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今年7月，中瑞证券市场互联互通存托凭证业务正式开通，开启了两国资本市场合作的崭新篇章，对拓宽双向跨境投融资渠道具有重要意义。瑞交所作为全球技术最领先的交易所之一，能够为中国企业获得海外融资渠道、推动海外业务发展提供理想条件。

一、中国企业赴境外发行GDR流程一览

根据Live Report梳理，可把GDR发行的流程划分为一下6个节点，其中非国企或掌握大量用户信息的企业可以跳过前置审批流程。

1、发行人内部流程。包括招股书撰写、英文审计报告、境内法律意见书、行业报告以及董事会、股东大会审议等。

2、前置审批（如有）。国企可能涉及国资监管机构审批银行保险公司可能涉及银保监监管机构审批;掌握大量用户信息的企业可能还涉及网络安全审查。

3、中国证监会审核。中国证监会正式受理后，将向发行人出具《中国证监会行 政许可申请受理单》(“小路条”)，并对申请材料进行审核。审批通过的，中国证监会将发出《关于核准XX公司首次公开发行全球存托凭证并在瑞士证券 交 易所上市的批复》 (“大路条)。

4、提交招股书及上市申请。取得”小路条“后再向瑞交所监管局招股说明书办公室(Prospectus office)递交招股说明书。向瑞交所监管局 (SIXExchange Regulation) 提交上市申请。

5、境内外其他程序。境内: 按照相关规定办理存托凭证对应的新增A股股票上市和登记存管。境外: 发布上市意向书、刊登招股书、定价、配额。

6、GDR上市。

(制图：活报告)

二、案例公司-分解乐普医疗上市流程

（一）发行人内部流程相关公告

乐普医疗于2022年3月16日-4月26日发布了关于适用GDR上市后的相关规则公告及其他相关通知公告：

1、《关于筹划境外发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市的提示性公告》

2、《董事会议事规则》

3、《公司章程》

4、《董事大会议事规则》

5、《监事会议事规则》

6、《境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作制度》

7、《独立董事对第五届董事会第二十六次会议相关事项的独立意见》

8、《前次募集资金使用情况报告》

9、《募集资金年度存放与使用情况鉴证报告》

10、《董事会会议决议公告》

11、《监事会会议决议公告》

（二）前置审批公告

乐普医疗非国企，非掌握大量用户信息的企业，故可以跳过此项。

（三）中国证监会审核受理公告

乐普医疗于2022年5月26日发布了：

1、《关于GDR申请事宜获得中国证监会受理的公告》

(来源：公司公告)

乐普医疗于2022年9月2日发布了：

2、《关于发行 GDR 并在瑞士证券交易所上市获得中国证监会批复的公告》

(来源：公司公告)

（四）提交招股书及上市申请后批复公告

乐普医疗于2022年9月15日发布了：

1、《关于发行GDR价格区间确定及招股说明书获得瑞士交易所监管局招股说明书办公室批准的公告》

(来源：公司公告)

2、《关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市的提示性公告》

内容较长，复制链接查看：

http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2022-09-15/1214600202.PDF

3、《关于刊发发行GDR并在瑞士证券交易所上市的上市意向函的公告》

内容较长，复制链接查看：

http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2022-09-15/1214600203.PDF

（五）境内外其他程序提示性公告

乐普医疗于2022年9月16日-20日，分别发布了：

1、《关于GDR发行价格、发行结果等事宜的公告》

(来源：公司公告)

2、《关于公司发行GDR对应的新增基础证券A股股票上市暨股份变动的提示性公告》

(来源：公司公告)

（六）GDR成功上市公告

乐普医疗于2022年9月22日发布了：

1、《关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市交易的公告》

(来源：公司公告)

总结：本次以乐普医疗为例，公司就GDR发行推进共计5个节点，时间由3月16日-9月22日，整体GDR上市流程耗时191自然日，通过时间节点分析，耗时最长阶段处于中国证监会受理及中国证监会批复，期间耗时100个自然日。最后其发行价格为每份GDR 12.68美元，每份GDR等于5股A股股票，此次募集总金额约2.24亿美元。