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马斯克又卖股票，简单说，这应该是他的第二次Margin Call了。下图红圈是马斯克最近两次卖股票的时间点。

很显然，马斯克卖股票的时候都是在股价下跌或者创新低的时候去卖。如果仅仅是套现需要，也还是要择时的，而不是等着股价下跌的时候自己砸自己一把。不仅如此，这两次Margin Call，还说明了马斯克之前质押了股票之后，随着股价升高，他利用高股价套现更多。比方说股价$100的时候，马斯克质押了1股，套现了$30（按照30%套现率）。随着股价涨到$1000，他利用质押的1股，马斯克又拿出了$270。简单说，马斯克在股价高的时候充分套现，对于credit line的利用率非常高。

下面我们来简单计算一下。

假设马斯克质押的股票是90m股（根据2022年3月31日的数字），拆分后就是270m股。这两次Margin Call之前的股价分别是$215和$180，相差$35，那么这批质押的股票的价值损失是$35 * 270m = $95亿。假设银行的套现率是30%，那么股票能够套现的金额就减少了30% * $95亿 = $29亿。而马斯克这次套现的金额，就是$35亿，和我计算的数值差不多。也有可能套现率是40%，40% * $95亿 = $38亿，那银行就更加危险。

这就铁证了两件事。1，这两次卖股就是Margin Call；2，马斯克的质押股票价值就在红线上。接下来，马斯克可能会进入一种死亡螺旋的结构。

1，马斯克要通过卖股票来补Margin；

2，马斯克卖股就引发市场跟风抛售，价格进一步压低；

3，由于股价进一步降低，银行对马斯克进一步喊Margin Call；

4，回到第一步。

希望这种死亡螺旋结构不要出现，MS比马斯克要慌。 

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