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外围休市，大A稳住震荡，后续继续看好，但务必此时不宜追高，不可追高位股，应继续寻找低位优质板块标的，让我们今天深挖下光伏板块的内生逻辑：

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6月20日复盘

资源为王

近期市场谈论比较多的是麒麟电池,市场的观察角度一直非常重视技术革新,麒麟的优势说明了4680并不是最优解。

但核心问题仍然是,上游资源和中游产能之间的矛盾:高矿价时期的矿产的前期投资过高,对于企业来说,怎么能在旺盛的需求和持续供应的资源之间找出平衡呢?

对于已经在市场中有着很高占有率的大型动力电池厂商来说,他们早已通过实际行动表示:积极“采矿”。

还有个信息,市场可能已经注意到了,欧洲有关部门表示,今年第四季度开始的时候,电价可能会上升40%,涨价后能源支出会占到生活成本的10%左右。

这是欧洲光伏、储能需求非常可观的原因。

下面重点说一下储能,所谓新型储能,指的是指除抽水蓄能外的新型电储能技术,包括飞轮储能、压缩空气储能、超导储能、电化学储能等。以2020年的数据来看,我国抽水储能累计装机量为31.8GW,占比89.0%,电化学储能累计装机规模3.3GW,占比9.2%,两者合计贡献了全国95.3%的装机量,其他储能占比只有4.7%。

2020年我国新型储能装机规模约为4.06GW,根据政策要求30GW计算,行业在5年市场规模至少为7倍空间,年化增速约为49.18%。

而且储能目前的需求不仅仅来自于国内,由于海外电价远高于国内市场,海外储能的部分应用场景需求更为强烈。2021年全球新型储能的累计装机规模达到25.4GW,同比增长67.7%。

这个增速对于市场很多优质成长股来说都是无法达到的,而行业预期能增长如此之快,绝对值得我们重视起来。

在2021年新增的新型储能装机量中,电化学储能占比86.36%,其中以锂离子电池储能技术装机规模占比99.3%。但从总量上看,抽水蓄能仍是现阶段储能市场的主力,不管是在总量还是在新增装机量上,都占据市场主要份额。但是作为投资而言,“大而笨重”的抽水无法成为重点,新型储能才是的焦点。

电化学储能方面,目前成熟进行规模化商业应用的只有锂电储能。其产业链上游为电池、电池管理、能量管理系统以及储能变流器供应商,中游为储能系统集成商、安装商以及终端用户等,下游为终端应用客户,包括风/光/传统电站、电网公司、家用储能等。

电化学是户用储能的最佳路径。物理储能方式虽然成本占优,但是占用空间,更适用于大型储能项目;电磁储能现阶段成本较高,电化学储能较好地平衡了空间、成本、寿命的关系,是现阶段户用储能的最佳选择。

因此目前户用储能装机集中在发达国家,相比之下国内由于居民电价较低,暂时不具备户储发展条件大鹏展翅的逻辑情况:专注家用储能和户外储能业务,2022年新增产能向储能业务倾斜,产品通过家储业务合作伙伴供货欧美市场,随着欧洲能源结构加速调整,光伏等清洁能源建设力度加大,家用储能发展速度进一步加快,业绩确定性高增长最主要战略定位清晰,力争细分领域头部位置。公司业务拓展重点聚焦微型电动车和家用储能户外储能,在细分领域做到头部位置,清楚的业务规划助力公司业务确定性增长,动力电池绑定大客户稳步推进,家用储能有望带来业绩高弹性。

另外走势最强的是以高纯石英砂为代表的光伏上游材料。

这些典型并不是纯情绪股票靠接力上涨,背后是有扎实的底层逻辑做为支撑。

以高纯石英砂、三氯氢硅、金刚线为代表的光伏上游材料的特点:

1,下游以光伏为主,碳中和叠加了能源价格暴涨,具备了中长期超高景气度的基础。

2,该细分行业竞争格局非常好,市场格局清晰。例如高纯石英砂全球就三家可供应,三氯氢硅主要也只有三四家产商。

3,自身受益于光伏的技术产业升级方向。N型电池片加大对石英刚过的消耗,细线化进程加大金刚线的消耗。

那目前是否还有类似的材料呢,有的,也是本轮光伏材料反弹的最后洼地,碳碳热场,石英坩埚的使用必须需要碳碳热场。

碳碳热场与石英坩埚相辅相生

碳/碳复合材料是碳纤维增强碳基体的一类复合材料,其特点是断裂韧性较高,同时具备良好的耐腐蚀性、耐摩擦性。光伏用的碳/碳热场材料产品经过1800°℃-2000℃的高温热处理,具备良好的耐热冲击性,与石墨相比,性能更优异、寿命更长、综合性价比更高,目前已经被广泛应用于光伏晶体生长设备中。

目前碳基复合材料渗透率已经达到60%,未来还有提升空间,其中,坩埚、导流筒产品市场占有率更是大幅超过石墨材料。其中坩埚的作用是承载内层的石英坩埚。碳碳热场与石英坩埚共同组成了拉制炉热场系统,也就是说没有碳碳热场石英坩埚也无法使用。高纯石英砂的高增速也代表了碳碳热场的高增速。

行业内的主要企业凭借着早期形成的碳/碳复合材料技术研究体系及产品开发框架,积累了雄厚的技术基础,新进入者需要面临较高的技术壁垒一旦供应商进入客户供应链体系,基于保证产品质量持续性、控制供应商开发与维护成本等方面的考虑,客户一般不会轻易改变已定型的产品供应结构,市场新进入者面临较高的供应商认证壁垒。

另外昨日所述的国Q改革主线,可以观察优质网信资产:电科、电子、中科院及国网等旗下优质网信资产发展空间广阔。

1、中电科为重要的骨干力量、电子信息领域国家队,旗下优质资产众多

2、中国电子是重要骨干企业,兼具计算机CPU和操作系统关键核心技术能力。

3、国家电网,电网在推进混合所有制改革方面,实施了12类121个混改项目,明确将金融、战略性新兴产业等竞争性业务作为混改重点领域。

今晚复盘到此,市场是挑剔的,但也是理性的挑剔。来要再出一个成长牛很可能需要一个新赛道的产生。

今年下半年大概率场景和20年下半年做个比较,充满结构性机遇。抢占先机,风口在此。

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