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作者丨一视财经 文心 

 编辑 | 西贝 

掌舵招联消费金融近一年之后，新任董事长刘烈宏终于交上了自己任上的首份成绩单，成效如何？

去年5月11日，招联消金公告，王晓初离任，刘烈宏担任招联消费金融董事长。在王晓初的带领下，招联消金净利润连续三年蝉联行业第一，规模从最初的470亿扩张至1500亿。

而今年3月8日晚间，中国联通发布2022年年度报告，披露了其持股50%的合营公司招联消费金融的经营情况。业绩方面，2022年全年招联消费金融实现营业收入175.01亿元，较2021年的159.33亿元增长9.84%；实现净利润33.29亿元，较2021年的30.63亿元增长8.68%。

喜的是，截至2022年末，招联消费金融总资产为1643.46亿元，较上年末增长9.79%，成为首家资产规模突破1500亿的消费金融公司。

忧的是，2022年招联消费金融业绩增速放缓，营收和净利润增幅均降至个位数。另外，被罚不断、风控之压也让刘烈宏如坐针毡。

近日，招联消费金融被长沙市中级人民法院列入被执行人名录。

据中国执行信息公开网显示，招联消费金融有限公司(下称“招联金融”)于2月11日两次被长沙市中级人民法院列入被执行人名录，执行标的合计为345345元。在（2023）湘01执324号案件中，招联消费金融有限公司，李宁辉分别被执行34.53万元。在（2023）湘01执325号案件中，招联消费金融有限公司，李宁辉分别被执行0元。

据此，招联消费金融回应称“招联应为‘申请执行人’，非‘被申请执行人’。律师正就相关情况和长沙法院沟通。”

这已经不是招联消费金融第一次被点名， 此前就因各种违规原因多次被点名罚款等。此外，在投诉平台上，对招联消费金融的种种违规操作投诉也不胜枚举。

值得关注的是，2021年3月19日，招联金融启动上市工作，但目前相关计划并未有任何新进展。

01

被罚不断

成立于2015年3月的招联消费金融，是招商银行和中国联通共同组建的持牌消费金融公司。提供现金贷产品“好期贷”，最高可贷20万，以及“信用付”全线上、免担保的消费信贷产品。

成立后迅速坐上持牌消费金融公司中的头把交椅。招股书显示，从2018年到2021年，招联消费金融营业收入分别为69.56亿元、107.4亿元、128.16亿元、159.33亿元，净利润分别为12.53亿元、14.66亿元、16.68亿元、30.63亿元。

在2022年上半年，其营业收入更是同比增长13.88%，高达84.16亿元，净利润同比增长25.62%，高达19.37亿元。

随着业绩高速增长，违规操作等问题也暴露无疑。业务快速扩张，合规风险随之增加，因违规被点名处罚的事件层出不穷。

2022年2月8日，招联金融因“八宗罪”——营销宣传存在夸大、误导收取平台服务费质价不符；未报告联合贷款表外风险敞口；催收行为不当等被银保监会处罚290万元。

招联金融对此回应，公司高度重视监管意见，已按监管要求完成全部整改工作等。

2020年10月20日，招联消费金融被银保监会消费者权益保护局点名，指出其侵害了消费者的知情权、自主选择权和公平交易权等权益。

2021年1月4日，国家移动互联网应用安全管理中心，指出招联金融APP存在“未向用户明示申请的全部隐私权限，涉嫌隐私不合规”等，再次被通报点名。

2022年3月8日，媒体报道，招联金融利息高、罚息重，实际利率与宣传利率不符；在没有任何明显提示的情况下，将借款人的日利率从之前0.049%提升至0.065％，与宣传严重不符；暴力催收等。

截止目前，招联金融在黑猫投诉平台的被投诉量累计21188次，涉及暴力催收、罚息利息过高、暴力催收、莫名开通会员扣费等等。

据最新版的《招联消费金融有限公司服务内容及价目公告》，提前还款、逾期均需缴费，提前还款若按利率收费，缴纳本金的最高1%；按分期手续费计费，则加收一期。逾期若按利率计息，其有权将日利率上浮50%；按分期手续费计算，固定罚息率的日罚息率为0.075%。

黑猫投诉平台有用户称，招联消金还兜售微光省钱卡会员，连续包月包季（自动续费）、年卡等，定价39.9元、89.9元和399元等，还有大量用户投诉被无故开通微光卡，并无退款、关闭按钮及通道。

02

信贷业拼多多

诚如，成长会带来诸多烦恼，招联金融也不例外。

2022年8月，半年报数据显示，招联消金上半年营收84.16亿元，同比增长14%；净利润19.37亿元，同比增长26%。营收增长了，但招联消金资产负债缩水。数据显示，截至2022年6月30日，其总资产1429.71亿元，较2021年末1496.98亿元减少4.5%；负债1272.96亿元，较2021年末1356.61亿元减少6.2%。

2017年-2021年，招联消费金融的营业收入复合增长率为30.8%，净利润复合增长率为20.8%；2019年-2021年，招联消费金融的营业收入复合增长率为14.1%，净利润复合增长率为27.8%。二者都在缩水。

除此，2018年-2021年，其营收入分别为69.56亿元、107.4亿元、128.16、159.33亿元，2019年-2021年营收增速分别为54.4%、19.3%、24.3%，2022年上半年低至13.89%，下滑波动明显。

显然，业务急速迅猛扩张增长期已过，营收进入瓶颈期。

数据显示，“缩表”或与资本金相关。2021年其资本充足率为10.96%，处在红线界限。再加上股东未增资，内生性不足，以及外部发债不顺畅，至此放缓扩表的步伐。

缩水有其难言之隐。

据易观数据显示，2022年一季度，招联消金活跃人数环比下降8.49%。

消金公司持重金“抢客”“抢流量”已趋白热化，导致获客成本一路飙升。据行业内人士称，早年一个有效客户的广告成本仅为几十块，诸多机构进入后，成本一路飙到上千块才获得一个有效借款人，目前想通过广告渠道大幅揽客已不现实。

即便是坐拥招商银行和联通的招联消金海量用户，也会面临流量“枯竭”。

随后招联消金为获客也是绞尽脑汁，2021年11月份，推出合伙人模式，被业内成为信贷业的“拼多多”，邀请1人最高可补贴300元，每月至多可邀请15位借款人，最高可以获得4500元现金奖励，这就是所谓裂变效应。

有消息称，2021年6月份招联消金开始大举推广线下市场，主打偏小微贷的好期贷，目标客群主要为法人和股东。2022年4月左右，招联消金试点直营模式，但效果不佳。

一众公司中，中邮消金采用代理模式，并实现了快速扩张。

巨头之外，线下“掘金者”一拥而上，360数科曾公开称，2021年计划将线下销售团队扩到2000人左右；小米消费金融主营业务也展开向线下渠道，多地广招收地推岗位。

03

利率隐忧

净利润率和净资产收益率波动如此大，表明消费信贷的回报高即风险也高。高贷款利率覆盖高风险资产，是消金公司的主要经营模式。

截至2018年末、2019年末、2020年末和2021年末，招联消金的逾期贷款总额分别为32.77亿元、38.81亿元、30.86亿元和52.81亿元，分别占同期贷款余额的4.55%、4.17%、2.83%、3.46%。2019年-2021年，招联消费金融的不良贷款率分别为1.77%、1.78%和1.83%。

据中诚信国际发布的评级报告显示，2018年至2021年上半年底，招联消金不良贷款余额分别为13.93亿元、16.53亿元、19.44亿元、22.5亿元。

招联消金的逾期和不良贷款余额，随着贷款规模扩大随之增长。

据招联消金官网显示：“好期贷”、“信用付”的利率在7％—23.725％。根据黑猫投诉，消费者反映看到招联消费金融公司的广告年化利率低至7％左右，但最终放款的年化利率达23％。

2015年最高法给予民间借贷的利率认定标准，低于24%支持，24%~36%之间不反对，高于36%不支持。但2021年最高法更改了民间借贷的利率上限规定，变为4倍当期LPR利率。目前一年期LPR利率为3.7%，据此民间借贷最高利率就是14.8%。

但很显然，新利率限制对持牌金融机构无效，消金机构的利率还是维持在原来24%的限定。而且其它消金公司也都毫无顾忌疯狂敛财。

业绩显示，兴业消金、马上消费，2021年的营收分别为83.91亿元、100.10亿元，同比变动分别为29.8%、31.6%；同期应对的净利润分别为22.3亿元、13.82亿元，同比变动分别为65.1%、94.1%。此外，中邮消金2021年净利润增长，同比变动高达205.7%。

高利润增速下，不良资产隐患同时也在增加。业内人士表示，消金公司的模式注定了其利润前置，风险隐患后置，这一点与银行雷同。

值得关注的是，2021年3月19日，招联金融启动上市工作，2022年底，招商银行同意招联金融股份制改造方案。实际上，即便是完成了全部改造工作，正式启动申报上市，招联消金上市之路仍疑云密布，充满不确定性。

自蚂蚁集团IPO被叫停、京东科技上市无疾而终后，同类金融科技公司的上市征途注定写满未知。如果冲击港股，但招联消金小额贷款用户数量高达5400多万，且涉及巨量个人隐私数据、根据《数据安全法》，拥有超过100万用户个人信息的网络平台运营者赴海外上市必须申报网络安全审查。据此，招联消金融奋战港股难言乐观。