美股复盘11.10，费半大涨6.85%，英伟达逆势下跌，太空股财报后分化！_老虎社区_美港股上老虎

美股复盘11.10，费半大涨6.85%，英伟达逆势下跌，太空股财报后分化！

大盘：这一次，反弹从芯片扩散到了普通股票。

周一美股三大指数集体大涨：标普500涨2.35%，报7549.94点；纳斯达克综合指数涨2.74%，报25253.14点；道指涨2.15%，报52389.75点。纳指100涨3.40%，费城半导体指数涨6.85%，重回万点；标普500等权ETF RSP涨2.27%，罗素2000涨3.15%。与上周五“芯片反弹、等权指数下跌”相比，这次修复的覆盖面明显扩大。

标普11个主要行业全部上涨，工业与可选消费领涨。AMD涨13.26%、博通涨8.78%、应用材料涨11.37%，而英伟达跌4.27%。市场已经能够在英伟达下跌的情况下继续买入AI产业链，个股治理风险与行业需求预期开始被分开定价。 上周最拥挤、跌得最重的硬件方向修复，同时等权与小盘跟上，比少数权重股独自拉指数更有支撑。

费半两日累计反弹11.35%，仍未收复上周四暴跌前的水平。波动率也在回落：VIX跌22.31%至19.92。美元走弱、油价大跌缓和了部分通胀与成本担忧，但10年期美债收益率仍在4.86%附近。昨晚的上涨没有等到利率明显下降才发生，也不能提前解释成今晚CPI已经证明通胀降温。 风险偏好恢复与利率约束暂时并存，仍是接下来交易的背景。

投行对上周抛售的解释正在发生变化。摩根士丹利与瑞银认为，市场对中选后AI监管风险的反应偏大；摩根士丹利更倾向于把部分数据中心建设变化理解为从2028年推迟到2029年，而非资本开支故事整体脱轨。这个区别直接影响估值：取消意味着订单和终值受损，延期则主要影响收入确认时间、融资成本与建设期回报。

这一判断仍是机构情景，不能替代公司的项目更新。延期也会压低回报，尤其是已经支出设备款、收入尚未开始的新云公司。反弹的下一步，需要企业证明“订单还在”能够转成“按时交付、开始收费”。 今晚CoreWeave财报和之后的思科、应用材料，正是检验这一点的窗口。

英伟达：行业在反弹，治理与监管的不确定性仍然压着股价。

英伟达是周一费半成分股中唯一收跌的公司，收于178.67美元。董事会已宣布启动独立调查，并表示目前没有理由认为国家安全或公司机密遭到损害。股价承压的核心，是投资者还无法判断事件对管理层、信息披露和监管关系的后续影响，而非已经确认客户订单或产品交付遭到削减。

接下来有两个紧邻的时间点：11月17日财报；众议院三个委员会要求黄仁勋在11月18日出席闭门简报。 后者是议员提出的出席要求，不应写成已经举行的听证或已经得出的调查结论。财报检验经营，调查与简报检验治理风险；两条线可能同时影响估值，不能相互替代。

AI产品：谷歌扩展TPU，Anthropic提速降价，竞争回到使用成本。

谷歌新增TPU 8tx和TPU 8i Max系统，分别面向机密推理和超长上下文等任务，并披露TPU客户已接近100家。对市场而言，值得跟踪的是客户采用与商业交付，而非只比较芯片纸面性能。更多自研芯片方案扩大选择，也会让GPU、ASIC及配套网络的需求结构继续分化。

Anthropic发布Fable 5.2与Mythos 5.2，公司称输出速度较前代最高提升30%；标准API每百万输入Token收费8美元、输出40美元，较上一代下调20%。更低调用成本有利于扩大使用量，但模型公司的收入与利润仍取决于用量增长、价格下降和算力采购成本如何组合。 产品能力进步可以支撑需求，不能单独证明高估值已经获得经营验证。

Anthropic IPO：文件曾经流出，又被撤回，不能把草案当成最终条款。

流向银行、随后被撤回的文件，曾列出每股70—80美元、公开发售最高募资约693亿美元，以及独立的260亿美元科技公司配售安排。公司随后称定价细节不准确，将更新文件。这些数字目前属于撤回文件中的拟议条款，最终价格、发行规模和配售安排都要等待正式更新。 公开发售还包含老股，不能把全部募资上限当成公司新增现金。

产业链投资者参与，有助于提供融资支持，但不能仅据此证明终端需求或现金回报。芯片、云服务供应商同时成为股东，意味着融资与采购关系更加紧密。接下来真正值得核对的是：外部投资者愿意接受什么估值，公司实际拿到多少新增资金，以及算力采购承诺对应的现金支出节奏。

Rocket Lab：订单创纪录，Neutron的兑现时间仍然更重要。

RKLB日内涨10.91%，财报后盘后末笔约54.94美元，较常规收盘跌6.66%。营收与订单增长证明需求，但毛利率回落、亏损扩大，说明扩张尚未顺畅转成利润。Neutron首飞目标为“不早于2027年”，并不是公司保证2027年一定完成首飞。 新火箭已取得的16次任务订单，需要成功首飞与后续履约才能兑现；本季经营现金流转正，也不等于研发、并购及建设投入已经结束。

AST SpaceMobile：日内涨14%发生在财报前，后续看卫星入轨。

ASTS日内涨14.10%，盘后末笔约36.62美元、回落0.74%，不能把全天上涨写成财报获得的正反馈。公司收入未达市场预期，但维持全年目标；更重要的是2026年12月月产6颗ASIC卫星、年底前在关键市场开通初始间歇性覆盖、2027年中约45颗卫星在轨。日本项目资金安排改善建设条件，但并非全部已进入母公司账户；商业化质量仍要靠实际发射、服务可用时长和收入验证。

星座能源：盈利与指引兑现，新增核电容量也给出了时间表。

CEG盘前公布业绩，常规时段涨10.46%。调整后经营EPS升至5.06美元，全年指引中值上调，给AI供电需求提供了经营层面的支撑。更值得记住的是交付日历：谷歌协议支持的核电增容，首批预计2028年上线；Calvert Cliffs的190MW扩建预计2030—2032年上线。 当期盈利与远期容量价值需要分开评估，不能把长期签约容量全部算进近两年的新增供电。

Hims：收入增长49%，毛利率与利润指引却在承压。

HIMS日内已跌11.77%，盘后再跌约3.40%至22.16美元，两段走势不能都归因于盘后财报。业绩显示增长与回报出现分化：品牌药物组合和国际扩张推高收入，但毛利率下降、现金流减少，全年调整后EBITDA指引下修。公司预计近期毛利率仍低于可比期间，收入增长不能直接外推成利润修复。 后续重点是单位客户贡献、品牌业务盈利和国际投入产出，不能只看订阅人数。

The Trade Desk：超低预期容易，证明增长恢复还需要更多证据。

TTD日内涨15.47%，盘后早段一度涨逾20%，末笔涨幅收窄至2.41%。营收、调整后EPS超过预期，但收入仍同比下降，管理层披露约3个百分点增长贡献来自预计不再重复的合作伙伴业务。Netflix相关数据定向能力从11月开始开放；裁员预计带来2027年超过1亿美元年度费用节省（未扣除再投入）。 两者是后续修复的验证点；盘后大幅回吐也提醒投资者，单季超预期与持续增长恢复，需要分别判断。