社区

今日，港A股中字头大蓝筹集体暴动，其中，港股的中国中车大涨7.1%、中国交通建设大涨7.6%、中国中铁、中国铁建涨超4%。 多数中字头公司的股价创出数月来新高，走势远强于恒生指数。 此类股票集体走强，背后是什么原因推动的？以及未来还有没有空间？ 两天前，我刚刚分析过电信运营商大涨的逻辑及未来走势探讨，详细可点击此文章《电信运营商暴涨，原因及还能否上车？》。 文中详细论述了运营商大涨的逻辑，主要有3点： 一是业绩稳定，像中国移动最近3年的营收增速分别为1.2%、3%和10.4%； 二是估值低，虽然中国移动的业绩保持了增长，但股价自2015年之后连续下挫，2022年初时，市盈率估值已经降到6.7倍，远低于2018年之前10倍以上的估值； 三是股息率高，由于业绩稳定和股价连续下跌，中国移动的股息率已经高达8.7%，不仅如此，公司还承诺未来的分红比例将由55%左右提升至70%以上。 估值低、业绩稳增长、股息率还高，这样的标的自然吸引了投资者的关注。 因此，自2022年初开始，电信运营商的股价便开始走强，只不过涨幅比较温和，一直没引起散户重视。 2022年11月21日，中国证监会主席提出中国特色估值体系，暗示国企需要加大市场沟通和做好投资者回报，进而体现真正的价值。 这被市场解读为国企公司内在估值被低估，由此，讲话次日，中字头股价开始起飞。 回过头来看，中字头股票中，电信运营商因为业绩增长、估值低和分红率较高率先走强，而随着股价暴涨之后，资金开始关注到其他中字头股票，恰巧，不少中字头公司同样具备业绩稳定、估值低和股息率高的特征。 拿中国中车为例，虽然近3年业绩成长性不明显，但净利润多数时间保持在138亿左右，2021年和2022年因为疫情有所下滑，但考虑到2023年为了刺激经济，国家将加强基础设施建设，中国中车预计将很快恢复到疫情前： 虽然业绩保持了稳定，但中国中车的股价自2019年之后连续下跌，在2022年10月差点创出历史新低： 业绩稳定而股价大跌，让中车的市盈率估值连续下降，一度低至5.6倍： 估值极低的情况下，中国中车的股息率也来到历史高位，达到了6.3%： 中国中车的情况与三大运营商极其相似，只不过在业绩上，2022年受疫情影响较大，前三季度的营收同比下滑6.16%，不如中国移动11.5%的增速优秀： 因此，中国中车在启动时间上晚于电信运营商，最近几日的大涨主要受到市场热情的扩散，有补涨的成份。 再以中国中铁为例，其业绩表现同样优秀，2019年时净利润为236.8亿，2021年时增加至276亿： 根据中国中铁披露的四季度经营数据，其四季度新签合同金额达到10493亿，同比增长11.1%： 市盈率方面，中国中铁目前估值只有3.7倍，处于近10年来估值低位： 股息率上，中国中铁和其他中字头相似，2021年时达到5.57%： 由电信运营商和中国中车、中国中铁来看，中字头的暴涨的原因较为相似，既然如此，当市盈率回升至历史均值、股息率降至普通水平，那中字头的暴动才有可能画上句号，目前看，上方还有空间！ $中国联通(00762)$ $中国电信(00728)$ $中国移动(00941)$ $中国中车(01766)$ $中国中铁(00390)$