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台积电的股价在2021年2月份冲击142美元之后，陷入长时间的横盘震荡，即使纳斯达克指数屡创新高也不为所动，磨灭了无数投资人的热情。

当时间来到2022年，美联储传来加息噩耗，估值高高在上的芯片龙头股无不开始低下高贵的头颅。

恰在这危机时刻，台积电反而开始摆脱横盘震荡的束缚，大有冲击历史新高的态势。

触发此次躁动的缘由在于1月10日，台积电披露去年12月营收数据，大超市场预期。

如果说此前股价的异动只是蠢蠢欲动，那在今日披露四季报之后，全球芯片代工之王台积电或将掀开新的篇章！

霸气的四季报！

去年四季度，台积电营收157.4亿美元，同比增长24.1%，超出管理层给出的154-157亿美元预测上限。

由于营收数据已经在1月10日的月度收入报告中有所披露，因此，算是符合市场预期。

从技术平台销售分析上看，四季度无论是智能手机还是高性能计算，抑或是物联网、消费电子，统统正增长，可见下游需求十分强劲！

按照工艺制程划分，四季度5纳米技术贡献了23%的营收，创5纳米技术推出以来的新高。

7纳米技术贡献了27%的营收，相比往常季度，占比有所下滑。

据此，7纳米及以下先进工艺技术合计贡献了台积电50%的营收，略低于三季度时的52%。

在5纳米技术工艺逐渐完善及产能紧张之下，四季度毛利率持续回升，达到52.7%，位于51%-53%毛利率指引上限区间。

四季度净利率37.9%，居历史高位！

全年视角之下，2021年台积电营收568.2亿美元，同比增长24.9%；净利润213.7亿美元，同比增长21.4%。

从历年收入增速看，无疑新冠疫情给台积电的腾飞加上了翅膀！

继续高歌猛进的2022！

半导体行业的需求一直难以琢磨，而且有明显的周期属性。

因此，资本市场一直担忧疫情过后，电子产品需求下滑，会影响到台积电等半导体公司的业绩。

而在法说会上，台积电的管理层带来重磅利好。

首先是2022年一季度业绩指引，其中：

营收在166-172亿美元之间，同比增速28.5%-33.1%，高于2021年全年24.9%的营收增速；

毛利率在53%-55%之间，有望创历史新高！

对于2022年全年，管理层预测产能仍然较为紧张，全年销售额增速在20%以上。

在2021年，台积电资本支出越过300亿美元大关，2022年预期资本开支额在400-440亿美元之间，同比增速高达33%-47%，可见下游需求旺盛程度。

同时，台积电给了市场一颗定心丸，管理层预计未来几年的营收年复合增速高达15%-20%！

不得不说，台积电四季报放了大招！

总结：

台积电自2018年量产7纳米工艺后，逐渐成为先进工艺的领头羊，将曾经的老大哥英特尔和三星甩在身后。

先进工艺不仅盈利能力高，而且产能供不应求，苹果、AMD、英伟达等大厂抢着给台积电送钱。

自2018年之后，台积电的PB估值一路水涨船高，并在2020年新冠疫情助推电子产品需求爆发之下，PB估值来到史无前例的8PB。

在技术实力不够顶尖，以及半导体周期性影响时，台积电或许用PB估值较为合理，但当下，5G、人工智能、物联网的技术的发展，推升了电子产品的需求。

作为基础设施，台积电的业绩稳定性越来越高，此时切换为市盈率估值，台积电2021年利润下只有32PE，考虑到2022年营收增速高达20%以上，台积电这次或有了冲击历史新高的可能！

$台积电(TSM)$