这篇文章不错,转发给大家看看

2023年美股操作思路

@Gentle麦克斯
2022年即将过去,对于今年来说, 赚钱效应是非常差的。全年屈指可数的小行情,持续性都不长。 在宏观层面来说,不确定因素太多,美国过去40年最高的通胀率以及40年最快的加息速度都发生在今年,以及美联储在鸽派与鹰派之间的摇摆态度, 都给市场增加了波动。 2023年依然面临较多的不确定性, 但是我们依旧可以根据现有信息以及历史规律,在不确定性中找到一些确定性,从而对于我们在未来一年的投资中有个整体的框架。 计划以外,我们还要根据变化的信息去调整观点,从而调整自己的策略。 这一点非常重要,不可抱着一只股票不动, 任他山河变幻,世事变迁。 有些行业,有些公司的生命也许等不到周期轮回的那一天。这才是投资过程中最难的部分。 譬如:我曾经在阿里200块的时候,看好$阿里巴巴(BABA)$ 平台化的竞争力,然后在短短一年多的时间,外部环境发生了巨大变化,中美审计问题,反垄断监管等等, 如果观点不改变,不重新评估,结局就不美丽了。而到现平台型中概股在经历极端的回调后,结合监管等的尘埃落定,调整评估标准,从成长股的逻辑切换到价值股的投资逻辑,会发现这些公司的投资价值又来了。 所以我认为了解宏观环境的周期位置是放在投资的第一位,这是战略, 挑选个股以及买卖策略,那是战术。 只有把握战略方向,才能指导战术方针。 所以我们先来谈谈2023年的宏观环境,可以用三个词来主要概括明年我们要关注的美股宏观环境: 通胀, 加息, 衰退 11月经历了美联储议息会议后鲍威尔的鹰派言论:加息的终点会更高,更持久。而后指数大幅下跌。 又在10月CPI 数据出来后,市场发现通胀比预期低,预计美联储会放缓加息,又开始反弹, 同时美联储多位官员表示加息速度将放缓。 发现没: 连美联储官员都是边走边看,能够预测的时间都少于一个月,鲍威尔打脸的次数更不在少数。 Anyway, 目前美股反弹的逻辑是通胀回落的速度比预期块,预计加息会放缓。那么难道美股就开始走牛了,可以加速建仓了么? 当然没那么顺利! 因为通胀可能会反复,市场最关注两个指标:一个是CPI 数据, 一个是非农就业数据。在美国通胀的构成中,30% 来自于是商品零售, 70% 是来自于服务业。 商品零售价格的回落较快,我们现在看到前期价格高企的二手车和油价,都已经大幅回落。 而占通胀70% 的服务业中,以房租和工资占大头, 这部分韧性比较强。 所以如果非农就业人数还是比预期高,就意味着工资支出还是比较高,那么通胀在未来回落的速度可能就比较慢, 从而会增加美联储对放缓加息的疑虑。 在12月14号的议息会议前还会再公布一次非农就业数据, 目前市场预期12月加息50个基点的可能性比较大,但是也有扰动的因素。 那么展望2023年,美国通胀回落算是确定性的事件,目标市场预期是在一季度通胀控制在5%, 二季度控制在4%, 届时加息可能会停止。到三季度控制通胀在3%左右, 美联储可能会开启降息。 这是在一切按照预期的情况下推演, 当然实际情况会有很多的变数,但是我们可以按照正常的逻辑,整理出一个计划,在实际过程中可以适当根据情势做调整。 从现在到明年一季度, 市场处于加息放缓的预期内,在这过程中成长股应该会有比较好的表现,之前快速加息情况下,最受伤的属于成长股,因为市场风险偏好的降低,导致估值容忍度会比较低,存在大幅杀估值的现象。 加息放缓预期的这段时间,大家可以看到成长股反弹的幅度比较大, 这应该才刚刚开始。所以我的思路是二季度前逢低做多,在这个位置性价比已经很高,就算买在阶段性高位,也不会套很久。 那么这个时候要避开哪些股票呢? 首先是地产相关股票,现在30年的房贷利率已经达到7%, 在2023年的上半年,美国房地产股票比较难有机会。 其次是消费股,今年虽然美国虽然不断在加息,但是美国人刚开始的消费能力其实没有受到影响, 但是到了明年一季度, 居民消费能力的减弱就会显现出来,商品零售会最开始受影响, 慢慢会传导到服务业。 也就意味着美国在明年二季度左右就会步入衰退。 衰退的标准其实是有被专门定义的: 美国关于衰退的阶段划分长期以来由国家经济研究局(National Bureau of Economic Research,NBER)认定,主要考察的指标包括扣除转移支付后的个人实际收入、非农就业、家庭调查就业、实际个人消费支出、实际制造与贸易销售、以及工业产出。 目前收入和消费还未转负,就业仍然好于预期,生产虽然环比有回落,但已修复至疫情前水平。 然而这个拐点可能出现在明年的二季度。 所以在经历了加息放缓,美股成长股的反弹后,紧接着,我们大概率会碰到二季度的经济衰退。 在影响股价的因素里,除了市场整体估值水平以外, 企业盈利也是非常重要的一项,二季度会披露一季度的财报,受到衰退的影响,企业盈利会面临比较大的挑战,因此二季度的美股会比较波动。 但是到了三季度,美联储一旦开始降息,企业盈利将会逐步得到修复, 届时货币逐渐开始宽松,企业业绩重回增长,成长股的股价在估值和盈利的双重抬升下会有比较好的表现。 因此从宏观环境的角度来看,当下时间积极在低位布局成长股,在加息放缓的背景下,参与市场的反弹。在一季度末,随着经济数据的陆续公布,衰退信号出现时,注意风险的回避,减轻仓位。 在3三季度的通胀数据回落至3% 左右,就可以加大仓位,股市会迎来一持续时间较长的上涨行情。 以上关于明年宏观环境的展望推演出的基本盘,我会不断根据市场影响因素的变化而修正,届时会及时跟大家分享。 我曾经从公司基本面角度选了个人“长期”比较看好的几只股票, 但是有人赚钱了,有人亏钱了。其中最重要的区别是,有人在美联储加息加块后都卖掉了,而有人持有不动。 其实公司还是好公司,在过去一年里,营收还是高速增长,业绩也跑赢行业, 但是股价经历了过山车,所以宏观择时买卖在投资成功的因素中占据非常关键的位置。在未来,我对于看好的公司,我会尽量从头跟到尾,尽量把宏观环境对它们的影响进行更新,方便大家及时交流。 最后,祝大家明年投资大收获!
2023年美股操作思路

免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。

举报

评论

  • 推荐
  • 最新
empty
暂无评论