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1月25号盘后$特斯拉(TSLA)$ 公布了2022年四季度财报，营收243.18亿美元和净利润36.87亿美元，整体还是超预期。营收和我在年前17号估算的非常接近了，只相差了0.24亿美元，净利润超我之前的预期1.24亿美元，说明特斯拉在成本控制方面相对还是有不少进步。不过毕竟Q4交付量的数据1月初就出来了，市场其实对特斯拉的财报数据估算得相差不大。所以对我来说这份财报结果并不是重点，重点是要看清2023年及以后特斯拉的增长如何，这个才是决定了特斯拉应该给什么样的估值。在财报之前特斯拉大跌时候，我其实写过2篇关于特斯拉看法以及Q4财报的预测，里面我也简单说了下我对特斯拉的看法，整体来说，我对特斯拉还是持乐观态度，虽然特斯拉的大跌也本身有一些特斯拉自己的问题，但是用《股票魔法师》里面理论：持有网球股，卖出鸡蛋股，我觉得特斯拉是很典型的网球股（网球摔下去可以弹起来，但鸡蛋摔下去就碎了），有兴趣的朋友可以看看我之前的文章，当然还是要强调下我不是荐股，虽然我自己也抄底特斯拉，我认为更重要的要弄清楚自己对特斯拉的价值判断，这样才能分清特斯拉是高估还是低估。 之前特斯拉大跌之际我写的2篇关于特斯拉抄底和Q4财报预测的文章链接： 特斯拉2022年Q4财报预测 特斯拉大跌后是否可以抄底了？ 下面还是先看看特斯拉财报数据。 一、财报整体情况 1. 营收方面 特斯拉四季度营收243.18亿美元，同比增长38.5%，增速较之前几个季度有所放缓，但还是接近了40%的增速，按特斯拉当前的估值这个增速也算不错了，重点是后面能否维持在30%的水平。另外软件服务和储能的收入加起来也有30亿了，增速超过60%，新能源汽车是基本盘，但是特斯拉对自己定位可不仅仅是一家造车公司，在能源，AI智能化方面，这些都可能是未来特斯拉新的业绩增长点，毕竟随着新能源汽车渗透率越来越高，销量迟早会跟燃油车一样增速放缓甚至下跌时候。2. 毛利方面 特斯拉四季度整体毛利率23.8%，较去年同期下滑3.6%，这个是整个财报里面相对比较差的一个数据，虽然10月份特斯拉也进行了一次降价，但四季度的车单价同比去年是略有上升的。不过这个毛利率在新能源车企里面已经是遥遥领先，也因为如此特斯拉今年也开始打起了价格战，以价换量，所以一季度的毛利率仍然会下降，但是要关注最后销售额的增长情况。3. 净利润方面 特斯拉四季度净利润为36.9亿美元，同比增长59%，环比增长12%。作为这么大的体量，而且只有30多倍的估值，这个增速算不错了。特斯拉2022年全年净利润125.6亿美元，这仅仅是一年的，大部分新能源车企还在大幅度亏损，这也是特斯拉有资本打价格战的原因，23年新能源车企行业竞争会越来越激烈，特别是纯电的，但是特斯拉已经是提前胜出的一方。 4. 费用方面 特斯拉四季度总费用为18.8亿美元，同比下降15.8%，研发费用增长9.5%，但销售行政费用减少了31.1%。说明特斯拉费用控制得还是不错，这也是特斯拉应收增长38%，净利润可以增长58%的原因。至于销售行政费用能这么少，也侧面体现了特斯拉的品牌优势，没有广告费用，品牌就是最大的广告。 5. 2023年指引 特斯拉财报并未透露太多23年的财报指引，但说了下23年预计交付新能源汽车180万量，按180万算增长率达37%。如果能达标，特斯拉的的营收增速预计还能在30%以上，净利润增速预计在40%以上，还可以算是高增长的企业。而且这些是没有算新业务的情况下。另外也说了下23年预计毛利率会在20%左右。 二、个人对特斯拉看法 1. 当前的特斯拉的如何 特斯拉已经稳定盈利了，我们先直接按PE看看当前估值，如下表所示。不过随着最近特斯拉股价反弹（我之前写特斯拉文章时候股价只有110左右），PE已经由之前最低25反弹到37，不过以2022年全年的利润增速来看，PEG只有0.3,这个是严重低估水平。考虑到2021年基数比较低，增速比较快，直接根据2023年特斯拉180万年交付量目标，对应40%净利润增速去算，对应150的股价算出来的PEG也只有0.9，说明150特斯拉也仍然算便宜。至于多少算不便宜，这个还是要看特斯拉明年的利润增速以及未来新业务的发展情况，因为22年特斯拉的单季净利润基本在30亿美元以上，算是比较高的基数了，23年特斯拉大幅降价对毛利一定会有影响，以价换量的效果还要再观察。 2. 特斯拉未来如何 对于特斯拉的未来，我之前文章也提到过一些。整个电动车行业2020年百花齐放，高速增长的时期已经过去了，也就是beta行情很难再有了，但是新能源汽车替换燃油车又是大势所趋，在这个竞争中有企业会倒，有企业会进一步强大，所以我们要转向个股α行情。对于特斯拉我觉得首先肯定是充满挑战的，尤其是中国区面临的竞争，但是特斯拉面临的问题其实又不是那么致命的问题，不像蔚来小鹏都还要去考虑能不能活下去。这么多年仅仅靠2款车型特斯拉就占领全球市场，特斯拉的品牌效应一直在，未来如果有新的车型，比如对标理想SUV的车型，我觉得选择特斯拉的会更多。 另外特斯拉的未来还有电动皮卡Cybertruck，电动大卡车，FSD，储能，甚至是人形机器人等等，这些目前看都是比较有希望，而且特斯拉已经有源源不断的利润去支撑他们研发，这些领域再往未来看，又极有可能成为特斯拉新的增长点。 所以我个人认为特斯拉基本面问题不大，不太可能跌破100，而且是迟早会涨上去。对比下腾讯和特斯拉，腾讯之前也大跌74%，目前底部已经翻倍。对腾讯来说整数200是历史大底，对特斯拉来说我觉整数100是历史大底，主要没有突发大意外，未来如果腾讯和特斯拉再来到200和100的位置，那么就是市场给大家送钱的时候！下面这张图我之前发过，这里再发一次，特斯拉是具有弹性的网球，还是一砸就碎的鸡蛋，我相信已经有答案了！ $Direxion Daily TSLA Bull 1.5X Shares(TSLL)$ $特斯拉(TSLA)$ 声明：文章只是个人观点，不构成任何投资建议！原创不易，欢迎关注、点赞，您的支持是对原创最好的鼓励！ 恭喜你找到老虎卡片，在本帖下方留言“恭喜发财”即可获赠10虎币，全部找到并集齐的虎友可以额外获得50虎币。 此外第一个在本帖下方留言“恭喜发财”的虎友可获赠小虎周边一个。 详情请点击：【春节大放送】恭喜发财，利是逗来