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#老虎财报季#

最近学习期权的垂直套利，有点手痒，想用大热门$特斯拉(TSLA)$ 试手，交易了特斯拉的末日期权。

以昨天开盘后的价格317为平价期权，它8.4行权日的call和put的售价加起来大约等于20，也就是说财报后股票在大概率会在一倍标准差之内波动，也就是317加减20的范围波动，297到337。

这个波动20大概是股票价格的6.3%，剩下我需要主观判断这个波动是高估还是低估。 我认为特斯拉是多空双方剧烈争取的惨烈战场，波动应该会非常大，而且我不知道它究竟会涨会跌，就选择了在337以上和297以下做收益/风险比高的买方策略。

所以我做了以下操作，我的买卖比我算出来的股票价格还保守了一些，万一波动没有那么大我的所有期权都变废纸了怎么办。以下都是8.4的末日期权。

买332.5call 3.7

卖337.5call 2.77

买302.5put 4.29

卖297.5put 3.02

如果股票价格涨了，那么put成为废纸，通过买卖，我投入1.27的权利金。最大盈利范围应该是在332.5到337.5之间，这样337.5call也变成废纸。

如果股票价格跌了，那么call成为废纸，通过买卖，我付出权利金0.97。最大盈利范围应该是在297.5到302.5之间。

结果呢，股票价格波动果然被低估，并且远超我估值之外，到348左右。所以没有达到最大盈利。但是通过这些操作，我买卖1手应该盈利300刀左右。

总结一下经验教训。垂直套利比单向期权风险可控。但是我为什么没有获得更大的收益呢？因为我还是估算保守了，股票波动范围比我预期的还要大的多。但是这个也没办法，毕竟是末日期权，面临双杀的可能性。

纪念一下第一次用期权交易策略构建收益/风险比高的方法，以后财报季还可以一试。