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作为COVID-19首屈一指的概念股，似乎在大流行“平常化”之后渐渐淡出焦点位。然而8月3日公布了22Q2季报的$Moderna, Inc.(MRNA)$ 大涨近17%，

从业绩上来说，营收利润双超预期，且提升了全年业绩指引，增强了投资者信心.

• 收入端，整体营收47.5亿美元，同比增长9.07%，高于预期的40.2亿美元；
• 其中关于COVID-19以免的收入45.3亿美元，同比增长7.96%，高于预期的38.2亿美元；
• 利润方面，运营利润22.0亿美元，同比-2.12%，高于预期的19.0亿美元；
• EPS为5.24美元，高于预期的4.54美元。

2022年全年的业绩的预期来说，提前购买协议（APA）的金额全年总计可以达到210亿美元，包括最近与美国政府签订的7000万的单子，但是这些订单未必完全执行，因为可能需求减少。当然，公司预计Q4的COVID-19疫苗的单子会高于Q3，因为会有更新后的新版疫苗的上市。

总的来说，公司预期2022年依然还是会有较强势的收入，也比较有底气更新一波30亿美元的回购。

我们觉得大涨的主要几个原因：

第一、外界此前认为美国等主要国家提前对大流行的解封，会很大程度上影响这些疫苗公司的业务。但实际上从销售情况来看，依然是超市场预期的。也就是说，市场此前提前过多地计价了“需求不足”。现在属于正常补涨；

第二、Moderna是专供MRNA疗法的，是属于比较先进的。除了COVID-19，mRNA在治疗其他疾病方面也有不错效果，都是大蓝海。比如，流感+新冠mRNA疫苗的联合疫苗会成为一个新的最终解决方案，谁能抢占这个市场，谁将成为大赢家。

目前Moderna研发管线上共有一款mRNA疫苗（Spikevax）获批上市，33款正在进行1/2/3期临床试验，以及26款药物处在临床前阶段。其中，感染领域最为突出，新冠药物最为亮眼。主要研究领域有新冠疫苗、流感疫苗、预防性疫苗、系统分泌和细胞表面治疗；探索性领域有肿瘤疫苗、局部再生疗法、细胞疗法等。

近期业绩方面需要关注的：

公司到Q2的递延收入为40.9亿美元，市场预期为57.1亿美元，当然市场预期的区间变化很大，如果从横向来看，也从去年的73亿美元下降近一半，从Q1的56亿美元减少。递延收入的减少，可以是某些预付订单的确认，或者是某些订单的取消。如果这一值持续下降，将会影响到接下来几个季度的收入确认。