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今年以来银行业黑天不断

根据FDIC的数据，硅谷银行与签名银行，是美国历史上倒闭规模第二大和第三大银行，资产总额累计达到了3190亿美元。

在此之前，美国银行业破产最严重的一年是2008年，当时资产总值达3740亿美元的多家银行破产，引发了一场全球性的金融危机。

从硅谷银行$硅谷银行(SIVBQ)$ 开始的这一轮银行业风暴，已经席卷了美国的社区银行，并扩散到欧洲，引发欧洲银行业的动荡，瑞信被瑞银收购，德意志银行也被曝出问题。

德意志银行可能没那么糟

赎回债券，市场都不买单，难道又是“苍蝇不叮无缝的蛋”的戏码？一时之间，市场又开始脑补了。

•从股价走势来看，德银与瑞信类似，股价在2008年金融危机以后就一直在走下坡路，近几年市值一直在大底部徘徊在200亿美元左右

而关于为什么这些年德意志银行始终不如意，谋士觉得主要的原因有以下方面：

•德银过去十年一直陷在：监管多次罚款——监管加强——舆论恶化——进本面恶化的负反馈场景。

这对于任何一个银行来说都是非常不容易的事情，因为持续的监管压力，德银融资成本相对于其他银行明显增加，而负利率又导致德银的盈利能力承压，多年来一直处在一个负向螺旋中，这一切到2019年才有所起色。

•德银在2019年启动了数十亿欧元的重组以降低成本，提高盈利，2019以来，该银行已经连续10个季度实现盈利。德银2022年的净收入为50亿欧元（约合54亿美元），比上一年增长159%。

•2022年底时该银行的CET1比率（衡量银行偿付能力的指标）为13.4%，流动性覆盖率为142%，净稳定资金比率为119%。这些数据表明，没有任何理由担心该银行的偿付能力或流动性状况。

德银更多是危机传导，而非黑天鹅

因此，谋士认为德银的问题更多的是市场将德银当为一个猎物，但德银经营其实远好于瑞信。

我们不仅感叹，为什么当下的银行业变得如此脆弱？

为何银行体系变得如此脆弱？

•2008年，许多金融机构由于持有次贷等“劣质资产”而面临系统性压力，连环嵌套导致惊雷不断

•2023年，暴雷的银行持有的资产都是优质资产，银行面临的风险主要来自于央行大幅加息下“期限错配”所造成的流动性压力。

•但这一次，为何挤兑蔓延和恐慌传播的速度，与当年相比却似乎一点都不遑多让？

•持有优质资产，为何银行也变得如此脆弱？

•谋士认为，移动互联网时代，银行业风暴全新进化：群体性恐慌很容易形成

•技术进步+行为金融：改变了金融危机的演进。资讯迅速传播，且网银等改变了银行用户的基本行为，也大幅提高了金融机构崩溃时的速率。

因此，对于监管来说，快速响应，硅谷银行危机和社交媒体的迅速发展告诉我们，科技可能正在淘汰上世纪30年代建立的现有监管体系，技术进步改变一切。

$德意志银行(DB)$ $硅谷银行(SIVBQ)$