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【汽车世界】第15期：理想深度专题，2023～2025年3年预测与分析 原创2023-05-17 07:12·六合商业研选 【前沿周报】栏目，已形成【一级风云】、【IPO集锦】、【财报季】、【消费浪潮】、【汽车世界】、【元宇宙】、【星际时代】、【生命科学】、【硬件风云】、【智能时代】、【能量世界】11个子栏目组成的框架体系，分别聚焦对应领域，前瞻洞悉产业热点与发展趋势。 六合商业研选重磅推出“汽车世界”栏目，聚焦智能电动汽车领域，整理智能电动汽车市场概况、头部上市公司动态、前沿资讯、企业拟IPO与融资情况等，前瞻洞悉智能电动汽车行业热点与发展趋势。 本期“汽车世界”，新增专题栏目聚焦理想，带来理想2023～2025年3年产品规划预测与分析，同时覆盖智能电动汽车市场概况、5家头部公司动态（特斯拉、比亚迪、华为、蔚来、小鹏）。 正文： 全文10,481字 预计阅读21分钟 理想2023～2025年3年产品规划预测与分析 字数：5,440字 理想核心战略：聚焦内外两个层面，打造领先的产品，构建领先的组织。 理想愿景：2030年成为全球AI行业领导者，认为具备自动驾驶的智能电动车将成为最早的AI机器人，以及创造出物理世界AI的母生态：从AI算法到改变生活的AI产品，从AI操作系统到AI推理芯片，从AI训练平台到AI训练芯片等，用AI机器人改变物理世界的效率与体验，造福服务的每个家庭与每位家庭成员。 理想通过优秀的产品力与品牌力，月度销量节节高，L9与L8分别实现月销量破万，加上此前爆款理想ONE，累计交付量已突破30万量，达到33.6万辆。 理想从收入看，已排在国内新能源车销量前3，将在2023年迈入千亿收入量级。 理想将从季度盈利，变成年度盈利，2023年，将是理想实现完整年度盈利的第一年。理想从2022年Q4实现季度盈利开始；2023年Q1继续保持盈利，净利润14亿，自由现金流67亿。理想改变造车新势力叙事逻辑，除继续关注月销量与市场份额外，还将关注公司盈利能力。 2023年，对理想来说，一方面是首次实现年度盈利，另一方面是理想将发布首款纯电车型，预计将是超级旗舰鲸鱼MPV；未来理想将实现增程+纯电两条产品线，将继续聚焦家庭市场，车型将主要是SUV与MPV，可能还有瓦罐车。 2025年，理想将有11款车型，分别是1款超级旗舰纯电鲸鱼（MPV）+5款增程L系列（SUV+预计瓦罐车）+5款纯电鲨鱼系列（SUV）；价格将从现在30万~50万，拓展到20万~50万；将大力拓展并覆盖四线城市，并积极出海，拓展全球市场。 理想2023年上半年就将完成2022年全年销量，2025年预计将突破100万销量，有机会3年实现10倍级增长。理想2022年实际销量13.2万辆，我们预计2023~2025年销量分别是33.86万～35.86万辆（+160%～172%）、73.5万～82万辆（+117%～129%）、120万～125万辆（+63%～52%）。 理想是常州工厂+北京工厂，合计年产能将达到70万辆～100万辆以上，应该可以满足理想接下来车型发布与产能需求，后续理想还可以根据更多车型发布与订单需求，优化产线配置。 理想2023～2025年，3年时间，将超充充电站拓展到3千个，届时覆盖全国90%高速里程+一二三线主要城市。 理想将自身定位成智能科技公司，未来在电动化、智能化、自动驾驶方面，将积极深入系统布局。 【理想2023～2025年车型规划】 理想2023年～2025年，将按节奏发布新车型，届时将形成11款车型的产品矩阵。 超级旗舰：1款，鲸鱼纯电M9，车型MPV 增程：5款，L系列9、8、7、6、5，车型SUV、瓦罐车（预计） 纯电：5款，纯电鲨鱼系列，车型SUV 1、2023年：发布2款新车型，1款增程+1款超级旗舰纯电 具体是：增程L7+1条超级旗舰鲸鱼纯电MPV M9 理想首款纯电车型：预计将是旗舰鲸鱼MPV，将在2023年Q4发布 2023年底，累计发布的产品矩阵车型类型包括：SUV、MPV 增程L系列：全尺寸L9+中大型L8与L7 纯电系列：2023年Q4发布理想超级旗舰鲨鱼MPV M9，正式交付预计会在2024年，从发布起的2个月后，开始交付；用户先到店试驾，之后开始交付，保持与理想L7、L8、L9相似发布节奏 2、2024年：预计新发布车型4款，2款增程+2款纯电 具体是：增程L6、L5+2条纯电鲨鱼SUV 2024年底，累计发布的产品矩阵车型类型包括：SUV、MPV、瓦罐车（可能） 增程L系列：全尺寸L9+中大型L8和L7+中型L6和L5 中型系列L6和L5价格区间在20～30万，月度销量将进一步提升 L6是SUV L5非SUV系列，将拓展理想车型类型，有可能是瓦罐车，针对北欧市场 L6+L5：也是海外市场主力产品 纯电系列：1条纯电旗舰鲸鱼MPV+2条纯电鲨鱼SUV 3、2025年：预计新发布车型3款，3款纯电 具体是：3条纯电鲨鱼SUV 2025年底，累计发布的产品矩阵车型类型包括：SUV、MPV、瓦罐车（可能） 超级旗舰车型：1款纯电MPV 增程L系列：L9、8、7、6、5 纯电车型：5款纯电SUV 4、2022年：完成理想ONE到L系列过渡，发布L9和L8车型 L9：6月发布+8月交付，从发布到交付的时间进程，发布、试驾、生产下线、开始交付，中间时间跨度2个月 2022年6月21日：发布 2022年7月15日：开启试驾 2022年8月18日：L9在理想汽车常州基地正式下线 2022年8月30日：L9正式开启用户交付 2022年9月：L9首个完整月交付10,123辆，是首个单月交付量过万、售价在40万以上的中国品牌车型 L8：11月发布+11月交付，当月发布即交付 11月10日：正式发布 11月：开启交付，交付首月夺得中大型SUV销量亚军 2022年12月：L8月销量过万，成为中国中大型SUV销量冠军 【理想2023年～2025年销量预测】 需要强调说明的是，这只是我们基于公开信息，以及对理想公司的跟踪了解，做出的前瞻预测，不作为投资建议，公司未来的销量可能会出现波动，我们也会据此进行调整，但不保证及时公开发布，请参见我们文章最后的具体免责声明与风险提示。 1、2022年：实际销量13.2万辆 新发布车型2款：2款增程 具体是：增程L9+L8 2、2023年：预计年度销量33.86万～35.86万辆，同比增长160%～172% 2023年上半年：预计销量12.8584万～13.3584万辆，达到2022年全年销量水平 2023年Q1：已交付5.2584万辆 2023年Q2：预计交付量7.6万～8.1万辆 4月：已交付2.5681万辆 5月+6月：将交付5.0319万～5.5319万辆，公司目标是6月突破3万辆，5月销量预计将是2.0319万～2.5319万辆 公司表示之前5月是淡季，但在L8和L7 Air支持下，5月有可能保持不错销量 2023年下半年：预计21万～22.5万辆 6月在3万辆基础上，12月有机会到4～4.5万辆，下半年月均销量3.5万～3.75万辆，下半年合计21万～22.5万辆 3、2024年：预计年度销量73.5万～82万辆，同比增长117%～129% 理想在2024年，通过L6+L5，价格带下探到20～30万，销量将进一步提升，同时将发力海外市场 增程：2024年月均销量5.25万～5.75万辆，年度预计63万～69万辆 2024年将新增L6+L5，预计新增月均销量2.5万～3万辆 2023年12月：预计理想增程L系列月销量4万～4.5万辆 2024年12月：预计理想增程L系列月销量6.5万～7万辆 纯电：2024年全年预计10.5万～13万辆 2024年：将包括超级旗舰鲸鱼纯电MPV+2款鲨鱼纯电SUV，预计2024年12月销量可以达到1.5万辆 2024年Q1：预计理想纯电系列季度销量1.5万～2万辆 2024年Q2：预计理想纯电系列季度销量2万～2.5万辆 2024年Q3：预计理想纯电系列季度销量3万～4万辆 2024年Q4：预计理想纯电系列季度销量4万～4.5万辆 4、2025年：预计年度销量120万～125万辆，同比增长63%～52% 增程：2025年预计销量80万辆 纯电：40万～45万辆 参考依据：2024年理想纯电销量=2022年理想增程销量，2025年理想纯电销量=2023年理想增程销量，考虑2025年纯电市场将进一步放大，纯电将是趋势，理想纯电销量应该进一步提升 2025年：将包括2023年发布的1款超级旗舰鲸鱼MPV+2024年发布的2款鲨鱼SUV+2025年发布的3款鲨鱼SUV 【理想产能情况与规划】 理想是常州工厂+北京工厂，合计年产能将达到70万辆～100万辆以上，应该可以满足理想接下来车型发布与产能需求，后续理想可以根据更多车型发布与订单需求，优化产线配置。 常州工厂：2条生产线，是生产增程式L系列，双班制情况下，月产能可以到5万辆，年产能可以到60万辆；是否有可能实现三班制，这样年产能可以到90万辆。 常州工厂2条产线目前运作情况（2023年5月理想Q1财报会议披露信息）： A产线：生产理想L9+L8，实现双班制，月产能2万～2.5万辆； B产线：生产理想L7+L8，该产线目前单班生产，理想L8目前在两条产线上做平衡，月产能1万～1.2万辆。 后续可以根据交付需求，进一步调整产能。 目前看，理想常州工厂2条产线，可以满足2023年L9、8、7这3款车型交付需求，目前可以实现月产能3万～3.7万辆，B产线如果实现双班制，A+B月产能可以提升到最高5万辆；如果三班制，A+B月产能最高可以到7.5万辆。 北京工厂：绿色智能工厂，纯电车型生产，计划年产能10万辆，有可能是在单班制下的产能规划，届时如果实行双班或三班制，年产能有可能到20万～30万辆。理想汽车北京智能制造基地外部大工程已完工，4月完成生产资质准入，2023年底可全面投产 【理想补能战略与规划】 2023年，理想会大力投入对超充网络建设，理想4C超充可达到480千瓦峰值输出功率，配合理想纯电车型，可实现10分钟补能支持400公里续航。 理想2023～2025年，3年时间，将充电站拓展到3千个 2023年：将推出800V超充纯电方案，建设300个高速充电站，覆盖京津冀、长三角、大湾区、成渝四大经济带 2024～2025年：将在2023年基础上增长9倍，到2025年，2年要翻9倍，在2023年基础上新增2,700个，意味着2024年和2025年要累计新建2700个充电站，届时覆盖全国90%高速里程+一二三线主要城市。 理想过去3年资本支出100亿元，3年为一个周期，从2023年起，理想目前预计资本支出大约为180亿元，包括理想4C超级充电站建设费用，考虑到这部分建设支持可能会有增加，理想可能会相应调整财务计划。 理想在高速路大规模建设超充桩，让用户能体验到与燃油车接近的安全和便利性。 理想高压纯电车型很早就已开始研发，在研发和供应链方面提前做了非常多准备。 理想核心目标是让高压纯电车型能够有和增程车型相近价格，并且获得和增程车型相近的毛利率，这是理想经营健康体现，这是基于车型研发和很早之前理想就开始对供应链的布局才能做到的。 【理想销售策略与门店建设计划】 零售门店网络方面，随着多车型发布，理想持续增加新的零售中心，同步快速开展门店升级工作，将过去小面积门店更换成支持多车型的大店。 2022年6月下旬理想L9发布后，理想通过换址或扩大面积优化近50家现有门店，同时新增门店50余家。 截至2023年4月30日，理想汽车在全国已有302家零售中心，覆盖123个城市；售后维修中心与授权钣喷中心318家，覆盖222个城市。 理想按照一线、新一线、二线城市来划分，目前销量增速最好的是新一线城市，对于30万以上的SUV市场，新一线城市拥有真正的消费主力。 长期来看，三线、四线城市是理想未来拓展重点，并希望在这些区域获取更多市场份额。 第一个层面，由于多车型，理想会对现有仅能摆放1~2辆车的店面进行有效升级。 第二个层面，理想在表现和市场占有率非常好的一些城市，考虑建设大量综合店，综合店整体转化率与用户体验，包括试乘试驾都会更好。 第三个层面，理想未来会覆盖几乎所有四线城市，理想针对四线城市比较有效的方式是在汽车城开设店面，特别是大型规模的汽车城。 整体策略、覆盖方式还是会和BBA类似，这些举措已被成熟的品牌验证。 【2023年月度销量】 L系列： L9：2022年9月交付 L8：2022年11月10日L8正式发布，并开启交付，交付首月夺得中大型SUV销量亚军 L7：Pro、Max配置与价格，2022年9月30日发布；Air，是2023年2月8日发布，3月开始正式交付，4月是首个完整交付月度 L7 Air、L8 Air：2023年4月开启交付 1月：1.5141万辆 296家零售中心、覆盖123个城市；售后维修中心与授权扳喷中心320家，覆盖222个城市 2月：1.662万辆 豪华五座L7正式发布 298家零售中心、覆盖122个城市；售后维修中心与授权扳喷中心317家，覆盖223个城市 3月：2.0823万辆 豪华五座L7正式交付 299家零售中心、覆盖123个城市；售后维修中心与授权扳喷中心318家，覆盖223个城市 4月：2.5681万辆 L7 Air、L8 Air在4月开启交付；豪华五座L7实现首个完整月度交付，月交付过万 302家零售中心、覆盖123个城市；售后维修中心与授权扳喷中心318家，覆盖222个城市 5月：2.0319万～2.5319万辆 5月历来是汽车销售淡季，但从前面看，无论订单还是交付量，都显著好于4月表现；随着Air车型试驾车到店，订单量出现明显增长，理想L7和L8的Air车型给理想带来20%增量 6月：3万辆+ 【2022年年度销量】 2022年：总计交付13.3246万辆，理想4月与8月销量都掉到4K左右，4月是因为长三角疫情影响；8月是理想L9与ONE切换时，市场选择观望等待L9所致 2022年4月：理想月销量0.4167万辆 2022年6月21日：L9发布 2022年7月15日：L9开启试驾 2022年8月：理想月销量0.4571万辆 2022年8月18日：L9在理想汽车常州基地正式下线 2022年8月30日：L9正式开启用户交付 2022年9月：L9首个完整月交付10,123辆，是首个单月交付量过万、售价在40万以上的中国品牌车型 1月：1.2268万辆 220家零售中心，覆盖105个城市；售后维修中心与授权钣喷中心276家，覆盖204个城市 2月：0.8414万辆 220家零售中心，覆盖105个城市；售后维修中心与授权钣喷中心279家，覆盖204个城市 3月：1.1034万辆 217家零售中心，覆盖102个城市；售后维修中心与授权钣喷中心287家，覆盖211个城市 4月：0.4167万辆 225家零售中心，覆盖106个城市；售后维修中心与授权钣喷中心292家，覆盖211个城市 5月：1.1496万辆 233家零售中心，覆盖108个城市；售后维修中心与授权钣喷中心253家，覆盖214个城市 6月：1.3024万辆 6月21日发布以来，理想L9获得用户积极反馈与广泛认可，累计预订量已超过5万，确认定购定单数量已超过3万 247家零售中心，覆盖113个城市；售后维修中心与授权钣喷中心308家，覆盖226个城市 7月：1.0422万辆 理想ONE销量 7月15日开启试驾以来，全国已有超过12万用户和家人一起深度体验理想L9，其自研的增程电动系统、自研的底盘控制系统以及自研的理想AD Max智能驾驶系统所带来的旗舰级驾驶体验得到用户的高度认可 259家零售中心，覆盖118个城市；售后维修中心与授权钣喷中心311家，覆盖226个城市 8月：0.4571万辆 2022年8月1日，第20万辆理想ONE在理想汽车常州基地下线 理想ONE仅用986天，实现20万辆生产下线，创造国内造车新势力最快单车型破10万辆纪录以来，再次创下最快破20万辆下线的纪录；也是中国品牌中首个售价超过30万元，生产下线超过20万辆的车型 2022年8月18日，为家庭打造的全球智能旗舰SUV理想L9，在理想汽车常州基地正式下线，并即将开启全国交付 2022年8月30日，为家庭打造的全球智能旗舰SUV理想L9正式开启用户交付，8月30日和31日，2天开始交付L9； 在售主力是理想ONE，造成对理想ONE存量车型的负面冲击，都在等待L9车型发布 265家零售中心，覆盖118个城市；售后维修中心与授权钣喷中心316家，覆盖226个城市 9月：1.1531万辆 家庭智能旗舰六座SUV理想L9，售价45.98万元的大型SUV，首个完整月交付10,123辆，是首个单月交付量过万、售价在40万以上的中国品牌车型 271家零售中心，覆盖119个城市；售后维修中心与授权钣喷中心316家，覆盖226个城市 10月：1.0052万辆 274家零售中心，覆盖119个城市；售后维修中心与授权钣喷中心317家，覆盖226个城市 11月：1.5034万辆 11月10日L8正式发布，并开启交付，交付首月夺得中大型SUV销量亚军 276家零售中心、覆盖119个城市；售后维修中心与授权钣喷中心317家，覆盖226个城市 12月：2.1233万辆，L9、L8，分别月度交付过万；L9，9月～12月，连续4个月，成为中国大型SUV销量冠军；L8，12月，成为中国中大型SUV销量冠军 288家零售中心、覆盖121个城市；售后维修中心与授权扳喷中心318家，覆盖223个城市 智能电动汽车市场概况 中国汽车市场整体延续企稳修复态势，新能源车快速增长，渗透率持续提升。中国乘联会数据，2023年4月，中国狭义乘用车（包括轿车、SUV、MPV；广义乘用车在此基础上，包括微型客车）批发销量178.8万辆，同比增长87.6%，环比下降10.0%；中国狭义乘用车零售销量163.0万辆，同比增长55.5%，环比增长2.5%。 2023年4月，中国新能源乘用车批发销量60.7万辆，同比增长115.6%，环比下降1.7%，新能源乘用车批发渗透率33.9%，较2022年4月渗透率28%，提升5.9个百分点；中国新能源乘用车零售销量52.7万辆，同比增长85.6%，环比下降3.6%，新能源乘用车零售渗透率32.3%，较2022年4月渗透率25.7%，提升6.6个百分点。 2023年4月，国内车企价格战逐渐消退，经销商恐慌心态逐步稳定，消费者观望情绪有所缓解，叠加上海车展恢复举办，五一小长假出行用车需求，带动购车消费逐步释放，中国汽车市场整体延续2023年3月底以来企稳修复态势；加上2022年4月受上海、吉林等地疫情影响，当月汽车销量基数较低，造成2023年4月中国乘用车批发、零售销量，均同比大幅增长；2022年4月，中国乘用车零售销量环比增长2.5%，是2010年以来仅有的两次环比正增长之一。 中国自主品牌占据车市主导地位，头部传统车企转型升级表现优异。2023年4月，中国自主品牌乘用车零售79万辆，同比增长63%，环比增长1.5%；自主品牌国内零售市占率48.2%（79万辆/乘用车总零售量163万辆），同比提升1.7个百分点。 2023年4月，自主品牌在新能源市场与出口市场，获明显增量，头部传统车企转型升级表现优异，比亚迪、长安、奇瑞、上汽乘用车等传统车企品牌份额提升明显；自主品牌零售销量中，新能源车渗透率56.5%；豪华车零售销量中，新能源车渗透率23.8%；主流合资品牌零售销量中，新能源车渗透率4.4%。 中国汽车出口延续强势增长，新能源车出口表现亮眼。中国乘联会统计口径下，2023年4月，中国乘用车出口30万辆，同比增长227%，环比增长3%；自主品牌出口24.3万辆，同比增长203%，环比下降5%，占出口总量81%；新能源乘用车出口9.1万辆，同比增长1028.5%，环比增长29.4%，占出口总量31%；从自主品牌出口海外市场零售数据监控看，A0级电动车占比达60%，是出口绝对主力，上汽等自主品牌在欧洲表现较强，比亚迪在东南亚崛起。 2023年Q1，中国汽车出口规模超越日本，成为全球最大汽车出口国。中国汽车工业协会整理中国海关总署数据，2023年Q1，中国汽车出口107万辆，同比增长58.1%；日本汽车工业协会数据，2023年Q1，日本汽车出口95.4万辆，同比增长5.6%。 中国车企在新能源路线上多线并举，市场规模持续扩大。中国乘联会数据，2023年4月，中国新能源车厂商批发销量破万辆企业，保持11家，同比增加6家，环比持平；占新能源乘用车总批发销量80.6%，2022年4月占比62%，2023年3月占比80.7%。 2023年4月，头部新能源车厂商批发销量，比亚迪20.95万辆（+98.6%）、特斯拉中国7.58万辆（+4916%）、广汽埃安4.10万辆（+220.1%）、吉利（吉利、几何、极氪等）2.99万辆（+129.2%）、上汽乘用车（荣威、名爵等）2.63万辆（+628.9%）、理想2.57万辆（+516.3%）、上汽通用五菱（宏光MINI EV等）2.42万辆（-11.9%）、长安（深蓝、Lumin、欧尚等）2.05万辆（+122.1%）、长城（欧拉、WEY、坦克等）1.49万辆（+291.5%）、哪吒1.11万辆（+25.7%）、东风易捷特（雷诺、启辰、风光、风神等）1.04万辆（+203.9%）。 中国出租/网约车市场快速增长，电动车成为出租/网约车主力车型。中国乘联会数据，中国新增出租/网约车数量，2018~2019年逐步上升到60万辆；2020年由于疫情影响，新增出租/网约车数量下降到35万辆新车；2022年，新增出租/网约车数量上升到72万辆；2023年Q1，新增出租/网约车数量14.4万辆，同比增长29%。 由于纯电动车低使用成本与税收成本优势，近几年出租/网约车电动化趋势日益明显，2017年出租/网约车中纯电动车占比13%，2022年该比例提升至82%。 全球动力电池装车量持续增长，中国电池企业保持领先。韩国市场研究机构SNE Research数据，2023年Q1，全球电动汽车动力电池装机量133GWh（+38.6%），全球动力电池装机量排名前5企业，分别为宁德时代46.6GWh（+35.9%）、比亚迪21.5GWh（+115.5%）、LG新能源19.3GWh（+37.5%）、松下11.9GWh（+37.7%）、SK On 7.1GWh（+5.1%）。 中国充电桩保有量持续提升，同比接近翻番增长。中国充电联盟数据，截至2023年4月，全国充电基础设施累计数量609.2万台（+95.9%）；联盟内成员单位总计上报公共充电桩202.5万台，包括直流充电桩85.5万台、交流充电桩116.9万台；2022年5月~2023年4月，月均新增公共充电桩约5.8万台。 请务必阅读免责声明与风险提示