特斯拉:有钱,但股票回购还没定数

备受瞩目的特斯拉投资者日活动完成后,马斯克和17位高管宣布的Master Plan似乎没太让投资者满足。盘后时段的卖出几乎立即开始,最终股价下跌5.6%、回到了191美元;而传统汽车巨头通用和福特股价略有上涨。

关于这次会议有许多悬念,从电池、工厂到产品、资金,其中之一是股票回购,特斯拉CFO Kirkhorn谈论了许多钱的问题,但回购的事情看来还没有定数。

特斯拉希望到2030年每年销售2000万辆汽车,高于2022年的130万辆左右,如果能实现,将碾压所有同行。丰田是2022年全球销量最大的汽车制造商,出售了1050万辆汽车。

演讲中,CFO Kirkhorn表示,公司可能会总共投入1,500-1,750亿美元,以实现每年生产2,000万辆汽车的愿景。特斯拉已经为此投资了约280亿美元。这是一项规模前所未有的投资。

Kirkhorn阐述了特斯拉将如何削减各项业务成本,来让电动汽车更便宜,“在这个行业,你的生存或死亡取决于管理成本的能力。”特斯拉的目标是将公司下一代汽车的成本削减50%,但没有详解操作细节。

特斯拉还正在研究下一代平台的机器人出租车,“我们希望这种产品的每英里成本比世界上最畅销的产品低得多”Kirkhorn说。

Kirkhorn演讲中展示的图表显示,作为“过剩资本”的使用,公司可能会进行股票回购。这意味着去年呼声很高的回购暂时没有新进展。

特斯拉股票回购倡议始于2022年5月和10月,由公司第三大个人股东、新加坡富豪Leo KoGuan(仅次于马斯克和甲骨文CEO Ellison)提起,“特斯拉的市盈率正在被挤压,只能通过回购和两倍的盈利增长来解决。”KoGuan的建议是特斯拉应该宣布2022年回购50亿美元,2023年回购100亿美元。

股价下跌的煎熬中,特斯拉的反应被一些股东认为不够快。股价下跌,马斯克甩锅给美联储加息,但他个人一年抛售近400亿美元也有影响(资金用于推特)。2022年12月,马斯克向投资者作出承诺,在未来18-24个月内不会再出售任何特斯拉股票。

秋季的那次回购呼吁,被特斯拉投资者广泛响应,当时股价已经在年内累计下跌了超过40%,马斯克做出了正面回应。

特斯拉2022年第三季度财报公布后,马斯克表示,公司可能会进行50-100亿美元的股票回购,已经在董事会层面讨论了股票回购,持非常开放的态度,但尚未批准。同时,马斯克也明白地补充,“进行了回购,然后发现经济衰退比2009年更严重,那就不是明智的做法。”

2022年12月圣诞节时,马斯克对经济前景做出过判断:

“我认为我们在2023年会陷入衰退。衰退的程度是有争议的,但我认为它至少是温和的衰退,可能类似2009年。要做最坏的打算,同时抱最好的希望。不要太冒险,比如小心保证金借款,我真的不建议人们在动荡的股市中有保证金借款(融资)。”

“从现金的角度来看,在市场低迷的情况下,你可能会遇到一些非常极端的事情……如果股市出现大规模恐慌,那么你必须非常小心地观察。如我们所知,经济周期是循环的。我最好的猜测是,衰退还要经历一年到一年半的暴风雨时期,大约在2024年破晓。繁荣不会永远持续,但衰退也不会。”

目前的结论是,特斯拉有资本进行回购,但问题是不要这样选择,以及何时、多少。截至2022年年底,特斯拉持有220多亿美元现金和短期有价证券,比2018年时口袋里只有36.86亿美元富裕太多。

(特斯拉最近10年现金及短期有价证券统计表,单位为10亿美元)

上市公司用现金在公开市场上购买自家股票、向股东返还资本,在2021年大行其道,总额攀升至8500亿美元、创历史新高,参与者包括苹果、Alphabet、Meta等巨头。根据高盛统计,截至2023年2月17日,股票回购授权总额超过2200亿美元,创往年同期纪录。标普道琼斯指数预计,2023年可能是标普500指数成分股公司首次花费超过1万亿美元执行回购,已宣布的庞大回购计划包括:雪佛龙750亿美元、Meta 400亿美元、高盛300亿美元。

但大规模的回购也有讨论空间,特斯拉和上述公司不太一样。

近期特斯拉股价在200美元左右,与2022年秋季的水平相近,是历史高点的一半。不过,由于股价从1月6日的最低点101.81美元上涨了一倍,普通投资者从容了许多。对于回购的态度有了分化,毕竟电动汽车行业竞争在升温,现在是否是特斯拉回购股票的好时机还有待观察。一些投资者支持马斯克谋求更宏伟的目标,支持将利润再投资以巩固领先地位,而不是回购股票。

特斯拉的Master Plan包括高达10万亿美元的资本支出,用于开采和提炼原材料,以及开发存储和汽车电池。这其实更像是个拯救地球计划,主角不仅仅是特斯拉。马斯克说全球计划要储存24万千兆瓦时的巨大能源,并在地球0.2%的陆地面积上进行可持续能源生产。

投资者日上演讲的大部分内容都在展示特斯拉的技术实力,并传达对全球可持续发展的渴望。马斯克告诉听众,投资者日不仅是为了特斯拉股东,也是为了“任何投资地球的人”。

马斯克的愿景远大:“随着我们提高电池能量密度,你会看到所有交通工具都是纯电动的,除了火箭。”工业高温操作、货物运输、飞机都必须电气化。这些看似遥远的愿景是可以实现的,他希望传达的是“基于物理和计算的希望和乐观”。

关于股票回购,还有一点补充:公司压力会主要来自于激进投资者,但可能他们的真正目的不在回购本身。马斯克拥有推特、SpaceX等许多公司,2022年的精力被分散,激进投资者向特斯拉施压,要求启动股票回购计划,目的是让CEO更聚焦、提高利润率、更新战略。 $特斯拉(TSLA)$

# 特斯拉投资者日变“画饼大会”?

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  • SmallOolong
    ·2023-03-04
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  • 可乐咖啡
    ·2023-03-03
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  • zoliver
    ·2023-03-03
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  • 倪文珍
    ·2023-03-02
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