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Yingko/iStock via Getty Images

美联储12月会议之后，我们可以确认两件事。第一，美联储不再认为通货膨胀是“暂时的”；第二，美联储最迟在明年6月，非常可能在明年3月结束购债，不再增加流动性；同时非常可能在明年进行3次加息。在这种情况下，明年上半年市场的流动性大概率会比目前趋紧。那有没有啥股票，可以很好的应对这个预期呢？

有！不过不是个股，而是一个ETF，代码是：TBT。这个ETF是一个两倍的反向杠杆ETF，用于跟踪20年以上的国债收益。因为国债收益率是国债收益的倒数，所以TBT是以两倍杠杆跟踪美国长期国债收益率（20年+）。更进一步，由于20年+国债收益率基本上和10年国债收益率同方向变化，所以你可以理解TBT实际是以2倍的杠杆在跟踪一个最重要的经济指标：美国十年期国债收益率（US10Y）。简单的说就是us10y涨，tbt涨；反之亦然。如下截图，最近5年十年期国债收益率、三十年期国债收益和tbt同涨同跌的关系

总之，做多TBT，就是看涨美国十年期国债收益率会从目前的1.493%上涨！

那么，通货膨胀这么厉害，美联储又明确提出明年要加息，美国十年期国债收益率岂非肯定上涨？现在买TBT岂非稳赚不赔？！那里有这么美的事呢！目前购买TBT依旧是有风险的，国债收益率在未来依旧可能下跌，这是因为影响它的主要有两个因素：

1，流动性：us10y是市场定价的。如果流动性大，债市不缺钱，us10y就会下跌；反而，如果流动性减小，买债的人少了，债券就需要提高收益率来吸引更多的资金

2，对长期经济的预期：如果看好经济发展，则us10y会增加；否则减少

那现在的情况是：虽然美联储会缩小流动性，但市场对美国经济长期预期不好——所以影响us10y的上述两个因素，在互相“打架”。目前到底哪个因素占主导地位，趋势还不是特别明显，所以美国十年期国债收益率目前还是在低位盘整，购买TBT依旧有风险。

就我来说，我建仓TBT是因为权衡上述两个因素之后，我还是认为在未来3-6个月，十年期国债收益率大概率还是看涨的，很可能突破2%，或者少一点能到1.8%。如US10Y到1.8%，则TBT目前大约有20-30%的上涨空间。

时间：2022年12月10日

涉及标的：

TBT：16.83

交易方向：做多

止损位：买入价-10%

持仓时间：1-3个月

声明：本文是作者分享对美股的观察和思考，不是任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎自行负责。公众号“麦田的读书生活”（ID：maitianstock）专注美股两方面的内容：交易技巧，授人以渔；近期机会，授人以鱼。