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不知大家是否还记得今年6月初至6月中旬，美股的那一波砸盘走势？当时市场对于美联储的加速加息十分恐慌，我在前文《0614：激进加息预期飙升，市场恐慌蔓延！》谈到—— 美联储在今年9月底以前，需要加息175个基点，其中本周6月加息75个基点(看图，就是隔夜预期飙升)，7月加息50个基点，9月加息50个基点。这一切背后的导火索，当然就是上周五公布高于预期和前值的5月份CPI数据，以及随后创下历史新低的密歇根大学消费者信心指数。 实际上，我们把时间节点拨回到现在，6月和7月最终美联储分别加息了75个基点，并且市场现在已经开始猜测，9月份的利率会议是有可能再次加息75个基点，这就意味着，6月初至6月中旬美股的黑色星期X很有可能在9月份再度重演！ 不可否认的是，连续经历了俩个交易日砸盘之后的美股，短线上的确存在着超跌反弹的需求，只不过许导要提醒大家注意两件事： 其一，华尔街的VIX恐慌指数再次上行。随着6月中旬到8月中旬美债收益率的回落，美股反弹推升了市场的风险偏好，也让VIX恐慌指数不断下行。但是杰克逊霍尔年会美联储主席的表态，VIX指数开始拉升，并且这个指数距离高位还有一段距离，也就意味着美股仍然存在继续下行的空间。 其二，期货和期权市场显示押注美股下跌的空头激增。根据CFTC的最新数据显示，在以对冲基金为主的这类交易员中，标普500指数期货合约净空仓超过26万张，接近2020年6月的高点。 我在前文《0829：央行年会落幕，展望未来四大时间节点！》为大家展望了四个时间节点，实际上第一个和第三个时间节点的数据，归根结底还是为第四个时间节点服务的，而且说句实话，我有一种非常不好的预感就是：无论接下来9月份公布的非农和通胀数据如何，美联储就是想要加息75个基点。 关于背后的逻辑和理由嘛，解释起来比较麻烦，不过我记得我曾经在《0615：无法增加供给，那便消灭需求！》有给过大家一些解释。 哪怕你们不太明白我到底在说一些什么，我也真心的希望：每一位投资者都要为即将到来的寒冬做好准备，因为这一场危机，我们每个人都无处可逃。 并不是我要危言耸听，债券市场收益率倒挂也就算了，关键是与快速推进的加息进程相比，市场其实对于缩表的未知恐惧更大，如果未来对于9万亿美元的庞大资产负债表激进收缩，对于整个金融市场的流动性冲击可想而知。 美联储在6月正式启动缩表，6至8月每月缩表上限为475亿美元，而这一速度将在9月开始翻倍，上限提高至950亿美元，其中包括600亿的美国国债和350亿的抵押贷款支持证券(MBS)，约占资产负债规模的1%。 没错，就是九月，美联储的投资组合中有436亿美元的国债将于9月到期，这意味着美联储还需要减持164亿美元的国库券，10月份再减持136亿美元。这将是2023年9月之前美联储对美国国债最大规模的减持。 迄今为止，美联储的缩表规模相当有限，仅为619亿美元，不仅慢于预期，相比整体超过8.3万亿的持有证券规模也非常微小，当下的影响力度实际上是小于更激进的加息。 但是未来呢？ 如果美联储存心就是想要把全世界的央行都拖入烂泥坑， 那么，谁也逃不掉。 NQ100指数主连 2206(NQmain)$$黄金主连 2206(GCmain)$$道琼斯指数主连 2203(YMmain)$$天然气主连 2205(NGmain)$$WTI原油主连 2206(CLmain)$