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​​​​点击收听Rivian2022Q2业绩电话会回放   $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$

罗德·拉什

在过去一年左右的时间里，通货膨胀和供应链问题显然在财务上发生了很多事情。但是你能不能花点时间，或者只是退后一步，和我们谈谈从我们现在的位置实现正毛利率的桥梁？我们知道它由定价、成本和数量组成，但是您能否就其中的组成部分和时间给我们一些想法？其次，RJ，我希望你能详细说明《通货膨胀减少法案》对竞争格局和 Rivian 的长期影响，以及你是否看到了实现材料采购要求的途​​径以及价值要求以及商业方面的更多信息，我认为，对于某些车辆总重的车辆，这听起来可能非常有意义，最高可达 40,000 美元。这会改变 Rivian 的前景吗？

克莱尔麦克唐纳

我们看到了前所未有的通胀水平，特别是在我们的原材料投入和锂价格上涨超过 115% 的情况下——尤其是自今年年初以来，再加上 COVID 和其他因素这推动了充满挑战的供应链和通货膨胀环境，也是其中的一部分。但是当我们展望未来时，正如我在准备好的讲话中提到的那样，我们对我们为自己设定的大约 25% 的长期毛利率目标充满信心。我将向您介绍我们从今天看到的从当前状态到积极单位经济学的未来状态的那条路径。我们认为 2024 年确实是我们推动业务内潜在毛利率预期发生阶跃变化的关键一年，因为我们有几个重要因素开始影响我们的基本单位经济。首先，它实际上是由我们在 Normal 的 150,000 台装机容量内提高我们的工厂和我们的生产力推动的，这使我们能够真正利用与我们的大型生产设施相关的所有固定开销和成本。因为我们有几个重要因素开始影响我们的基本单位经济。首先，它实际上是由我们在 Normal 的 150,000 台装机容量内提高我们的工厂和我们的生产力推动的，这使我们能够真正利用与我们的大型生产设施相关的所有固定开销和成本。因为我们有几个重要因素开始影响我们的基本单位经济。首先，它实际上是由我们在 Normal 的 150,000 台装机容量内提高我们的工厂和我们的生产力推动的，这使我们能够真正利用与我们的大型生产设施相关的所有固定开销和成本。

其次，这也是我们将下一代技术引入车辆的能力，首先是在我们的 R1 产品和 EDV 中。所以这些就是我们的电机内购，我们的 LFP 包的引入，这将首先在我们的商用车中引入，这使我们能够在那个时间框架内真正推动车辆性能的阶跃变化，这使得我们将提高车辆的定价，因为我们将拥有更多续航里程和更高性能和能力的车辆，但在我们展望未来的路线图时，它们也重要地推动了我们的材料清单中的成本显着下降。然后最后，当我们从毛利润的角度考虑这个试金石时，另一个核心因素实际上也是周年纪念或超越 3 月 1 日之前的预购订单，这使我们能够进入当前的 ASP。正如我们重申我们上次的财报电话会议时，我们已经看到了 93,000 美元加上 ASP 以及我们在定价后发生变化的预购。

RJ

我认为这对于加速电气化并真正为碳中和经济提供了一条道路。现在就这对我们来说代表什么而言，它肯定是一股强大的顺风。正如您所评论的，在更高 GVW 级别的商业空间中，这将属于我们所谓的 EDV 900 的领域，这是我们 RCV 平台的最大版本，因此 GVW，车辆总重量，超过 14,000 磅。激励措施非常强大，面向消费者的激励措施超过 40,000 美元。所以——我们认为这确实有助于推动商业领域向电动汽车的快速过渡。然后在消费者方面以类似的方式，肯定会在供应链本地化方面产生顺风，尤其是在电池方面。我们不仅设计了产品，还设计了我们对供应链和电池战略的思考方式，以真正符合我们在《减少通货膨胀法案》中看到的意图。所以我认为这对电气化来说是个好消息。这当然是我们非常兴奋的事情，它将对整个行业产生长期影响。

约翰墨菲

这种混合似乎最终可能比您预期的要强大得多。我认为您的股东信中一位评论家 RJ 的有趣评论之一是，他们将 R1 与路虎揽胜、梅赛德斯加兰达旅行车和 Urus 进行了比较。所以，我只是好奇，当您考虑零售方面时，是否有机会保持组合非常强劲，并可能推向范围的高端，然后还将业务的商用车方面发展到罗德刚刚与您讨论的那些信用这种组合可能远远优于您过去预期的组合和定价，这确实有助于抵消通货膨胀，也许您达到了您的利润率目标或更好的东西。我的意思是，您如何看待这些早期的评论以及您从零售和商业方面实际得到的结果？

RJ

有了这个，我们确实相信车辆中嵌入了很多定价权，并且嵌入了我们作为品牌所创造的东西。有了这个，我们继续看到增长和加速的需求确实说明了这一点。因此，对于我们来说，从消费者方面来看，我们肯定会在我们未来的一些软件包和我们将随着时间的推移提供的一些配置的背景下考虑它。但它比我们预期的要强，它确实抵消了我们看到的一些增加的成本。在商业方面，以非常相似的方式，我们看到所有不同领域对商业电气化的需求都非常强劲，不只是最后一英里。我们拥有的 RCV 平台 Rivian Commercial Van 确实为此做好了准备。当然，我们最初专注于交付空间。但是在货物和工作车上，我们看到大量应用程序的需求非常强劲。当然，这将被《通货膨胀减少法案》放大。

约翰墨菲

看起来下半年与上半年相比出现了非常有意义的恶化。我的意思是，数量正在增加，您可以支付其中一些固定成本。我的意思是，与上半年相比，下半年侵蚀的仅仅是成本通胀吗？或者那里的关键驱动因素是什么？

克莱尔麦克唐纳

我们经历的主要驱动因素是我们预期销售商品的预期成本会更高，而这部分被业务内较低的运营费用所抵消。我将解开一些更高的 COGS 前景，其中包括我们已经看到更高的启动成本或与在我们位于 Normal 的工厂的两条生产线上增加四辆汽车相关的低效率的事实。我们还看到了更高水平的通胀，尤其是在原材料通胀方面。而其中一些我们已经看到现货市场在某些通胀原材料因素方面的飙升。考虑到我们与一些供应商签订的合同，其中一些也是我们将经历的下半年影响。然后除此之外，

最后一点是我们确实预计在今年剩余时间里也会产生更高水平的 LCNRV，这实际上是我们的启动成本和通货膨胀中许多这些增加的结果.例如，每增加一美元的通胀也会影响我们在每个季度末对库存和坚定承诺进行的 LCNRV 调整。因此，考虑到我所经历的因素，从销售成本的角度来看，当我们在下半年展望时，它确实具有放大或倍增效应。但我确实想重申一个事实，即我们仍然预计我们的年终现金余额将相对于您最初的预期保持不变，

马克·德莱尼

您可以多谈谈您所看到的供应链问题。目前最大的限制是什么？当您谈到增加第三个班次时，第三季度晚些时候的第二个班次，为了实现生产中的提速，需要发生什么？

RJ

我们在之前的电话会议中谈到的一些供应链挑战开始真正发生转变。这已纳入我们的整体预测以及我们对全年 25,000 辆汽车的指导和信心。第二季度在半导体领域以及我们供应基地内的整体销量增长方面遇到了许多挑战。但我们已经——在我们展望今年第三季度和第四季度的剩余时间时，我们非常有信心两家供应商都真正支持我们，但我们也看到展示的表现能够达到持续斜坡。这就是使我们能够计划在本季度晚些时候上线的第二个班次。

马克·德莱尼

第二个问题是该公司最近宣布了一些有针对性的成本削减。您希望在完全实施后节省多少成本？你认为什么时候才能达到全速储蓄？

克莱尔麦克唐纳

从成本的角度来看，当我通过一些调整我们的基本 EBITDA 指导的杠杆时，我们确实预计在今年整个过程中都会有潜在的运营支出节省，因为力量的减少我们所做的。大部分工资节省，我们预计要到 2023 年才能真正发挥作用。但同样重要的是要注意，在我们考虑前进的路线图时，我们也在投资许多关键的增长领域这生意。因此，我们确实尝试将资源和投资分配给那些关键的下一代技术，以及从交易的角度扩展我们的客户服务和客户支持工作。所以总的来说，

乔·斯帕克

我想知道您是否可以在第二个班次中提供更多颜色，您希望在本季度末出现这种情况，对吧。这不是另一条线，这是一个转变。因此，如果您的第一个班次按速度运行，那么第二个班次给您的速度会提高多少？我想它不会是 2 倍，但是一些框架会有所帮助吗？

RJ

它涉及确保供应链能够支持它，正如我们之前谈到的那样。对我们来说，不得不雇用整个第二班然后让生产线仍在等待零件是没有任何意义的。因此，首先，我们一直非常强调供应商准备支持这一点，并密切合作以研究我们认为受到限制或可能受到限制的任何部分。但有了这个，另一个重要因素当然是确保组织为此做好准备。这真的与车间领导有关，所以要确保我们的团队领导，我们的团队领导做好准备。我们已经制定了培训计划。事实上，我们在场外拥有出色的领导力。几周前，我们有来自整个工厂的所有组长，并真正让整个组织准备好进入第二个班次，并确保我们的领导者在第一个班次中运行经验，正如你所说，在一条相当稳定的线路上，这样我们就可以进行第二个班次，我们得到的第二班尽可能多的输出。现在它不是一个二元步骤。有一个增加第二班次的过程，就像我们第一次班次一样。但在设备准备、机器人和自动化控制方面，这些项目当然已经通过第一班的运行得到了解决，因此我们预计第二班的引入和提升会非常迅速.我们已经开始为此进行招聘，因此招聘工作一直在进行，并且正在发挥作用——正如我之前所说，我们正在努力在本季度末将第二个班次上线。

乔·斯帕克

您在股东信中对此进行了详细说明。那是亚马逊专门使用的吗？或者他们是否在您提供的软件之上使用了他们自己的软件层？然后，既然你指出这里有经常性收入的元素，是否有可能打破本季度有多少 EDV？而且我知道媒体报道了一些数字，就像你对今年的预期一样，但也许你可以澄清一下你认为今年可以交付给亚马逊的东西？

RJ

EDV 计划真正令人兴奋的事情之一是在表面上，你看看我们就会看到这辆面包车，这辆大型、外观非常友好的商用面包车。但它——你不一定看到的是真正将车辆深度整合到亚马逊生态系统中的工作量和努力。因此，当您进入车辆时，您在屏幕上看到的内容，它在路由平台中的集成方式，需要大量的后期合作和协作，以及与驾驶员合作的大量反馈和迭代。当然，除此之外，FleetOS 是我们用来有效利用和管理车队的平台。因此，这是着眼于维护和服务的预测，当然，查看有关车辆使用方式的数据，我们可以预测性地评估可能出现的问题，车队管理方面我们如何看待车辆的老化。当然，还有一些真正影响日常运营的更大项目，比如充电。所以这是我们开发的东西，得益于大量迭代和与亚马逊的迭代，同时也对大规模电动车队将如何使用以及集中化带来的好处有很多可见性围绕您部署的车队的效率和有效性做出确定性决策。

乔·斯帕克

EDV数量的任何机会？

RJ

我们尚未公布正在建造的 EDV 的具体数量。我想说，正如我们已经谈到的，你公开引用了它。我们真的很高兴开始在路上看到更多这样的东西。几周前，我们与亚马逊合作举办了一场发布会。可能对我们来说最激励的事情就是有机会与司机见面，看看他们在车里有多兴奋。以及我们研究和思考的所有小细节，无论是电动隔板门、台阶高度、把手，甚至我之前谈到的软件功能、我们的冷却座椅，这些功能中的每一个都点亮了驾驶者的一天并让他们的办公室，可以这么说，成为一个更愉快、更好的地方。所以我们非常非常有动力提供尽可能多的服务。当然，亚马逊也在推动这一点。这是他们气候承诺的关键部分。我们很快就会开始在路上看到更多这样的东西。

查尔斯·科尔迪科特

我想知道您是否愿意评论您退出第二季度时的每周生产率，并让我们了解它今天的情况，或者至少可能还有一些关于我们应该如何思考的想法Q3 与 Q4 的其余生产指南？

RJ

如果有人试图平均我们第二季度的产出，这在某些方面会产生误导，因为它隐藏了信号，可以这么说，从某种意义上说，我们在第二季度的很多时候都没有”能够充分利用我们的生产线。由于组件供应，我们甚至无法运行一个完整的单班制。因此，当您查看退出率时，或者我认为更重要的是，我们拥有组件的不受限制的生产率——支持生产线充分利用的组件供应，远高于本季度的平均水平.了解供应链的状态并了解 - 并在整个第三季度和第四季度对组件供应充满信心，使我们对本季度和随后交付的数量水平的扩张充满信心随着我们充分利用两班制，肯定会进入第四季度。因此，最终，我们再次对今年的指导充满信心。这得益于第二季度在生产线运营方面的表现，以及我们与供应商的深厚关系和信心。

查尔斯·科尔迪科特

然后就订单接收而言，所以它似乎在第二季度末加速了。你能谈谈你为什么这么认为吗？也许分享一些最受欢迎的特定车辆装饰的细节。

RJ

我们已经能够花费大量时间与客户互动，我们继续从客户那里听到的一件事是他们多久被问及他们的车辆。如果您去海滩旅行或在购物广场，人们自然会被车辆吸引并提出很多问题，并且很高兴看到它。这正在创造更大的意识。因此，路上行驶的车辆越多，人们就越了解它们，听到它们。我们当然认为这导致了我们现在目睹的一些加速需求。但正如之前在电话会议中提到的那样，我们也继续看到非常积极的评论。所以记者们，有机会接触车辆的影响者看到，这是一个非常独特的组合，具有极高的公路性能，令人难以置信的越野性能，非常好的日常可用性，从技术的角度来看，从连接的角度来看，使用起来非常有趣。因此，我认为这会产生共鸣——在整个客户群中，人们分享车辆并对此感到非常兴奋。现在，话虽如此，克莱尔也提到了这一点，我们也看到了我们对一些最高装饰的强烈偏好，因此无论是在车辆内部的内容方面，还是在我们的动力传动系统配置方面。因此，高装饰是更昂贵的装饰非常高，实际上也比我们预期的要高。而且，在很多方面，捕捉车辆和品牌所代表的真正强大的定价能力。正如我们之前谈到的，是什么让我们对我们的长期利润率结构充满信心。

乔治·贾纳里卡斯

我很想知道你在路上有什么车，到目前为止他们与你分享了什么样的数据，你收集的数据如何为未来的产品设计提供信息，或者它告诉你关于你的产品性能的什么-日期？谢谢。

RJ

我认为我们的团队最喜欢的事情之一就是看看我们所有的车辆是如何被使用的，听听客户的故事，看看日常用例和极端用例.所以，我一直收到电子邮件和便条，上面有山顶上的车辆照片，或者在越野小道上行驶的照片。然后我们还看到他们在前往迪斯尼世界的路上塞满了孩子和装备。所以，这真的是——不仅对我自己，而且对整个团队来说，看到人们真正按照我们的意图使用我们的车辆，既能实现，也能激励人们去做他们想要拍照的事情。 .因此，当我们现在考虑 R2 和其中的一些功能时，这确实是贯穿整个组织，以及我们如何确保我们继续捕捉品牌的精髓——渴望或品牌精髓只是激发了去探索和看到新事物的欲望。现在，就来自车辆的具体数据而言，当然，我们正在使用来自我们自动驾驶平台的数据来继续改进和完善功能。我们每隔几周就会看到，我们的无线更新提供了从自动驾驶到新驾驶模式的所有方面的增强——我们最近刚刚添加了宠物模式。很快，我们将添加一个营地模式。这是一个非常令人兴奋的模式。所以，

乔治·贾纳里卡斯

据报道，大众的首席执行官丢掉了工作，因为该公司没有足够快地转向开发自己的内部软件。你们在继续雇用合适的软件人才方面取得了多大的成功？如果您能提醒我们，您在整个车辆中使用了多少第三方软件？你自己开发了多少？谢谢你。

RJ吓人

我们的车辆架构的核心设计是真正的以软件为中心或软件优先的平台。因此，整个车辆的 ECU 计算平台、网络架构，这些都是内部开发的。因此，这些都是从体验模块到自主控制模块再到车辆动力学模块的所有内容。这些计算平台是内部开发的，当然，位于这些平台之上的软件堆栈也是内部开发的。我们深信，不仅控制电子产品，而且控制在所有这些平台上运行的软件对于创造差异化的客户体验和随着时间的推移而增强的体验而言非常重要。当我说随着时间的推移而增强时，我不是用几个月或几年来衡量时间，而是用几周来衡量时间。所以，车辆一周比一周好，一个月比一个月好。这是我们在早期客户中发现的他们真正喜欢的东西之一。他们对某些事情有反馈，我们可以解决它。如果有一个功能的想法，我们可以创建它。因此，从 Rivian 成立之初，我们就一直非常重视了解我们的电子和软件堆栈的垂直集成和控制对于创造这些高度差异化的客户体验至关重要。

亚历山大·波特

关于 RCV 和 FleetOS 的几个问题。所以第一个，你提到对货车，这些类型的应用程序，电子商务以外的货物和最后一英里交付有很多需求。但我也很感兴趣，您实际上有多少带宽来处理来自您所关注的初始市场之外的大型车队的入站问题或询问。您是否有能力开始交谈，我不知道是电信公司还是其他一些商业面包车座位，您将如何与亚马逊紧密结合？我的意思是这不是你一夜之间做的事情。所以，是的，我想这是第一个问题。

RJ

对于这些非常大的车队，销售周期需要很长时间。因此，建立关系、了解车队的需求、确定需要对车辆或车辆的特定属性进行哪些调整以及如何在这些更大的车队中使用它们，这只是需要时间.因此，虽然生产线正在加速生产，并且我们正在向亚马逊提供尽可能多的车辆，但我们已经开始与一些非常大的车队进行那些长期的、长周期的讨论。他们肯定会确保，随着这些更大的车队也越过最后一英里，当他们开始计划实现完全电气化的道路时，我们支持该计划，当然，将自己嵌入到该计划中。正如我已经说过的，我认为《通胀降低法案》肯定会极大地放大这里的需求，并且在我们进行这些讨论时肯定会给我们带来非常强大的顺风。

亚历山大·波特

可行性如何？你会得到很多人说这是出于好意，每个人都在某种程度上与目标一致。但它可能需要 7 年、10 年的时间才能在美国获得生产、提炼和采矿许可所以，我们是否需要打破瓶颈，我猜还是削减繁文缛节，才能让这项法案真正最终获得任何影响？谢谢。

RJ

在电池方面国内电池生产，你是对的，其中一些项目确实需要时间，无论是电池厂还是材料加工，比如氢氧化锂加工设施。值得注意的是，在商业领域，对本地化的要求并不像在消费者领域那样激进。因此，对我们来说，这是一个重要的区别，即供应链的完全本地化不像我们在消费车辆中所看到的那样——没有我们所看到的同样严格的要求。现在，在 R2 的消费级车辆方面，这是我们已经研究了一段时间并且之前已经讨论过的事情，但真正设计一个供应链，以解决一些地缘政治风险，超出现在由《通胀降低法案》驱动的风险。但这已经进行了很长时间。由于我们已经考虑和计划了 R2 的长期供应链，我们一直从确保我们拥有国内供应链来支持该产品的升级的角度来看待它。

伊曼纽尔·罗斯纳

第一个问题是关于 EDV 和亚马逊的交付。我认为在过去，您至少强调了 R1 和 EDV 之间的 25,000 台拆分的全年目标。您能否提醒我们这是什么以及到目前为止您是否按照这些目标进行跟踪？然后与类似亚马逊的业务相关，您能否提醒我们 FleetOS 的定价或经济性？

克莱尔麦克唐纳

今年我们正在努力打造尽可能多的 EDV。一个快速标注也是我们对亚马逊的季节性影响。Q4 真的是亚马逊的假期高峰期。所以对我们来说，我们真的在努力向前冲，并在秋天尽可能多地建造，以便在接下来的几个月的整个假期高峰期让尽可能多的车辆上路，为这些客户提供服务。就我们预计今年生产的 EDV 的整体渗透率而言，我们目前没有提供具体目标。但正如 RJ 所说，我们正在努力解决一些供应链瓶颈，以确保我们不断提高 EDV 的产量。我们已经看到生产线上的重大进展，因此，从我们迄今为止看到的生产角度来看，我们的生产线能够生产或超过潜在的每周产量。正如我们过去所谈到的，我们没有提供有关我们为亚马逊提供的 FleetOS 定价的细节。但当我们考虑 Rivian 可以解决的更广泛的服务机会时，我们特别认为这是我们业务中一个重要的长期利润增长部分。FleetOS 确实是这种长期机会的第一个例子，我们也可以向许多其他车队客户提供这一提议。我认为关键优势之一就是该平台为亚马逊带来的灵活性，而且重要的是，对于其他潜在的商业车队经理以及我们可以解决的问题。

伊曼纽尔·罗斯纳

我的第二个问题是关于资本支出的前景。因此，您已将今年的计划支出从 26 亿美元削减至 20 亿美元。你能谈谈对今年以后前景的影响吗？我认为作为上个季度更新的一部分，我认为到十年中期，这通常会低于每年 20 亿美元左右。您是否必须赶上从今年到明年的一些延迟支出？20 亿美元的新运行率是前进的基础吗？我们应该怎么想？

克莱尔麦克唐纳

当我们考虑未来几年的资本支出路线图时，我们仍然预计到 2025 年将在这个低 20 亿美元的领域进行支出，这使我们能够继续投资于扩大我们在伊利诺伊州诺曼的工厂，现在我们正在增加我们的内购电机生产线。这也让我们有机会在乔治亚州为 R2 投资前 200,000 个单位的产能。所以时间安排——一些时间安排的变化肯定会在一年到下一年发生波动。但总的来说，从资本支出的角度来看，我们对继续在这个低 20 亿美元的领域进行支出的预期保持不变。这实际上是由我们制定的重点产品路线图推动的，我们也在上个季度的整个过程中一直在讨论。

瑞恩布林克曼

我知道您的车辆在路上行驶的时间并不长，但我很好奇您估计您的客户到目前为止可能已经行驶了多少英里。我认为您可能对此有很好的数据，以及保修和服务索赔可能如何相对于您的初始预期进行跟踪，无论是在频率、严重程度还是给定里程数的费用方面？然后当车辆需要服务或维修时，它们是否会更多地进入您的服务中心？也许提醒我们你现在有多少。我认为超过 20 个，还是您更频繁地将机械师派往客户家中？在这两种情况下，迄今为止客户体验如何跟踪？

RJ

只是从服务问题开始，我们今天有 24 个实体服务点，这些服务点处理更大的服务活动。他们还为我们处理交货前检查。但正如您在问题中指出的那样，我们的许多服务实际上是通过我们的移动车队完成的。因此，我们拥有一支货车和 Rivian R1T 车队，可以前往客户家中或前往客户的营业地点，并可以在那里维修车辆。这将——随着时间的推移，这将构成我们服务活动的绝大部分。今天，它约为 50%，但增长非常迅速。话虽如此，在不同的地形上行驶了很多英里，而且行驶了很多英里。我们还没有公布行驶总里程数。关于为您提供服务的保证，我们也没有提供有关保修或服务编号的指导。但我们可以肯定地说，很高兴看到这些车辆在这么多不同的环境中使用，看到我们真正喜欢的是看到人们进行很长的公路旅行。我们在全国各地旅行过很多次。我们实际上收到一些笔记，一些从加利福尼亚开到阿拉斯加的车辆。有很多非常长的旅行，很多非常艰苦的旅行被带进了车里，这很有趣。

我们对未来的道路感到非常兴奋。R1 产品线的持续增长，当然还有我们普通工厂的 EDV 以及克莱尔和我今天谈到的技术，我们正在开发我们的推进平台、网络架构、自动驾驶和，当然还有软件和我们的完整软件堆栈。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)