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PS：发稿前发现大V天龙，一通改数据，要是早上发出来这波又封神了。

惨！太惨了！这两天港美A抱团跳水，从本周一到截至写稿，沪深300跌1.73%，恒生科技跌5.24%，纳斯达克跌2.62%。

这两个票的最终都是放弃，相比之下，微亿智造情况稍好一点，可以搏一下CZ，但是即使有，距离入通也就20%左右的涨幅，不值当。

至于东山精密，最没有排面的一家龙头，成为机制B后唯一一家孖展不足额的新股，截至写稿，A股股价较招股首日已下跌5.63%（早上大跌6%，下午奇迹般拉红了，牛逼）。

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所以两个都没打，为了菜叶子去火中取栗没有必要，如果你是乐天派就要看多，那还不如抄底二级市场。起码二级市场风险可控，可以设置止损，新股万一开盘破发，亏多少钱那就不是你说了算的。

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看看盘面，昨天纳指放量下跌，有几个点需要注意。

1. 前天反弹的时候，我说如果踩稳60MA可确认右侧，但事实上昨日并没有踩稳，而是跳空下跌，说明60MA附近并非支撑，当前以压力属性为主。

2. 刚好踩在26000点强支撑，如果破位，空头力量将进一步被火上浇油，后面可能非常恐怖。

3. 前天下九转，神奇九转还是有点东西，虽然趋势没有反转，但是分了你几个钢蹦。

港股股王又创新高了，牛逼。

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A股出息了，沪深300居然同时跑赢港美股，扬眉吐气，赢麻了！

当然啦，也并非全是坏消息。高盛PB数据显示，美股对冲基金多头杠杆仅下降0.5个百分点至128.8%，空头杠杆却暴增8个百分点至85.1%，达到过去五年的历史最高分位，净多头敞口降至43.7%。

对比一下2025年4月3日，也就是特金毛搞“对等关S”那会儿，对冲基金多头杠杆为120.4%，空头敞口74.8%，净敞口45.6%。

两组数据放在一起，可以得出两个结论。

1. 当前净多头敞口甚至低于去年4月关税冲击时期。 说明机构已经进行了相当充分的空头对冲，部分下行风险被提前计入仓位。一旦后续没有更大的利空，这些空头反而可能成为推动市场反弹的燃料。

2. 净敞口虽然低了1.9个百分点，总敞口却从195.2%上升至213.9%，足足高出18.7个百分点。 说明机构一边加空头对冲，一边又舍不得撤掉多头，整体杠杆反而更高了。

这就很有意思了。表面上大家都在防守，实际上市场比去年4月还要脆弱。一旦出现剧烈波动，无论是多头被迫平仓，还是空头集中回补，都可能进一步放大行情。极端案例可以参考SK海力士。

所以，虽然前面一通技术分析明显偏空，但我个人主观判断，短期反而更倾向于看反弹。

昨天大跌之后，市场已经逼近关键支撑位，叠加对冲基金空头仓位处于历史高位，短线反抽的条件并不差。虽然当前RSI、KDJ的超卖程度不及上周，但乖离率已经回到相近水平。一旦出现利好催化，空头回补可能推动一轮力度不小的反弹。至于中期能不能真正反转，还需要进一步观察。

另外，还有一个容易被忽略的变化，就是估值和市场预期。

10月初写那篇“空头暴论”时，最大的矛盾是美债收益率持续走高，纳指却跟有猫病一样，刷新历史高点。当时的股价已经透支了相当多的乐观预期。

但现在不同了。经过这一轮调整，不少股票已经跌回半年前的水平，估值有所压缩，市场预期也明显降温。同样的业绩，放在一个月前可能只能算符合预期，放在现在，却可能成为股价反弹的理由。

接下来就看财报季了。只要有一家权重科技巨头交出明显超预期的业绩或指引，就可能成为点燃市场反弹的导火索。

空头已经把仓位堆上去了，现在缺的就是一根火柴。

最后穿个马甲：以上纯属个人观点分享，不构成投资建议，说人话就是，爱买就买，亏了别来找我。