珍酒李渡 (06979.HK) 港股稀缺标的！
珍酒李渡 (06979.HK) $珍酒李渡(06979)$
保荐人：高盛（亚洲）有限责任公司 中信建投（国际）融资有限公司
上市日期 2023年04月27日(周四)
招股价格：10.78港元-12.98 港元
集资额：52.90亿港元 -63.69亿港元
每手股数 200股
入场费 2622.18港元
下限定价就是2156hkd
招股日期 2023 年04月17日—2023年04月20日
招股总数 49069.98万股
国际配售 44162.98万股，约占 90%
公开发售 4907.00万股，约占 10% 总市值 352.65亿港元-424.62亿港元
市盈率 33.83
发行比例 15.00%
公司简介:
珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主的次高端白酒产品的中国白酒公司，主要经营珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌。援引弗若斯特沙利文的资料称，酱香型白酒已成为中国白酒行业发展的新动力，其市场规模预期将由2022年的2033亿元增加至2026年的3217亿元，复合年增长率为12.2%。而整个白酒市场，酱香型市场份额预期将由2022年的32.7%增加至2026年的41.8%，届时将超越浓香型白酒成为所有香型中市场规模最大的香型。
珍酒李渡已建立三层增长引擎：
第一增长引擎是旗舰品牌贵州珍酒。在2022年重阳下沙季，珍酒投产达3.5万吨，位列贵州省酱酒企业第三。经过多年发展，贵州珍酒品牌和产品影响力已跻身酱酒行业前列，品牌价值达170.59亿元。
第二增长引擎是蓬勃发展的江西李渡。李渡专注制造并向消费者营销中高端及以上级别的兼香型白酒产品，凭借其产品所蕴含的深厚底蕴和著名的多层次品味，已在全国成为影响力越来越大的知名品牌，为中国第五大兼香型白酒品牌。
第三增长引擎是领先品牌湘窖及开口笑。湘窖主要面向市场提供包括浓香型、酱香型及兼香型的多种中高端白酒产品，开口笑主要面向中端市场提供浓香型白酒产品。作为湖南区域的领先品牌，将继续为公司的长期可持续增长作出贡献。
公司收入、毛利、净利高速增长。截至12月31日止三个年度，2020-2022年：
收入分别约为人民币23.99亿元、51.02亿元、58.56亿元，年复合增长率为56.24%；
毛利分别约为人民币12.53亿元、27.3亿元、32.39亿元，年复合增长率为60.77%；
净利润分别约为人民币5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，年复合增长率为40.72%；
毛利率分别约为52.24%、53.51%、55.31%；
净利率分别约为21.68%、20.23%、17.59%。
相比起珍酒李渡，背后的白酒大佬吴向东可能更为人熟知。从背靠五粮液做贴牌酒起家，到让金六福家喻户晓，再到收购十多家酒厂，一手打造了A股“类流通第一股”华致酒行，吴向东的白酒生意做到了坐拥数百亿的财富，一举成为湖南省株洲市首富，这老板确实是牛逼的。
于2021年，按收入计，公司的收入为人民币51亿元，在中国民营公司中排名第四，亦是中国白酒行业中提供三种香型白酒产品的第三大公司。公司产品从酱香型、兼香型到浓香型，覆盖近85%的中国白酒行业。
这次pe发了33.83倍，如果是下限定价估值353亿。
从股权上看，珍酒李渡的股权结构较为集中。吴向东通过全资持有珍酒控股，拥有公司81.28%的股权，投资公司KKR控制的Zest Holdings持股16.2%，大中华网讯持股2.5%。
其中，私募股权投资巨头KKR声名显赫，被称为金融史上最成功的产业投资机构之一。2021年底及2022年中，KKR分别斥资3亿美元和5亿美元投资珍酒李渡。在IPO前，珍酒李渡估值超300亿元。这部分是不禁售的哦！不禁售这个要注意了，北森就是被不禁售祸害了。
北森控股让一级股权投资的股东套现1千多万利润，上市后40cm跌麻了！
基石投资者：
无，没有基石是一个槽点。
共有3个承销商，这个也很奇怪，比较少见的承销团只有中金，中信建投和高盛三家的，一般加入承销团的成员不是有好多家吗？这种情况是不是说明这三家已经搞定了所有的货？
保荐人历史业绩：
高盛（亚洲）有限责任公司，去年总体表现还行吧，高盛我是觉得比大摩强！
中信建投（国际）融资有限公司，听说没什么话语权。
2.中签率和新股分析
（来自AIPO）
第一天展现出来的孖展辉利直接冲了三个亿，不过后面又都撤单了，估计是和之前做的预约有很大关系
中签率分析：
关于中签率方面，如果孖展在15倍以下，按照5万人来参与预估一下，一手中签率在100%以上，按照8万人来参与预估一下，一手中签率在92%，主要是这票募资额太大然后一手认购金额又小，所以中签率极高！5万人认购都能必中一手，现在这行情有个一万人就不错了。目前的情况看无论如何都不会有5万人参与的，顶了天也就三万人。
甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
乙组头，这次是525万本金，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
乙组的各档融资以及各档利息利率对应的金额如下表：
然后这个票招股书上公开的上市所有开支总额约为3.11亿港元，募资额52.90亿港元至63.69亿港元，占比约5.88%至4.88%，开支相比募资额足够少的了，承销团这么少给的承销费估计都没多少。-
这票打不打？且看我下面的分析：
在珍酒李渡的股东中，出现了私募股权投资巨头KKR的身影，即Zest Holdings，其于2021年6月在新加坡注册成立，Zest Holdings由KKR&Co Inc．最终拥有。根据胡润研究院发布的《2019胡润全球独角兽活跃投资机构百强榜》，KKR排名第29位。
KKR号称“杠杆收购天王”，被称为金融史上最成功的产业投资机构之一。进入中国市场后，重点赛道包括消费、互联网、医疗、教育、农业等，参与过的项目包括南孚电池、蒙牛乳业、恒安国际、圣农发展(23.000, -0.50, -2.13%)、青岛海尔、优信集团等。
2021年底及2022年中，KKR分别斥资3亿美元和5亿美元进行投资，合计获得珍酒李渡集团16.2%的股份。按照KKR去年年中的投资对价来算，珍酒李渡集团的估值接近50亿美元，上一轮融资估值对应在389亿。
这票按茅台的市盈率来发的真的是信心满满啊，硬说自己在港股白酒第一股稀缺，说自己港股酱香科技我们也没话说，确实很多人看好他就是冲着这个来的，刚刚好港股又最爱消费股和企业盈利的公司！好多投行朋友都说这上市公司逼格太高了，很多价格都不愿意谈，比如什么plan3的报价根本别想，所以最后承销团只有三家也就不奇怪了。这票招股价10.78-12.98元，定价在如果是下限定价发行，IPO估值就是353亿，小于398亿，这种情况下应该是不会出现北森那样情况，大股东卖出去了也不赚钱。
另一方面这个票又是一个没基石的票被人诟病，这么大股，基石都没，是不看好？这里有两种可能，一种是真的很冷加上市公司逼格太高而且又嫌贵，他们开出的价码没人愿意去做基石，比如市场上的基石都是固收8%，他们非要只给1%或者涨跌自负，在当下市场这么搞，那不就没人和他玩了嘛？
另一种是已经全部安排好了，外面的订单排队来做长线投资。就跟当年的泡泡玛特一样；虽然没基石，但国配进来的全部是锁定，而且还能很多人来抢，国配很火，当时没基石把很多人吓到了，所以这个票没那么卷，格外的赚钱。
你觉得在当前这个市场下，哪一种可能性更大？另一方面国配才开始第一天，上市公司给自己贴金传消息了，这种信息除了上市公司自己花钱让新闻媒体去传播，恐怕别人没这个动力 ，又是说李渡国配很火这种。
在我的观念和经验里，一般好的标的国配火热对媒体新闻里基本上不会说的，大部分很火的好票，都是静悄悄的，哪里有自己还特意让新闻稿发公告说自己国配很火，生怕别人不知道没去参与认购嘛。之前九方也这样说过，中创新航也这样说过，奈雪更是这样说过，还有哪些新股这样说过我不记得了，反正没怎么涨的好像都爱这么说。
这白酒的中签率简直是要多少有多少，2万人认购以上还是百分百中签率，这票可别千万乱搞乙组啊，不然真的给你来个满配，这个票中签率很高很高。
总结下来，我觉得这个票的终点可能是去港股通，正常是9月份就可以进去港股通了，IPO首日是否会有出彩的表现这个还真的难以预料。但为港股通大概率上市之后才有出彩表现，参考卫龙走势就知道了。
如果是不回拨，绿鞋应该是可以护盘护住的吧？高盛的鞋比摩根好多了，既然是中签率这么高，打甲组基本上就够了。这票一定是甲组怎么打都能必中签的，有些朋友不是在纠多户问题嘛？这个票可以给你们做测试了，两千多一手入场费，即便是亏也不会让你亏很多。如果是想认购100万hkd或者10万美元以上并且不想担风险，相当于做房东给别人认购了，这种项目也是有的。
我们自己这个票国配和公配是都会玩的，第四天再去看具体参与多少了，如果回拨公配可能就不打了，现在连机构国配的下单都是等到第3天才搞，我们打新老手早就已经等第四日才出手了。
1.华安，融资打新免费！利息便宜！上午10点截止！少有港股新股融资打新公配第四天下单，融资打新免费，上午10点截止，提前几天群里通知客户经理预留额度，现在的行情当然也可以预留之后不要，（融资无论大小金额都可以10倍）
2.辉立，上午9点30截止！少有港股新股融资打新公配第四天下单
（融资认购都是10倍，热一点的票会开20倍，也是目前唯一一个有20倍的券商）华盛，少有的港股新股融资打新可以公配第四天下单，上午10点截止！
除了上面这些打新有优势的券商，其他的券商基本都可以全部出金了，账户资金集中起来在上面几个券商里面，比如可以集中在华安，或者辉立上面，既有余额宝，资金可以做t0打新或交易或取出，一旦有好的票又可以随时去加甲尾或乙头。
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