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分析到这里，有人就会问了：

为什么不买京东方？

从之前的对比分析来看，似乎京东方更有优势。

借用某位科技大V的话说，是京东方只做面板，而TCL的布局跟未来的现实互动风口匹配——

风口到了，TCL会飞。

当然，这种论断我现在是不信了——

所谓“现实互动未来”，一没有任何行业相关讯息，二没有竞品布局信息，所以，我认为是伪命题。

后来，这位大V也低调承认了过早的乐观判断。

但真金白眼毕竟套进去了，怨天尤人也无济于事。

我只能又双叒一次告诉自己：投资还是需要自己的独立判断。

所以，我下面说的都是个人臆断，并不构成投资建议。

我认为TCL的未来应该有三个阶段，但TCL是否能走到最后阶段需要且走且看。

第一阶段，TCL止损。

从财务数据上看，TCL无特别明显的竞争优势。

而且，受行业周期性影响，就是个周期股，最大的指望莫过于【面板周期触底】。

而现在，面板周期触底并且有回暖的明显迹象了。

我摘录了虎嗅、36氪、发现报告、行行查中的部分数据，如下：

• 近日有分析称，今年第四季度面板业或将触底反弹，迎来新一轮的增长周期；
• 三季度业绩承压,但四季度以来,行业陆续回暖,面板厂商信心逐渐恢复；
• CINNO Research发布报告称,在面板厂持续数月的压低稼动率、控制供给、消化库存以后,随着需求环比修复,LCDTV面板价格迎来反转；
• 从电视角度看，2022年作为电视消费低基数的一年，2023年显示行业比较确定会回到正增长，无论是北美还是中国，随着面板价格下跌，终端市场受低价状态刺激，聪明的消费者开始了一波换机潮的启动；
• 短期换机周期及体育赛事提振需求，中长期成长动能充沛；

……

然后，这就来到了TCL第二阶段：盈利。

从LCD进一步向大陆集中，面板双雄因提前布局致市场份额稳定上升的情况下，TCL在几年内的时间里重现21年百亿的净利润不是难事。

那时，TCL涨到10元以上是水到渠成的事情。

但是，重点不是“10元以上”，而是需要“几年”的时间。

而真正投资赚钱，了解“戴维斯双击”的人应该知道——

股价的上涨只是其中占比不高的一部分，分红持续买入，增加股权占比的同时，企业利润在上升才是投资最爽的赚钱方式。

所以，我认为这几年或者说最近一年TCL的股价依然可能半死不活，但是会有持续的分红。

此时，分红持续买入，在低点增加持有TCL的股份可能是最优之选。

最后，是我不确定的第三阶段：打破周期。

从前面几篇文章的分析来看，TCL在成长性、收益性以及资金健康和运营管理上指标还算不俗，是可以长期持有的。

但是，如果没有所谓的大V推荐，现在的我依然不会买。

因为ta是周期股，且重资产。

周期股我认为是如果到了周期的高位，我是需要减仓的；

而重资产，芒格说过：“世界上有两种生意——

第一种可以每年赚12%的收益，然后年末你可以拿走所有利润；

第二种也可以每年赚12%，但是你不得不把赚来的钱重新投资，然后你指着所有的厂房设备对股东们说：这就是你们的利润。我恨第二种生意。

意思是TCL的业务模式是通过很大占比的固定资产/负债维持，并非最优。

所以，如果只是停留在第二阶段，我认为是长期持有且保持持续关注——

周期低点分红时买入，周期高点减仓卖出。

但是，TCL【可能】会有第三阶段，详细可以关注面板产线从日韩转移到中国的迁移史——

随着生产线不停升级，最终遇到了住宅尺寸的物理天花板，即后期的产线不会再被后来者迭代，而只用现有的大尺寸产线即可长久满足需求。

意思是产线即使再过10年也完全有可能满足市场需求——

LCD基本不再存在通过生产工艺快速升级换代的“超车弯道”，面板主赛道大概率会在中国双巨头主导下走向更良性的竞争。

如果是这样，无论是京东方还是TCL，正在筹建以及已经爬坡的工厂将会持续运作，让两家企业成为无需再巨额投厂，而能享受持续收益的【现金奶牛】。

当然，以上是我看行业分析及结论的梳理，不敢保证未来一定往这个方向走。

但个人觉得比所谓的“现实互动风口”更有盼头。

只是，这个未来可能很远，至少还需要再经历至少一次面板的低谷高峰周期才可验证与判断。

综上，我给出自己的判断——

TCL还是值得继续拿上几年，可能初期回报依然很慢甚至没有，但最终的结果大概率喜人。

当然，前提依然是闲钱炒股。

跟各位股友共勉之~

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