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想抄底别直接买,教你一个巴菲特最爱的抄底方式

@小虎老师
普通人抄底和大佬抄底有什么不同? 面对一只跌到50美元的股票, 普通人抄底:挂个50美元的买单,成本50美元。 大佬抄底:卖个50美元的看跌期权,一股空手白赚4美元,被行权后以50美元买入,成本46美元(50-4=46)老有人问能不能抄巴菲特作业,老实说,绝大部分是抄不了的,因为他买入卖出前都不会跟你说,等你知道的时候只有接盘和割肉的份儿。但是,巴菲特这个抄底动作,却是为数不多普通散户可以学的操作之一。 秘诀就是卖看跌期权(short put),说起来也并不复杂,看完这篇你就会了! 我们先看看巴菲特的示范,再解释一下原理。 1993年4月,巴菲特希望增持可口可乐,但此时可口可乐的股价是40美元左右,而他对可口可乐股票的心理价位是35美元。 于是,他以1.5美元的权利金卖出500万份到期日(行权日)为1993年12月17日、行权价为35美元的可口可乐看跌期权(put)。 到了1993年12月17日(到期日),会有两种情况: 如果可口可乐的股价高于35美元,那么期权就是废纸一张,巴菲特可以获得1.5美元×500万份=750万美元的权利金; 如果可口可乐的股价低于35美元,巴菲特就必须按照35美元买入500万股可口可乐股票,扣除之前收取的1.5美元权利金,最后巴菲特持有可口可乐股票的实际买入成本为33.5美元/股,低于心理价位。 这么操作还有一个额外的优势:卖完期权现金就到手,比起把钱放账户里一直挂35的买单干等,还提升了现金流。 那么对于我们个人来说,如何操作? 如果你是纯纯的期权小白,可以看我之前的《想止盈的股票不要直接卖,这个操作能让你多赚亿点点,邻居股民馋哭了 》,介绍的是巧用期权止盈的思路,这里面有对基本期权概念的解释。 在那篇的基础上,再划几个新的重点: 第一,期权的价格跟股价的波动率IV有很大的关系。 波动率大的股票,对应的期权价格就高。这个很好理解,波动大意味着被行权的概率也大。这对买方有利,因此要付出的成本就越高。 以2021年6月11日的数据截图来举例。标普500ETF和游戏驿站的期权在同一个行权日期下,平价期权(就是行权价跟当前股价基本一样的期权)的差距竟然将近10倍。前者的波动率是15.13%,后者高达188.87%。 第二,到期日越远的股票,通常价格也越高。 同样是行权价为423美元的标普500ETF,9月的就比7月的贵,主要差异在时间价值。第三,同一个标的,同一个日期,看跌期权(put)的行权价越低,权利金也越低,这个原因就不用我说了吧? (主要就是距离当前价格更远,行权概率越低) 当然了,这肯定不是一种完美的策略,风险有二: 1.如果股价一直上涨,你只能赚到权利金,可能一直都无法实现买入股票的愿望 2.如果股价暴跌,跌破了成本价,那么你会亏钱 说到底,这就类似你给别人的股票提供保险,收取保费大概率是能进口袋,但也有小概率会赔。 巴菲特之所以愿意这么做,是因为他认为股价长期还是会上涨的,时间站在他这边。 如果股价真的跌破了行权价,怎么办呢? 在行权日还有一定距离的情况下,由于期权还有时间价值,期权买方不一定会马上行权,你可以选择买回期权平仓。但是如果你还是股价还是有信心,也不妨就等待行权。无论如何,成本总是低于当初直接挂买单的。 虽然作为卖方,理论上风险很大而收益有限,但是把期权作为辅助股票投资的工具,却可能收获确定性更高的收益。 是不是感觉打开新世界的大门? 这里必须再次提示:以上策略仅适用于美股。 关注我,了解更多期权实用小技巧 想进一步了解期权及其实操的虎友可以在老虎证券APP-社区-学院中查看期权课程。
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