社区

本周最大的热点就是铺天盖地的关于ChatGPT以及相关人工智能的新闻报道. 相关的概念股就是C3.ai, 本周有一波炒作:

这种炒作题材的股票期权, 一般的iv都高的离谱, 动不动都是百分之两三百, 所以是一个卖深度虚值期权的不错标的(当然风险也是相当高, 需要有充足的保证金, 而且要少量参与, 最好能做好对冲, 否则容易爆仓).

2021年初gme被爆炒的时候，段永平就卖了不少call option作为娱乐. 当时我也跟随做了一波攒了一些碎银子…

不过要说正牌的人工智能非英伟达(硬件)+微软(软件)莫属

因为我没怎么关注人工智能这块, 加上保证金主要用来弥补前面触雷的亏损, 所以这次没参与

接下来聊聊这周在弥补亏损上的操作. 结果就是遭遇了今年来的第一次大的亏损.

注: 虽然账面上买卖差值只有3000多刀亏损(实亏), 其中有很大一部分做了roll over, 将亏损移到下一周(浮亏)

主要亏损还是集中在meta上.

因为我的操作是基于上周财报大涨之后, 本周应该处于横盘震荡阶段的预判, 我采用了short strangle策略, 但是实际情况是本周基本是一路向下的:

Short strangle策略的优点是如果在震荡行情中, 收益诱人, 但是一旦股价越过了盈亏平衡点, 因为没有对冲, 亏损无限, 是一个非常高风险的策略, 需要能精准的预测股价走势.

正常情况下我基本都是基于概率思维, 采用iron condor策略, 不对股价涨跌做预测(我坚信股价无法预测), 这次因为亏损巨大, 为了尽快弥补亏损, 设置的区间比较小, 导致风险进一步放大, 总之, 这次的亏损还是因为有赌博的形态.

在某只标的上失去总还想在它上面赚回来, 而不是基于理性分析重新选择合适的标的, 这也是一种很难克服的心态. 比如拿meta这个标的来说, 它不是一个我经常操作的标的, 只是在财报期间操作过, 对其走势也没有经过深入的分析, 当在上面出现了大幅亏损之后, 忽视风险, 依旧把大量的精力和资源投入其中, 如果成功了, 只能说是运气, 不仅不能带来好处, 反而形成路径依赖, 把运气当实力, 下次依然这样干, 直到出现不可挽回的损失. 为了解决这个问题, 感觉没有别的好办法, 只能说遵守纪律, 降低风险, 及时止损, 避免亏损扩大. 总结1

经过这周的操作, 也算是对自己风险承受能力做了一次测试, 基于自己当前的保证金额度和期权交易策略, 当一次交易的亏损超过3000刀的时候, 就要考虑止损了, 因为经过前面几周的统计, 发现最大的收益在3000刀/周, 超过这个数目, 要想短期内弥补这个亏损会相当困难, 因为iron condor策略是一个高胜率, 低回报率的策略, 要想短期内回血, 只能选择其他策略提高盈利, 基于风险收益对等关系, 就会放大风险敞口. 所以今后遇到类似的情况, 应该果断止损, 而不要寄希望于行情反转(否则又陷入了预测股价的认知谬误), 总结2

再来聊聊及时止损, 感觉这个也是非常困难的技术活儿, 可以拿本周在英伟达上做的一笔交易来做例子.

开仓的delta我的印象中应该在0.05以内, 被行权的概率非常低, 权利金也不多, 0.16, 看iv也是迅速下降的, 再加上是到期最后一天theta的加持, 时间价值迅速萎缩, 几乎不需要做什么对冲保护, 毕竟也没多少钱, 所以我直接是sell naked put, 权利金到手应该是十拿九稳的. 而实际情况是, 从开盘的盈利, 亏损一步步扩大, 最后在亏损1k时止损(我同时做了roll over处理, 将亏损推迟到下周, 可以理解为暂时浮亏). 股价从220+跌到207+, 最大跌幅在6%+, 权利金最高涨幅15倍. 但是反转来了, 最终股价又回到了210的上方, 以期权作废收场.

这就是遇到了典型的gamma风险, 这个也是期权卖方最危险的敌人, 尤其在期权到期时, 更为可怕. 需要针对大幅波动建立对冲, 让delta的变动率接近0. 这个比较复杂, 如果最后一天期权价格变化剧烈, 难度更大, 目前没有什么简单的做法, 如果要避免这种情况, 就是在周五, 少玩末日期权, 不要裸卖期权, 增加对冲, 如果获利差不多了, 在周五之前直接止盈, 或者发现发现股价变化剧烈, 不要等待, 尽早止损. 总结3

本周看了一部2021年的纪录片<登山家>, 讲述徒手攀岩者的故事, 透过屏幕都能感受到一股莫名的心惊肉跳(以前看纪录片<徒手攀岩>, 里面有一个片段说摄影师一度不敢直视对准岩壁上攀岩者的镜头), 其中的主角马克·安德烈在阿拉斯加的一次雪地攀岩中被冰雪暴所困, 最终尸骨无存. 与那些追求人类极限的攀岩者不同, 我们来交易市场是为了赚钱, 不是为了用高超的技巧寻求刺激, 所以不要学他们.