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最近的疫苗板块可谓是腥风血雨，有套在mRNA双龙上嚎啕大哭的，也有在辉瑞上赚得笑嘻嘻的。这还得从Moderna三季报说起，11月4日美股盘前披露Moderna财报。从财报可以看到，2021年三季度的业绩增长确实不错，营收接近50亿美元，67%的净利润率，33.3亿美元的净利润。 不过要知道，新冠疫苗是今年才有这么大的需求量，随着注射比例提高，疫苗的市场需求也逐渐饱和。这点从收入环比下降可以看出来，一季度的环比就不说了，毕竟在今年之前，疫苗还没有量产。二季度的环比大概为125%，三季度的环比下降至14%左右。 此外，Moderna对明年的展望也没那么振奋人心。首先2021年预计总营收150亿到180亿美元，2022年的收入来源有三个，第一个是通过提前购买协议签下的170亿美元的单子，第二是可能还会行使外加30亿美元的订单，第三个是预计2022年美国秋季加强针市场有20亿美元。 这些加起来就是220亿美元，如果今年总营收达到165亿美元，也就是150亿到180亿的中位数，那么明年的营收增长就是33.33%。对比今年爆发性的增长，这落差一下子就出来了。 还有一个更大的问题，随着成功研发出mRNA疫苗的企业越来越多，市场竞争也会越来越大，加上现在有条件的国家注射率都上来了，后年的需求肯定比今年少，因此后年的新冠疫苗收入可能出现营收、净利润双杀。 资本市场向来看预期，想到可能营收、净利润双杀，毫不犹豫把股价砸下去，Moderna在披露财报当天下跌超过17%。 这时另一支疫苗股BioNTech的股东可能依然心存侥幸，下跌超过7%，相比Moderna要好一些。不过第二天，也就是11月5日，辉瑞公布了口服新冠特效药Paxlovid的临床结果，让犹犹豫豫的BioNTech股东也跳车了，股价下跌超过20%。 前一天刚抄底Moderna的人看到不对头，接着一起跳，股价下跌超过16%，两天累计下跌超过30%。 特效药Paxlovid的临床结果非常喜人，在感染早期使用，可将高风险成年患者的住院率和死亡率降低89%。89%！投资者开始YY，效果这么显著，是不是就不用打疫苗了，而且这特效药还是口服的。 事实并非如此，特效药属于治疗范畴，而疫苗属于防疫。对于传染病，防疫是首要做法，也是最重要的防线，因为感染后再治疗，往往需要消耗更多医疗资源。 道理说出来都懂，那么是不是可以抄底mRNA双龙了呢？这还要从他们俩的基本面入手。这两家公司目前除了mRNA疫苗进入商业化，还没有其他药物进入商业化。即使有候选药物进入到三期临床试验，未来的市场空间也没有新冠疫苗大，例如Moderna的CMV疫苗已经进入到三期，CMV这种病毒一般感染新生婴儿，欧美的感染率大概为0.5%到1%，这感染率一看，就知道赶不上新冠疫苗的市场规模。 BioNTech除了新冠疫苗，还专注肿瘤药物的研发，从他们的管线来看，还没有走到三期临床的候选药物。 那么想要抄底mRNA双龙，就要等到新冠疫苗对公司业绩影响降低的时候再介入，安全边际更高。 好了，这就是本期内容，欢迎关注美港股观察社。 $Moderna, Inc.(MRNA)$ $辉瑞(PFE)$ $BioNTech SE(BNTX)$ @爱发红包的虎妞 @小虎AV @Tony特别帅