【财报解读】财报双beat,毛利下滑,未来还得看交付!

摘要:特斯拉4季度盈利营收双双高于预期,交付创历史新高,不过受到汽车ASP平均售价下降,以及汇率波动影响,导致其毛利率大幅下滑。财报后的电话会议特斯拉重申预期多年内年均交付增速达50%,受此消息影响,特斯拉盘后涨超5%。

$特斯拉(TSLA)$1月25日盘后发布2022年四季度及全年财报,财报显示,特斯拉期内实现营收243.2亿美元,同比增长37%,高于彭博一致预期的241.8亿美元;四季度非美国通用会计准则口径下调整后每股收益(EPS)为1.19美元,同比增长40%,高于彭博一致预期的1.12美元。

特斯拉没有发布新的交付和营收指引,不过重申,“我们计划尽快增加产量,以符合我们在2021年初开始设定的50% 的复合年增长率目标。此外,马斯克(Elon Musk)周三在与股东和分析师的电话会议中表示,今年1月至今,我们看到了有史以来最强劲的订单。我们目前看到的订单数量几乎是生产率的两倍。”受此消息影响,特斯拉盘后涨超5%。$特斯拉(TSLA)$主要数据如下:

  • 四季度营业收入243.18亿美元,同比增长37%,连续第二个季度刷新一季度所创的季度营收新高,高于彭博一致预期的241.8亿美元;
  • 四季度调整后净利润为41.06亿美元,刷新一季度创下的利润新高33.18亿美元,同比增长43%,高于彭博一致预期的39.8亿美元;
  • 四季度非美国通用会计准则口径下调整后每股收益(EPS)为1.19美元,同比增长40%,高于彭博一致预期的1.12美元;
  • 四季度GAAP口径下的公司总体毛利率为23.8%,较三季度的25.1%环比下降1.3个百分点,低于分析师预期环比升至25.4%;
  • 四季度汽车业务的毛利率从三季度的27.9%降2个百分点至25.9%,低于分析师预期环比升至28.4%;
  • 四季度自由现金流14.2亿美元,同比下降49%,低于分析师预期的31.3亿美元;
  • 四季度资本支出18.6亿美元,同比增长3%,低于分析师预期的19亿美元。

具体来看

交付和营收刷新历史记录

四季度营业收入243.18亿美元,同比增长37%,连续第二个季度刷新一季度所创的季度营收新高,高于彭博一致预期的241.8亿美元。第四季度,特斯拉生产了超过43.9万辆汽车,交付了超过40.5万辆汽车。2022年,汽车交付量同比增长40%,至131万辆,产量同比增长47%。说真的,虽然交付数据是个明牌,但特斯拉这次财报真的不好预测的。为什么呢?主要是频繁的降价给汽车收入预估增加了不确定性,来张降价图给朋友们感受一下,这是特斯拉全系价格大跳水啊。如果按照最新的数据来看,4季度汽车销售收入202亿,按照40.5万的交付来看,平均售价(ASP)是直接从5.5万美元每辆跳水到5万美元每辆,应该算是近些年的新低了。而带动特斯拉财报超预期的业务主要来自碳积分收入和储能业务。其中4.67亿美元来自2022年第四季度的监管信贷,同比增长48%,环比增长63%。

能源业务同样亮眼,来自能源部分的收入13.1亿美元,再创新高。三季度太阳能电池板的装机量达100兆瓦,略低于二季度创造的单季纪录106兆瓦,依旧保持着美国业内领先地位。三季度特斯拉部署的能源储量达2.5GWH,创单季新高,同比增长152%。频频降价,毛利不及预期

四季度GAAP口径下的公司总体毛利率为23.8%,较三季度的25.1%, 同比下降360bp,低于分析师预期环比升至25.4%;四季度汽车业务的毛利率从三季度的27.9%降至25.9%,低于分析师预期环比升至28.4%。对此,特斯拉的解释是受到了汇率的影响,根据特斯拉财报数据,特斯拉表示汇率波动对营收的冲击达到14亿美元,对于利润的影响达到3亿美元。不过对于熟悉特斯拉业务的朋友,相信对这回的数据并不意外,毕竟价格战一定程度上会削薄毛利。

单就这次财报来看,特斯拉算是不好不坏吧,交付上升和利润下滑对于很多投资者来说都是明牌,对于特斯拉的投资更多的是看预期。

特斯拉维持年增速50%

纵观特斯拉电话会,重点其实还是增速,

特斯拉没有发布新的交付和营收指引,不过在财报会重申了多次交付目标。“我们计划尽快增加产量,以符合我们在2021年初开始设定的50% 的复合年增长率目标。
马斯克(Elon Musk)周三在与股东和分析师的电话会议中表示,“今年1月至今,我们看到了有史以来最强劲的订单。我们目前看到的订单数量几乎是生产率的两倍。”
马斯克(Elon Musk)表示到2023年内部生产潜力接近200万辆,如果没有外部干扰因素的情况下,销售和生产都将达到200万辆

特斯拉值不值得买?

距上次财报,特斯拉股价大跌了34%,甚至一度接近腰斩,那么在这个时间节点,特斯拉是否还值得投资呢?

相信关注特斯拉的朋友,一定比较关注特斯拉的交付指引,因为特斯拉的估值一直比较高,40倍的市盈率是远高于传统汽车企业的,也是远高于汽车行业平均的12.4。大家对于特斯拉的估值更多的是基于对于成长股的估值。而对于成长股的估值,大家会更愿意估值溢价。因此,对于特斯拉这个标的,投资者更加看重的是它的交付以及指引。如果按照年增速50%的目标来看,特斯拉目前的股价并不贵。而对于推特的收购完成,股票的抛压也进一步缩小。虽然降价一定程度上损害了特斯拉的品牌价值,推迟了特斯拉的盈利周期,不过当我们考虑一下明年的经济形势,将时间轴拉长,这个举措可以说是一个非常明智的。

总体上说,这次财报算是好坏参半吧,对于特斯拉的投资更多的是基于信心,基于对50%增速目标达成的信心。

你对于特斯拉有信心吗?你看好特斯拉吗?欢迎大家给我留言,分享对于特斯拉的看法。

# 特斯拉Q4财报再破记录,你看好吗?

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评论8

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  • 孙立冉
    ·2023-01-26
    特斯拉频繁的降价给汽车收入增加了不确定性。
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  • 雷斯司机
    ·2023-01-26
    订单持续增长,那么是否能够如期完成交付是值得我们关注的一个数据
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  • 莫尔斯密码
    ·2023-01-26
    特斯拉的降价是非常明智的选择。
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  • 米澜之家
    ·2023-01-26
    降价后的特斯拉销量会更好的。
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  • plaispool
    ·2023-01-26
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  • 紫香檀
    ·2023-01-26
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  • Ivy_Z
    ·2023-01-26
    [开心]
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  • 大票换零钱
    ·2023-01-26
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