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下一个生物巨头 $绿竹生物-B(02480)$ ，我自己也买了 自疫情开始，市场对疫苗的关注未曾停歇，最近又有一个做创新疫苗的企业绿竹生物准备上市，它不仅估值有上涨空间，同时背靠千亿带状疱疹疫苗赛道，又以在安全性、预防效力都媲美全球疫苗巨头葛兰素史克的情况下，带来更实惠的产品价格。结合绿竹生物的发行情况来看，我认为正式上市后股价上涨的机会较大，可以考虑多入几手。 公司名称: 绿竹生物 招股时间:4月25日至4月28日 上市日期: 2023年5月8日 预计发行股数: 拟全球发售1038.6万股 估值: 66.40亿港元-84.32亿港元 募资金额: 3.40亿港元-4.33亿港元 基石投资比例: 40.60% 禁售期: 上市前股东全部锁定一年，基石投资人锁定半年 优势一 最具潜力的中国带状疱疹疫苗 带状疱疹疫苗市场前景:全球带状疱疹疫苗市场约在2030年达到120亿美金，而中国市场则约为280亿人民币，年复合增长率超30%。在市场中，根据弗若斯特沙利文研究，绿竹选定的重组蛋白技术约占95%以上市场份额。 带状疱疹疫苗行业情况: 当前全球葛兰素史克的Shingrix®占99%以上的市场，但价格偏高。研发部份则以百克生物进度领先，已经在今年初获批在中国上市，但其采取的减毒活疫苗路线，已有默沙东Zostavax®上市后又下市，源于疫苗的效果不佳。 而绿竹是在重组蛋白疫苗方向的研发领头羊，是中国该赛道唯一在美国同步进行临床测试的企业，不仅在II头对头临床实验的结果来看，成效跟Shingrix®相当，安全度还更好，最重要的是预期未来定价约为Shingrix®的1/2。 优势二 创始人有中国最多疫苗成功开发经验 创始人孔建出身北京生物制品研究所，在过去曾带领其研发团队成功开发出了多种细菌多糖蛋白结合疫苗和高纯度低热原的多糖疫苗，包含全球首款AC-Hib疫苗、全国首款ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗，已经成功商业化并转让六款自主研发的疫苗产品 基于这个状况，我更看好孔健全面操盘的绿竹生物，对绿竹的疫苗研发成功率与商业化前景更充满信心。而且本次绿竹生物决定独立上市所依靠的产品LZ901，更是有跨国合作与全球商业化的前景。可以说，孔健老师的选择非常得当，决定将这种世界级产品留在自己手中。 也就是说，创始人既有科学情怀，又有成功商业化的经验。 优势三 现金流状况好 我发现绿竹B+轮融资和C轮融资都还没动，公司账上还有现金+银行理财产品将近人民币6亿元可以使用。这是很难得血库丰厚的新药研发企业，本身就具备足够的资源来支持其一大段时间的研发活动、商业化团队建设，以及在产品获批上市后的大规模生产。 既然公司不缺钱，肯定不会选择打折、返点来卖股票之类的手段来扩大募资规模，那么也就不存在打折进来的IPO投资人抢跑卖货带崩整个盘面的情况。 优势四 发行结构稳健，估值有预期差 上市前的股东全部锁定一年，基石投资人所占比例较高，本身就是非常稳固的发行状态。而基于LZ901在带状疱疹疫苗领域目前所展现出来的优势和地位，不少长线投资人也愿意在IPO的时候先买单占坑位，应该短期内也不会退出。绿竹生物主打的就是商业化变现预期之下的估值折价。 Shingrix在2020年进入中国，两年时间卖了三十多个亿人民币的收入。绿竹生物的疫苗定价比Shingrix低一半，临床效果还更好。加上创始人孔健在医药商业圈浸淫几十年，试想想看他们的疫苗销量将会有多高多夸张？ 到时还会能买着现在这个发行价的股票吗？ 优势五 沪深港通以及A股上市预期明确 无论是绿竹的管理层在路演中有明确表达，或是从发行结构上看出来，绿竹生物肯定会在最短时间内进入沪深港通，并且在最短时间内启动A股上市。 在这个背景下，绿竹生物的股东结构稳健、现金流充足，完全没有理由让公司破发。反而你看隔壁的$艾美疫苗，因为进了沪深港通和宣布申报A股上市，股价已经连续翻倍。 而上面提到，看好绿竹生物商业化前景的这些国内长线基金的香港分部，也是一门心思等着股票进了沪深港通标的之后，好让国内基金接盘。那么在此之前，市场没有抛压，只有吃准预期差又配货不足的机构在收货买入，股价想跌都难。外循环再到内循环，抬轿子的整个剧本都写好了。 风险: 药物开发本身的失败风险 药物开发都有的风险，不必多说，但绿竹发生这个风险的可能性真的挺小。 结论: 破发概率低，升值空间大，我全仓上，不回拨的话大家可以跟上