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对于这次美联储的会议，市场上早有预期，鸽派是必须的，就凭现在的市场条件，美联储要转鹰的话那简直就是自找不自在，而且鲍威尔的任期应该也快到了，华尔街现在正在琢磨着下一届美联储主席人选是谁，如果鲍威尔就这么着谢幕，那将是天大的笑话 ，和历年的美联储主席相比，你看看鲍威尔这届都干了个啥？ 上任后说要推行利率正常化的是他，美股搞崩盘后，立马开始无限量QE宽松的也是他，然后美联储就被架在火上烤了，一方面对通胀的飞涨视而不见，一方面受着大众的质疑批评，还得为拜登政府筹钱，你说说他容易么？谁又会接这个烂摊子呢？ 所以这次鸽派态度的美联储会议是鲍威尔给糊弄过去的，咱们社区有俩帖子讨论的挺好： A股的小型股灾后美联储会议要来炸场啦！你看纳指到多少？ 凌晨，最糊弄的一场美联储会议落幕了 关于这次鸽派美联储会议的门道，上面的讨论已经说的很清楚了，我来说说美联储到底啥时候会放鹰。 不出意外的话，应该就是下次央行会议，而这次会议不是美联储内部会议，而是一次全球央行会议。我估计吧，鲍威尔可能会在杰克逊霍尔会议上宣布美国经济有了实质性进展，并已经讨论了缩债和加息的可行性方案，并视经济数据和市场变化，来公布和推进。反正大致应该就是这个意思，这之后在9月份的FOMC上正式公布缩债日程表。 其实对于杰克逊霍尔的会议转鹰，市场的预期早在4月份就已经开始计价。最近更是明显 左图显示了目前VIX指数期货1月间隔的价格结构曲线，从现在开始，1mfut也就是一个月后的期货价格环比增幅最大，可预见8月份的杰克逊霍尔会前后会有一场大波动出现，这是期货市场押注的走势。 另外，vix期货平价期权的隐含波动率和SPX期货平价期权的隐含波动率之差，在7月21日前后有了大幅蹿升，注意看右图黄色部分，而期货期权的到期日在一个月以后，所以可预见期权市场上也押注一个月后VIX的波动要比SPX的要大。 上面两张图，也是衍生品市场的，左图是欧州市场指数平价期权隐含波动率结构曲线：黄色，可以忽略，看蓝色标普指数平价期权的隐含波动率走势，刚好也是在8月25号后波动率有明显抬升，这其实就是市场在对即将转鹰的杰克逊霍尔会议做波动率的计价。 如果美联储开始转鹰，无疑将加速全球央行的转鹰速度：缩债，收紧流动性，逐步加息，都将陆续开始，直到明年年底，过剩的流动性会逐步撤出。 所以，我们最该担心的其实是杰克逊霍尔年会，当然如果这个会没有转鹰，鲍威尔的发言依然是昨晚那样，糊弄式的风淡云清，那恭喜，美股，原油，贵金属等大宗商品们会涨的更猛，你看看A股的周期股的涨势也就知道了，做多通胀率的策略可能处在最后阶段。 但即便是如我们预期的这样转鹰了，可能也不必过分担心，崩盘也不至于，因为从历年的加息周期中看美股走势，也没有出现大幅的暴跌，只是震荡回撤的时间会比较长。 再开看看A股大盘，上证指数在昨晚的鸽派美联储的刺激下也开始了触底反弹，只是我短期并不看好这个走势，而且明显是有一定的国家队的身影出没的。A股真正的变盘可能会在8月初3号到5号，现在是震荡筑底的阶段，价格可能会反复的测试一下涨跌区间，在变盘口再开始尝试向上。 整体的走势图是这样：上证综指技术图 但向上也并不是反转，究竟能否扛得住美联储转鹰和这次监管的利空呢，大盘的走势还得要看G家动用什么样的手段了，接下来，我们要盯紧国内的报道了。 $NQ100指数主连(NQmain)$ $A50指数主连(CNmain)$ $黄金主连(GCmain)$ $WTI原油主连(CLmain)$ $黄铜主连(HGmain)$