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随着加密货币崩盘，美股最大的加密货币挖矿企业【Hut 8 Mining】值得投资吗？

Hut 8 Mining是做什么的？

在其公司网站上，$Hut 8 Mining Corp(HUT)$ 将自己描述为“北美历史上最悠久、规模最大的加密货币挖矿公司之一”。在 2021 财年，Hut 8 Mining分别有95% 和 5%的收入来自自有挖矿业务和托管服务。值得注意的是，Hut 8 Mining于 2022 年 1 月 31 日宣布，它已经完成了一项“从 TeraGo Inc. 购买云和托管数据中心业务”的交易，因此Hut 8 Mining 目前的主要业务已变成了加密货币挖矿业务和数据中心业务”。

Hut 8 Mining股票的关键指标

猛兽财经认为Hut 8 Mining股票有两个关键指标是值得投资者密切关注的。第一个指标是 Hut 8 Mining 的比特币持有量；第二个指标是公司的哈希率。

Hut 8 Mining在公司的对外新闻稿中表示，它已经是“全球任何加密矿工或上市公司中自挖比特币库存最高的公司之一”。

根据其2022 年 6 月 6 日的新闻稿，截至 5 月底，Hut 8 Mining已经拥有 7078个 比特币。根据撰写本文时比特币 20782 美元的价格，Hut 8 Mining持有的比特币价值 1.47 亿美元，或超过该股当前市值约 2.7 亿美元的一半。换句话说，比特币价格的任何重大变化都会对其股价产生重大影响。

影响Hut 8 Mining挖矿业务盈利能力的关键指标

如上图所示，Hut 8 Mining 在其网站上将哈希率定义为“矿工在一秒钟内可以执行的计算 BTC 代码的数量”，并认为这是影响公司盈利能力的关键指标，

根据其2022 年 6 月的投资者报告，Hut 8 Mining预计到 2022 年年中和年底，其哈希率将分别提升至每秒 3.55 exahash 或 EH/s 和 6.0 EH/s。作为比较，Hut 8 Mining 基于 2022 年 5 月运营数据的当前哈希率为 2.64 EH/s。在其他条件相同的情况下，未来 Hut 8 Mining 哈希率的提高将导致公司盈利能力的提高。但猛兽财经认为还有其他“Hut 8 Mining无法控制”的因素，例如上图中突出显示的“比特币价格”，这可能会抵消公司更高的哈希率。

随着加密货币的崩盘，Hut 8 Mining股票会是一个好的选择吗？

从比特币的价格从 2021 年 11 月的峰值大幅回调，就可以看出加密货币正在崩盘，而比特币目前的交易价格也仅是七个月前的三分之一。

比特币的一年价格走势图

猛兽财经认为在决定 Hut 8 Mining股票是否是加密货币市场下跌时的一个好的投资选择时，需要考虑两个关键因素。

首先，Hut 8 Mining 是坚持持有比特币的策略，而不是不时以投机的方式在比特币上涨或下跌时见风使舵的出售部分或全部比特币。

在2022 年 5 月 12 日举行的 2022年第一季度投资者简报会上，Hut 8 Mining强调“我们一直在积极审查（持有的比特币）策略，并且非常致力于它。” Hut 8 Mining 还强调，“在这种环境（加密货币市场崩盘）下出售比特币然后用来购买机器，从长远来看，其所产生的比特币将低于现在持有比特币的价值。”

这表明，从长远来看，对 Hut 8 Mining 的投资在某种程度上相当于押注比特币的价格会上涨。

其次，Hut 8 Mining已经在其核心加密货币挖矿业务之外进行了多元化布局，并且未来还有进一步多元化的潜在计划。

Hut 8 Mining新收购的数据中心业务概览

Hut 8 Mining新收购的数据中心业务在 2021 财年为其创造了约 1900 万美元的收入，而去年 Hut 8 Mining的加密货币挖掘业务也为其贡献了 1.74 亿美元的收入。因此，其在2022 年初对数据中心业务的收购将有助于它未来的收入更加多元化。

同样值得关注的是，Hut 8 Mining 并未排除未来还会进一步多元化或收购的可能性。在公司于 2021 年 3 月 17 日举行的2021年第四季度业绩电话会议上，Hut 8 Mining 强调，它还将继续通过有机和无机手段推动增长，并在将资本部署到正确位置的正确资产方面。

总之，猛兽财经认为Hut 8 Mining股票并不是一个可以从当前加密货币市场崩盘中受益的良好投资选择。

而对于看好加密货币市场短期复苏前景或长期前景的投资者，大家可以投资一些纯粹搞加密货币业务或没有多元化业务的纯挖矿企业。

另一方面，那些希望对冲风险的人可能会更喜欢持有比特币的方式更加灵活的公司。虽然 Hut 8 Mining 的多元化战略降低了加密货币崩盘带来的风险，但假设比特币的价格在比预期更长的时间内还处于下跌趋势中，那么该公司坚定持有比特币的战略可能会导致该股的股价长期处于疲软状态。

Hut 8 Mining的股票是否具有公允价值

猛兽财经认为目前还无法确定Hut 8 Mining的股票是被低估还是处于公允价值区间。

虽然Hut 8 Mining 的整体估值倍数似乎很便宜。但根据来自S&P Capital IQ的估值数据，Hut 8 Mining 目前的交易价格与未来 12 个月的市销率、EV/EBITDA 和标准化市盈率分别为 1.8 倍、5.2 倍和 3.8 倍。

然而，Hut 8 Mining 未来的收入和收益与比特币的价格密切相关，这表明对公司前瞻性财务指标的估计会有很大差异。换句话说，如果加密货币的价格进一步下跌，那么Hut 8 Mining 的估值可能不会像其估值倍数所暗示的那样被低估。

因此，猛兽财经认为Hut 8 Mining的比特币持有策略和多元化战略是影响其未来中长期股价表现的关键因素，而不是其当前估值。

Hut 8 Mining的股票值得投资吗？

猛兽财经认为，Hut 8 Mining的股票目前仅适合持有，而不值得买入，因为与纯粹的加密货币挖矿或加密货币企业相比，它不是押注加密货币市场复苏的最佳投资选择。另一方面，Hut 8 Mining的股票也不值得卖出，因为其收入多元化战略将减轻加密货币价格进一步下跌的风险。

猛兽财经致力于让每一个不甘心的青年人学会美股投资，体验在世界上最成熟最合规的市场里做世界头号公司股东的乐趣和刺激。让每一个青年人有尊严、平等通过美股投资获得自由。