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一．公司简介

亚德诺半导体技术有限公司$亚德诺(ADI)$ 是高性能模拟、混合信号和数字信号处理(DSP)集成电路(IC)设计、制造和营销方面世界领先的企业，产品涉及几乎所有类型的电子电器设备。其产品包括工业过程控制系统，医学成像设备，工厂过程自动化系统，患者生命体征监测设备，仪器和测量系统，无线基础设施设备，能源管理系统，网络设备，航空航天和国防电子，光学系统，汽车和便携式消费类设备。该公司由Raymond P. Stata和Matthew Lorber于1965年创立，总部位于马萨诸塞州诺伍德。

二．商业模式

通过收购为研发提供动力并推动长期价值创造，通过尖端创新的发展和解决广泛应用难题的能力，产生了大量现金流，并为股东带来丰厚的回报。

通过直销团队、第三方分销商、独立销售代表和网站在全球范围内销售产品。亚德诺在 50多个国家/地区设有直销办事处、销售代表和分销商。通过网站和广泛的促销计划支持全球销售工作，包括在线和印刷贸易出版物、网络研讨会、社交媒体和社区中的编辑报道和付费广告、促销和培训视频、直邮计划、技术研讨会和参与贸易显示。。

分销商提供了一种具有成本效益的方式来接触广泛的客户，同时提供高效的物流服务。考虑到亚德诺的战略、分销商业务活动水平以及分销商业绩和财务状况，可能会不时增加或终止特定地区的分销商，或将客户转移到其认为合适的直接支持或履行模式。

三．营收分析及财务数据

亚德诺公司2021年营业总收入为73.18亿美元，同比2020年增长30.61%，公司收入增加显著，营业利润也在上升，同比2020年增长14.58%。

四．投资分析

亚德诺公司是目前最好的半导体公司之一，收入非常稳定，客户转换成本很高，创造了具有竞争力的护城河。

亚德诺公司拥有令人羡慕的盈利能力，其毛利率约为 71%，接近软件行业，营业利润率几乎是标准普尔 500指数公司平均水平的 2倍，其 FCF自由现金流利润率几乎是标准普尔 500指数公司平均水平的 3倍。

亚德诺公司在电池管理系统 (BMS)中排名第一。鉴于电动汽车每辆汽车的半导体含量平均是普通汽油汽车的 3倍，因此交通电气化是一个将极大地有利于亚德诺公司的趋势。

根据公司设定的财务目标，价值投资者认为股票被适度低估，并且它们可以在未来几年提供可观的回报。

$台积电(TSM)$ $英伟达(NVDA)$