将近十八年以来的沪深300指数和标普500指数数据的思考
沪深300指数成立于2004年底，代表沪深两地上市公司的指数。成立的近十八年以来，和标普500指数相比较，表现得如何呢？
答案是旗鼓相当！从2005年1月1日至2022年11月11日，沪深300指数是3.79倍，标普500指数是3.27倍。但是，我们还需要考虑指数市盈率、分红率和汇率的因素。
沪深300指数成立的期初是市场非常低的位置，可是期末仍然是市场非常低的位置，都是12倍市盈率以下。标普500指数虽然市盈率有所抬高至19倍，但是也反映了其相应的经济成长状况。所以，沪深300指数是从一个底部区域低点，到了另一个底部区域低点，收益率是比较可靠。标普500指数运行稳健，市盈率提升也是受到利率下降的影响。
分红率的方面，价格指数不含分红，宽基指数的分红率都是差不了多少，沪深300指数和标普500指数分别反映中国和美国的经济的综合状况，直接价格指数比较就好。
汇率因素的影响，从2005年1月1日至2022年11月11日，人民币兑换美元的价格上升了一成多，而3.79/3.27也是一成多，这样换算成人民币资产的沪深300指数暂时领先了标普500指数三成左右。平均到比较漫长的将近十八的时间，年均差异不到2%。所以，收益基本上是旗鼓相当！
可是，沪深300指数的波动远远大于标普500指数的波动，如果期间随便几个年份持有至今，盈亏效果沪深300指数不如标普500指数。
这也成为了投资者进行动态再平衡取得超出平均收益的可能！
从表格中，我们可以看到，如果按照自然年度每年进行动态再平衡，年初持有一半一半，那么期间只有2008年、2016年、2018年和2022年亏损。如果每年年初做动态再平衡，可以累计收益4.7462倍，如果不做动态再平衡，那么则是两只指数的将近十八年以来的平均收益3.5269倍。
做动态再平衡的超额收益是34.57%。股票指数基金之间做动态再平衡，长期一定是好于股债平衡！
以上数据为了计算简单，忽略了汇率影响的因素。按照上文，计算进来人民币升值一成多的因素，可能收益稍高。
最近几十年来，中国经济发展远远高于美国经济，未来呢？作为全球发展最好的中美，如果经济增速持平，可能标普500指数会比沪深300指数效果要好一些。前面提到了低波动，不仅能够拿得住，而且是全球优秀公司，比较有差异化，还有指数的编制问题。
沪深300指数投资者们都非常熟悉了。标普500指数其实不是选取总市值排名靠前的上市公司那么简单！
标普500指数的编制规则，就像是把优秀的上市公司集合起来，给投资者做了一个资产配置。标普500指数的入选规则，有市值、有流动性、也有行业代表性，是我们非常需要重视的地方。
标普500指数每个行业只选龙头，当然是分散的，有一线龙头也有二线三线龙头，每季度调整一次，期间如果有公司利润和市值下跌得不符合要求了，就会被剔除掉了。虽然公司的基本面变化得比较少，可是当成分公司不符合规则了，就要果断调出。像用量化标准做价值投资一样。只要市场和业绩下滑得太快，远远超出指数，不管原因，有此类问题的一律被剔除掉了。
指数中的成分公司，时间长了，会自动地优胜劣汰，任凭优秀上市公司充分上涨，指数的上涨是少数优秀公司拉升贡献的，自动拉升指数反映经济全貌。指数基金是最简单的量化！
上述也是标普500指数能够与沪深300指数旗鼓相当的原因，当中美经济未来平衡发展时，标普500指数可能会比沪深300指数更会彰显出优秀龙头的特色！
标普500ETF（513500）可以场内一键配置这500只上市公司。截至目前，行业分布仓位信息技术近三成、医疗健康一成多、可选消费一成多、金融一成左右，剩下的是通信服务、工业、必选消费、能源、公用事业、地产、材料等每只行业的仓位都是一成以下。从2022Q3的持仓中，前十大持仓是苹果、微软、亚马逊、特斯拉、谷歌A、谷歌B、伯克希尔哈撒韦-B、联合健康、强生、埃克森美孚。前十大持仓合计占比26.80%。
现代社会投资非常便捷，全球优秀资产，包括全球优秀基金--伯克希尔哈撒韦是上市公司都可以一键配置得到。
而且，作为境外ETF，都是T+0交易。
总之，将近十八年以来中国经济增速远超美国经济增速的时候，标普500指数编制得好，也接近追上了沪深300指数；未来中美经济引领全球平衡发展，同时配置中美指数，不仅有低波动，而且会有比较好的效果。当沪深300指数底部涨幅超越标普500指数几成的时候，也是把沪深300指数换些仓位到标普500指数上面，做攻守兼顾的时机。
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