超级成长赛道,CBD雾化设备龙头Ispire美股上市,业务将迎来持续高增长

香烟、游戏、酒饮等成瘾性消费,被誉为消费品中的黄金赛道。

成瘾性赛道关键在于,人们会为持续性的快乐买单,所以这些成瘾性消费品具有高频、高粘性、抗周期、现金流好等特点,常常受到市场的追捧,是诞生长线牛股的摇篮。

英美烟草、菲利普斯莫里斯、腾讯控股、贵州茅台、星巴克、可口可乐等超级牛股,均出自这个赛道。

不过,随着传统的成瘾性消费行业增速逐步趋缓,传统成瘾性龙头公司的投资回报趋于平庸,更大的机会则存在于新型成瘾性消费赛道,比如近年持续高增长的电子烟及CBD领域。

Ispire则是开放式雾化器和CBD雾化器的龙头公司,从事品牌电子烟和CBD雾化器产品的研发、设计、商业化、销售、营销和分销。

除中国和俄罗斯外,Ispire在世界各地销售烟草产品。Ispire拥有ASPIRE(电子烟雾化器)及ISPIRE(CBD雾化设备)两大品牌。

随着CBD、电子烟行业全球渗透率快速提升,水大鱼大,行业增速、前景非常可观。作为全球开放式电子烟雾化器以及CBD雾化器龙头,Ispire有望迎来持续高速增长,投资价值显著。

一、CBD及电子烟行业水大鱼大,快速增长

谈到成瘾性消费,相比传统低增速的赛道,则不得不关注近年来高增长的医疗/娱乐CBD及电子烟这两个行业,Ispire则是这两个行业的龙头公司。

Ispire的第一块业务是CBD雾化设备,是高速成长的赛道。

最近几十年,以美国为首的西方国家对CBD的政策发生很大变化,全球对CBD的看法也发生了转变。

1970年,美国联邦政府通过了《药物管制法》,将CBD归类为第一类管制药物。

2014年,美国国会通过了农业法案,首次允许各州进行工业CBD试验种植,并鼓励研究机构对大麻的医疗价值进行研究。尽管这一法案并未明确解除对CBD的管制,但为CBD市场的发展奠定了基础。

2018年,美国国会通过了更新版农业法案,将CBD从《药物管制法》的第一类管制药物中移除,前提是CBD产品中的THC含量不超过0.3%。这意味着在联邦法律层面,含有低于0.3%THC的CBD产品合法化。

而2022年10月,随着美国总统拜登发布有关CBD改革的声明,宣布赦免所有因“简单持有”CBD而犯下联邦罪行的人,这是美国迈向CBD合法化的重要一步。

据估计,到2021年,有2860万美国人参与了合法CBD市场,高于2019年的2370万。这种快速增长是医疗和成人使用CBD合法化程度不断提高以及CBD使用增长持续的结果。

随着刚接触CBD消费者进入市场、地下市场用户转向正规渠道产品,美国CBD市场将继续保持高增长。

美国社会对CBD的接受度正在提高,当前美国有39个州和哥伦比亚特区允许出售医用大麻,其中19个州能够合法出售娱乐用大麻。

Euromonitor调查数据表明,在合法成人使用的州,超过40%的法定年龄消费者吸食过CBD。

随着以美国为首的西方国家对CBD的管制逐步放松,态度发生改变,全球CBD消费市场正快速扩大,这带来了CBD雾化设备的高速增长。下表显示了2020年~2025年全球CBD雾化设备市场规模:

虽然,西欧当前仍没有国家将娱乐CBD合法化,但该地区拥有世界上一些最发达的CBD文化,例如荷兰和西班牙。德国也明确表示,它正在向有执照的商店的成年人引入受控的娱乐CBD供应。

Ispire第二块业务是开放式电子烟,做为新兴产业,行业增速也显著优于传统香烟赛道,并对传统香烟赛道形成替代效应。

香烟一直是非常不错的赛道,但在过去的几十年里,由于焦油在燃烧中对人体的危害逐步被认识到,许多减害的电子烟产品开始出现,并且行业空间快速增长。

这主要包括两大类,雾化电子烟以及加热不燃烧电子烟。

电子烟与传统烟草的区别在于,电子烟通过加热过程而不是燃烧来产生烟雾,能有效减少香烟燃烧过程中的致癌物质的产生。

许多健康研究机构已发表报告,表明电子雾化产品可能有助于减轻通常与使用可燃烟草产品相关的某些健康风险,减少二手烟的危害并有助于减少烟草使用。

由于美观、便携、减害、二次吸食风险小等特征,与传统卷烟市场停滞不前不同,电子烟市场正快速增长。

2015~2020年,电子烟行业市场规模复合增长率高达19%,在2020~2024年复合增长率将保持在9%,整个电子烟市场将在2024年达到710亿美元的市场规模。

二、Ispire打造一流研发产品力,是电子烟雾化及CBD雾化设备领域的技术先行者

作为电子烟雾化器及CBD雾化设备的全球龙头企业,Ispire多个独创性研发持续引领行业,在中国、美国、欧盟及其他国家拥有超过200多项专利。

电子烟雾化芯经历了最早的玻璃纤维绳加电阻丝到棉芯加电阻丝,棉芯材质也经历了从脱脂棉、有机棉到长绒棉等专业电子烟棉芯的发展过程。

然而,随着陶瓷芯的横空出世,由于其寿命长、易大规模自动化生产逐渐放量。

不过,由于棉芯对雾化液的吸附性更强,因此其带来的口感解析度、还原度、层次感都更高,始终占据着成熟消费者的心智。

作为国内棉芯雾化龙头企业,Ispire独创了BDC(底部发热双丝)、BVC(底部垂直线圈)技术,可以有效提升烟油的风味表现、更有效的芯吸、同时大幅提升线圈寿命。

BDC(底部双发热丝)技术可提供更高的温度和更大的加热幅度,从而实现更好的口感和烟量产生。采用双线圈技术,提升烟油的口感表现,加之以隐藏式吸油棉,特殊设计的吸油孔,既能增大储油箱容量,又能提高吸油速度,从而增加线圈寿命。

BVC(底部垂直发热丝)技术使得垂直加热丝被棉花包围,实现了重大技术突破。这种设计为储油仓提供均衡的温度,以及更有效的芯吸功能。这项新技术使发热丝的使用寿命更长,同时仍为用户提供最纯正的CBD烟油味道。

Cleito储油仓配合发热丝的新技术,采用革命性的设计,取代标准烟囱并提供最大化的气流。此项设计解放设备对气流的限制,从而增强了抽吸口感并增加了烟量。

通过这些在电子烟当中储备的领先的技术研发,公司Ispire CBD蒸气产品也使用了Ducore™(双线圈)的技术,这能在不燃烧CBD油的情况下,使其大量雾化,同时消除了设备漏油风险,带来了一流的口感。同时使CBD雾化设备储油量大,导油性好,产生的烟雾口感饱满而真实。

三、积极把握行业机会,开拓北美CBD业务,毛利更高,业务增长迅猛

Ispire从事品牌电子烟和CBD雾化产品的研发、设计、商业化、销售。公司在中国和俄罗斯除外,全球范围内销售电子烟及CBD雾化产品。

公司旗下电子烟雾化器以ASPIRE品牌销售,是全球开放大烟行业龙头品牌,具有广泛的认知度和研发储备,业绩持续增长。

公司旗下CBD雾化设备以ISPIRE品牌销售,主要市场在美国,基于ODM销售给其他CBD雾化公司,ODM一般涉及设计及定制核心产品以满足每个品牌的独特形象和需求,由客户以他们自己的品牌销售,尽管他们也可能在产品上包含Ispire的品牌名称。最近开始在加拿大和欧洲开展营销活动,后续北美、欧洲CBD雾化业务有望持续放量。

截止2022年上半年止的年度,公司实现营收8809.5万美元,同比增长38.9%,持续高增长;而2022年下半年,公司实现营收5884万美元,较2021年下半年,继续保持24.6%的增长,可见公司仍处于高速成长期。

虽然,2022年由于疫情原因,公司采购成本上涨、新增北美开展工业大麻业务所导致的租金及管理费用上升,导致短期业绩承压。

不过,随着疫情影响的持续减弱、公司在持续高增长,随着规模效应不断扩大,2023年公司利润也会逐渐改善。

四、凭借多年品牌、渠道、研发储备,Aspire积极开拓OEM\ODM,业绩有望持续高速增长

Ispire由150多家分销商组成的全球分销商网络,在30多个国家销售Aspire品牌的电子烟雾化器产品。Ispire CBD雾化设备产品的主要市场是美国。

截止2022年底的前六个月,公司新兴CBD业务快速增长,从829.5万美元,大幅增长452.5%至1583.2万美元。

CBD业务的营收占比从FY2021的3.4%,提升至FY2022的22.7%,并进一步提升到FY2023H1(截止2022年下半年)的26.9%,占比不断提升。

而相对于电子烟业务,15.6%的毛利,CBD雾化设备毛利更高,达到20.4%。

Ispire CBD雾化器产品主要以ODM形式销售,建立了广泛的销售渠道和客户认知。不过,Aspire开放式电子烟领域,公司仍未扩展OEM和ODM。

截至FY2022,公司Aspire电子烟雾化器OEM和ODM销售额分别占烟草产品总收入的1.8%、1.0%、1.5%和1.4%,分别为110万美元、70万美元、60万美元和60万美元。

在Ispire CBD雾化器领域,随着CBD在北美及欧洲合法化趋势越来越明显、CBD雾化市场持续高增长,Ispire凭借技术优势及市场龙头地位,有望进一步抢占欧美CBD业务市场,业绩将迎来强劲增长。

在Aspire电子烟雾化器领域,Aspire品牌已成为电子烟行业公认的领先创新者,Aspire Science也受到其他品牌的追捧,进行OEM和ODM工作。

凭借一流的研发、销售渠道及产品力,公司Aspire烟草产品的OEM和ODM将是未来的主要增长领域。

总而言之,Ispire在CBD雾化设备领域,率先入场,已成为全球CBD雾化设备领域最知名的厂商之一,受益于CBD行业的持续高增长,公司先发优势明显,CBD业务有望持续保持高增长;而在电子烟雾化器领域,公司Aspire品牌是全球电子烟行业公认的领先创新者,在欧美有很高的市场占有率,随着公司逐步开拓电子烟雾化OEM/ODM业务,未来公司电子烟雾化器领域增长确定性也极高。

作为CBD雾化设备和电子烟雾化设备领域的全球双料龙头,Ispire有极大的市场空间和极高的增长确定性,未来也必然会迎来持续的高增长。 ‌$Ispire Technology Inc.(ISPR)$  

免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。

举报

评论6

  • 推荐
  • 最新
  • 日添一线
    ·2023-05-03

    Ispire CBD业务的增长非常惊人,有很大的发展潜力啊

    回复
    举报
  • 牛回速速归
    ·2023-05-03

    Ispire在CBD和电子烟领域都有一些意思啊

    回复
    举报
  • 阿咕咕咕
    ·2023-05-03

    尽管Ispire的基本面只是一般般,但我还是看好

    回复
    举报
  • 微微软
    ·2023-05-03

    Ispire的技术优势和市场龙头地位给了我信心

    回复
    举报
  • 俯瞰繁华
    ·2023-05-03

    我期待它能够持续带来好消息

    回复
    举报
  • 釔橙1413
    ·2023-05-03
    看好!!!
    回复
    举报