martin Viecha）

谢谢。现在到扎克的开场白。

扎卡里·柯克霍恩（Zachary Kirkhorn）

是。谢谢马丁，谢谢埃隆。我为特斯拉团队在过去的一个季度中取得的成就感到非常自豪。有几件事要强调，并补充到埃隆刚才提到的内容中。正如Elon大大提前提到的那样，我们成功推出，提高并展示了Model Y的盈利能力。这是我们自2017年Model 3以来的第二次大规模产品发布，这证明了我们在成本控制和提升效率方面取得的进展。

很难低估在该程序的第一季度证明其盈利能力的重要性。自去年第四季度以来，我们在上海的Model 3利润率显着提高，几乎与Fremont生产的Model 3相当。尽管尚未满负荷运行，但也可以通过2月初的停产进行管理。

我们还为我们的路线图宣布了Model 3的远程最终性能变型，它将对中国的ASP产生积极影响。在订单价格方面，我们并未受到与第四季度末政府激励措施到期有关的很大影响。实际上，我们以有史以来最高的积压退出了本季度。

借助这些成就，我们能够实现有史以来的第一季度利润。尽管第一季度与生产停工有关的费用有所增加，但所有产品的汽车毛利率（不包括监管信贷的影响）仍然保持强劲。我们在运营支出效率以及服务和其他利润方面继续取得进展。

我们的能源业务也受到第一季度限制部署的关闭活动的影响。我们还体验了与第三版Solar Roof相关的预期发射效率，这影响了整体盈利能力。

正如我之前提到的，我们预计监管信用销售，我们向其他汽车制造商销售的信用通常会随着时间增长。从Q1相对于Q4的增加可以看出这一点。并且请注意，大多数信贷收入在第一季度都没有贡献给现金，这反映在资产负债表上的应收账款中。

我们的自由现金流受到暂时性的影响–由于突然停止生产和交付业务，导致我们所有产品的季度末存货暂时增加。如果没有发生这些中断，我们将努力达到创纪录的季度交付量和强劲的自由现金流。

正如Elon所提到的那样，我们保持正轨以实现我们的长期计划和技术路线图非常重要。我们正在采取继续这些投资所需的近期行动。上海和柏林的Model Y正在按计划进行，我们正在提高Fremont的Model Y和上海的Model 3的产能。

在短期内，我们的上海工厂将继续运营，为公司的现金流量和盈利能力带来不断增长的水平。在弗里蒙特，我们正在努力尽快恢复生产。我们还将继续交付第一季度末无法交付的汽车。

第一季度末，我们的车辆库存余额增加了14,000辆，这不利于第一季度的自由现金流，但对第二季度有所帮助。请注意，Fremont的Model Y和上海的Model 3最重要的方面之一是通过本地生产和交付车辆大大改善了现金转换周期。

尽管全球许多地区的销售和交付业务已暂停，但尽管客户无法在订购前体验产品，我们仍收到许多在线订单。但是，不可避免地，弗里蒙特州的长期停工将对我们的近期财务业绩产生影响，我们将需要努力确定将产量提高到先前水平的速度。

更广泛地说，我们将继续致力于确保现金流量得到适当管理。营运资金管理，尤其是原材料库存，是这段时间管理我们现金流量的最重要的单一杠杆。特斯拉团队在这里做得很好。我们还采取了消除或减少非关键性支出和可选投资的行动，同时继续提高整个企业的效率。

总体而言，我们已对2021年之前的许多情况进行了建模，并感到满意的是，我们有足够的流动性来充分开展最重要的长期投资。重要的是要注意，特斯拉仍然是一家非常敏捷和充满活力的公司，而这得益于我们去年为提高成本效率和生产力所做的大量工作。而且我们有能力根据需要快速调整我们的支出和计划。

因此，再次感谢特斯拉团队在第一季度的成功，我们将转向一些问题。

马丁·维查（Martin Viecha）

非常感谢你。因此，我们将接受由Safe Technologies编制的机构投资者提出的第一个问题。

问答环节

A-马丁·维查（Martin Viecha）

来自机构投资者的第一个问题是，尽管大多数车辆具有所有必要的硬件，但大多数特斯拉车主尚未购买或体验FSD。您可以利用哪些手段来加快采用速度并加深数据优势？例如，您是否可以考虑将FSD作为高级订阅提供？

伊隆·马斯克（Elon Musk）

我认为我们将提供“完全自动驾驶”作为订阅服务，但可能会在今年年底之前。我应该说，购买FSD作为一种选择仍然有意义，因为我们认为购买FSD是未来的一项投资。我们有信心，这笔投资将为消费者带来回报-造福于消费者。我认为，购买FSD选项是人们不会后悔的事情。

扎卡里·柯克霍恩（Zachary Kirkhorn）

同意。 从财务角度来说，将你购买的 FSD 选择权滚动到车辆贷款或租赁是每月最便宜的购买计划，而且你保留了时间价值增加的选择权价值。 因此，我们确实了解到，一些拥有或租赁了自己车辆的客户并没有预先购买这种选择。 因此，这将使这些客户能够随着时间的推移分摊 FSD 的拥有成本或订阅成本。

伊隆·马斯克（Elon Musk）

是的，一点没错。如您所愿，我们的总体目标是在最大程度上提高客户满意度曲线下的面积。那是我们的目标。我们认为，这就是所有公司都应该尝试做的事情。这就是长期价值创造和忠诚度的源泉-客人的忠诚度。因此，我们的目标始终是真正为客户做最好的事情，并且我们相信，如果我们这样行事，那么客户对我们的行为也将相同。

马丁·维查（Martin Viecha）

谢谢你！投资者的第二个问题是，中国最近宣布了新能源汽车补贴计划的变化，取消了特斯拉汽车从补贴中获益的资格。特斯拉在多大程度上有空间降低在中国的制造成本，并将这些节省下来的成本转嫁给买家，让他们有资格获得补贴?

伊隆·马斯克（Elon Musk）

是。因此，我们在降低中国生产成本方面正取得快速进展。实际上，我们很高兴在这次电话会议上宣布，我们将在中国时间明天基本上降低标准系列Model 3的价格。因此，后天是加利福尼亚时间，而明天是中国时间。而且价格将低于补贴限额。我们有信心，它将仍然是能够提供良好毛利率的工具。

扎卡里·柯克霍恩（Zachary Kirkhorn）

是。就问题的制造成本而言，第一季度在上海生产的汽车的成本已经低于在弗里蒙特生产Model 3汽车的成本，而且仍有大量的成本削减机会。因此，第二季度将发生的，较高的产量吸收固定成本将持续到整个今年的剩余时间，而这些成本尚未完全定位在供应链上。因此，尽管许多供应链都已本地化，但它并不完整，那里还有其他机会。因此，即使Elon在标准版车型上提到的降价幅度，我们仍将继续降低价格并扩大利润率-降低成本并扩大利润率。

马丁·维查（Martin Viecha）

谢谢。下一个问题是，安迪·格鲁夫（Andy Grove）曾经说过，危机过后，伟大的公司会不断进步。从**来看，特斯拉通过哪种方式得到了改进-或有望得到改进？

伊隆·马斯克（Elon Musk）

好吧，这使我们更加关注我们的成本结构并提高了公司的效率。那总是在危机中要做的，只是考虑我们的核心信念以及我们想做什么。我们得出的结论是，正确的做法实际上是继续迅速扩张，继续投资于未来和新技术，尽管这是有风险的。我们已经与一些关键投资者进行了交谈，他们也支持这种方法。因此，我认为未来显然是不确定的。这是一条坎bump的道路。但我认为长期前景非常好。你们要补充什么吗？

扎卡里·柯克霍恩（Zachary Kirkhorn）

是的，我同意伊隆的观点。对关键项目的优先级排序将使我们能够对它们进行更高效，更快速的执行，我认为这很好。我要补充的另一点是，特斯拉一直以来都是我们的愿景，即改善客户体验并使之尽可能地数字化。

伊隆·马斯克（Elon Musk）

是。非接触式交付。

扎卡里·柯克霍恩（Zachary Kirkhorn）

是的，如此无接触的交付。移动服务非接触式销售一直是我们非常关注的事情，并取得了很大进展。

伊隆·马斯克（Elon Musk）

是的。 特斯拉是唯一一款你可以在五分钟内用手机订购的汽车，你可以订购一辆汽车，然后把所有的文件和所有的事情都送到你家门口。 就是这样。 毫不费力。

扎卡里·柯克霍恩（Zachary Kirkhorn）

许多客户都这样做。

伊隆·马斯克（Elon Musk）

他们正在这么做，是的。事实上，它的很大一部分只是试图告诉人们，这是你可以做到的，因为通常来说，买车是一件相当痛苦的事情——对大多数人来说，他们宁愿去看牙医也不愿买新车。事实上，我的牙医非常——但这真的是一件相当艰巨的事情。当典型的零售体验购买一辆新车更痛苦的人比拥有一个根管,然后你不得不说,嗯,特斯拉,它完全一样容易订购从苹果应用商店或在亚马逊的东西,除了它是一辆车。是的。好吧。五分钟是，如果你开得很快，我想你可以在90秒内叫一辆车，所以。

马丁·维查（Martin Viecha）

机构投资者的下一个问题是，您能否通过总体上强调特斯拉为提高自我能量密度和引入时间表而采取的步骤，来给我们简短地介绍“电池日”？

伊隆·马斯克（Elon Musk）

是的。 事实上，我们只是 -- 我们不想提前透露电池日。 我们想把这个激动人心的消息留到那一天，但是还有很多激动人心的消息要告诉大家。 我认为这将是特斯拉历史上最激动人心的日子之一，我们只是试图找出正确的时机。 我们认为最好的时机可能是五月的第三个星期。 没有给出确切的日期，但我们认为这可能是正确的时间。 取决于我们被允许做什么，它可能在加利福尼亚或者德克萨斯。

马丁·维查（Martin Viecha）

好的。机构投资者的最后一个问题是，请您介绍一下进展型商店的发展以及完全自动驾驶的商业化情况吗？到目前为止，您已确认多少收入？

扎卡里·柯克霍恩（Zachary Kirkhorn）

因此，关于全自动驾驶汽车的财务状况有几点需要注意。所以，目前在北美，它的售价是7000美元。我们将其中一半作为收入，另一半作为递延收入。这与将随时间发布的功能相关。

我们的递延收入余额继续增长。 超过6亿美元。 因此，当我们随着时间推移发布功能时，在每个季度的末尾，我们会看看哪些功能已经发布了相关价值，然后我们可以从递延收入中发布这些功能到我们当季的财务报表中。

然后汽车继续前进，一旦功能发布，我们可以认识到收入。 因此我们减少了延期付款的金额，并且我们可以在期限内确认收入。 所以，我的意思是，随着功能套件的推出，随着时间的推移，这将是我们认为最强大的毛利率杠杆之一。

伊隆·马斯克（Elon Musk）

当然。还有大量未开发的潜力，可以升级到开启自动驾驶——基本的自动驾驶或完全自动驾驶。我们会在购买时，或者像我们之前说的那样，在年底的时候，通过订阅的方式，让它变得简单。

因此，那只是许多尚未开发的潜力。显然，这不属于递延收入线，但是我们认为很大一部分递延潜力确实很重要，很可能会实现。

马丁·维查（Martin Viecha）

谢谢。现在让我们来看看散户投资者的问题。首要问题是，埃隆（Elon）提到了特斯拉过去50％的复合年增长率目标。这是否仍符合特斯拉在未来五到十年的雄心壮志？这将在2025年达到400万辆，到2030年将超过2,000万辆。40％或更现实的目标是吗？

伊隆·马斯克（Elon Musk）

好吧，总是很难预测宏观形势会怎样。我认为人们-实际上人们会预见到COVID带来的意想不到的回旋余地。因此，我认为在缺少某些东西的情况下，会发生一些大规模的不可抗力事件，但相当大的可能性是40％。可能是40％。我会非常震惊，如果低于40% ，即使有不可抗力Model 3。

马丁·维查（Martin Viecha）

好的。散户投资者的下一个问题。您什么时候宣布下一个超级工厂？未来五年您计划了多少超级工厂？

伊隆·马斯克（Elon Musk）

我认为我们可能会在一个月后宣布下一个超级工厂。我们可能不会-最快下个月。只是说，这不是一个预测。那是–可能会发生。肯定会在三个月之内，甚至可能一个月。那将在美国。关于五年内将有多少人，我不是-我现在不知道这个数字是多少。我猜，比今天还多。但是我不确定五年后会是什么，但比今天还多。

扎卡里·柯克霍恩（Zachary Kirkhorn）

我还要补充一点，我们的超级工厂越来越大。还有-

伊隆·马斯克（Elon Musk）

是。更大，它们开始被称为Tera。

扎卡里·柯克霍恩（Zachary Kirkhorn）

是的，还有多种产品。因此，我们最终建造的超级工厂的绝对数量可能会更少，但每个工厂都更大。这是我们的信念，即在一个工厂内拥有尽可能多的，相似的产品线，并在垂直方向上实现尽可能多的垂直整合，这样才能显着提高效率。

马丁·维查（Martin Viecha）

谢谢。下一个问题是，您能为我们提供有关Solar Roof坡道的最新信息吗？您目前每周可以安装几个？您到2021年底的每周安装目标是什么？

伊隆·马斯克（Elon Musk）

实际上，在使用COVID之前，我们已经开始使用Solar Roof了，但是从本质上来说，无论安装能力还是获得许可的能力，COVID都使我们失望。许可证办公室关闭。我们正在庇护11个地方。因此，我们显然无法安装，并且-如果您无法获得许可，那么您将无法实际进行安装。这基本上是不可能的。所以–但是，我认为Solar Roof的长期趋势非常好，而且我有信心说，在接下来的某个时间里，我不知道是一年还是-甚至到年底，我们应该以每周1,000个的速度进行安装。那不是在冬天的中间或类似的季节之类的事情–考虑到季节性，很难在冰雪覆盖的屋顶上安装。但是，比如说春天，我认为它正在安装，这是困难的部分。实际上，我们已经证明了太阳能玻璃屋顶已经达到了每周1,000个的建造能力以及建造速度。所以这不是问题。它正在建立已安装的团队，建立第三方渠道安装程序，即屋顶行业安装程序。

在内部，我们希望至少有1,000个Solar Roof的安装团队，并且要花一周或不到一周的时间进行安装，这使您每周可以安装1000个屋顶。我们看到需求很好。生产良好。因此，这实际上是安装的全部，然后像培训一样进行扩展，屋面行业中非常多样化的公司集团也将安装Solar Roof，我认为这会扩展–使我们每周的扩展量远远超过1,000。

在北美以外，我们也看到了很多兴趣。因此，我们希望这是一种国际化的产品，实际上，中国在屋顶太阳能上引起了极大的兴趣。因此，随着时间的推移，我们相信这将对公司来说是非常重要的产品。

马丁·维查（Martin Viecha）

谢谢。下一个问题是，您能否详细说明特斯拉进入住宅和/或商用HVAC市场的计划？您能否提供一些有关系统运行方式的基础知识？您还会考虑热泵热水器市场吗？

伊隆·马斯克（Elon Musk）

嗯，正如我在推特上说的，我个人非常期待建造HVAC - gas, HVAC系统，它也有类似于医院级别的微粒过滤，基本上有一个过滤装置，过滤掉病毒、细菌、花粉、真菌，同时中和特定的碱性气体，这是安静而有效的。这些都是我们在汽车上实现的。事实上，我不知道是否有很多人意识到，Model S是世界上唯一一款内置医院手术室级别的重型过滤器的汽车。它们非常大。20——但是你可以用我们的车得到一个非常低的粒子数。

扎卡里·柯克霍恩（Zachary Kirkhorn）

而3和Y具有像MERV 16或15这样的过滤器–

伊隆·马斯克（Elon Musk）

是的就我所知，Model 3型和Model Y汽车都比其他任何汽车都要好。它们虽然没有尽可能好的手术室，但是却非常好，比其他任何普通汽车都要好。而且，我们将继续改善3和Y的过滤条件。即使在正常的日常生活中，它们实际上也会对健康产生很大影响。它减少了颗粒的数量，并且对过敏和各种各样的事情有帮助。因此，的确如此-即使在未来的非COVID情况下，空气质量也非常重要。

因此，将我们已经补充的所有这些内容应用到HVAC和商业HVAC的方式将是非常令人兴奋的。然后，您将获得–如果您正在冷凝水，例如为什么不还拥有几个水源，如果您有水，则可能可以加热水，也要有热水器。

扎卡里·柯克霍恩（Zachary Kirkhorn）

是的当室外真的很冷或相反时，如果需要它而不是室外，请使用它作为热源。有很多选择。

伊隆·马斯克（Elon Musk）

这可能是一个地狱般的产品。 所以我们只要-特斯拉有潜力，我们是否继续在产品前线。因此，我们要确保在这里着火了，因为世界各地的Cyber​​truck，Semi，Roadster和Gigafactories等新产品以及Model Y，Autopilot和Solar Roof和…

扎卡里·柯克霍恩（Zachary Kirkhorn）

新技术。

伊隆·马斯克（Elon Musk）

是的，完全正确。Powerwall，Powerpack，Megapack。至少到2020年，我们看到固定存储的巨大需求超出了我们的供应能力。

马丁·维查（Martin Viecha）

谢谢。零售商的最后一个问题是，特斯拉何时才能开始收购Hornsdale Power Reserve之类的公用事业和大部分贷款，而不是出售电池呢？特斯拉购买更大的工厂并进行转换是否有意义？

伊隆·马斯克（Elon Musk）

好吧，我们还没有真正考虑过。这不是没有问题，但我们的品牌已满。先生，对不起，我们的品牌已满。这不是不可能的。我们的总体目标是帮助加速可持续能源的到来。而其中的三个要素是可持续发电，那么您必须存储电力和固定存储。然后您必须要有电动交通工具。

因此，我们没有具体的市场份额目标或类似目标。只是在一定程度上我们可以加快可持续能源的出现，我们认为这对世界是根本的好处，我们希望尽快做到这一点。但是，正如您所说的那样，市场份额增长本身并不是目标。发生的速度越快，世界就会越好。

马丁·维查（Martin Viecha）

非常感谢你。我认为现在我们可以解决分析师的问题。